Оценка стоимости предприятия

  Таблица 9.

  Определение окончательной величины стоимости

    

     При выборе весовых коэффициентов мы принимали во внимание следующие  факторы:

• учитывая характер оцениваемого бизнеса, мы считаем, что результат, полученный методом чистых активов, имеет низкое значение в виду того, что весомую долю активов предприятия составляют специализированное оборудование и недвижимость;
• учитывая цель оценки (залог) кредитора будет прежде всего будет интересовать возможность реализации оцениваемого пакета акций и величина генерируемого дохода для погашения кредита, в меньшей степени реализация активов предприятия по частям;
• учитывая размер оцениваемого пакета, результатам, рассчитанным методом дисконтирования денежных потоков и методом чистых активов, мы придали высокое значение, так как данными методами рассчитывается стоимость 100 % контрольного пакета акций предприятия. Низкий уровень оценки получил метод рынка капитала, так как основан на сделках с миноритарными пакетами акций, а величину надбавки за контроль по данным российского рынка ценных бумаг определить пока невозможно.

    Анализируя  информацию, применяемую для оценки различными методами мы присвоили средний уровень достоверности методам дисконтирования денежных потоков и чистых активов, учитывая достаточную высокую субъективность в расчете ставки дисконтирования и в корректировке статей баланса в методе чистых активов. Низкую сценку получил метод рынка капитала, так как сложно найти предприятия-аналоги и произвести нивелирование их показателей с аналогичными показателями оцениваемого предприятия.

    В итоге проведенных исследований, расчетов и заключений, основанных на нашем опыте и профессиональных знаниях, сделан следующий вывод: рыночная стоимость 51% пакета акций ОАО ПТП  «Волгоградпищепром», зарегистрированного  в Дзержинском районе г. Волгограда, по состоянию на 1 января 2009г. с учетом округления составляет:

  7 761 000 (семь миллионов семьсот шестьдесят  одна тысяча) рублей. 

6. Итоговое  заключение о рыночной стоимости

 

   В итоге проведенных исследований, расчетов и заключений, основанных на нашем опыте и профессиональных знаниях, делаем следующий вывод: рыночная стоимость 51 % пакета акций ОАО ПТП  «Волгоградпищепром», зарегистрированного в Дзержинском районе г. Волгограда, по состоянию на 1 января 2001г. составляет:

  7 761 000 (семь миллионов семьсот шестьдесят  одна тысяча) рублей.

     Рыночная  стоимость объекта, полученная в  процессе оценки, справедлива только в соответствии с целью оценки, определенной договором.

  Оценка  произведена специалистами ЗАО  «Отечество», имеющими профессиональное образование в области оценки:

1. Пекесс Александр Юрьевич. Эксперт по оценке бизнеса (предприятия), прошел обучение по курсам:

• Оценка бизнеса (предприятия), сертификат № 1252 – Б;

• Экономический анализ и оценка бизнеса, свидетельство № 1252 – С;
• Реструктуризация предприятия на основе его рыночной стоимости, свидетельство № 0204-С от 26.06.98.
• Опыт работы в области оценки с 30 апреля 1998г.

2. Круглов Михаил Викторович.

  Действительный  член РОО, сертификат № 08В-00841 от 25.11.98, сертифицированный оценщик недвижимости, квалификационный аттестат № 72, эксперт  по оценке бизнеса (предприятия), прошел обучение по курсам:

• Оценка бизнеса (предприятия), дипломы о профессиональной переподготовке ПП № 00059 от 21.06.00, ПП № 064137 от 21.06.00;
• Методы оценки рыночной стоимости недвижимости, сертификат № 1844 от 08.07.95;
• Углубленные методы и практика оценки доходной недвижимости, сертификат № 200-9330 от 08.08.97.
• Опыт работы в области оценки с 28 марта 1995г.

3. Бородин Руслан Викторович.

  Действительный  член РОО, сертификат № 06Д-02332 от 25.11.98, прошел обучение по курсу:

• Оценка машин, оборудования и транспортных средств, сертификат № МОТ-933, от 23.05.97.
• Опыт работы в области оценки с 7 января 1997г.

4. Юдин Алексей Владимирович.

