Выбор способа финансирования приобретения фирмой автотранспорта

• минимальная лизинговая плата - это сумма всех лизинговых платежей   за   весь   период   лизинга   плюс   оплата   за   выкуп арендованного имущества в собственность после окончания срока сделки.

По способу уплаты:

• равными    долями равномерный способ выплаты;

• прогрессивные  (возрастающие)  -  в  начальный период договора устанавливаются небольшие взносы, которые постепенно увеличиваются;

• дигрессивные - постепенно уменьшающиеся выплаты в большей мере применимы при ускоренных платежах на первом начальном этапе лизинга;

• сезонные - успешно применяются в сельском хозяйстве с сезонным характером производства, где возможности уплаты намного улучшаются после уборки урожая.

По периодичности (графику) выплат:

• единовременные платежи - производятся после поставки объекта лизинга и   подписания  сторонами   акта   приемки оборудования;

• периодические - ежемесячные, поквартальные, ежегодные обычно широко применяются в практике с обязательным указанием срока внесения платы по числам месяца.

По форме:

• денежные платежи;

• компенсационные (натуральные) - если расчеты производятся товарами, выпускаемыми с использованием объекта лизинга, или путем оказания лизингодателю встречных услуг;

• смешанные платежи - сочетание денежных и компенсационных выплат по соглашению сторон особенно в условиях жесткой финансовой политики и кризиса.

Выбор способа платежа зависит от финансового положения и платежеспособности лизингополучателя. Вместе с тем это и одно из важнейших условий лизингового договора. Так как в первое время эксплуатации лизингового оборудования у лизингополучателя еще может быть недостаточно денежных средств, лизинговая компания может пойти на встречу и в договоре предусмотреть уменьшенные размеры лизинговых платежей. Если же финансовое положение лизингополучателя хорошее, он может погасить большую часть полагающейся ему по договору к уплате общей суммы лизинговых платежей. В этом случае в договоре финансового лизинга можно предусмотреть аванс.

Но при любом способе внесения лизинговых платежей неотъемлемую часть лизингового договора составляет их график с указанием конкретных дат выплат. Нарушение лизингополучателем сроков графика выплат лизинговых платежей приводит к экономическим санкциям.

В основе выбора наиболее приемлемой формы расчетов лежит величина общей суммы лизинговых платежей. Эта величина непостоянная, она зависит от тех критериев, которые будут выбраны для обоснования методики расчета. С точки зрения лизингополучателя применение любой методики расчета лизинговых платежей должно преследовать одну цель — использовать лизинговую сделку как ресурсосберегающий фактор для проведения собственных инвестиций.

Алгоритм расчета строится на том, что с уменьшением по кредиту, получаемому лизингодателем уменьшается размер платы. Если ставка комиссионного вознаграждения лизингодателя устанавливается в процентах к остаточной стоимости имущества, то размер комиссионного вознаграждения также будет уменьшаться. Считается целесообразным осуществлять расчет лизинговых платежей в следующей   последовательности:

1) рассчитываются   размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга;

2) рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам;

3) рассчитываются размеры  лизинговых взносов в соответствии  с выбранной сторонами периодичностью  взносов, а также согласованными  ими методами начисления и  способом уплаты.

1. Расчет обшей суммы лизинговых платежей осуществляется

по формуле:

ЛП=АО + ПК + КВ+ДУ + НДС

где: ЛП - общая сумма лизинговых платежей;

АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества - объекта договора лизинга;

KB - комиссионное вознаграждение  лизингодателю за предоставление  имущества по договору лизинга;

ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

2. Амортизационные отчисления АО рассчитываются по формуле:

АО = (БС • НА)/100

где: БС - балансовая стоимость имущества - предмета договора лизинга, млн. руб.;

НА - норма амортизационных отчислений, процентов.

3. Плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы на приобретение имущества - предмета договора рассчитывается по формуле:

ПК = КР • СТк/100

где: ПК - плата за используемые кредитные ресурсы, млн. руб.;

СТк - ставка за кредит, процентов годовых.

4. При этом имеется в виду, что в каждом расчетном году плата   за   используемые   кредитные   ресурсы   соотносится   со среднегодовой суммой непогашенного кредита в этом году или среднегодовой  остаточной  стоимостью   имущества  -  предмета договора по формуле:

KPt = [Q • (ОСп + ОСк)]/2

где: KPt - кредитные ресурсы, используемые на приобретение имущества, плата за которые осуществляется в расчетном году, млн.руб.;

ОСп и ОСк - расчетная остаточная стоимость имущества соответственно на начало и конец года, млн. руб.;

Q - коэффициент, учитывающий долго заемных средств в общей    стоимости    приобретаемого    имущества.    Если    для приобретения имущества используются только заемные средства коэффициент Q=1.

Комиссионное вознаграждение может устанавливаться по соглашению сторон в процентах:

а) от балансовой стоимости имущества - предмета договора;

б) от среднегодовой остаточной стоимости имущества.

В соответствии с этим расчет комиссионного вознаграждения может осуществляется по двум вариантам:

KBt = CTB • BC

где: СТВ - ставка комиссионного вознаграждения, процентов годовых от балансовой стоимости имущества; или по формуле:

KBt = [( ОСп + ОСк) • СТО] / 2 • 100 

где: СТО - ставка комиссионного вознаграждения, устанавливаемая в процентах от среднегодовой остаточной стоимости имущества - предмета договора.

5. Плата за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга в расчетном году, рассчитывается по формуле:

ДУt = (Р1 + Р2+ ... +Рn)/Т      

где: ДУt плата за дополнительные услуги в расчетном году, млн. руб.;

p1, р2 ... Рn - расход лизингодателя на каждую предусмотренную договором услугу, млн. руб.;

Т - срок договора, лет.

