Диагностика риска банкротства и пути финансового оздоровления предприятия

Промежуточный кризис прерывает на определенное время течение какого-либо из этапов. Он менее глубок и продолжителен по сравнению с регулярным кризисом и носит локальный характер.

Отличительной особенностью частного кризиса является то, что он охватывает не всю экономику, а отдельные ее сферы (например, банковский кризис).

Отраслевой кризис охватывает одну из отраслей народного хозяйства (например, перепрофилирование оборонного комплекса страны).

Структурный кризис — это следствие нарушения закона пропорционального развития общественного производства. Он проявляется в межотраслевых диспропорциях, с одной стороны, и товарном дисбалансе — с другой (например, энергетический, бензиновый, продовольственный, сырьевой и т.д.).

Спад производства обусловливает состояние банкротства, которое характеризуется продолжительностью во времени и длится на протяжении второй фазы жизненного цикла предприятия, различаясь при этом «амплитудой падения» на каждом интервале этапа фазы. По глубине банкротства различают три стадии [13, с. 145].

I стадия — «допустимое банкротство»: характеризует зарождение негативного  состояния, возникает на этапе  жизненного цикла «банкротство», когда появляется угроза потери  прибыли от предпринимательской  деятельности.

II стадия — «критическое банкротство»: определяет усиление негативных тенденций на V и VI этапах фазы «спад», когда затраты на осуществление деятельности приходится возмещать за счет средств кредиторов.

III стадия — «катастрофическое  банкротство»: возникает на этапах  «банкротство» и «ликвидация» жизненного цикла предприятия и сопровождается его ликвидацией, следствием которой является распродажа имущества для погашения требований кредиторов. В данном случае должник теряет право самостоятельно управлять и распоряжаться своим имуществом. Это право переходит к ликвидаторам — лицам, назначенным для управления имуществом должника и принудительной его ликвидации.

На каждой стадии развития негативной тенденции состояние предприятия имеет свои отличительные симптомы.

Симптомы несостоятельности предприятия - это внешние признаки, по которым можно установить причины кризиса. Симптомы проявляются в значениях показателей и тенденциях их изменений, характеризующих состояние предприятия. К таким показателям относятся: сумма прибыли, величина затрат, рентабельность, фондоотдача, фондовооруженность, производительность труда, численность персонала, текучесть кадров, средняя заработная плата, показатели соблюдения дисциплины труда, конфликтности и т.д. Отрицательные тенденции обнаруживаются при несоответствии значения показателя нормативному значению либо закономерному соотношению или при снижении значений.

Симптомы, проявляющиеся на I стадии:

- сокращение объемов продаж;

- снижение доходов (прибыли) от  основной деятельности;

- увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов  сырья;

- увеличение до опасных пределов  доли заемного капитала в общей  его сумме;

- срыв выполнения какого-либо  проекта, от которого предприятие  полностью зависит;

- использование новых источников  финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в  портфеле заказов;

- необоснованная смена поставщиков;

- задержки с представлением  отчетности и снижение ее качества;

- изменения в структуре управления  предприятием;

- сокращение производственного потенциала;

- всевозможные реорганизации (открытие  и закрытие представительств, филиалов, дочерних обществ и т.п.);

- скрытое снижение цены предприятия;

- недостаточность капитальных  вложений;

- моральный износ используемых  техники и технологии;

- вынужденные простои, неритмичная  работа и т.п.

Симптомы, проявляющиеся на II стадии:

- уменьшение поступления денежных  средств от хозяйственных операций, приводящие к трудности с наличностью;

- установление нереальных цен  на продукцию;

- негативные изменения в структуре баланса, а именно: резкое уменьшение денег на счетах; увеличение сумм дебиторской и кредиторской задолженности, их разбалансирование; возникновение убытков;

- низкие значения коэффициентов  ликвидности и тенденция к  их снижению;

- дефицит собственного оборотного капитала;

затруднения в получении коммерческих кредитов;

- падение курса акций предприятия;

- внеочередные проверки финансово-контролирующих  органов;

- конфликты в высшем руководстве;

- потеря опытных сотрудников  аппарата управления;

- нарушение сроков выплаты заработной  платы;

- рост текучести кадров;

- ухудшение социально-психологического  климата в трудовом коллективе  и т.п.

