Управление денежными потоками на предприятии (на примере ОАО «Серпуховхлеб»)

На конец 2011 года рентабельность собственного капитала равна 46,46%, что больше показателя средневзвешенной стоимости капитала, значение которого составило в соответствующем периоде 14,90%. Это говорит о том, что предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство. Такая же ситуация наблюдается и на протяжении 2012г.

Рассматривая динамику доходов и расходов ОАО «Серпуховхлеб», в целом за анализируемый период ее можно назвать положительной.

На основе анализа динамики показателей, приведенных выше, можно сделать вывод об устойчивости финансового положения компании, достаточном уровне его платежеспособности и приемлемом уровне кредитного риска.

По ежегодному решению акционеров дивиденды в акционерном обществе не выплачиваются, направляются на развитие предприятия. Отсутствие рефинансируемой прибыли можно объяснить тем, что в балансе растет величина нераспределенной прибыли год от года.

Общая структура затрат ОАО «Серпуховхлеб» за три финансовых года, представлена в таблице 3.

Таблица 3 - Структура затрат

Статьи затрат	2010 год		2011 год		2012 год
	Итого по комбинату, тыс. руб.	% в с/с	Итого по комбинату, тыс. руб.	% в с/с	Итого по комбинату, тыс. руб.	% в с/с
Мука	131 179	26,8	200 874	29,0	146 446	20,8
Сырье	67 795	13,9	99 313	14,3	144 300	20,5
Упаковка	21 331	4,4	36 030	5,2	36 278	5,0
ТЗР	5 444	1,1	5 722	0,8	3 674	0,5
Газ	4 434	0,9	6 373	0,9	7 781	1,1
Вода	703	0,1	878	0,1	1 024	0,1
Электроэнергия	5 257	1,1	8 572	1,2	10 418	1,5
З/плата основных рабочих	38 670	7,9	48 606	7,0	64 506	9,2
ЕСН	10 099	2,1	12 405	1,8	16 098	2,3
I Итого прямые затраты	284 917	58,3	418 776	60,4	430 528	61,0
II Общепроизводственные расходы	42 934	8,8	50 966	7,4	66 834	9,5
Продолжение таблицы 4
III Общехозяйственные расходы	110 376	22,6	153 759	22,2	123 819	17,6
Производственная себестоимость	438 227,81		623 502,34		619 906,86
Коммерческие расходы	50 807,30	10,4	69 509,64	10,0	84 024,38	11,9
Себестоимость	489 035,11		693 011,98		705 207,39
Транспорт	46 395,48		89 928,57		106 015,60
Скидки	44 548,30		69 303,44		74 840,17
Товарная продукция	492 292,80		743 095,10		814 703,50
Выработка х/б изделий, тн	22 888,68		26 776,42		26 908,80
Прибыль плановая	3 257,69		50 083,12		109 496,11
Рентабельность	0,7		7,2		15,5

 

В составе основных средств отражены здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, вычислительная техника, оргтехника и другие объекты со сроком службы более 12 месяцев, используемые в хозяйственной деятельности либо для управленческих нужд ОАО «Серпуховхлеб», способные приносить экономические выгоды.

Объекты основных средств приняты к учету по первоначальной стоимости. Первоначальной стоимостью основных средств, приобретенных за плату, признается сумма фактических затрат на приобретение (сооружение).

В отчетности основные средства показаны по первоначальной (восстановительной) стоимости за минусом сумм амортизации, накопленной за все время эксплуатации. Амортизация основных средств начисляется линейным способом по нормам, исчисленным исходя из принятых сроков полезного использования в соответствии с определенным по каждому основному средству сроком полезного использования, без применения ускоренной амортизации и понижающих коэффициентов.

Затраты на проведение всех видов ремонта включены в расходы по обычным видам деятельности отчетного периода. Резерв предстоящих расходов на ремонт основных средств не создавался.

Переоценка основных средств на начало отчетного года не проводилась.

Информация о первоначальной (восстановительной) стоимости основных средств и сумме начисленной амортизации за последний завершенный финансовый год и за отчетный квартал представлена в (табл. 4)

По мере функционирования основные фонды изнашиваются. Они подвержены физическому и моральному износу. Физический износ означает постепенную утрату своих потребительских свойств. Он возникает из-за эксплуатации и потери свойств во времени. На интенсивность физического износа влияют условия эксплуатации, условия обслуживания, качество и своевременность ремонтов, квалификация обслуживающего персонала, защищённость от неблагоприятного воздействия внешней среды.

Таблица 4 - Состав основных средств ОАО «Серпуховхлеб», тыс.руб.

Наименование группы объектов основных средств	2010г.	Аморт-ия  за 2010г.	2011г.	Аморт-ия за 2011г.	2012г.	Аморт-ия за 2011г.
Здания	36536	11352	41047	12557	40904	13734
Сооружения и передаточные устройства	4445		4445		4445
Машины и оборудование	50634	47750	50034	51107	49312	52133
Транспортные средства	8217		7308		6957
Производственный и хозяйственный инвентарь	18		18		18
Другие виды основных средств	10845	6902	11056	8636	10980	9915
Земельные участки и объекты природопользования	694		865		1361
Итого:	111390	66004	114774	72300	113977	75781

Моральный износ происходит вследствие появления более дешёвой или более прогрессивной аналогичной техники. В этих условиях использование морально устаревшей техники оказывается экономически невыгодным. Уменьшение влияния морального износа достигается за счёт модернизации.

 

2.2. Оценка финансового  положения компании

 

Ежегодно, а при необходимости и чаще каждое предприятие для нормального функционирования в рыночных условиях должно проводить финансовый анализ своей деятельности. Финансовый анализ позволяет выявить финансовые возможности предприятия, своевременно обнаружить негативные тенденции его развития, в том числе угрозу банкротства, выработать меры по улучшению финансового состояния, а также выбрать надежного с финансовой точки зрения партнера.

Анализ финансового состояния предприятия включает в себя следующие группы показателей:

1. показатель ликвидности;
2. показатель финансовой устойчивости;
3. показатель текущей деятельности;
4. показатель рентабельности.

Основная цель анализа является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового положения предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Анализ ликвидности баланса ОАО «Серпуховхлеб».

Цель данного анализа - определить способность предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предпринимательской организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в денежные средства, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания сроков погашения.

Проведем анализ ликвидности баланса ОАО «Серпуховхлеб» при помощи таблицы, представленной в приложении 6.

Все активы ООО «Серпуховхлеб» в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, были  условно подразделить на четыре группы.

А1 – быстрореализуемые активы (денежные средства в кассе, на р/с+ краткосрочные фин. вложения);

А2 – активы средней реализуемости (дебиторская задолженность+ прочие оборотные активы);

А3 – медленно реализуемые активы (запасы: НДС по приобретенным ценностям, ТМЦ, готовая продукция);

А4 – труднореализуемые активы (внеоборотные активы).

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться, они относятся к текущим активам предприятия. Текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

П1 – краткосрочные пассивы (кредиторская задолженность);

 

П2 – пассивы средней срочности (сумма краткосрочных обязательств- кредиторская задолженность);

П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы – статьи V раздела баланса);

П4 – постоянная задолженность (собственный капитал, уставный

капитал и нераспределенная прибыль).

Для определения ликвидности баланса сопоставим итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдение минимального условия финансовой устойчивости. Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Результаты расчетов по данным ОАО «Серпуховхлеб» показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид таблица 5.

Исходя из этих условий можно сказать, что на протяжении трех лет не выполняется 2,3, и 4 неравенство. Это означает, что предприятие не может погасить среднесрочные и долгосрочные обязательства, однако возможность погашения краткосрочных обязательств осталось, что может быть достаточным аргументом к привлечению краткосрочных кредитов и займов с целью устранения иммобилизации.

Таблица 4 - Сопоставление итогов групп по активу и пассиву баланса ОАО «Серпуховхлеб»

На 2010	На 2011	На 2012
А1>П1	А1>П1	А1>П1
А2<П2	А2<П2	А2<П2
А3<П3	А3<П3	А3<П3
А4>П4	А4>П4	А4>П4

Недостаточная ликвидность компании можно объяснить последствиями мирового финансового кризиса и его последствиями для большинства предприятий.

Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса – это анализ приближенный, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Коэффициенты ликвидности:

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле 23.

                                       Ктл = (А1+А2+А3 ) / (П1 + П2)                             (23)

В соответствии с мировой практикой значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне от 1 до 2

2. Коэффициент быстрой ликвидности  показывает, насколько ликвидные  средства предприятия покрывают  его краткосрочную задолженность. Он  определяется по формуле 24.

                                                 Кбл = (А1+А2) / (П1+П2)                                    (24)

Рекомендуемое значение показателя быстрой ликвидности – от 0,7-0,8 до 1,5

3. Коэффициент абсолютной ликвидности  показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно, и рассчитывается следующим образом (формула 25).

                                                      Кал= А1/ (П1+П2)                                       (25)

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом используем общий показатель ликвидности, который определяется по формуле 26.

                 Кол = ( А1 + 0,5 х А2 + 0,3 х А3) / (П1 +0,5 х П2 + 0,3 х П3)               (26)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

Более детальный анализ ликвидности проведем при помощи рассчитанных финансовых коэффициентов.

Таблица 5 - Анализ ликвидности баланса по относительным показателям

Наименование коэффициента	Значение коэффициента
	2010	2011	2012
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,60	0,21	0,19
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	1,07	1,00	1,10
Коэффициент текущей ликвидности	1,28	1,25	1,32
Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования	0,22	0,20	0,24
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности		0,61	0,68