Оценка эффективности управления финансовыми рисками предприятия

Управление риском определяет пути и возможности обеспечения устойчивости предприятия, его способности противостоять неблагоприятным ситуациям. Под риском понимается возможная опасность потерь, вытекающая из специфики тех или иных явлений природы и видов деятельности.

Случайность наступления событий означает невозможность точно определить время ( а иногда и место) его возникновения.

Под объектом понимается материальный объект или имущественный интерес. В качестве материального объекта может выступать человек или какое-либо имущество, а имущественного интереса - некое нематериальное свойство объекта, например прибыль.

Под ущербом понимается  ухудшение или потеря свойств объекта. Если объектом выступает человек, то ущерб может выражаться в виде ухудшения его здоровья. Потеря свойств имущества выражается в его разрушении, ухудшении потребительских свойств, потере стоимости. В финансовой деятельности ущерб имущественным интересов часто выражается в виде потери или снижения прибыли. Ущерб может быть выражен в натуральном виде или в стоимостном выражении.

Одной из актуальных задач финансового менеджмента является выявление экономической сущности финансовых рисков и установление форм их воздействия на результаты финансовой деятельности предприятия.  

 Финансовый риск предприятия отражают следующие основные характеристики:

1. Экономическая природа. Финансовый  риск проявляется в сфере экономической  деятельности предприятия, прямо  связан с формированием его доходов и характеризуется возможными экономическими его потерями в процессе осуществления финансовой деятельности.

2. Объективность проявления. Финансовый риск является объективным явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает многие виды финансовых операций и все направления его финансовой деятельности. Риск присущ каждому финансовому решению, связанному с ожиданием доходов. Объективная природа проявления риска определяется осознанным отношением к риску в процессе осуществления финансовой деятельности.

3. Действие в условиях выбора. Как действие в условиях выбора  финансовый риск является способом  практического разрешения противоречий  в развитии возможных условий  осуществления предстоящей финансовой  деятельности.

4. Альтернативность выбора. Финансовый риск предполагает необходимость выбора альтернативных действий финансового менеджера.

5. Целенаправленное действие. Финансовый  риск всегда рассматривается по отношению к конкретной цели, на достижение которой он направлен. Такой целью является получение определенной суммы дохода в результате осуществления отдельной финансовой операции или финансовой деятельности в целом.

6. Вероятность достижения цели. Наличие вероятности отклонения от цели является атрибутом любого финансового риска, отражающим его содержание. При этом количественная идентификация этой вероятности в условиях риска существенно отличается от условий неопределенности. Условия риска характеризуются как совокупность предстоящих вариантов осуществления финансовой деятельности, в которых существует объективная возможность количественно оценить вероятность достижения целевого результата.

7. Неопределенность последствий. Эта  характеристика финансового риска  определяется невозможностью детерминировать  количественный финансовый результат  в процессе принятий финансовых решений. Последствия действий могут иметь как положительные, так и отрицательные отклонения от целевого результата. При этом уровень результативности финансовых операций может колебаться в зависимости от вида и уровня риска в довольно значительном диапазоне.

8. Ожидаемая неблагоприятность  последствий. Последствия финансовой  деятельности могут характеризоваться  как позитивными, так и негативными  результатами финансовой деятельности. Экономический  ущерб в процессе  реализации финансового риска может принимать различные формы - потерю прибыли, дохода, части или всей суммы капитала предприятия. В финансовой практике этот экономический ущерб всегда оценивается в денежном выражении.

9. Динамичность уровня.  Уровень  финансового риска зависит от продолжительности осуществления финансовой операции. Фактор времени оказывает воздействие на уровень финансового риска, проявляемое в альтернативности форм вложения капитала, возможности роста темпов инфляции.

10. Субъективность оценки. Оценка  уровня финансового риска носит  субъективный характер. Эта субъективность определятся различным уровнем полноты и достоверности информационной базы, квалификации финансовых менеджеров и др.

Таким образом, финансовый риск предприятия представляет собой результата выбора его собственниками или менеджерами  альтернативного финансового решения, направленного не достижение желаемого целевого результата финансовой деятельности при вероятности понесения экономического ущерба, в силу неопределенности условий его реализации.

2.2 Классификация финансовых рисков предприятия

Появление новых финансовых технологий, использование новых финансовых инструментов и другие инновационные факторы будут соответственно порождать новые виды финансовых рисков. На современном этапе к числу основных видов систематических и несистематических  финансовых рисков предприятия относятся следующие виды рисков, представленные на рисунке 1.