  Ведущий специалист по оценке недвижимости, прошел обучение по специализации:

• Оценка недвижимости в городском хозяйстве, диплом ВолгГАСА № БВС 0717116, от 08.07.99.
• Опыт работы в области оценки с 5июля 1999г.

5. Борисова Ирина Валериевна.

  Специалист  по оценке недвижимости, прошла обучение по специализации:

• Оценка недвижимости в городском хозяйстве, диплом ВолгГАСА № БВС 0717129, от 08.07.99.
• Опыт работы в области оценки с 29 сентября 1999г.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Заключение 

     Определение рыночной стоимости предприятия  способствует его подготовке к борьбе за выживание на конкурентном рынке, даёт реалистическое представление  о потенциальных возможностях предприятия. Процесс оценки бизнеса предприятий  служит основанием для выработки  её стратегии. Он выявляет альтернативные подходы и определяет, какой из них обеспечит компании максимальную эффективность, а следовательно, и  более высокую рыночную цену.

     По  мере того, как в нашей стране появляются независимые собственники предприятий и фирм, всё острее становится потребность в определении рыночной стоимости их капитала. Вместе с тем практика показывает, что применяемые сейчас в нашей стране методы оценки предприятий по стоимости их имущества несовершенны, поскольку они оценивают фактически лишь затраты на создание собственности.

     Проведение оценки бизнеса предприятия требует использования всего многостороннего комплекса подходов к ней: с точки зрения затрат на создание предприятия, его будущей доходности и цен продажи капитала аналогичных предприятий на рынке. Поэтому выгоднее всего строить бизнес оценочной деятельности, объединяясь с финансовыми менеджерами, аудиторами, экономистами. 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  используемых источников 

1. Об акционерных  обществах: Федеральный закон РФ от 26.06.95          № 208-ФЗ
2. Об оценочной деятельности в Российской Федерации: Федеральный закон РФ от 29.07.98 N 135-ФЗ (ред. от 24.07.2007)
3. Об утверждении правил определения нормативной цены подлежащего приватизации государственного и муниципального имущества: Постановление Правительства РФ от 31 мая 2002 г. № 369.
4. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон РФ от 22.04.96 №39-ФЗ
5. Федеральный стандарт оценки №1, утвержденный приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. №254
6. Устав ОАО ПТП «Волгоградпищепром»
7. Абдулаева, Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Н.А. Абдулаева, Н.А. Колайко. – М.: Экмос, 2008 – 352с.
8. Валдайцев, С.В. Оценка бизнеса / С.В. Валдайцев. – М.: Проспект, 2008–355с.
9. Грязнова, А. Г. Оценка бизнеса / А. Г. Грязнова, М. А. Федотова – М.: Финансы и статистика, 2008. – 734 с.
10. Джуха, В.М. Оценочная деятельность в экономике / В.М. Джуха, Л.Н. Усенко, В.Д. Киреев. – М.; Ростов н/Д: МарТ, 2003 – 303с.
11. Егерев, И.А. Стоимость бизнеса: искусство управления / И.А. Егерев –М.: Дело, 2008 – 479 с.
12. Есипов, В.Е. Оценка бизнеса / В.Е. Есипов, Г.А. Маховикова, В.В. Терехова – СПб.: Питер, 2007. - 457 с.
13. Лимитовский, В.М. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений / В.М. Лимитовский. – М.: Дека, 2006
14. Рутгайзер, В.М. Оценка стоимости бизнеса / В.М. Рутгайзер. – М.: Омега-Л, 2007- 437 с.
15. Симионова, Н.Е. Оценка бизнеса: теория и практика / Н.Е. Симионова, Р.Ю.  Симионов – Ростов н/Д.: Феникс, 2007. - 571 с.
16. Царев, В.В. Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология / В.В. Царев, А.А. Кантарович – М.: ЮНИТИ, 2007. - 575 с.
17. Щербакова, В.А. Оценка стоимости предприятия / В.А. Щербакова – М.: Омега-Л, 2009. – 299 с.
18. http://www.k2kapital.com/Информация о ПИФах, ОФБУ, акциях и прочих активах
19. www.appraisen.ru
20. www.valuer.ru
21. ММВБ - Московская межбанковская валютная биржа: http://www.micex.ru
22. Портал по оценочной деятельности Международного оценочного консорциума: http://www.ValNet.ru
23. РТС (Российская Торговая Система): http://www.rts.ru