Таким образом, проанализировав
коэффициенты, характеризующие платежеспособность
и риски деятельности ПАО «Ростелеком»,
можно сделать следующие выводы: за 2013
– 2015 гг. значения многих коэффициентов
не соответствуют нормативным уровням,
следовательно, у компании нарушена платежеспособность,
финансовое состояние характеризуется
как нестабильное, и существуют риски
утраты финансовой устойчивости. Данные
тенденции обусловлены тем, что телекоммуникационный
рынок является высококонкурентным и
стремительно трансформирующимся, в связи
с чем компании данной отрасли, в том числе
и ПАО «Ростелеком» сталкиваются с различного
рода рисками из-за несовершенства бизнес-процессов,
несвоевременной информации. Так же усиливает
влияние рисков то, что агентам рынка телекоммуникационных
услуг необходимо внедрять технические
новшества и осуществлять самые смелые
и неординарные действия, что бы обеспечить
себе устойчивое получение прибыли и высокие
финансовые результаты.
3.3 Анализ влияния
факторов на уровень рисков
деятельности организации
Управление рисками и их минимизация
является необходимым элементом текущей
деятельности ПАО «Ростелеком», его руководителей
и специалистов, факторный анализ коэффициентов
и показателей рисков деятельности позволяет
своевременно выявить причины их изменений
и не допустить негативных последствий.
Экспресс-анализ коэффициентов ликвидности
без учета обстоятельств, влияющих на
них, может привести к неточным выводам
по поводу рисков, которым подвержена
организация. Проведем факторный анализ
коэффициентов ликвидности, исходные
данные представим в таблице 10.
Таблица 10 – Показатели, характеризующие
текущие активы и пассивы ПАО «Ростелеком»
за 2013 – 2015 гг.
Показатели |
Абсолютные величины на конец
года, млрд. руб |
Отклонение, млрд. руб |
Базисный год |
Отчетный год |
Активы, всего
в том числе: |
534,759 |
569,820 |
35,061 |
Внеоборотные активы
|
424,834 |
509,443 |
84,609 |
Оборотные активы, в том числе: |
109,925 |
60,377 |
-49,548 |
- запасы |
2,100 |
3,503 |
1,403 |
- НДС по приобретенным ценностям
|
0,400 |
0,399 |
-0,001 |
- дебиторская задолженность |
47,220 |
44,999 |
-2,221 |
- краткосрочные финансовые
вложения |
54,689 |
7,481 |
-47,208 |
- денежные средства и денежные
эквиваленты |
4,974 |
3,422 |
-1,552 |
- прочие оборотные активы |
0,542 |
0,573 |
0,031 |
Источники формирования имущества,
всего
в том числе: |
534,759 |
569,820 |
35,061 |
Собственные средства |
237,184 |
279,906 |
42,722 |
Заемные средства, в том числе: |
297,575 |
289,915 |
-7,66 |
- долгосрочные обязательства |
184,995 |
128,543 |
-56,452 |
- краткосрочные кредиты и займы
|
24,089 |
60,790 |
36,701 |
- кредиторская задолженность |
49,512 |
56,154 |
6,642 |
- прочие обязательства
|
– |
– |
– |
Коэффициент текущей ликвидности
(КТЛ) |
1,494 |
0,516 |
-0,978 |
Коэффициент быстрой (срочной)
ликвидности (КБЛ) |
0,818 |
0,098 |
-0,720 |
Окончание таблицы
10
Показатели |
Абсолютные величины на конец
года, млрд. руб |
Отклонение, млрд. руб |
Базисный год |
Отчетный год |
Коэффициент абсолютной ликвидности
(КАБ) |
0,811 |
0,093 |
-0,718 |
Коэффициент финансового риска
(КФР) |
1,255 |
1,036 |
-0,219 |
Коэффициент маневренности
(КМ) |
-0,791 |
-0,820 |
-0,029 |
Коэффициент автономии (КА) |
0,444 |
0,491 |
0,047 |
Коэффициент финансовой зависимости
(КФЗ) |
2,255 |
2,036 |
-0,219 |
Коэффициент финансовой устойчивости
(КФУ) |
0,844 |
0,774 |
-0,070 |
Коэффициент финансовой активности
(КФА) |
1,255 |
1,036 |
-0,219 |
Коэффициент обеспеченности
оборотных активов собственными оборотными
средствами (КСОС) |
-1,707 |
-3,802 |
-2,095 |
Основным финансовым показателем,
определяющим риск потери платежеспособности,
является коэффициент текущей ликвидности.
