Региональные инвестиционные стратегии иностранных компаний

      Таким образом, компания, избирающая инвестиционную стратегию на базе стратегических маркетинговых обоснований, должна в процессе выбора стратегии инвестирования компании рассмотреть несколько альтернативных вариантов вложения капитала, и определить реальные и наиболее эффективные варианты инвестирования экономической деятельности. В процессе формирования долгосрочной инвестиционной стратегии компании можно выделить ряд основных этапов, выполняемых в определенной последовательности.

      Исходный (первый) этап разработки инвестиционной стратегии начинается с установления общего периода ее действия, который зависит от длительности маркетинговой стратегии и долгосрочности стратегического плана компании в целом. При этом следует учитывать, что реализация инвестиционных решений должна предшествовать маркетинговым и экономическим планам компании.

      Второй  этап - обоснование целей и задач  инвестиционной стратегии, которые  должны корреспондироваться с системой целей общей стратегии компании. Эти цели могут быть конкретизированы в виде:

      - объемов прироста производства  за счет развития производства традиционных товаров на основе инвестиционных вложений в прирост основного капитала;

      - создание новых производственных  мощностей и предприятий для  роста объемов производства взаимозаменяемых  товаров;

      - повышения эффективности, качества и конкурентоспособности выпускаемых товаров с ростом рентабельности инвестиций и массы прибыли (дохода) от инвестиционной деятельности;

      - повышения эффективности и изменения  структуры инвестиций в основной  капитал на основе совершенствования  пропорций реального и финансового инвестирования;

      - повышения уровня технологической  вооруженности труда и рационализации  воспроизводственной структуры  капитальных вложений;

      - создания высокотехнологичного  инвестиционного потенциала для  перехода на выпуск наукоемкой продукции;

      - переход на новые инновационные  формы развития экономической  деятельности компании;

      - диверсификация отраслевой структуры  и региональной дислокации инвестиционных  проектов и программ;

      - другие целевые ориентиры и  задачи долгосрочной инвестиционной деятельности, подчиненные общим задачам роста доходов и маркетинговой стратегии рынков.

      На  третьем этапе предстоит осуществить  выбор инвестиционных решений (типовых  или новых) и определить тип инвестиционной стратегии. В зависимости от типов  инвестиционной стратегии выполняется прогнозирование основных параметров инвестиционной стратегии.

      На  четвертом этапе выполняется  прогноз инвестиционной деятельности по двум взаимосвязанным позициям: а) разработка вариантов и направлений инвестиционной деятельности; б) разработка вариантов и форм интеграции инвестиционных ресурсов и источников их финансирования. Под вариантами инвестиционной деятельности понимаются прогнозы развития производственных мощностей (варианты: либо за счет расширения производства, либо путем строительства новых объектов), выбор технологий производства, выбор способов модернизации и обновления основного капитала, выбор наукоемких видов продукции и инноваций; выбор пунктов дислокации новых производств, методов освоении региональных и внешних рынков и т.п. По каждому варианту прогнозируются потребность в инвестициях, ожидаемые доходы (прибыль) - и сроки их окупаемости. Прогнозные варианты инвестиционной деятельности увязываются с вариантами привлечения и интеграции инвестиционных ресурсов. Варианты интеграции инвестиционных ресурсов прогнозируются как за счет собственных финансовых средств, привлечения кредитов, частных и иностранных инвесторов, так и с учетом использования возможностей фондового рынка на основе выпуска ценных бумаг. Подстратегия интеграции инвестиционных ресурсов является важным составным элементом не только инвестиционной, но и общей стратегии фирмы. Ее реализация ориентирована на осуществление бесперебойной инвестиционной деятельности при наиболее эффективном использовании собственных и привлекаемых' финансовых средств, с обеспечением финансовой устойчивости фирмы в долгосрочной перспективе.

      Из  рассмотренных взаимосвязанных  вариантов (не менее трех) инвестиционной деятельности и интеграции инвестиций выбирается оптимальный вариант стратегии, при реализации которой достигаются наибольшие доходы (прибыль) при возможно меньшей капиталоемкости. При наличии других вариантов привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов рекомендуется осуществлять высокотехнологические варианты стратегии, требующие большей капиталоемкости. Избранный вариант инвестиционной стратегии и одобренный руководством компании становится основой для дальнейшей ее доработки.

      Пятый этап предусматривает разработку обшей (комплексной) программы, а также  инвестиционных проектов и реализации стратегии инвестиционной деятельности по каждому объекту и включенным мероприятиям (группам инвестиционных мероприятий) с установлением последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач, На этом этапе проводятся уточненные расчеты потребности в инвестициях и определяются формы инвестирования и структура инвестиций (собственные средств, кредиты, прямые иностранные инвестиции и др.) и оценивается по объектам и по труппам мероприятий эффективность инвестиций и сроки окупаемости инвестиций. Разрабатывается сводная (комплексная) инвестиционная программа инвестиционной стратегии эффективности на микроуровне с учетом вклада производственных  инвестиций, социальных инвестиций и сроки окупаемости инвестиций вложений по объектам (проектам и бизнес-планам) и по программе в целом, определяется устойчивость экономической и финансовой деятельности, а также отражение инвестиционной деятельности компании в народнохозяйственных индикаторах на мезоуровне (в регионах) и на макроуровне (на экономику в целом). При этом разработку комплексной инвестиционной программы целесообразно осуществлять в системной увязке с разработкой бизнес-планов и инвестиционных проектов таким образом, чтобы целевые установки и задачи программы служили исходным заданием для разработчиков бизнес-планов и инвестиционных проектов. В свою очередь конкретизированные расчетные индикаторы, полученные при обосновании бизнес-планов и проектов, должны применяться для расчетов инвестирования инфраструктуры рынка и социального развития. Поэтому комплексная инвестиционная программа представляет собой сбалансированную систему инвестиционных источников и экономических индикаторов развития компании в долгосрочном периоде. Инвестиционные программы в составе инвестиционной стратегии разделяются на индивидуальные или внутрирегиональные (микроуровень дислокаций компании, обслуживающие спрос на муниципальных и региональных рынках), межрегиональные и межотраслевые (работающие на мезоуровнях, охватывающих рынки нескольких регионов и межотраслевых структур), федеральные (работающие на макроуровне, охватывающие рынок страны в целом).

      Многие  авторы рекомендуют выделять в качестве самостоятельного этап расчетов эффективности  инвестиционной стратегии. В данном исследовании считается, что расчеты эффективности инвестиций входят составной частью в методические положения разработки инвестиционных проектов и программ. Одновременно расчеты эффективности инвестиционной стратегии, которую мы рассматриваем как элемент общей стратегии развития компании.

      В процессе углубления конкретизации  инвестиционной программы обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация  ее мероприятий и объектов во времени. Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной программы с базовой стратегией компании, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка. Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестирования отдельных мероприятий и объектов с формированием и интеграцией необходимых для этого инвестиционных ресурсов.

      На  шестом этапе осуществляется формирование плана инвестиционных работ и  разрабатывается график финансирования объектов инвестиционной программы  и ввода в эксплуатацию ее производственных и инфраструктурных объектов и реконструированных мощностей, временных интервалов реализации других мероприятий стратегии (например, рекламы, информационного обеспечения, коммуникаций и др.).

      На  последнем, седьмом этапе, формируются  механизмы реализации инвестиционной стратегии, организуется контроль за выполнением плана инвестирования бизнес-планов, инвестиционных проектов и программы в целом, оцениваются индикаторы инвестиционной и финансовой безопасности, выполняются корректировки элементов и отдельных программы в соответствии с общими целями и задачами стратегии компании.

      Механизмы реализации инвестиционной стратегии могут предусматривать применение инструментариев ускорения реализации инвестиционных бизнес-планов, проектов и программы в целом, но не снижающих эффективность инвестиций и экономическую и финансовую устойчивость компании. Оптимизация времени выполнения инвестиционных программ осуществляется исходя из следующих соображений:

      - ускоренная реализация каждой  инвестиционной программы способствуют  повышению темпов экономического развития фирмы в целом;

      - сокращение времени реализации  инвестиционной программы, обеспечивает  досрочное формирование дополнительного  денежного потока компании в  форме прибыли (доходов) от  инвестиций и амортизационных  отчислений;

      - при быстрой реализации инвестиционных программ сокращаются сроки использования кредитных ресурсов (для инвестиционных проектов, которые финансируются за счет кредита);

      - ускоренная реализация инвестиционных  проектов и программ способствует  снижению инвестиционных рисков, связанных с неблагоприятным изменением конъюнктуры рынка и ухудшением инвестиции климата в стране.

      Вместе  с тем следует учитывать, что  механизмы управления инвестиционной деятельностью теснейшим образом  взаимосвязаны и в значительной мере определяются инвестиционным ключом в стране (в регионе хозяйственной деятельности компании), а также обусловлены уровнем качества отдельных инвестиционных инструментов и методами отбора инвестиционного портфеля с учетом критериев доходности, риска, ликвидности и финансовой устойчивости компании в долгосрочном периоде. Одновременно необходимо добиваться повышения уровней и качества инструментариев среднесрочного планирования и оперативного управления реализацией инвестиционных программ и отдельных проектов, среди которых следует отметить важную роль разработки ежемесячных и ежедневных графиков реализации инвестиционных проектов и календарных планов финансирования отдельных проектов, а также формирования квартальных и ежемесячных бюджетов финансирования программ.

      Механизмы снижения инвестиционных рисков и предупреждения банкротства компании базируются на постоянном мониторинге и анализе  изменений конъюнктуры, инвестиционного  рынка, финансового состояния компании, просчетов в формировании инвестиционного  портфеля и других факторов. При этом ожидаемая эффективность отдельных инвестиционных проектов может оказаться намного ниже расчетной и даже убыточной. В этом случае принимается решение о выходе из таких инвестиционных проектов (продаже отдельных финансовых инструментов), и определяются формы этого выхода (реализация, акционирование и т. п.). Затем осуществляется корректирование портфеля инвестиционных проектов путем подбора других инвестиционных проектов или финансовых инструментов, куда реинвестируется высвобождаемый капитал.

      Организация мониторинга реализации инвестиционных проектов и программ предусматривает  формирование системы объективных (в том числе экспертных) индикаторов  инвестиционной и финансовой безопасности, организации постоянного наблюдения, проведения прогнозных расчетов и анализа информации с выявлением причин отклонения реализуемых инвестиционных проектов от намеченных в инвестиционной стратегии запланированных показателей. Среди инструментариев разработки инвестиционной стратегии и контрольных индикаторов ее реализации в настоящем исследовании рассмотрены - методология разработки программ, проектов и бизнес-планов, критерии и методы оценки инвестиционной деятельности. Причем инвестиционная деятельность оценивается в системном единстве с экономическими и социальными результатами.