Региональные инвестиционные стратегии иностранных компаний

      Любая стратегия должна учитывать следующие факторы, без учета которых невозможен успех стратегии¹⁶:

      1. Любая стратегия должна развивать и усиливать конкурентную стратегию, так как в конкуренции участвуют именно ее бизнес-подразделения.

      2. Учет издержек на диверсификацию (например, корпоративные накладные расходы) и усложнение управлением компанией (сложность организационной структуры, увеличение времени на согласование решений и т.д.).

      3. Диверсифицируя бизнес, компании обязаны учитывать, что все бизнес-подразделения должны получать реальные выгоды от потери независимости, иначе акционерам выгоднее проводить диверсификацию собственных портфелей акций самостоятельно, выбирая  наиболее выгодные для себя вложения исходя из собственных представлениях о доходности и риске.

      Цель  стратегического управления – успешное развитие компании в долгосрочном периоде на основе ее конкурентных преимуществ. Перед менеджерами компании стоят следующие задачи в области управления конкурентными преимуществами: выбор рынка, на котором будет действовать компания; выбор направлений инвестиций компании; разработка функциональных стратегий; анализ стратегических активов и компетенций. Эффективная стратегия корпорации должна быть основана на имеющихся стратегических активах и компетенциях, применяться на тех сегментах рынка, на которых она может создавать уникальное предложение и использовать слабые стороны конкурентов.

      Специалисты в области стратегического управления (Ансофф И., Портер М., Томпсон А.А., Стрикленд А.Дж., Дойль П., Дей Дж., Рэнделл Р., Фаэй Л., Уилсон. Й.) не выделяют среди направлений стратегий компании стратегическое инвестиционное управление, ограничиваясь корпоративными (общими) стратегиями, конкурентными стратегиями и функциональными стратегиями (маркетинговая стратегия, производственная, товарная, финансовая). Но автор данного исследования считает, что стратегическое управление инвестициями не является тождественным какому-либо названному стратегическому направлению и имеет свои специфическое особенности.

      Особенности инвестиционных стратегий  компании, позволяющих рассматривать их отдельно от других стратегий предприятия следующие:

      1) иммобилизация большого объема  капитала;

      2) долгосрочность вложений;

      3) влияние на другие сферы деятельности (финансы, маркетинг, производство, сбыт и т.д.).

      Это позволяет выделить инвестиционные стратегии отдельно от других стратегий компании, но рассматривать с точки зрения взаимозависимости и взаимодополняемости с другими стратегиями компании.

      Важность  стратегического управления инвестициями в современной экономике определяется тем, что инвестиционная деятельность является необходимым условием экономического роста. Инвестиции являются основным фактором, благодаря которому возможно достичь диверсификации структуры отраслей. Уровень инвестиционной активности предприятий, направления и объемы вложений, структура привлекаемых финансовых ресурсов – все это характеризует степень развития экономики и качество экономического роста.

      В определении термина «инвестиции» в настоящее время выделяют три подхода: затратный, ресурсный и рыночный. В советской экономической литературе до 80-х годов вместо термина «инвестиции» использовали, как правило, термин «капитальные вложения», который отражает систему экономических отношений, связанных с движением стоимости, авансированной в основные фонды. В рассматриваемый период существовала и более широкая трактовка инвестиций, отражающая не только вложения в основные фонды, но и в прирост оборотных средств. Данная позиция в полной мере отражает затратный подход к определению инвестиций, в соответствии с которым инвестиции понимались, как затраты на воспроизводство основных (а позднее, и оборотых) фондов, их прирост и совершенствование.

      Обострение  проблем в сфере товарно-денежных отношений обусловило развитие ресурсного подхода, согласно которому инвестиции представляют собой «финансовые средства, предназначенные для воспроизводства основных фондов»¹⁷. Недостатком обоих подходов является акцент только на отдельных элементах инвестиций (затрат или ресурсов), что не дает целостного представления об инвестиционном процессе и системе его управления.

      Развитие  рыночных отношений в Росси привело к необходимости обратиться к трактовке инвестиций в западной экономической литературе. Таким образом, создавались предпосылки для развития рыночного подхода к анализу инвестиций, в рамках которого инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Рыночный подход к анализу инвестиций позволяет рассмотреть их в единстве трех сторон: ресурсов, вложений и дохода с учетом динамики данного процесса. При этом отметим, что при анализе инвестиций речь идет именно об инвестиционных ресурсах, а не о совокупности всех ресурсов. Последние представляют собой источники удовлетворения потребностей в целом всего народного хозяйства, а инвестиционные ресурсы направлены на удовлетворение только инвестиционных потребностей экономической системы.

      В отечественной нормативной и  экономической литературе наиболее характерными определениями данного  понятия являются следующие: «инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта»¹⁸; «инвестиции - это долгосрочные вложения капитала в какое-либо предприятие, различные отрасли хозяйств с целью получения прибыли»¹⁹, «инвестиции – вложения в основной и оборотный капитал с целью получения дохода»²⁰, «инвестиции - это долгосрочные вложения реальных и финансовых ресурсов в проекты, осуществление которых приводит к приросту реального богатства в материально-вещественной и информационной форме, сопровождаемому приростом денежного богатства, или только к приросту последнего»²¹. В Большом экономическом словаре к инвестициям относятся: «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) положительного социального эффекта».

      Заметим, что все вышеперечисленные определения  объединяет то, что они определяют инвестиции как объект - результат  инвестирования (денежные средства, акции, оборудование и д.т.) и обращают внимание на оценку объектов инвестирования.

      С другой стороны инвестиции возможно рассматривать как действие - осуществление  инвестиций, и тогда речь идет об оценке инвестиционных действий, которое  не связаны с оценкой объектов имущества, а направлены на оценку эффективности инвестиций.

      Совокупность  инвестиционных действий осуществляемых в соответствии с определенными  принципами, составляет сущность инвестиционной стратегии предприятия.

      Несмотря  на то, что часть специалистов по стратегическому управлению не выделяет отдельно стратегии управления инвестициями, широко распространен и другой подход, согласно которому инвестиционная стратегия - одна из основных стратегий предприятия.

      При этом часть авторов использует термин финансово-инвестиционная стратегия, под которой понимается совокупность стратегических решений, охватывающих выбор, приоритеты и размеры использования возможных источников привлечения и расходования финансовых средств. В зависимости от сферы принятия стратегических решений они различаются на технические, маркетинговые, социальные и управленческие. Понятие финансово-инвестиционной стратегии шире понятия инвестиционного проекта: в рамках одной комплексной социально-экономической стратегии может быть реализовано (последовательно или параллельно) несколько инвестиционных проектов. Кроме того, часть инвестиционно-финансовой деятельности предприятия протекает вне сферы конкретных проектов и направлена на поддержание непрерывности функционирования (жизнедеятельности) бизнеса.

      Стоит согласиться с тем, что инвестиционная стратегия шире понятия инвестиционный проект, но в тоже время, использование термина финансово-инвестиционная стратегия не вполне оправдано, так как привлечение финансовых ресурсов является одним из этапов кругооборота инвестиционных ресурсов и формирование инвестиционных ресурсов включает разработку стратегий привлечения финансовых ресурсов.

      Другие  авторы используют термин не инвестиционной стратегии, а инвестиционной политики предприятия, под которой они понимают «формирование комплекса долгосрочных целей в области инвестиционной деятельности и совокупность действий по их достижению. Стратегическими целями развития и так же задачами инвестиционной деятельности предприятия, являются: недопущение износа основных фондов; повышение технического уровня производства; повышение качества и конкурентоспособности продукции; проведение природоохранных мероприятий; расширение и развитие производства; приобретение контроля над другим предприятием и др.»²². В такой трактовке инвестиционная политика - составляющая часть инвестиционной стратегии предприятия.

      Н.И. Лахметкина²³ рассматривает инвестиционную стратегию предприятия как «систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения»,  но данное определение не определяет цели предприятия и специфику инвестиционной деятельности.

      Т.В.Теплова²⁴ рассматривает стратегическое управление инвестициями компании как управление инвестиционной деятельностью компании с точки зрения стоимостного управления и формирования инвестиционной программы предприятия.

      Итак, становление теории стратегического управления проходит несколько стадий, завершающим этапом которых является становление значимости данного инструмента в управлении компанией. Неотъемлемой частью стратегического управления является инвестиционная стратегия.

1.2. Принципы разработки инвестиционной стратегии предприятия

      Стратегическое  планирование представляет собой системный  процесс, в результате которого происходит взаимодействие между избираемыми целями развития и экономическими предпосылками и инвестиционными ресурсами компании, вызывающее необходимость соответствующей корректировки плановых мероприятий, пересмотра вариантов стратегии по выполнению этих планов при осуществлении непрерывного маневра ресурсами и инвестициями, а также обеспечения постоянного контроля и оценки результатов деятельности компании - тем самым, процесс планирования является комплексным понятием, объединяющим в системном единстве долгосрочное, среднесрочное, годовое, оперативное и функциональное планирования в компании. Причем только на основе системного объединения отдельных видов планирования собственно стратегическое долгосрочное планирование может обеспечивать высокую степень обоснованности вариантов, форм и методов инвестирования стратегии компании, прежде всего с позиций достижение задач будущего развития. Характерной чертой системного стратегического планирования является его гибкость, обусловленная вариантностью плановых горизонтов и возможностью маневрирования ресурсами и инвестиционной стратегией компании. Гибкость и маневренность стратегии компании обеспечивается ориентацией на такие критерии, как конкурентоспособность и изменение спроса на выпускаемую продукцию, экономический цикл выпуска новой продукции, временной интервал реализации вариантов стратегии в соответствии с намеченными целями и другими. Взаимосвязь стратегических целей и критериев обуславливает выбор горизонта планирования и вариантов маневра ресурсами. Так, в зависимости от цели освоения рынка и критерия жизненного цикла выпуска продукта (4-5 лет) или необходимости модернизации и перевооружении компании в целях выпуска нового продукта (2-3 года) может задавать горизонт планирования стратегии компании. Тем самым от сочетания конкретных целей и критериев определяются горизонты стратегического планирования, которые могут существенно отличаться и системно объединятся в долгосрочной стратегии.

      Стратегическое  планирование является путеводителем  для выбора вариантов и механизмов достижения долгосрочных целей, но не является маяком, дающим ориентир в сложной ситуации. Поэтому, стратегическое планирование рассматривается в данной книге, как составной элемент стратегического управления и представляет собой системный процесс целей выбора целей и критериев с обоснованием стратегий, вариантов и ресурсов для их достижения и применения эффективных методов и механизмов их реализации, при обеспечении непрерывной корректировки системы мер по выполнению планов. Стратегическое планирование нельзя рассматривать как синоним перспективного планирования - эта современная система различных видов плановой деятельности, объединяющая целеполагание и долгосрочное прогнозирование, маркетинг рынка, выбор стратегии и ресурсов, методы и механизмы и оперативные мероприятия по реализации планов, а также контроль и принятие мер по обеспечению постоянного дохода и стабильного экономического положения компании.

      В современных компаниях происходят значительные трансформационные процессы и усовершенствования в стратегическом планировании. Применяются разнообразные подходы: экономическое планирование, бизнес-планирование, маркетинговое планирование, деловое планирование и другие комбинаций терминов для описания процессов, происходящих в рамках экономической деятельности компании, которую, с наших позиций, лучше всего определить как стратегическое планирование. Создаются новые методы стратегического планирования и механизмы реализации, избираемой стратегии, позволяющие резко повысить эффективность и устойчивость кампании в условиях нестабильной рыночной конъюнктуры.

      Стратегическое  планирование в западных компаниях  испытывалось в процессе трудной  и долгой адаптации. Однако постоянно  усложняющиеся рыночные условия  привели к тому, что компании для выживания и приспособления к критическим условиям экономической конъюнктуры, неоднозначной динамике товарных, фондовых рынков, нестабильной технологии и качества рабочей силы, были вынуждены применять стратегическое планирование. На первых порах стратегическое планирование оказалось достаточно дорогим удовольствием при достаточно слабой его предсказуемости. Однако крупные компании и корпорации вели активный поиск тех форм, которые отвечали бы особенностям корпоративной организации, и постепенно добились значительных результатов. Подтвердилось, что процесс стратегического планирования, как форма регулирования компании, приобретает ценность и эффективность только при постоянном совершенствовании форм и методов его разработки и механизмов реализации. В этих условиях стали развиваться новые модификации, в частности системное стратегическое планирование, где пытаются компенсировать недостатки ортодоксального планирования на основе комплексного планирования. Причем компании большого бизнеса вынуждены действовать при разработке и реализации стратегии, как своего рода государство, с определением долгосрочных целей своего экономического развития, протезируемых макроэкономических индикаторов и обоснованием программ развития в соответствии с избранной стратегией. Но для проявления господствующих (монопольных) тенденций такая компания должна занимать господствующее положение на рынке товаров или услуг или опираться на задаваемые государством стратегические ориентиры.