Проведем факторный анализ коэффициента
текущей ликвидности ПАО «Ростелеком»,
используя данные таблицы 10, методом цепных
подстановок.
КТЛ1=ОБАб:(ККЗб+КЗСб);
(10)
КТЛ2=ОБАо:(ККЗб+КЗСб);
(10.1)
КТЛ3=ОБАо:(ККЗо+КЗСб);
(10.2)
КТЛ4=ОБАо:(ККЗо+КЗСо);
(10.3)
∆КТЛ∆ОБА= КТЛ2 – КТЛ1;
(10.4)
∆КТЛ∆ККЗ= КТЛ3 – КТЛ2;
(10.5)
∆КТЛ∆КЗС= КТЛ4 – КТЛ3;
(10.6)
КТЛ1=109,925:(49,512+24,089)=1,494;
КТЛ2=60,377:(49,512+24,089)=0,820;
КТЛ3=60,377:(56,154+24,089)=0,752;
КТЛ4=60,377:(56,154+60,790)=0,516;
∆КТЛ∆ОБА=0,820–1,494=–0,674;
∆КТЛ∆ККЗ=0,752–0,820=–0,068;
∆КТЛ∆КЗС =0,516–0,752=–0,236;
∆КТЛОБЩ=–0,674–0,068–0,236=–0,978.
По рассчитанным данным можно
сделать вывод о том, что коэффициент текущей
ликвидности снизился на 0,978 пункта. Данное
изменение обусловлено следующими факторами:
за счет уменьшения оборотных активов
на 49,548 млрд. руб., коэффициент текущей
ликвидности снизился на 0,674 пункта; за
счет увеличения краткосрочной кредиторской
задолженности на 6,642 млрд. руб. произошло
снижение коэффициента на 0,068 пункта; и
под влиянием увеличения краткосрочных
заемных средств на 36,701 млрд. руб. данный
коэффициент уменьшился на 0,236 пункта.
Тенденция снижения коэффициента текущей
ликвидности способствует возрастанию
риска неплатежеспособности ПАО «Ростелеком»
и требует от компании принятия соответствующих
мер, не позволяющих перерастанию рисков
в реальные угрозы для ее финансово-хозяйственной
деятельности.
Далее определим за счет каких
факторов изменяется значение коэффициента
быстрой (срочной) ликвидности, проведя
факторный анализ с применением данных
таблицы 10, методом цепных подстановок.
КБЛ1=(КФВб+ДСб+ОБАпрочиеб):(ККЗб+КЗСб);
(11)
КБЛ2=(КФВо+ДСб+ОБАпрочиеб):(ККЗб+КЗСб);
(11.1)
КБЛ3=(КФВо+ДСо+ОБАпрочиеб):(ККЗб+КЗСб);
(11.2)
КБЛ4=(КФВо+ДСо+ОБАпрочиео):(ККЗб+КЗСб);
(11.3)
КБЛ5=(КФВо+ДСо+ОБАпрочиео):(ККЗо+КЗСб);
(11.4)
КБЛ6=(КФВо+ДСо+ОБАпрочиео):(ККЗо+КЗСо);
(11.5)
∆КБЛ∆КФВ= КБЛ2 – КБЛ1;
(11.6)
∆КБЛ∆ДС= КБЛ3 – КБЛ2;
(11.7)
∆КБЛ∆ОБАпрочие=
КБЛ4 – КБЛ3;
(11.8)
∆КБЛ∆ККЗ= КБЛ5 – КБЛ4;
(11.9)
∆КБЛ∆КЗС= КБЛ6 – КБЛ5;
(11.10)
КБЛ1=(54,689+4,974+0,542):(49,512+24,089)=0,818;
КБЛ2=(7,481+4,974+0,542):(49,512+24,089)=0,177;
КБЛ3=(7,481+3,422+0,542):(49,512+24,089)=0,156;
КБЛ4=(7,481+3,422+0,573):(49,512+24,089)=0,156;
КБЛ5=(7,481+3,422+0,573):(56,154+24,089)=0,143;
КБЛ6=(7,481+3,422+0,573):(56,154+60,790)=0,098;
∆КБЛ∆КФВ=0,177–0,818=–0,641;
∆КБЛ∆ДС=0,156–0,177=–0,021;
∆КБЛ∆ОБАпрочие=0,156–0,156=0;
∆КБЛ∆ККЗ=0,143–0,156=–0,013;
∆КБЛ∆КЗС=0,098–0,143=–0,045;
∆КБЛобщ=–0,641–0,021+0–0,013–0,045=–0,720.
