Оценка вероятности возникновения банкротства На примере ОАО «Акрон»

 

     К основным показателям, характеризующим  финансовую устойчивость (структуру  капитала), организации относят (табл. 6):

     коэффициент капитализации (К_к);

     коэффициент финансовой независимости (К_незав);

     коэффициент финансирования (К_фз);

     коэффициент финансовой устойчивости (К_{фин. уст}).

     Коэффициент капитализации (коэффициент соотношения заемных и собственных средств) показывает, каких средств у предприятия больше — заемных или собственных. Он также показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Чем меньше величина коэффициента, тем устойчивее финансовое положение организации. В нашем случае он ниже 1,5 и с течением времени еще больше снижался. Однако в 2009 году прослеживается некоторый рост коэффициента на 23%.

     Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает, удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Данный коэффициент указывает, насколько организация может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов. Чем выше значение коэффициента, тем более устойчивое финансовое положение организации. В течение 2007-2008 года коэффициент увеличивался на 4% и 13% соответственно, однако в 2009 году выявлено снижение на 6%.

     Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных, а какая — за счет заемных средств. Лишь на начало 2007 года он не удовлетворяет нормативному значению, в последующие года он растет и становиться выше 1,0. В 2009 году прослеживается снижение показателя на 28%. Это нам говорит о том, что большая часть имущества предприятия сформирована за счет собственных средств.

     Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Величина коэффициента колеблется в пределах 40–60 это означает, что  финансовое положение организации является неустойчивым. 

     3.2 Анализ показателей оборачиваемости и рентабельности 

     Деловая активность — это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства. Деловая активность проявляется в динамичности развития хозяйствующего субъекта, достижении им поставленных целей, а также скорости оборота средств:

     от  скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

     с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана  относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем  меньше на каждый оборот приходится этих расходов;

     ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

     Деловая активность организации в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается  в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости.

     Ускорение оборачиваемости уменьшает потребность  в средствах либо позволяет обеспечить дополнительный выпуск продукции. 

     Таблица 20 - Показатели деловой активности (оборачиваемости)

 

     В результате ускорения оборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств, меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства и пр., а следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Увеличение числа оборотов достигается за счет сокращения времени производства и времени обращения. Для сокращения времени производства надо совершенствовать технологию, механизировать и автоматизировать труд. Сокращение времени обращения достигается путем развития специализации и кооперирования, ускорения перевозок, документооборота и расчетов.  

     Таблица 21 - Анализ  показателей деловой активности (оборачиваемости)

 

     Коэффициент общей оборачиваемости капитала отражает скорость оборота (количество оборотов за период) всего капитала организации. Рост коэффициента общей оборачиваемости капитала означает ускорение кругооборота средств организации или инфляционный рост, а снижение — замедление кругооборота средств организации.

     Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных так и денежных).

     Фондоотдача — отношение суммы выручки от реализации к средней стоимости основных средств в течение года (то есть сколько дохода от реализации удалось «выжать» из основных средств).

     Рост  фондоотдачи свидетельствует о  повышении эффективности использования  основных средств и асценивается как положительная тенденция. Он может достигаться за счет роста  выручки от реализации либо снижения показателя остаточной стоимости основных средств. При этом основные средства, ввиду своего износа, постоянно уменьшают свою стоимость, но рост фондоотдачи, полученный исключительно вследствие изнашиваемости основных средств, нельзя считать положительной тенденцией. Временное уменьшение показателя фондоотдачи может быть вызвано вводом в действие новых производственных мощностей, дорогостоящим восстановлением основных средств посредством капитального ремонта или модернизации, которое впоследствии должно привести как к росту выручки (нетто), так и к дополнительному росту показателя фондоотдачи.

     Коэффициент отдачи собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала (сколько рублей выручки приходится на 1 рубль вложенного собственного капитала).

     Это наиболее общая характеристика, используемая при анализе деловой активности. Увеличение данного показателя при относительно стабильном значении показателя собственного капитала является положительной тенденцией, свидетельствующей об активности предприятия на рынках сбыта, а уменьшение свидетельствует либо о проблемах с реализацией, либо об увеличении доли собственного капитала, который в анализируемый период времени используется недостаточно эффективно.

       За анализируемый период произошло значительное увеличение большинства коэффициентов рентабельности.

     Коэффициент   рентабельности  продаж определяет, сколько чистой прибыли получено с рубля выручки предприятия.

     Нормативные значения  коэффициентов   рентабельности  значительно дифференцированы по отраслям, видам производства и технологии изготовления продукции, поэтому для оценки рентабельности  следует проследить динамику показателей за ряд периодов. Мы наблюдаем в нашем случае значительный рост коэффициента рентабельности, что свидетельствует об увеличении прибыльности коммерческой деятельности, улучшении финансового благополучия предприятия. 

Таблица 22 - Показатели рентабельности

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Коэффициент  рентабельности  активов позволяет определить эффективность использования активов предприятия. Коэффициент   рентабельности   активов   показывает , сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов. В нашем случае он значительно вырос  за анализируемый период. 

     Коэффициент   рентабельности  собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Рентабельность  собственного капитала  показывает , сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками компании. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в акции других предприятий. Под собственным капиталом обычно понимается сумма акционерного капитала и резервов, образованных из прибыли предприятия. Показатель  рентабельности  собственного капитала также характеризует эффективность работы менеджеров компании- эмитента. 

     Коэффициент   валовой   прибыли  показывает сколько  валовой   прибыли  компания зарабатывает на каждый рубль дохода.

     В целом анализ коэффициентов выявляет эффективную политику компании. 

3. Прогнозирование вероятности банкротства по различным методикам

 

      Произведем  расчет вероятности банкротства  предприятия согласно выбранным методикам.

       Гордоном  Л. В. Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 года, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана  модель прогнозирования вероятности  банкротства предприятия.