Симптомы, проявляющиеся на III стадии:

- неудовлетворительная структура  баланса;

- нарушение баланса дебиторской и кредиторской задолженности;

- хронический спад объема производства  или приостановление деятельности;

- скопление на складе готовой  продукции, которая заведомо не  реализуется;

- возрастание убытков;

- недостаток оборотных средств;

- неспособность погасить срочные обязательства;

- низкая зарплата работников;

- длительные вынужденные простои, сокращенный рабочий день (неделя);

- массовые высвобождения работников, конфликты на производстве и  т.п.

По степени проявления симптомов несостоятельности различают также три амплитуды банкротства.

I амплитуда — минимальная, соответствующая  состоянию «скрытое банкротство», которое характеризуется проявлением  ранних признаков банкротства  и скрытым снижением цены предприятия.

Снижение цены предприятия означает уменьшение прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств, которые предприятие будет вынуждено принять на себя в ближайшем будущем. Цена предприятия снижается и на ближайшую, и долгосрочную перспективу.

Кроме того, наблюдается падение производства, снижается заработная плата, вводится сокращенный рабочий день или рабочая неделя.

II амплитуда — существенная, символизирующая  состояние «открытая фаза». На  этой стадии происходят быстрые  взаимосвязанные изменения по  всем направлениям деятельности  предприятия. При отсутствии системы антикризисного управления или при ее неэффективной работе исход ситуации будет зависеть от случайного стечения обстоятельств. В сложившихся условиях часто прибегают к «косметическим» мерам. При ухудшении ситуации руководители нередко используют авантюрные способы зарабатывания денег, прибегая к мошенничеству.

III амплитуда — максимальная, определяющая  состояние «явная юридически  очевидная несостоятельность» —  невозможность предприятия своевременно  оплачивать долги.

Финансовый кризис предприятия может быть классифицирован по многим признакам.

По источникам генерирования финансовый кризис подразделяется на следующие группы [25, с. 58]:

- Финансовый кризис, генерируемый  внутренними факторами. Такими факторами  могут являться неэффективный финансовый менеджмент, неправильно выбранная финансовая политика по отдельным аспектам финансовой деятельности, недооценка отдельных видов финансовых рисков, высокая средневзвешенная стоимость капитала и другие. Как правило, такой финансовый кризис может быть относительно быстро разрешен за счет внутренних механизмов антикризисного финансового управления.

- Финансовый кризис, генерируемый  внешними факторами. Примером таких  факторов могут служить ужесточение  налогового регулирования хозяйственной  деятельности предприятия, неблагоприятные изменения конъюнктуры финансового рынка и т.п.

- Финансовый кризис, генерируемый  как внутренними, так и внешними  факторами. Такой кризис является  наиболее сложным по возможностям  разрешения и носит более длительный  характер.

По масштабам охвата финансовый кризис разделяют обычно на две группы:

- Структурный финансовый кризис, который вызван постепенным и  длительным нарастанием диспропорций  в отдельных параметрах финансового  потенциала и характеризует несоответствие  структурных пропорций этих параметров изменившимся условиям финансовой деятельности и требованиям финансовой безопасности предприятия.

- Системный финансовый кризис, который охватывает все основные  направления и формы финансовой  деятельности и отражает противоречия всей финансовой системы предприятия.

По структурным формам структурный финансовый кризис предприятия может быть подразделен на следующие группы

- Финансовый кризис, вызванный  неоптимальной структурой капитала  предприятия. Вследствие высокой  доли используемого заемного капитала предприятие теряет свою финансовую устойчивость, вынуждено привлекать финансовые ресурсы из внешних источников на менее выгодных условиях, что в конечном итоге ограничивает возможности формирования его чистого денежного потока.

- Финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой активов предприятия. Такая неоптимальность определяется, прежде всего, высокой долей внеоборотных активов предприятия, вызывающей замедление оборота всего авансированного капитала. Кроме того, неоптимальность структуры активов характеризуется и высокой долей низколиквидных активов в общем составе оборотных средств предприятия.

- Финансовый кризис, вызванный  несбалансированностью денежных  потоков предприятия. Такую форму  структурного кризиса порождает  несбалансированность объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия, а также несинхронность их формирования во времени. Следствием такой несбалансированности является снижение уровня платежеспособности предприятия.

- Финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой инвестиций. Такая неоптимальность вызывается чрезмерной долей высокообъемных реальных инвестиционных проектов, превалированием инвестиционных проектов с высоким периодом окупаемости, а также реализуемых проектов с преимущественно заемными источниками финансирования.

- Финансовый кризис, вызванный  неоптимальностью структуры прочих  параметров финансовой деятельности  предприятия. К числу таких параметров  может относиться состав портфеля  дебиторской задолженности предприятия, состав его издержек в разрезе постоянных и переменных статей и др.

По степени воздействия на финансовую деятельность различают:

- Легкий финансовый кризис. Как  правило, к нему относят одну  из форм структурного финансового  кризиса, который может быть быстро  разрешен на основе использования отдельных внутренних механизмов антикризисного финансового управления.

- Глубокий финансовый кризис. К  нему относят, обычно, комплекс ряда  форм структурного финансового  кризиса, преодоление которого требует  полного использования всех внутренних механизмов финансовой стабилизации, а в ряде случаев и отдельных форм внешней финансовой санации.

- Катастрофический финансовый  кризис. Это один из наиболее  опасных видов системного кризиса, преодоление которого требует  активного поиска преимущественно внешних эффективных форм санации.

По периоду протекания финансовый кризис предприятия дифференцируют следующим образом:

- Краткосрочный финансовый кризис. Такой кризис может быть разрешен  в течение нескольких месяцев (до одного квартала).

- Среднесрочный финансовый кризис. Продолжительность такого кризиса  составляет период до одного  года.

- Долгосрочный финансовый кризис. Такой кризис может длиться  более одного года до полного  его разрешения.

По возможностям разрешения выделяют:

- Финансовый кризис, разрешаемый на основе использования только внутренних механизмов. Состав таких механизмов определяется самим предприятием в процессе осуществления антикризисного финансового управления.

- Финансовый кризис, разрешаемый  с помощью внешней санации. Такая санация дополняет систему внутренних механизмов разрешения кризиса.

- Непреодолимый финансовый кризис. Это крайняя форма проявления  финансового кризиса, идентифицируемая  по результатам его диагностики, при которой любые формы санации  предприятия являются неэффективными в силу необратимых изменений его финансовой структуры.

По последствиям выделяют следующие виды финансового кризиса предприятия:

- Финансовый кризис, приведший  к восстановлению финансовой  деятельности в прежних параметрах. Такие последствия характеризуют обычно краткосрочный структурный финансовый кризис в легкой его форме, вызванный краткосрочными изменениями конъюнктуры финансового или товарного рынка.

- Финансовый кризис, приведший  к обновлению финансовой деятельности  на новой качественной основе. Такие последствия характерны преимущественно для системного кризиса, разрешаемого обычно с помощью внешней финансовой санации предприятия.

- Финансовый кризис, вызвавший  банкротство (ликвидацию) предприятия. Этот вид характеризует последствия непреодолимого финансового кризиса предприятия. Классификация финансового кризиса предприятия по этому признаку используется обычно при оценке результатов антикризисного финансового управления.

Таким образом, существуют различные виды кризисов на предприятии, которые могут быть классифицированы по источникам возникновения, масштабам охвата, структурным формам, степени воздействия на финансовую деятельность, периоду протекания, возможностям разрешения, последствиям. Типология финансовых кризисов способствует их своевременному распознаванию и эффективному управлению.