Процентный риск состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке. Причиной возникновения данного риска является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и др. Отрицательные финансовые последствия этого риска проявляются в эмиссионной деятельности предприятия, в его дивидендной политике, в краткосрочных финансовых инвестициях и др. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Валютный риск присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он появляется в виде неполучения предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций. При импорте предприятие проигрывает при повышении обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к национальной. Снижение курса определяет финансовые потери предприятия при экспорте готовой продукции.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 4- Характеристика основных видов систематических и несистематических рисков предприятия

Ценовой риск состоит в возможности понесения финансовых потерь, связанных с неблагоприятным  изменением ценовых индексов на активы, обращающиеся на финансовом рынке, в частности акции, производные ценные бумаги, золото и др.

Риск снижения финансовой устойчивости предприятия генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. В составе финансовых рисков по степени опасности (генерирования угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль.

Риск неплатежеспособности предприятия генерируется снижением  уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Этот вид риска также относится к числу наиболее опасных.

Кредитный риск имеет место при предоставлении предприятию товарного или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию.

Инвестиционный риск характеризуется возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности  разделяются и виды инвестиционного риска- риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. Финансовые риска, связанные с инвестиционной деятельности, относятся к «сложным» рискам, которые в свою очередь могут подразделяться на подвиды. Инвестиционные риски связаны с возможной потерей капитала предприятия, они  также включаются  в группу наиболее опасных финансовых рисков.

Инновационный финансовый риск связан с внедрением новых технологий, использованием новых финансовых инструментов.

Депозитный риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов. Риск связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия.

Прочие виды рисков по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь не столь значима для предприятия. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие риски, которые могут привести не только к потере дохода, но и части активов предприятия, риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций и другие.

По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых рисков:

- постоянный финансовый риск, который характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов (процентный риск, валютный риск).

- временный финансовый риск, характеризующийся наличием перманентного характера, возникающего лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции, в частности это могут быть риски неплатежеспособности предприятия.

2.3 Сущность управления финансовыми рисками

Управление финансовыми рисками предприятия представляет систему принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий.

Целевая функция управления финансовыми рисками предприятия непосредственно связана с целевой моделью максимизации его рыночной стоимости. Эта модель отражает одну из важнейших концептуальных идей современной парадигмы теории фирмы, выражающейся в том, что основной целью функционирования предприятия является его максимизация благосостояния его владельцев. С учетом этой особенности главной целью управления финансовыми рисками является обеспечение финансовой безопасности предприятия в процессе его развития и предотвращение возможного снижения его рыночной стоимости.

В процессе реализации своей главной цели управление финансовыми рисками предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1) выявление сфер повышенного риска финансовой деятельности предприятия, генерирующей угрозу его финансовой безопасности. Эта задача реализуется путем идентификации отдельных видов рисков, присущих различным финансовым операциям предприятия, определения уровня концентрации финансовых рисков в разрезе отдельных направлений его финансовой деятельности, постоянного мониторинга факторов внешней финансовой среды, генерирующих угрозу возможного недостижения целей его финансовой стратегии.

2)Всесторонняя объективная оценка  вероятности наступления отдельных рисковых событий и связанных с ними возможных финансовых потерь. Реализация этой задачи обеспечивается созданием необходимой достоверности информационной базы осуществления такой оценки; выбором современных методов и средств оценки вероятности наступления отдельных рисковых событий; определением размера прямого и косвенного финансового ущерба, наносимого предприятию при возможном наступлении рискового события.

3) Обеспечение минимизации уровня  финансового риска по отношению  к предусматриваемому уровню  доходности финансовых операций. Если уровень доходности отдельных финансовых операций или направлений финансовой деятельности определен заранее, то в процессе управления финансовыми рисками следует оценить соответствие их уровня предусматриваемому уровню доходности принять меры к возможной минимизации уровня финансовых рисков. Такая минимизация обеспечивается распределением финансовых рисков среди партнеров по финансовой операции, диверсификацией инвестиционного портфеля, всесторонней оценкой потенциальных дебиторов и диверсификацией портфеля дебиторской  задолженности и т.п.

4) Обеспечение минимизации возможных финансовых потерь предприятия при наступлении рискового события. В процессе реализации задачи разрабатывается комплекс мер по предотвращению возможного нарушения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, сокращению объемов его операционной или финансовой деятельности. В систему мер входят хеджирование отдельных финансовых операций, формирование внутренних резервных денежных фондов, внешнее страхование финансовых рисков.

Все рассмотренные задачи управления финансовыми рисками предприятия  теснейшим образом взаимосвязаны и решаются в едином комплексе.

Управление финансовыми рисками предприятия основываются на определенных принципах, основными из которых являются: