Управление денежными потоками на предприятии (на примере ОАО «Серпуховхлеб»)

При расчете показателей, использовалась методика, рекомендованная «Положением о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг», утвержденным приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 10 октября 2006 года № 06-117/пз-н.

Обоснуем результаты экономического анализа ликвидности и платежеспособности компании, достаточности собственного капитала компании для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов компании на основе экономического анализа динамики приведенных показателей.

Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода находится выше нормативного значения (0,2), что говорит о том, что предприятие в полной мере обеспечено  средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. На конец 2010 года значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,60. На конец 2011 года значение показателя снизилось, и составило 0,21. На конец 2012 года значение показателя осталось практически на том же уровне, однако наблюдается тенденция к снижению.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На конец  2010 года значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 1,07. На конец 2011 года значение показателя снизилось, а на конец 2012 года снова увеличилось и стало равно 1,10.

Коэффициент текущей ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода (2010 - 2011 г.г.) находится немного выше минимального допустимого значения данного коэффициента >1,а рекомендуемая норма равна 2, что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. В 2010 году значение показателя текущей ликвидности составило 1,28. На конец 2011г. значение показателя снизилось, и составило 1,25, однако на конец 2012г. значение возросло до 1,32. Увеличение этого показателя является положительной тенденцией развития предприятия.

Так как на конец анализируемого периода Коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативного значения (2), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,61, что говорит о том, что предприятию понадобиться дополнительные мероприятия по восстановлению платежеспособности, так как показатель меньше единицы.

В перспективе компания планирует наращивать собственный капитал, повышать обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования, что скажется на положительных тенденциях показателей, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его платежеспособность. Финансовая устойчивость является отражением стабильности превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия путем эффективного их использования, способствует бесперебойному процессу производства. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и потребностям предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности, а излишняя препятствовать развитию, отягощать затраты предприятия излишними запасами и резервами. Анализ финансовой устойчивости включает:

1. Состав и размещение активов  предприятия;

1.1.Динамика и структура источников  финансовых ресурсов;

1.2.Наличие собственных оборотных  средств;

1.3. Наличие и структура оборотных средств;

1.4. Кредиторская задолженность;

1.5. Дебиторская задолженность.

Для анализа финансовой устойчивости ОАО «Серпуховхлеб» необходимо рассмотреть тип финансовой устойчивости.

Таблица 6 - Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Таблица 7 - Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям

Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, заметно снижение финансовой устойчивости предприятия в 2011г. и увеличение в 2012г.

Как видно из таблицы 6, в 2010 и 2012 годах у предприятия достаточно собственных средств для формирования запасов и затрат, а в 2011 г. для финансирования запасов и затрат предприятие использует собственные, а также долгосрочные и краткосрочные заемные средства.

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице 7 говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, в 2012 г. по сравнению с 2010 годом ситуация на ОАО «Серпуховхлеб» значительно улучшилась.

Показатель «Коэффициент автономии», за анализируемый период  увеличился на 0,15 и на конец 2012 года составил 0,61. Это выше нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Показатель «Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)», за анализируемый период  снизился на -0,52 и на конец 2012 составил 0,64. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1. Однако на рассматриваемом предприятии ситуация иная, оборачиваемость оборотных активов превышает оборачиваемость дебиторской задолженности на 60,87 дней в 2010г., 31,17 дней в 2011г., 18,67 дней в 2012г., что говорит о том, что снижение коэффициента отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг) является для предприятия положительной тенденцией.

Показатель «Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств», за анализируемый период  снизился на -1,1 и на 2012 год составил 0,95. Коэффициент определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотным активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях уменьшение коэффициента является отрицательной тенденцией.

Показатель «Коэффициент маневренности», за анализируемый период  снизился на -0,12 и на 2012 год составил 0,16. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных  средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.  На конец анализируемого периода ОАО "Серпуховхлеб" обладает легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40,0%. Таким образом, предприятие нельзя причислить к фондоемким производствам.

Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами», за анализируемый период  увеличился на -0,08 и на конец  2012 года составил 1,45. Это выше нормативного значения (0,6-0,8).  Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.

1. Для анализа состава и размещения  активов ОАО «Серпуховхлеб» рассчитаем относительное абсолютное и относительное изменение активов.

Таблица 8 - Состав и размещение активов предприятия.

По данным таблицы  активы предприятия увеличились за год на (7023) тыс. руб. (с 165290 тыс. руб. до 172313 тыс. руб.) или на 4,2%. Средства в активах были размещены следующим образом: