Управление денежными потоками в инвестиционной деятельности

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное агентство по образованию

Тихоокеанский государственный экономический  университет

Филиал  в г. Уссурийске 
 
 
 
 

Кафедра экономики и управления 
 
 
 

Курсовая  работа 

По дисциплине:  «Инвестиционный анализ и управление инвестициями» 

      Тема: «Управление денежными потоками в инвестиционной деятельности» 
 
 
 

                                                             Студент 4 курса  Хузахметова  А.Г. 

                                                       Руководитель  Шевченко О.М.  

                                                                         Курсовая работа допущена к  защите:

                                                       «____»______________2010 г. 

                                                 Курсовая работа защищена

                                             с оценкой:____________ 

                                                      «____»______________2010 г. 
 
 
 

Уссурийск – 2010 
 
 

СОДЕРЖАНИЕ 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….….3

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ…...5

1.1. Сущность  и экономическое содержание денежных  потоков предприятия…………………………………………………………..……...5

1.2 Управление денежными потоками в инвестиционной деятельности…...18

2 АНАЛИЗ  И ОЦЕНКА УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ  ПОТОКАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ……………………………………………………………………23

2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности ООО «Гранд Марин Плюс»……………………………………………………...23

2.2 Анализ движения денежных потоков от инвестиционной деятельности.32

3 МЕРОПРИЯТИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ..…34

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………..40 
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ………………………………43 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

     Среди главных проблем российской экономики  многие экономисты выделяют дефицит  денежных средств на предприятиях для  осуществления ими своей текущей  и инвестиционной деятельности. Однако при ближайшем рассмотрении данной проблемы выясняется, что одной из причин этого дефицита является, как правило, низкая эффективность привлечения и использования денежных ресурсов, ограниченность применяемых при этом финансовых инструментов, технологий и механизмов. Поскольку финансовые инструменты и технологии всегда опираются на разработки финансовой науки и практики, то их применение особенно актуально при недостатке финансовых ресурсов.

     С другой стороны, управление денежными  потоками входит в состав финансового  менеджмента и осуществляется в  рамках финансовой политики предприятия, понимаемой как общая финансовая идеология, которой придерживается предприятие для достижения общеэкономической цели его деятельности. Задачей финансовой политики является построение эффективной системы управления финансами, обеспечивающей достижение стратегических и тактических целей деятельности предприятия.

     Стратегический  и тактический аспекты финансовой политики тесно взаимосвязаны: правильный выбор стратегии создает благоприятные  возможности для решения тактических  задач. Дело в том, что финансовая тактика:

     1) охватывает ряд конкретных практических  мер, способов и приемов реализации  выбранной финансовой стратегии;

     2) подчинена стратегии и в то  же время корректирует отдельные  направления использования и  накопления финансовых ресурсов  в рамках коротких отрезков времени;

     3) обеспечивает реализацию стратегических  целей предприятия с наименьшими  затратами времени и ресурсов  в текущем периоде.

     Отсюда  видно, что управление денежными  потоками можно отнести к тактическому направлению финансовой политики предприятия.

      Целью данной работы является исследование управления денежными потоками предприятия в инвестиционной деятельности.

      Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

      - рассмотреть сущность и экономическое  содержание денежных потоков предприятия;

      - изучить управление денежными потоками в инвестиционной деятельности;

      - дать организационно-экономическую  характеристику деятельности ООО «Гранд Марин Плюс»;

      - провести анализ движения денежных потоков от инвестиционной деятельности на исследуемом предприятии;

      - предложить мероприятия по совершенствованию  управления денежными потоками в инвестиционной деятельности.

      Работа  состоит из введения, трёх глав, заключения и списка использованных источников. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ В ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 

1. Сущность  и экономическое  содержание денежных потоков предприятия

 

     В технологическом аспекте функционирование фирмы можно представлять как  сложнейшую совокупность ресурсных  потоков. Эти потоки имеют как внутрифирменную, так и внефирменную природу. В первом случае потоки сосредоточены в самой фирме, они отражают взаимные трансформации ресурсов фирмы (например, за наличные деньги куплены запасы сырья. Очевидно, что совокупный имущественный потенциал фирмы не изменился). Во втором случае потоки выходят за пределы фирмы, они связывают фирму с некоторым контрагентом, при этом имущественный и финансовый потенциалы меняются. Это изменение не обязательно синхронизировано: например, имущественный потенциал увеличивается, финансовое положение ухудшается; возможны и другие очевидные сочетания.

     Как известно, одно из наилучших модельных  представлений фирмы — это  ее бухгалтерский баланс. Подавляющее  большинство операций с ресурсами  находят в нем отражение. Операции с ресурсами, непосредственно сказывающиеся на балансе, порождают три вида потоков: материальные (отпуск сырья в производство), расчетные (начислены проценты за пользование кредитом) и денежные (получены доходы в виде дивидендов от вложения в акции некоей компании). Безусловно, для фирмы эти потоки важны в равной степени. Вместе с тем, с позиции основной цели фирмы, именно денежные потоки имеют первостепенное значение. Наиболее отчетливо данный тезис проявляется в сопоставлении потока расчетов и потока денежных средств. Например, можно начислить сколь угодно большие дивиденды, но вот будут ли они реально выплачены — большой вопрос. Можно считать сколь угодно большую ожидаемую прибыль от реализации заманчивого проекта, но вот воплотится ли эта прибыль в реальные притоки денежных средств — вновь большой вопрос. Именно поэтому денежные потоки играют важнейшую роль в фирме (не случайно одна из ее трактовок сводится к пониманию фирмы как совокупности взаимосвязанных денежных потоков), а их оценка в той или иной степени важна при принятии управленческих решений стратегического характера [3, c. 127].

     В технологическом плане денежные потоки связывают фирму как субъекта бизнес-отношений со многими контрагентами, общая совокупность которых поддается типизации. В частности, в контексте экономических отношений, порождающих движение денежных средств, предприятию противопоставляются дебиторы (физические и юридические лица, временно пользующиеся средствами данного предприятия) и кредиторы (физические и юридические лица, средствами которых временно пользуется данное предприятие). В общей совокупности кредиторов особняком стоит бюджет. Этим термином обобщенно характеризуются органы государственной и муниципальной власти, с которыми у хозяйствующего субъекта возникают взаимоотношения но налоговым платежам. Дело в том, что с субъектами бизнес-отношений финансовые отношения инициируются, тогда как с бюджетом они предопределяются требованиями налогового законодательства. В общем виде взаимоотношения, порождающие денежные потоки, между указанными субъектами представлены на рис. 1.1.

     Логика  приведенной схемы очевидна. Фирма периодически платит налоги в бюджет, т. е. ее отношения с бюджетом характеризуются оттоками денежных средств. Наличие у фирмы дебиторов обусловливает притоки денежных средств; наличие кредиторов - оттоки. Возможны и взаимозачеты, когда, например, дебитор, являясь покупателем продукции фирмы, в то же время иногда оказывает ей платные услуги и выступает в роли поставщика сырья и материалов. Взаимозачеты уже не порождают реального движения денежных средств, но сказываются на финансовых результатах фирмы.

Рис. 1.1 - Денежные потоки, связывающие фирму и другие субъекты

бизнес-отношений 

     Итак, обобщенно понимаемый денежный поток, циркулирующий через фирму (в основном, через ее расчетные счета), состоит из двух частей — притоков денежных средств как результата продажи произведенной фирмой продукции и денежных оттоков как результата уплаты за привлеченные фирмой ресурсы. Ключевое место, безусловно, отводится притокам денежных средств. Основной источник — успешная текущая деятельность.

      Приток  денежных средств предприятия:

      - выручка от реализации товаров;

      - внереализационные доходы;

      - доходы от инвестиций в ценные бумаги;

      - поступления от продажи излишних активов;

      - высвобождение оборотных средств;

      - продажа ценных бумаг;

      - привлечение кредитов.

      Отток денежных средств фирмы:

      - платежи за сырье, материалы,  комплектующие изделия, покупные полуфабрикаты;

      - платежи за топливо и энергию;

      - зарплата персонала с отчислениями на социальные нужды;

      - налоги;

      - приобретение основных средств и нематериальных активов;

      - вложения в прирост оборотных средств;

      - выплата процентов по кредитам;

      - выплата дивидендов;

      - погашение обязательств по привлеченному капиталу;

      - вложения в дополнительные фонды  (дополнительные вклады, ценные бумаги);

      - затраты при ликвидации предприятия [5, c. 219].

     Понятно, что притоки и оттоки имеют  дискретные распределения с различающимися характеристиками, т. е. в каждый короткий промежуток времени притоки и оттоки не обязательно согласуются друг с другом. И здесь надо выделить два аспекта: краткосрочный (или текущий) и долгосрочный (стратегический).

     При краткосрочном аспекте рассматривается повседневная деятельность, в которой и притоки, и оттоки денежных средств имеют место с большей или меньшей частотой, но влияние менеджеров фирмы на них имеет принципиально разную природу. Оттоки денежных средств находятся под непосредственным контролем управленческого персонала фирмы, так как именно руководитель фирмы принимает решение о том или ином платеже. С притоками денежных средств дело обстоит сложнее — здесь главную роль играет контрагент, от которого ожидаются платежи. Взаимные платежи между контрагентами осуществляются в форме безналичных расчетов: при поступлении платежных документов в банк средства либо зачисляются на счет фирмы, либо списываются с него. В самом общем случае, когда банк не кредитует фирму по текущим операциям, списание средств с ее счета может произойти, если эти средства есть на счете. Поэтому в краткосрочном аспекте фирма вынуждена организовывать некую систему согласования притоков и оттоков денежных средств по времени и суммам; делается это путем разработки и осуществления специальной политики во взаимоотношениях с контрагентами (система скидок, поощрений и наказаний). Отсюда с очевидностью вытекают два общих правила, полезных для понимания сути текущих денежных потоков.