Менеджмент в организации

       

       Ниже  представлены справедливые цены и рекомендации по акциям, которые Вы можете найти  в информационно-торговой платформе iTrader.

       

       

       Подводя итог, обратим внимание, что предстоящий  год обещает быть достаточно сложным  и во многом решающим. Наибольшие надежды возлагаются на ФРС: дальнейшая динамика на фондовом рынке будет зависеть от того, удастся ли регулятору вовремя свернуть поддержку, не допустив надувания новых инфляционных пузырей. Если г-ну Бернанке и его команде удастся удержать ситуацию в своих руках, то мы в течение года увидим планомерный рост индекса ММВБ до 1750 пунктов. Если же Федрезерв замедлит с изъятием монетарных стимулов, не исключён новый максимум по ММВБ в условиях повсеместно надувающихся пузырей.

       

       Рынок московской недвижимости:

       По  итогам уходящего года стоимость  столичной недвижимости, рассчитанная через индекс MARPI, снизилась в  среднем на 8%. При этом в последнем  квартале 2009 года наметилась некоторая стабилизация цен, в данном случае частично сыграл фактор «отложенного спроса». В итоге тяжелый 2009 год цены на московское жилье завершают в боковом диапазоне $3880-$3950 за метр.

       

       Стоит отметить, что потребительская активность на рынке столичной недвижимости по-прежнему существенно ниже уровней 2008 года и достичь докризисных  показателей в течение 2-3 лет, по нашим прогнозам, вряд ли удастся.

       Наибольшие  потери уходящий год преподнес сегменту бизнес-класса, где спрос, по нашим  подсчетам, снизился почти в четыре раза. Пострадал и сектор эконом-квартир (сокращение спроса в два раза), при  этом в данном классе доля альтернативных сделок (одновременная продажа старой жилплощади и покупка новой) достигла 90% в общем объеме продаж.

       «Альтернативные»  операции, как правило, не требуют  наличия существенных сумм денежных средств, в итоге граждане по различным  причинам (рождение детей, разводы и др.) активно меняют свои жилищные условия. Кстати, именно благодаря активизации обменных альтернативных сделок мы и наблюдали некоторое оживление спроса во второй половине года. Еще одна интересная тенденция уходящего года - смещение спроса в сторону подмосковного жилья. Так, например, доля продаж новостроек в области составляет более 70% от всего первичного рынка московского региона.

       С начала острой фазы кризиса инвестиционная привлекательность недвижимого  имущества в Москве почти полностью  «сошла на нет», что лишь усугубило падение спроса и цен. В предыдущие, как принято говорить «благополучные» годы, спрос со стороны покупателей-инвесторов оказывал существенную поддержку растущему ценовому тренду. Теперь же, когда стоимость жилья стагнирует, а арендная доходность на сегодняшний день почти в два раза ниже, чем ставки по «безрисковым» инструментам инвестирования (депозиты в госбанках и государственные облигации), ожидать поддержки от этого класса покупателей бессмысленно. Низкие ставки по аренде (в сравнении со стоимостью недвижимости) к тому же демотивируют других потенциальных покупателей приобретать квартиры, например, с использованием ипотеки.

       Если  говорить о ценовых перспективах столичного рынка жилья на следующий  год, то необходимо выделить основные возможности и риски. Так, ключевым фактором для цен на жилую недвижимость в 2010 году станет общая макроэкономическая обстановка в стране. В случае дальнейшего ухудшения деловой активности и снижения основных показателей благосостояния населения (уровень доходов и др.), падение цен на жилье продолжится с новой силой. Усугубить ситуацию могут и отечественные банки с их залоговым имуществом. На фоне роста просроченной задолженности кредитные организации могут начать активно «сбрасывать» залоги (в виде ипотечных квартир) для пополнения капитальной базы. Пока финансовые организации не спешат расставаться с подобными объектами себе в убыток, пытаясь найти другие возможности управления непрофильными активами. В частности, многие банки создают электронные базы данных «нехороших квартир», предлагая новым клиентам фактически выкупить ипотечный договор у нынешнего заёмщика и владельца недвижимости, неспособного обслуживать кредит. Как «плюс» подобной программы банкиры выделяют условия ипотеки, а именно ставка по «выкупленному» кредиту останется на докризисном уровне. Как «минус», мы можем выделить стоимость объекта залога, которая также остаётся (пока) на докризисном уровне.

       Другой  вариант работы с чрезмерным объемом  залоговой недвижимости заключается  в том, что банки договариваются с управляющими компаниями о передаче заложенной недвижимости в различные фонды (по типу закрытых ПИФов).

       И всё же наиболее реальным сценарием  развития московского рынка жилья  на следующий год нам представляется дальнейшая стагнация цен на фоне достаточно вялого восстановления платежеспособного спроса. Учитывая инертность рынка недвижимости, можно предположить, что даже в случае плавного улучшения общей макроэкономической ситуации в стране цены на жилье отреагируют на подобную позитивную динамику не раньше, чем в III квартале следующего года.

       В итоге ожидаем, что в 2010 г. цены на столичную недвижимость, рассчитанные через индекс MARPI, будут двигаться в диапазоне $3850-$4150 за метр.

       Конечно, несколько усилить рост цен в  условиях стабильного экономического подъема мог бы физический дефицит жилья. В частности, из-за кризиса в столице в этом году было заморожено строительство более одного миллиона квадратных метров жилой недвижимости, а значит, по мере восстановления потребительского спроса, игроки могут столкнуться с нехваткой предложения на рынке, но вряд ли с подобным дисбалансом столица столкнется в 2010.  

