Управление денежными потоками на предприятии (на примере ОАО «Серпуховхлеб»)

 

3.2. Балансовый метод  оценки финансовой устойчивости предприятия с использованием денежных потоков

 

В современных условиях сравнительно новым для экономики России является балансовый (матричный) метод оценки устойчивости предприятия, для которого источниками аналитической информации являются бухгалтерский баланс (форма №1 бухгалтерской отчетности) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2 бухгалтерской отчетности).

Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь между показателями. Она удобна для пользователей, поскольку является простой и наглядной, ее элементы отражают взаимосвязь между изучаемыми показателя.

Бухгалтерский баланс можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи актива (имущество), а по вертикали- статьи пассива (источники средств).

В матрице баланса выделяются два блока статей:

1. в активе - немобильные (внеоборотные) и мобильные (оборотные) активы;
2. в пассиве - источники собственных средств (капитал и резервы) и обязательства (долгосрочные и краткосрочные пассивы). При составлении сокращенной формы баланса следует не только сгруппировать его статьи, но и исключить из суммы уставного и добавочного капитала убытки прошлых лет и отчетного года.

Целесообразно также использовать данные отчета о прибылях и убытках.

На основе практических данных ОАО «Серпуховхлеб» можно составить четыре аналитические таблицы:

1) матричный баланс на начало  периода (года, квартала);

2) то же на конец периода;

3) разностный (динамический) матричный  баланс за период;

4) баланс денежных поступлений и расходов предприятия за период.

Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец периода. Третий баланс наиболее удобен для прогнозных расчетов, так как отражает динамику - изменение средств предприятия на начало и конец периода, т.е. за год (квартал). Наконец, четвертый баланс показывает движение денежных средств (их приток и отток).

Для выполнения данного расчета необходимо детально изучить перечень нормативных источников покрытия активов предприятия (табл.18).

Таблица 18 - Нормативные источники покрытия активов

ОАО «Серпуховхлеб»

Статьи актива баланса	Источники покрытия (статьи пассива баланса)
1. Основные средства  и нематериальные активы	1. Уставный капитал, добавочный капитал 2. Нераспределенная прибыль 3. Долгосрочные кредиты и займы
2. Капитальные  вложения	1. Долгосрочные  кредиты и займы 2. Уставный капитал, добавочный  капитал 3. Нераспределенная прибыль
3. Долгосрочные  финансовые вложения	1. Уставный капитал, добавочный капитал 2. Нераспределенная прибыль
4. Запасы и  затраты	1. Уставный капитал, добавочный капитал 2. Резервный капитал 3. Нераспределенная прибыль 4. Краткосрочные кредиты и займы 5. Кредиторская задолженность 6. Фонды потребления, резервы предстоящих  расходов и платежей
5. Дебиторская  задолженность	1. Кредиторская  задолженность 2. Краткосрочные кредиты и займы
6. Краткосрочные  финансовые вложения	1. Резервный  капитал 2. Кредиторская задолженность 3. Фонды потребления, резервы предстоящих  расходов и платежей
7. Денежные средства	1. Резервный  капитал 2. Нераспределенная прибыль 3. Долгосрочные, краткосрочные кредиты  и займы 4. Кредиторская задолженность 5. Фонды потребления, резервы предстоящих  расходов и платежей

Первый этап расчета предполагает составление укрупненного баланса-нетто путем уплотнения статей бухгалтерского баланса (табл.19).

Таблица 19 - Укрупненный баланс-нетто ОАО «Серпуховхлеб»

на 2011 и 2012 гг., тыс.руб.

