Оценка финансового состояния и прогнозный анализ перспектив его развития ОАО «Моготекс»

Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 2010 г. выше нормативного коэффициента на 0,35. Фактически коэффициент за 2010 г. вырос на 0,35. Превышение фактического коэффициента над нормативным позволяет быстро погасить краткосрочные обязательства за счет легко ликвидных активов.

 

 

2.4 Анализ финансовой устойчивости и деловой активности организации

 

 

По ОАО «Моготекс» показатели  финансовой  устойчивости приведены в таблице 2.12 (приложения А - Б).

 

Таблица 2.12 − Показатели финансовой устойчивости ОАО «Моготекс»

Показатели	На 01.01.2010 года	На 01.01. 2011 года	Отклоне-ние, %
Коэффициент финансовой независимости (собственности)	(125 253 + 10 351) / 186 301 = 0,73	(113 695 + 44 079) / 233 028 = 0,68	-0,05
Коэффициент долгосрочного привлечения  капитала	10 351 / 186 301 = 0,06	44 079 / 233 028 = 0,23	0,17
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (плечо финансового рычага)	(50 697 + 10 351) / 125 253 = 0,49	(75 254 + 44 079) / 113 695 = 1,05	0,56
Коэффициент маневренности собственных средств	(135 606 – 126 574 + 2) / 125 253 = 0,07	(157 777 – 145 904 + 3) / 113 695 = 0,10	0,03
Коэффициент реальной стоимости основных средств в общей сумме средств предприятия	126 391 / 186 301 = 0,68	141 402 / 233 028 = 0,61	-0,07
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала	125 253 / (50 697 + 10 351) = 2,05	113 695 / (75 254 + 44 079) = 0,95	-1,10
Примечание – Таблица составлена с использованием пакета программ Microsoft Excel

 

Коэффициент финансовой независимости к концу 2010 года снизился на 0,05 и составил 68 %, т.е. ОАО «Моготекс» в большей степени стало зависеть от внешних инвесторов. Соответственно увеличился коэффициент долгосрочного привлечения капитала на 0,17, что привело к снижению собственного капитала на 1,1. Соотношение заемного и собственного капитала или зависимость предприятия от внешних инвесторов увеличилась на 0,56, то есть наблюдается рискованная ситуация, которая может привести к банкротству предприятия, и тем выше потенциальная опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Данный показатель в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процента на заемный капитал при прочих равных условиях организация не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации. Кроме того, высокий коэффициент финансовой зависимости может привести к затруднениям с получением новых кредитов.

Коэффициент маневренности собственных средств к концу года увеличился на 0,03, т.е. доля  собственного  капитала, находящаяся в обороте, увеличилась на 3,0 %, что следует оценить положительно. Реальная стоимость основных средств в общей стоимости средств предприятия снизилась на 0,07, что вызвано в основном изменением структуры в связи с освоением новой продукции (линия для отварки хлопчатобумажных и смесовых тканей, линия термозольного крашения ф. Вакаяма, предназначенная для окрашивания смесовых тканей плюсовочно-запарным способом).

ОАО «Моготекс» к концу 2010 года находится в абсолютной краткосрочной финансовой устойчивости, так как запасы и затраты меньше суммы собственного оборотного капитала и краткосрочных кредитов, то есть соблюдается условие: запасы и затраты (3) меньше суммы собственного оборотного капитала (СОК) и краткосрочных кредитов (КК): 37 638 < (11 873 + 35 650).

Чистые активы - это разница между специальным образом скорректированными суммами активов и обязательств организации.

Оценка стоимости чистых активов производится акционерным  обществом ежеквартально и в  конце года на соответствующие отчетные даты. Информация о стоимости чистых активов раскрывается в промежуточной и годовой бухгалтерской отчетности.

Если величина чистых активов за отчетный период меньше величины уставного капитала организации, то уставный капитал должен быть уменьшен до величины чистых активов. Новая величина уставного капитала должна быть зарегистрирована в реестре в установленном порядке.

Если при этом новая  величина уставного капитала меньше установленного для данной организационно-правовой формы минимума, то организация подлежит ликвидации.

В целом  проведение углубленного анализа чистых активов позволяет выявить

пути их повышения (улучшение  структуры активов; выбор и использование  оптимальных методов оценки товарно-материальных запасов, начисления амортизации основных средств и нематериальных активов; продажа или ликвидация не используемого в деятельности предприятия имущества; увеличение объемов продаж за счет повышения качества продукции, поиска новых рынков ее сбыта, оптимизации ценовой политики; осуществление эффективного контроля состояния запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, других активов и пассивов организации). На основе этого появляются возможности роста финансовой устойчивости и платежеспособности хозяйствующего субъекта, его инвестиционной привлекательности.

Далее проведем расчет чистых активов (таблица 2.13).

 

Таблица 2.13 − Расчет стоимости чистых активов ОАО «Моготекс»

Показатели в миллионах  рублей

	Наименование показателей	На 01.01. 2010 года	На 01.01. 2011 года	Отклонения (+, -)
1	Активы - всего (сумма строк  2 - 10)	186 301	233 028	46 727
2	Основные средства	126 391	141 402	15 011
3	Нематериальные активы	41	40	-1
4	Вложения во внеоборотные  активы	142	4 462	4 320
5	Запасы и затраты	41 471	37 638	-3 833
6	Налоги по приобретенным ценностям	162	30	-132
7	Дебиторская задолженность   за минусом расчетов с учредителями	14 980	23 143	8 163
8	Финансовые вложения	1 387	2 022	635
9	Денежные средства	1 713	24 277	22 564
10	Прочие активы	14	14	0
11	Пассивы - всего (сумма строк 12 - 18)	61 084	119 346	58 262
12	Целевое финансирование	19	0	-19
13	Заемные средства	35 039	79 729	44 690
14	Кредиторская задолженность	25 893	31 746	5 853
15	Задолженность перед учредителями	114	7 855	7 741
16	Резервы предстоящих расходов	2	3	1
17	Доходы будущих периодов	17	13	-4
18	Прочие пассивы	0	0	0
19	Стоимость чистых активов (строка 1 минус  строка 11)	125 217	113 682	-11 535
20	Уставный фонд	3 482	4 282	+800
Примечание – Таблица составлена с использованием пакета программ Microsoft Excel

 

Как показывают данные таблицы 2.13, стоимость чистых активов к концу 2010 году снизилась на 11 535 млн.р., так как активы предприятия увеличились на 46 727 млн.р., а источники их покрытия увеличились на 58 262 млн.р. Снижение стоимости чистых активов отрицательно сказывается на финансовой деятельности предприятия. По сравнению с уставным фондом сумма чистых активов на начало 2010 года больше суммы уставного фонда на 121 735 млн.р. (125 217 – 3 482), а на конец года больше на 109 400 млн.р. (113 682 – 4 282), т.е. при любых результатах хозяйственной деятельности ОАО «Моготекс» обладают платежеспособностью.

Далее рассчитаем показатели эффективности использования капитала. Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

Обратным показателем  коэффициенту оборачиваемости капитала является капиталоемкость (отношение среднегодовой суммы капитала к сумме выручки).

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

 

                           

= х .                    (2.1)

 

Иными словами, рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (R_pn) и коэффициента оборачиваемости капитала (К_об):

 

                                                            ROA = K_o6 x R_pn.                                                   (2.2)

 

Эти показатели в зарубежных странах применяются в качестве основных при оценке финансового состояния и деловой активности предприятия. Рентабельность капитала, характеризующая соотношение прибыли и капитала, использованного для получения этой прибыли, является одним из наиболее ценных и наиболее широко используемых показателей эффективности деятельности субъекта хозяйствования. Этот показатель позволяет аналитику сравнить его значение с тем, которое было бы при альтернативном использовании капитала. Он используется для оценки качества и эффективности управления предприятием; оценки способности предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции; прогнозирования величины прибыли.

В таблице 2.14 представлен  расчет показателей эффективности использования капитала ОАО «Моготекс».

По данным таблицы 2.14 видно, что рентабельность совокупного  капитала в 2010 году снизилась на 8,41 % и находятся на достаточно низком уровне. Отрицательным также является их снижение в динамике. Ради роста рентабельности

Таблица 2.14 − Показатели эффективности использования капитала ОАО «Моготекс»

Показатель	2009 год	2010 год	Отклонение (+, -)
			сумма	%
1  Чистая прибыль предприятия,  млн. р.	1 229	-16 184	-17 413	-1416,8
2  Выручка от реализации товаров,  млн. р.	248 124	222 317	-25 807	-10,4
3 Средняя стоимость совокупного  капитала, млн. р.	177 300	209 665	32 365	18,3
4 Средняя стоимость заемного  капитала, млн. р.	53 214	90 191	36 977	69,5
5 Рентабельность совокупного капитала, % (п.1/п.3х100)	0,69	-7,72	-8,41	-
6 Коэффициент оборачиваемости  совокупного капитала (п.2/п.3)	1,40	1,06	-0,34	-24,2
7 Рентабельность оборота, % (п.1/п.2х100)	0,50	-7,28	-7,78	-
8 Продолжительность оборота совокупного  капитала, дни (360 / п.6)	257,24	339,51	82,27	32,0
9 Коэффициент оборачиваемости заемного капитала (п.2/п.4)	5,00	2,46	-2,54	-50,7
10 Продолжительность оборота заемного  капитала, дни (360 / 9)	72,00	146,05	74,05	102,8
Примечание – Таблица составлена с использованием пакета программ Microsoft Excel

 

собственного капитала предприятию приходится жертвовать своей финансовой независимостью (в этом случае размер собственного капитала действует разнонаправлено в отношении определения финансовой независимости и рентабельности капитала предприятия). В этой связи следует отметить, что для предприятия очень важным является выбор оптимального положения, равновесной точки между финансовой автономией и рентабельностью собственного капитала.