По рассчитанным данным можно
сделать вывод о том, что коэффициент быстрой
(срочной) ликвидности снизился на 0,720
пунктов. Причинами его стало снижение
краткосрочных финансовых вложений на
47,208 млрд. руб. в результате чего коэффициент
уменьшился на 0,641 пункта; из-за сокращения
величины денежных средств на 1,552 млрд.
руб. – на 0,021 пункта; а вот вследствие
незначительного увеличения прочих оборотных
средств на 0,031 млрд. руб. коэффициент не
претерпел серьезных изменений; за счет
увеличения краткосрочной кредиторской
задолженности на 6,642 млрд. руб. – снизился
на 0,013 пункта и под влиянием увеличения
краткосрочных заемных средств на 36,701
млрд. руб. данный коэффициент уменьшился
на 0,045 пункта. Вследствие снижения коэффициента
быстрой (срочной) ликвидности так же как
и снижения коэффициента текущей ликвидности
могут возникнуть риски потери финансовой
устойчивости и независимости компании.
Аналогично методом цепных
подстановок проведем факторный анализ
коэффициента абсолютной ликвидности
ПАО «Ростелеком», используя данные таблицы
10.
КАЛ1=(КФВб+ДСб):(ККЗб+КЗСб);
(12)
КАЛ2=(КФВо+ДСб):(ККЗб+КЗСб);
(12.1)
КАЛ3=(КФВо+ДСо):(ККЗб+КЗСб );
(12.2)
КАЛ4=(КФВо+ДСо):(ККЗо+КЗСб );
(12.3)
КАЛ5=(КФВо+ДСо):(ККЗо+КЗСо );
(12.4)
∆КАЛ∆КФВ=КАЛ2 – КАЛ1;
(12.5)
∆КАЛ∆ДС=КАЛ3–КАЛ2;
(12.6)
∆КАЛ∆ККЗ=КАЛ4–КАЛ3;
(12.7)
∆КАЛ∆КЗС=КАЛ5–КАЛ4;
(12.8)
КАЛ1=(54,689+4,974):(49,512+24,089)=0,811;
КАЛ2=(7,481+4,974):(49,512+24,089)=0,169;
КАЛ3=(7,481+3,422):(49,512+24,089)=0,148;
КАЛ4=(7,481+3,422):(56,154+24,089)=0,136;
КАЛ5=(7,481+3,422):(56,154+60,790)=0,093;
∆КАЛ∆КФВ =0,169–0,811=–0,642;
∆КАЛ∆ДС =0,148–0,169=–0,021;
∆КАЛ∆ККЗ =0,136–0,148=–0,012;
∆КАЛ∆КЗС =0,093–0,136=–0,043;
∆КАЛобщ=–0,642–0,021–0,012–0,043=–0,718.
Произведенные выше расчеты
демонстрируют снижение коэффициента
абсолютной ликвидности на 0,718 пункта,
на которое повлияло несколько факторов.
В связи со снижением краткосрочных финансовых
вложений на 47,208 млрд. руб. данный коэффициент
уменьшился на 0,642 пункта; за счет сокращения
величины денежных средств на 1,552 млрд.
руб. произошло снижение коэффициента
абсолютной ликвидности на 0,021 пункта;
за счет увеличения краткосрочной кредиторской
задолженности на 6,642 млрд. руб. он снизился
на 0,012 пункта и увеличение краткосрочных
заемных средств на 36,701 млрд. руб. привело
к его уменьшению на 0,043 пункта. Факторный
анализ показал, что дальнейшее снижение
данного коэффициента приведет к риску
неплатежеспособности.
Определим влияние изменения
долгосрочных обязательств, краткосрочных
обязательств и собственного капитала
на коэффициент финансового риска, используя
данные таблицы 10.
КФР1=(ДОб+КОб):СКб;
(13)
КФР2=(ДОо+КОб):СКб;
(13.1)