Наименование статей	2011 г.	2012 г.
АКТИВ
1. Внеоборотные  активы	90896	129618
1.1. Основные средства и нематериальные  активы	42474	38196
1.2. Незавершенное строительство	36164	78824
1.3. Долгосрочные финансовые вложения  и прочие внеоборотные активы	10547	10721
2. Оборотные  активы	112269	123396
2.1. Запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям	22374	20790
2.2. Дебиторская задолженность и  прочие оборотные активы	70775	84935
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	16223	10118
2.4. Денежные средства	2897	7552
БАЛАНС	203165	253013
ПАССИВ
1. Собственный капитал	108320	154742
1.1. Уставный капитал, добавочный  капитал	987	987
1.2. Добавочный капитал	83357	83357-
1.3. Нераспределенная прибыль	23976	70398
2. Привлеченный капитал	94845	98272
2.1. Долгосрочные кредиты и займы	4718	5001
2.2. Краткосрочные кредиты и займы	21853	4605
2.3. Расчеты с кредиторами	68274	88666
БАЛАНС	203165	253013

Вторым этапом расчета является составление матричной модели. Принцип формирования матричного баланса заключается в последовательном покрытии каждого вида актива его нормативными источниками. В случае недостаточности нормативных источников соответствующий актив покрывается оставшимися статьями пассива в порядке их расположения в матричном балансе. Каждая строка матрицы содержит два значения - на начало конец периода.

На практике может возникнуть необходимость в привлечении других источников средств, что свидетельствует об их иммобилизации. Теперь приведем, составленный по изложенным выше правилам матричный баланс предприятия на начало и конец периода (Приложение 8). Следует отметить, что матричные балансы значительно расширяют информационную базу для финансового анализа и управления денежными потоками предприятий. С их помощью можно осуществить:

• увязку статей актива и пассива баланса;
• расчет качества и структуры активов;
• исчисление источников финансирования активов и их достаточность;
• расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость, платежеспособность и кредитоспособность предприятия;
• определение рейтинга предприятия и причины его изменения за период (квартал, год).

После формирования матричного баланса составляется разностный баланс путем простого вычитания из значения строки на конец года соответствующего значения строки на начало года. Форма такого баланса приведена в Приложение 9.

На основе данных динамического баланса можно сделать вывод о наличии положительных и отрицательных (негативных) факторов. К первым относятся следующие:

• перемещение средств в пользу мобильных оборотных) активов;
• увеличение объема уставного и добавочного капитала, направленного на формирование немобильных активов.

Далее приведем отрицательные (негативные) факторы:

• снижение надежности источников формирования запасов и затрат;
• использование кредиторской задолженности для краткосрочных финансовых вложений;
• рост остатка денежных средств за счет невыплат персоналу из фондов потребления.

Наибольшее значение разностный (динамический) баланс имеет для разработки отчета о движении денежных средств (прямой метод), т.е. их притока и оттока за период. Баланс денежных доходов и расходов ОАО «Серпуховхлеб» за 2012 г. представлен в  (Приложение 10).

Представленный аналитический отчет дает реальную картину движения денежных средств предприятия по доходам и расходам за расчетный период (год, квартал).

Оценка правильности составления баланса денежных доходов и расходов проводится на основании проверки выполнения следующего равенства:

ДСначало + ДП – ДР = ДСконец                        (38)

где ДСначало - денежные средства на начало периода;

ДП - денежные поступления;

ДР - денежные расходы;

ДСконец - денежные средства на конец периода.

2897+1211142-1206487=7552 тыс. руб.

По форме приведенного отчета о движении денежных средств может быть разработан консолидированный (сводный) бюджет денежных потоков на предстоящий период путем корректировки соответствующих статей на прогнозируемый темп роста объема продаж или иной критериальный показатель.

Актуальной проблемой при управлении денежными средствами является поиск способов увеличения их поступления на предприятие. Рассмотрим основные из них.

Рекомендации по изысканию дополнительных денежных поступлений от основных средств предприятия:

1. проанализировать степень использования оборудования и имущества с тем, чтобы определить перечень имущества, не используемого в текущей хозяйственной деятельности; обсудить с инженерным персоналом какое оборудование является необходимым для поддержания текущего и ожидаемого уровня производства, возможности оптимизации использования помещений;
2. определить круг потенциальных покупателей (пользователей) излишнего оборудования и имущества посредством изучения конкурентов или возможностей альтернативного использования рассматриваемого имущества;
3. выбрать наиболее подходящие каналы коммуникации для эффективного доведения до участников рынка предложения о продаже или сдаче в аренду имущества;
4. сдать в аренду или продать мало используемое оборудование и имущество;
5. выполнить процедуры консервации имущества, что позволит исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество.

Рекомендации по взысканию задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств:

1. создать систему оценки клиентов, которая бы суммировала все риски, связанные с деловым партнером. Общая зависимость от такого партнера будет включать его дебиторскую задолженность, товары на складе, подготовленные к отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту. Установить формальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться общими отношениями с этим клиентом, потребностями в денежных средствах, и оценкой финансового положения конкретного клиента;
2. сделать менеджеров по продажам ответственными за наблюдением и обновлением статуса клиента. Привязать оплату их труда к реальному сбору денежных средств с клиентов, с которыми они работают.
1. Рекомендации по разграничению выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств:
3. разделить поставщиков на категории по степени их важности для деятельности и прибыльности компании. Интенсифицировать контакты с критически важными поставщиками с тем, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству;
4. предложить различные схемы платежей: убедить кредиторов, что новый подход был бы наилучшим способом для обеих сторон сохранить взаимовыгодные отношения;
5. отложить осуществление платежей менее важным поставщикам;
6. найти альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные условия, и использовать эту информацию для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками.

Рекомендации по реорганизации инвентарных запасов:

1. разнести по категориям запасы по степени их важности для стабильности деятельности компании. Проанализировать оборот запасов по видам: уменьшить объемы тех видов запасов, которые не являются критическими для функционирования бизнеса;
2. уменьшить размеры неприкосновенных запасов (или запасов, хранящихся в качестве буфера) за счет достижения договоренности о более коротком сроке выполнения заказа на поставку такого товара, если возможно;
3. улучшить деятельность в области заказов на снабжение путем внедрения более эффективных контрольных процедур, таких как централизация хранения и отпуска товаров, перераспределение площадей хранения или улучшение (минимизация) документооборота. Работать более плотно с поставщиками над вопросами ускоренной поставки и предоставить им стимулы в виде более привлекательных для них условий оплаты;
4. рассмотреть возможность распродажи залежавшихся запасов со скидками с тем, чтобы получить дополнительные денежные средства, однако следует избегать перенасыщения рынка своими товарами по бросовым ценам, так как это негативным образом скажется на последующих продажах товаров, а также сделает невозможным реализацию стратегии повышения цен.

Рекомендации по увеличению притока денежных средств за счет пересмотра планов капитальных вложений:

1. оценить, какие срочные потребности в капитальных инвестициях можно отложить на более поздний срок;
2. остановить инвестиционные проекты, которые стали менее эффективными в результате изменения финансовой ситуации в России. Изучить возможности возврата полностью или частично вложенных средств;
3. отказаться от тех капитальных расходов, которые не могут дать немедленную отдачу для компании.

Рекомендации по увеличению поступления денежных средств из заинтересованных финансовых источников, не связанных с взаимной торговлей:

1. исследовать финансовые условия краткосрочного финансирования, предлагаемого банком, и варианты их улучшения;
2. пересмотреть условия долга предприятия (отсрочка выплаты основной суммы, снижение процентной ставки), и изучить возможность рефинансирования кредитов в других банках.

Рекомендации по увеличению продаж:

1. тщательно оценивать прогнозируемые наценки по группам реализуемых товаров для того, чтобы определить группы товаров, приносящие наибольшую прибыль;
2. переоценить факторы потребительского спроса, такие как потребительские свойства (приоритет) при приобретении, цена, качество, тенденции моды, сезонные факторы и т.д.;
3. проанализировать цены и объемы реализуемой продукции, найти наиболее разумный компромисс, который поможет увеличить поступление дополнительных денежных средств, несмотря на снижение объемов продаж (путем увеличения цены и торговых наценок).