6. Размер     налога     на     добавленную    стоимость определяется по формуле:

НДСt=(Bt • CTH)/100    

где: Bt - выручка от сделки по договору лизинга в расчетном году, млн. руб.;

СТН - ставка налога на добавленную стоимость, процентов.

7. Сумма выручки Bt, определяется по формуле:

Bt=AOt+ПK+KBt+ ДУt

Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговоренной в договоре периодичностью.

8. Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВг=ЛП/Т       

где- ЛВг - размер ежегодного взноса, млн. руб.

ЛП- общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.,

Т - срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВк=ЛП/Т/4       

Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВм=ЛП/Т/12

 

3.3.2. Расчёт лизинговых платежей по разным методикам

Существует несколько методик расчёта лизинговых платежей:

1. Методика расчета лизинговых платежей, основанная на последовательном определении возмещения стоимости имущества и лизингового вознаграждения.

Суть этого методического подхода состоит в том, что величина лизингового платежа определяется как сумма возмещения стоимости имущества (в простейшем виде амортизации) и величины процентов на невозмещенную стоимость имущества (здесь и далее под стоимостью имущества понимаются все затраты, которые несет лизингодатель при покупке и поставке имущества лизингополучателю, в том числе и дополнительные затраты, аналог инвестиционных затрат).

Математически, в итерационном виде, процесс расчета лизинговых платежей можно представить следующим образом. Для удобства предположим, что возмещение стоимости имущества в каждом периоде постоянно и за период договора стоимость имущества полностью возмещается. Тогда лизинговые платежи находятся как:

Ri=Ai+Bi  (i=l,...,N)

где Ri- лизинговый платеж в i-м периоде;

Ai    -    величина    лизингового    вознаграждения    в    i-м периоде;

Bi - сумма возмещения стоимости имущества в i-м периоде,

N - количество платежей.

Ai=Ui*b,  (i=l,...,N)

где   Ui - остаточная стоимость имущества в i-м периоде;

b- лизинговое вознаграждение лизингодателя в долях.

Величина возмещения имущества (Bi) с учетом сделанных предположений    определяется    делением    общей    стоимости имущества (С) на число платежей (N):

Bi=C/N=B

Остаточная стоимость для последующего периода находится по формуле:

Ui+1=U1-Bi (i=l,...,(N-1), U1=C).

Возмещение стоимости имущества (Bi) в составе лизингового платежа необязательно должно быть постоянным и равняться амортизации. Последовательность Bi можно задавать произвольным образом.

Методика проста и предельно понятна для лизингополучателя. Однако одним из основных ее недостатков является то, что она не учитывает современную стоимость платежей (денег).

Теперь более подробно рассмотрим другой метод расчета лизинговых платежей, который используется в практических расчетах и свободен от указанных недостатков.

2. Методика расчета лизинговых платежей, основанная на теории финансовых рент.

Данный метод расчёта лизинговых платежей базируется на теории финансовых рент и состоит в равенстве современной(текущей) стоимости потока лизинговых платежей и стоимости имущества со всеми дополнительными расходами при его приобретении.

По условиям расчёта определяется единая величина лизинговых платежей по периодам, которая в дальнейшем распределяется на процентные платежи и суммы возмещения стоимости имущества.

Рассчитаем лизинговые платежи по следующей формуле:

где b - лизинговое вознаграждение лизингодателя в долях;

где N -   количество лизинговых платежей;

где - коэффициент рассрочки (погашения).

Данная формула получена исходя из того, что платежи осуществляются в конце периода и имущество амортизируется полностью за срок договора лизинга.

Такая формула получается, т.к. современная (приведенная) стоимость потока лизинговых платежей равна стоимости лизингового имущества. Денежный поток состоит из N равных платежей, осуществляющихся равномерно в конце каждого периода.

Изобразим лизинговые платежи R на оси времени и определим современную стоимость каждого платежа в начальный (нулевой) момент времени на рис. 7.

Рис. 7. Лизинговые платежи R на оси времени

Современная величина 1-го платежа будет равна R/(1+b);

Современная величина 2-го платежа будет равна R/(1+b)2;

......

Современная величина N-го платежа будет равна R/(1+b)N

Тогда суммарная стоимость всех лизинговых платежей, приведённых к начальному периоду равняется:

R/(1+b)+R/(1+b)2+…+R(1+b)N=C

Левая часть равенства представляет собой геометрическую прогрессию с первым членом E1=R/(1+b) и знаменателем Q=1/(1+b).

Формула определения суммы геометрической пррессии состоящей из N членов, имеет следующий вид:

S=E1(QN-1)/(Q-1).

Подставив в неё значения E1, Q и проведя арифметические преобразования получаем формулу для расчёта лизинговых платежей:

В формуле расчёта лизинговых платежей, производимых в конце периода при полном возмещении стоимости имущества, основную нагрузку несёт коэффициент рассрочки (погашения), который определяется по следующей формуле:

Коэффициент рассрочки показывает, какая доля стоимости имущества оплачивается в каждый период.

Как правило, в реальных расчётах приводятся данные о годовых процентах Р, количестве платежей М и сроке договора Т.

С учётом этих замечаний коэффициент рассрочки примет следующий вид:

Из последней формулы видно, что коэффициент рассрочки зависит от числа платежей при одной и то же процентной ставки, причем с ростом числа платежей при одной и той же процентной ставке коэффициент рассрочки уменьшается.

3. Корректировка стоимости на авансовый платеж

В случае, если в договоре предусмотрен авансовый платеж в размере Са, то необходимо скорректировать общую стоимость имущества С по следующей формуле: