Диагностика риска банкротства и пути финансового оздоровления предприятия

Таким образом, полученные коэффициенты ликвидности существенно улучшились по сравнению с 2008 годом, их динамика представлена на рис. 16.

 

Рис. 16. Динамика коэффициентов ликвидности

Расчет типа финансовой устойчивости по результатам внедрения проектных мероприятий представлен в табл. 31.

Таблица 31

Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Показатели	2008, тыс. руб.	Проект, тыс. руб.	Изменения, тыс. руб.
1	2	3	4
1 Общая величина запасов и  затрат (ЗЗ)	4477	3984	-493
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	281	3984	3703
3. Собственные и долгосрочные  заемные источники (СД)	281	3984	3703
4. Общая величина источников (ОИ)	13450	11317	-2133
5. излишек (недостаток) собственных  оборотных средств ФС = СОС –  ЗЗ	-4196	0	4196
6. излишек (недостаток) долгосрочных  заемных и собственных источников  ФТ = СД – ЗЗ	-4196	0	4196
7. излишек (недостаток) общей величины  источников ФО = ОИ – ЗЗ	8973	7333	-1640
8. Трехкомпонентный показатель типа  финансовой ситуации S = [S(ФС),S(ФТ),S(ФО)]	(0,0,1)	(1,1,1)

Таким образом, по проектным данным для предприятия характерна абсолютная финансовая устойчивость, поскольку недостаток собственных оборотных средств был покрыт за счет увеличения собственного капитала.

Анализ вероятности банкротства предприятия по модели Альтмана представлен в табл. 32.

Таблица 32

Оценка вероятности банкротства по модели Альтмана

Показатель	2009	Проект	Изменения
1	2	3	4
Х1 = Собственные оборотные средства : Всего активов;	0,02063	0,34671	0,32608
Х2 = Нераспределенная прибыль : Всего активов;	0,03266	0,03873	0,00606
Х3 = Валовая прибыль отчетного года до уплаты налогов : Всего активов;	0,03142	0,06138	0,02996
Х4 = Собственный капитал :Заемный капитал;	0,03455	0,56703	0,53247
Z= 6,56 Х1+3,26 Х2+6,72 Х3+1,05 Х4	0,48917	3,40849	2,91932

Динамика Z-счёта Альтмана представлена на рис. 17.

 

Рис. 17. Динамика Z-счёта Альтмана

 

Поскольку по проекту значение Z > 2,6, то вероятность банкротства предприятия отсутствует.

Показатели модели Бивера также имели тенденцию улучшения:

Таблица 33

Оценка банкротства по модели У. Бивера

Показатель

2008

проект

Отклонение

1

2

3

4

Коэффициент Бивера (отношение суммы чистой прибыли и амортизации к заёмным средствам)

0,030

0,047

0,017

рентабельность активов (экономическая рентабельность)

2,39%

4,76%

2,37%

удельный вес заёмных средств в пассивах (финансовый леверидж)

0,967

0,638

-0,328

коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом (доля чистого оборотного капитала в активах)

0,021

0,347

0,326

коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности)

1,021

1,543

0,522

 

Динамика коэффициента Бивера представлена на рис. 18.

 

Рис. 18. Динамика коэффициента Бивера

 

По значению коэффициента Бивера можно сделать вывод, что предприятие по итогам проектных мероприятий будет находиться за 5 лет до банкротства.

Оценка вероятности банкротства по рейтинговой модели Савицкой представлена в таблице 34.

 

Таблица 34

Оценка вероятности банкротства по рейтинговой модели Савицкой

Показатель	2009		Проект
	значение	баллы	значение	баллы
А	1	2	3	4
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,108	8	0,194	15
Коэффициент быстрой ликвидности	0,939	14	1,462	18
Коэффициент текущей ликвидности	1,021	1,5	1,543	9
Коэффициент автономии	0,033	0	0,362	0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,021	0	0,352	10
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом	0,063	0	1,000	0
Сумма баллов		23,5		52
Класс предприятия	5		3

Полученная итоговая сумма баллов свидетельствует о повышении класса предприятия с 5 до 3. По методологии Савицкой для предприятий 3 класса риск банкротства минимален.

Рис. 19. Динамика баллов по рейтинговой модели

 

Итак, можно сделать вывод, что по результатам внедрения предложенных мероприятий по антикризисному управлению финансовое состояние предприятия значительно улучшилось, а риск банкротства снизился.

Таким образом, в третьей главе были предложены мероприятия по антикризисному управлению предприятием ООО "Соло". В результате повышения эффективности управления запасами предприятие может высвободить 493 тыс. руб. денежных средств. За счет ужесточения политики кредитования покупателей возможно сокращение дебиторской задолженности на 1640 тыс. руб. С целью оптимизации источников финансирования имущества предприятия рекомендовано привлечение долгосрочных финансовых ресурсов в сумме 3481 тыс. руб. Сокращение затрат позволит предприятию получить дополнительную чистую прибыль в размере 222 тыс. руб. Данные средства (в общей сумме 5836 тыс. руб.) целесообразно направить на погашение краткосрочной кредиторской задолженности. Предложенные мероприятию будут способствовать повышению показателей ликвидности, достижению нормальной финансовой устойчивости и снижению вероятности банкротства по моделям Альтмана, Бивера и Савицкой.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Банкротство — это неспособность хозяйствующего субъекта платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую деятельности вследствие отсутствия средств. Причиной банкротства являются различные кризисы на предприятии, которые могут быть классифицированы по источникам возникновения, масштабам охвата, структурным формам, степени воздействия на финансовую деятельность, периоду протекания, возможностям разрешения, последствиям. Типология финансовых кризисов способствует их своевременному распознаванию, эффективному управлению и снижению вероятности банкротства. Для диагностики вероятности банкротства могут быть использованы разные подходы, основанные на применении ограниченного круга показателей, на анализе обширной системы признаков и критериев и интегральных показателей. Среди наиболее распространенных моделей оценки вероятности банкротства являются модели Альтмана, Бивера, Савицкой и др. Диагностировать кризисы на предприятии можно с использованием методики Бланка.

Основным направлением деятельности ООО «Соло» является производство и реализация спецодежды, рабочей обуви, импорт средств индивидуальной защиты. Проведенный анализ финансового состояния ООО «Соло» показал, что в составе активов преобладают оборотные активы, их доля составляет 99% всего имущества предприятия. В структуре пассивов преобладают краткосрочные обязательства в виде кредиторской задолженности, на долю которой приходится 97% всех источников финансирования. Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, т.к. наиболее срочные обязательства превосходят величину наиболее ликвидных активов. В 2007-2008 гг. только коэффициент абсолютной ликвидности был ниже рекомендуемого значения 0,2. Абсолютная и быстрая ликвидность имели тенденцию роста, а текущая ликвидность тенденцию снижения. Для анализируемого предприятия характерно неустойчивое финансовое состояние, которое обусловлено недостатком собственных и долгосрочных заемных источников финансирования в размере 4196 тыс. руб., кроме того дефицит собственных и долгосрочных источников имел тенденцию роста. Относительные показатели финансовой устойчивости (коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами, коэффициент автономии и др.) существенно хуже нормативных значений и их динамика отражает тенденцию ухудшения финансового состояния. Рентабельность активов за анализируемый период снизилась на 1,17%%, а рентабельность продукции - на 0,45%, что свидетельствует о снижении эффективности бизнеса. Рентабельность собственного капитала возросла на 13,92% в связи с сокращением доли собственного капитала в пассивах. Значения всех показателей оборачиваемости (кроме оборачиваемости запасов) за анализируемый период сократились, а значения периодов оборотов – возросли. Это свидетельствует о замедлении скорости оборота средств и снижении эффективности их использования.

Диагностики кризисного состояния показала, что основными признаками кризисной ситуации на предприятии являются следующие: 1) уменьшение чистого денежного потока; 2) снижение ликвидности чистого денежного потока; 3) снижение рыночной стоимости бизнеса; 4) динамика ухудшения коэффициента автономии; 5) преобладание краткосрочных источников финансирования; 6) рост доли переменных затрат в себестоимости продукции.

Вероятность банкротства по модели Альтама является очень высокой, т.к. z-счет меньше 1,1. По модели Бивера предприятие находится по различным показателям за 1 – 5 лет до банкротства. Рейтинговая оценка по модели Савицкой позволяет отнести предприятие к 5 классу с очень высокой вероятностью банкротства.

С целью улучшения финансового состояния предприятия и снижения вероятности банкротства были предложены мероприятия направленные на сокращение запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

В результате повышения эффективности управления запасами предприятие может высвободить 493 тыс. руб. денежных средств. За счет ужесточения политики кредитования покупателей возможно сокращение дебиторской задолженности на 1640 тыс. руб. С целью оптимизации источников финансирования имущества предприятия рекомендовано привлечение долгосрочных финансовых ресурсов в сумме 3481 тыс. руб. Сокращение затрат позволит предприятию получить дополнительную чистую прибыль в размере 222 тыс. руб. Данные средства (в общей сумме 5836 тыс. руб.) целесообразно направить на погашение краткосрочной кредиторской задолженности. Предложенные мероприятию будут способствовать повышению показателей ликвидности, достижению нормальной финансовой устойчивости и снижению вероятности банкротства по моделям Альтмана, Бивера и Савицкой.

 

СПИСОК ИСТОЧНИКОВ ИНФОРМАЦИИ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 14.07.2008, с изм. от 24.07.2008) // "Собрание законодательства РФ", 05.12.1994, N 32, ст. 3301.
2. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от 18.12.2006). - Собрание законодательства РФ", 16.02.1998, N 7, ст. 785, "Российская газета", N 30, 17.02.1998.
3. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 01.12.2007) "О несостоятельности (банкротстве)" // "Собрание законодательства РФ", 28.10.2002, N 43, ст. 4190.
1. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: Юнити, 2004. – 142 с.
2. Балдин К. В., Зверев В. С., Рукосуев А. В. Антикризисное управление. Макро- и микроуровень. – М.: "Издательский дом Дашков и К", 2007, 279 с.
3. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ. - М.: "Проспект", 2007.
4. Бирюкова О. Ю., Бочкова Л. А. Приемы антикризисного менеджмента: учебное пособие. – М.: "Издательский дом Дашков и К", 2008. – 271 с.
5. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. – К.: Эльга, 2006 – 672 с.
6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - М.:Эльга, 2007. - 1248 с.
7. Бобылева А.З., Финансовое оздоровление фирмы: Терия и практика: Учеб. Пособие – М.: Дело, 2004
8. Большаков С.В. Финансы предприятия: теория и практика. Учебник. - М.: Книжный мир, 2005. – 486 с.
9. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – С.-Пб.: Питер, 2009. – 240 с.
10. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. — СПб.: Питер, 2006.
11. Васина А. Принципиальный подход к определению причин ухудшения финансового состояния предприятия // Фин. газета. -2000. - №48 (ноябрь). - С.14.
12. Вешкурцева С.А. Комплексная модель эффективности коммерческих организаций. - М.: Журнал “Антикризисное управление”, №5-6, 2003.
13. Вишневская О.В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №3 / 2004.
14. Гизатуллин М.И., Как избежать банкротства. Рецепты финансового оздоровления предприятия – М.: ООО «ГроссМедиа Ферлаг», 2004.
15. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. - М.: "ЮНИТИ", 2007.
16. Гончаров А.И., Барулин С.В., Терентьева, Финансовое оздоровление предприятий: Теория и практика. - М.: Ось-89, 2004.
17. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Практикум. - М.: "ДИС", 2009. - 386 с.
18. Ефимова О. В. Финансовый анализ - М.: Омега-Л, 2010. – 351 с.
19. Захаров В. Я., Блинов А. О., Хавин Д. В. Антикризисное управление: теория и практика. – М.: "ЮНИТИ", 2007. – 287 с.
20. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИД «Форум»: ИНФРА-М, 2008.
21. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: Проспект, 2010. - 424 с.
22. Кован С.Е. Практикум по финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий. — М.: Финансы и статистика, 2005.
23. Кожевников Н. Н. Основы антикризисного управления предприятиями. – М.: "Академия", 2007. – 496 с.
24. Коротков Э.М. Антикризисное управление / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 620 с.
25. Ларионов И. К. и др. Антикризисное управление. – М.: "Издательский дом Дашков и К", 2007. – 292 с.
26. Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление. – М.: "ИНФРА-М", 2006. – 543 с.
27. Попов Р. А. Антикризисное управление. Учебник. - М.: Высшая школа, 2005. - 429 с.
28. Пудич В.С. Проблема системности в антикризисном управлении. - М.: Журнал “Антикризисное управление”, №4-3, 2003.
29. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2009. - 536 с.
30. Толпегина О.А. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие /сост. О.А. Толпегина – М.: МИЭМП, 2009. – 196 с.
31. Тренинков Е., Двединидова С. Диагностика в антикризисном управлении // Менеджмент в России и за рубежом. – 2002. - №1. – С.3-25.
32. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004.
33. Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: "РДЛ", 2006. - 159 с.
34. Финансовый менеджмент: учебное пособие / под ред. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004.
35. Хорн Дж.К.Ван Основы управления финансами - М.: "Финансы и статистика" , 2003. – 800 с.
36. Чечевицына Л.Н. Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – Ростов н/Д: Феникс, 2006. – 384 с.
37. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ предприятий. М., 2003.
38. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Негашев Е.В. Методика финансового анализа - М.: ИНФРА - М, 2006. – 385 с.
39. Отчетность ООО «Соло» за 2008 г.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Бухгалтерская отчетность ООО «Соло» за 2008 г.

1 См.: Шершеневич Г.Ф. Курс торгового права. СПб., 1912. С. 580.

 

2 Beaver, W.H. Financial Rations and Predictions of Failure. Emperical Research in Accaunting Selected Studies, Journal of Accounting Research, Supplement, 1996.

 

 
 
Список литературы и источников:

 
1. Гражданский кодекс Российской  Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51-ФЗ (ред. от 14.07.2008, с изм. от 24.07.2008) // "Собрание законодательства РФ", 05.12.1994, N 32, ст. 3301. 
2. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от 18.12.2006). - Собрание законодательства РФ", 16.02.1998, N 7, ст. 785, "Российская газета", N 30, 17.02.1998. 
3. Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 01.12.2007) "О несостоятельности (банкротстве)" // "Собрание законодательства РФ", 28.10.2002, N 43, ст. 4190. 
1. Антонова О.В. Управление кризисным состоянием организации. – М.: Юнити, 2004. – 142 с. 
2. Балдин К. В., Зверев В. С., Рукосуев А. В. Антикризисное управление. Макро- и микроуровень. – М.: "Издательский дом Дашков и К", 2007, 279 с. 
3. Банк В. Р., Банк С. В., Тараскина А. В. Финансовый анализ. - М.: "Проспект", 2007.  
4. Бирюкова О. Ю., Бочкова Л. А. Приемы антикризисного менеджмента: учебное пособие. – М.: "Издательский дом Дашков и К", 2008. – 271 с. 
5. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. – К.: Эльга, 2006 – 672 с. 
6. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - М.:Эльга, 2007. - 1248 с. 
7. Бобылева А.З., Финансовое оздоровление фирмы: Терия и практика: Учеб. Пособие – М.: Дело, 2004 
8. Большаков С.В. Финансы предприятия: теория и практика. Учебник. - М.: Книжный мир, 2005. – 486 с. 
9. Бочаров В.В. Финансовый анализ. – С.-Пб.: Питер, 2009. – 240 с. 
10. Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. - СПб.: Питер, 2006. 
11. Васина А. Принципиальный подход к определению причин ухудшения финансового состояния предприятия // Фин. газета. -2000. - №48 (ноябрь). - С.14. 
12. Вешкурцева С.А. Комплексная модель эффективности коммерческих организаций. - М.: Журнал “Антикризисное управление”, №5-6, 2003.  
13. Вишневская О.В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №3 / 2004. 
14. Гизатуллин М.И., Как избежать банкротства. Рецепты финансового оздоровления предприятия – М.: ООО «ГроссМедиа Ферлаг», 2004. 
15. Гиляровская Л.Т., Ендовицкая А.В. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций. - М.: "ЮНИТИ", 2007.  
16. Гончаров А.И., Барулин С.В., Терентьева, Финансовое оздоровление предприятий: Теория и практика. - М.: Ось-89, 2004. 
17. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Практикум. - М.: "ДИС", 2009. - 386 с. 
18. Ефимова О. В. Финансовый анализ - М.: Омега-Л, 2010. – 351 с. 
19. Захаров В. Я., Блинов А. О., Хавин Д. В. Антикризисное управление: теория и практика. – М.: "ЮНИТИ", 2007. – 287 с. 
20. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: ИД «Форум»: ИНФРА-М, 2008. 
21. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: Проспект, 2010. - 424 с. 
22. Кован С.Е. Практикум по финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2005. 
23. Кожевников Н. Н. Основы антикризисного управления предприятиями. – М.: "Академия", 2007. – 496 с. 
24. Коротков Э.М. Антикризисное управление / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 620 с. 
25. Ларионов И. К. и др. Антикризисное управление. – М.: "Издательский дом Дашков и К", 2007. – 292 с. 
26. Орехов В.И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление. – М.: "ИНФРА-М", 2006. – 543 с. 
27. Попов Р. А. Антикризисное управление. Учебник. - М.: Высшая школа, 2005. - 429 с.  
28. Пудич В.С. Проблема системности в антикризисном управлении. - М.: Журнал “Антикризисное управление”, №4-3, 2003. 
29. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: Инфра-М, 2009. - 536 с. 
30. Толпегина О.А. Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие /сост. О.А. Толпегина – М.: МИЭМП, 2009. – 196 с. 
31. Тренинков Е., Двединидова С. Диагностика в антикризисном управлении // Менеджмент в России и за рубежом. – 2002. - №1. – С.3-25. 
32. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием предприятия. - М.: ДИС, Финансовый менеджмент №1 / 2004. 
33. Турманидзе Т.У. Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: "РДЛ", 2006. - 159 с. 
34. Финансовый менеджмент: учебное пособие / под ред. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. 
35. Хорн Дж.К.Ван Основы управления финансами - М.: "Финансы и статистика" , 2003. – 800 с. 
36. Чечевицына Л.Н. Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – Ростов н/Д: Феникс, 2006. – 384 с. 
37. Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ предприятий. М., 2003.  
38. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Негашев Е.В. Методика финансового анализа - М.: ИНФРА - М, 2006. – 385 с. 
39. Отчетность ООО за 2008 г.