       2.2 Современные тенденции  и перспективы   развития  

       Валютный  рынок представляет собой систему  устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей.

       На  валютном рынке складывается система  взаимоотношений между различными экономическими субъектами. В качестве основных субъектов валютного рынка выступают: транснациональные банки, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, брокерские компании, частные лица и др.

       При выходе на валютный рынок экономические субъекты преследуют различные цели:

       непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия — клиенты банков);

       диверсификация (изменение структуры) валютных резервов и их пополнение (коммерческие, центральные  банки);

       получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческих банков, предприятий);

       хеджирование (страхование) от валютных и кредитных  рисков;

       проведение  валютной политики (центральные банки, ФРС, казначейства);

       получение международных кредитов.

       Конъюнктура валютного рынка определяется прежде всего сложившимися в данный момент спросом и предложением на иностранную  валюту. Предложение валюты исходит  от экспортеров, получивших валютную выручку  за товары и услуги и стремящихся  ее реализовать торговых компаний, страховых обществ и банков, получивших валюту в уплату за фрахт, страхование грузов, брокерские и банковские комиссии. Спрос на валюту зависит от импортеров, которым предстоят платежи за товары и услуги и которые стремятся купить валюту; физических и юридических лиц, имеющих обязательства по уплате дивидендов, погашению займов, кредитов и др.

       Таким образом, главной задачей валютного  рынка является обслуживание международных  экономических отношений.

       На  современном этапе валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых рынков, грани между которыми практически стерты. Однако первоначально валютный рынок формируется в форме национального валютного рынка.

       Национальные  валютные рынки изначально возникли в основных промышленно развитых странах, их формирование относят к середине XIX века. Этому способствовал ряд объективных предпосылок:

       развитие  регулярных МЭО;

       высокая степень концентрации и централизации  банковского капитала;

       формирование  МВС;

       установление корреспондентских отношений между банками;

       широкое распространение кредитных средств  международных расчетов;

       развитие  средств связи, что упрощало и  ускоряло контакты (телеграфа, телефона, телекса и др.);

       отсутствие  валютных ограничений по текущим  счетам.

       Под национальными валютными рынками  принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию резидентов и нерезидентов в данной стране. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой.

       В зависимости от степени либерализации  внутреннего валютного законодательства национальный валютный рынок может  существовать в форме: официального, полуофициального, «черного». Таким образом, каждый национальный валютный рынок имеет свои особенности, что, делает его уникальным, не похожим на другие.

       Под влиянием интернационализации мировой  экономики, развития международного рынка  ссудных капиталов, совершенствования средств коммуникаций формируются международные (региональные и мировые) валютные рынки. Данные рынки имеют ряд характерных черт, отличающих их от национальных валютных рынков. На таких рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огромное число сделок на значительные объемы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства. На мировых валютных рынках 90% общего международного оборота приходится на 6 основных валют — доллар США, марку ФРГ, японскую йену, английский фунт стерлингов, швейцарский франк, французский франк. Международные расчеты осуществляются в безналичной форме. Валютные сделки сосредоточены в крупных международных финансовых центрах.

       Мировые финансовые центры — это места  сосредоточения банков, специализированных кредитно-финансовых институтов, где осуществляются международные валютные, кредитные, финансовые операции, сделки с ценными бумагами и залогом.

       В мировом хозяйстве сформировалось 13 финансовых центров: Лондон (ежедневный объем операций в иностранной  валюте 300 млрд. долл.), Нью-Йорк (192 млрд. долл.), Токио (128 млрд. долл.), Цюрих (50 млрд. долл.), Люксембург, Франкфурт-на-Майне, Париж, а также центры на периферии мирового хозяйства — Гонконг (Сянгань), Сингапур (74 млрд. долл.), Панама, Багамские, Антильские и Каймановы острова (так как оффшорные зоны).

       Вместе  с тем в различных странах  мирового хозяйства складываются разные типы валютных рынков — в зависимости  от степени их организованности. По данному признаку различают:

• организованные или биржевые валютные рынки;
• неорганизованные или межбанковские валютные рынки.

       На  организованных валютных рынках более 1/2 всех валютных сделок осуществляется на валютных биржах, которые выступают  как некоммерческие предприятия  и главными задачами ставят мобилизацию  временно свободных валютных ресурсов и организацию торгов. Такие рынки сложились в России и многих развивающихся странах. В большинстве промышленно развитых стран (Япония, Франция и др.) роль валютных бирж заключается в установлении валютных курсов и фиксации справочных курсов валют.

       Неорганизованный  валютный рынок включает все внебиржевые  валютные сделки, которые совершаются  в большей степени непосредственно  между банками, и поэтому он называется межбанковским. В промышленно развитых странах около 90% валютных сделок осуществляется на данном валютном рынке.

       Независимо  от типа валютного рынка большая  часть валютных сделок (85—95%) проводится либо от имени, либо непосредственно  банками, уполномоченными вести  валютные операции. В одних странах, например США, такое право предоставлено всем банкам, в других — Франция, Япония — специальным кредитно-финансовым учреждениям, в России и Украине — только тем коммерческим банкам, которые получили от Центрального банка Генеральную и Расширенную лицензии на валютные операции.

       С технической стороны функционирование современного валютного рынка можно представить в виде совокупности телексных, телеграфных, телефонных и прочих контактов между банками по торговле валютой. В связи с этим все банки — участники рынка — должны быть связаны между собой эффективными и надежными каналами связи и иметь оперативное информационное обеспечение. Быстрота получения информации является решающим фактором успеха операций.