Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

 

      Собственные оборотные средства = Капитал и  резервы +  Долгосрочные обязательства  – Внеоборотные активы

      Изменение собственного оборотного капитала = 37554 + (-26876) – (-60288) = 70966.

      Таким образом, увеличение Капитала и резервов на 37554 тыс.руб. повлекло увеличение собственных  оборотных средств на эту же сумму. За счет сокращения долгосрочных обязательств уменьшилась на аналогичную сумму  и величина собственных оборотных средств. Уменьшение стоимости внеоборотных активов ведет к снижению собственных оборотных средств.

 
 

     ЗАДАНИЕ 20. Определим операционный, финансовый и операционно-финансовый леверидж (рычаг), экономический эффект операционного и финансового рычага.

 

      Таблица 19

 

      Маржинальный  доход = Выручка – Переменные расходы.

      Операционный (производственный) рычаг показывает степень чувствительности прибыли  организации к изменению объема производства. Показывает, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки. Определим операционный рычаг по формуле:

      Ор = Маржинальный доход / Прибыль

      Операционный  рычаг связан с уровнем предпринимательского риска: чем он выше, тем больше риск.

      Финансовый  рычаг (финансовый леверидж) — это  отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует  устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал  позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

                   Фр = Заемный капитал / Собственный капитал

      Финансовый  рычаг характеризует относительное  изменение чистой прибыли при  изменении прибыли от продаж.

      Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли при использования заемного капитала называется эффектом финансового рычага. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР = (1 - Сн) × (КР - Ск) × ЗК/СК,

где:

ЭФР — эффект финансового рычага, %.

Сн — ставка налога на прибыль, в десятичном выражении.

КР — коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %.

Ск — средний размер ставки процентов за кредит, %. Для более точного расчета можно брать средневзвешенную ставку за кредит.

ЗК — средняя сумма используемого заемного капитала.

СК — средняя сумма собственного капитала.

ЭФР отчетного года = (1-0,2) * (0,08 – 0,17) * 0,6516 = - 0,047

      Эффективность использования заемного капитала зависит  от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Так как ставка за кредит выше рентабельности активов — использование заемного капитала убыточно.

 
 
 

ЗАДАНИЕ 21. Дадим оценку эффективность использования оборотных активов и влияния произошедших изменений на финансовое положение организации.

 

      Степень эффективности использования оборотных  средств характеризуют следующие  основные показатели: коэффициент оборачиваемости; длительность одного оборота; загрузка оборотных средств.

 
 

Таблица 20

 

К_{об 0} = 7238399 / 1545524 = 4,68

К_{об 1} = 8243819 / 1728872 = 4,77

 

      Коэффициент оборачиваемости характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотными средствами предприятия за определенный период (год, квартал). Из формулы видно, что увеличение числа оборотов ведет либо к росту выпуска продукции на 1 руб. оборотных средств, либо к тому, что на этот же объем продукции требуется затратить меньшую сумму оборотных средств. Коэффициент загрузки оборотных средств обратен коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует сумму оборотных средств, затраченных на 1 руб. реализованной продукции.

      Уменьшение продолжительности оборота на 1,45 дней говорит о том, что меньше требуется оборотных средств, т.е., оборотные средства совершают кругооборот быстрее и эффективнее используются.

 
 

ЗАДАНИЕ 22. Рассчитаем коэффициенты ликвидности. Дать оценку платежеспособности и финансового состояния организации.

     Коэффициенты  ликвидности - финансовые показатели, рассчитываемые для определения номинальной способности компании погашать текущую задолженность за счёт имеющихся текущих (оборотных) активов.

 

Таблица 21

 
 

     Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) = (оборотные активы — долгосрочная дебиторская задолженность — задолженность учредителей по взносам в уставный капитал) / краткосрочные обязательства

     Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства  за счёт только оборотных активов.

       Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности = (Текущие активы — Запасы) / Текущие обязательства

     Коэффициент отражает способность компании погашать свои текущие обязательства в  случае возникновения сложностей с  реализацией продукции.

     Коэффициент абсолютной ликвидности = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

      Финансовая  устойчивость предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность преимущественно за счет собственных средств, при сохранении платежеспособности. Относительная степень финансовой устойчивости предприятия определяется посредством системы коэффициентов, характеризующих структуру источников средств предприятия, используемых при формировании запасов, и степень его зависимости от внешних источников финансирования.

     Коэффициент автономии дает наглядное представление  о доле собственных источников средств, участвующих в процессе формирования активов предприятия. Чем ближе его значение к 1, тем предприятие более независимо.

     Коэффициент автономии  = Собственный капитал / Валюта баланса 

          Коэффициент финансовой устойчивости = (Собственный капитал  + Долгосрочная кредиторская задолженность) / Валюта баланса

     Коэффициент финансового рычага характеризует  отношение между заемными и собственными средствами предприятия.

     Финансовый  рычаг = Заемный капитал /Собственный  капитал 

     Коэффициент финансовой маневренности показывает долю собственных оборотных средств в собственном капитале.

      Коэффициент маневренности = Собственные оборотные  средства / Собственный капитал 

     Снижение  коэффициента текущей ликвидности  на 0,03 говорит о незначительном ухудшении платежеспособности.

     Рост  коэффициента быстрой ликвидности на 0,04 отражает повышение способности компании погашать свои текущие обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции.