Анализ рынка ценных бумаг

 1.Понятие ценной бумаги, ее свойства.

 С юридической  точки зрения ценная бумага – это денежный документ, который удостоверяет имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении данного документа. Для того, чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть признан в качестве ценной бумаги государством.

 В соответствии с российским законодательством  к  ценным бумагам относятся:

 Государственные и муниципальные ценные бумаги

 Облигация

 Вексель

 Чек

 Депозитный и сберегательный сертификаты

 Банковская  сберегательная книжка на предъявителя

 Коносамент

 Акция

 Приватизационные  ценные бумаги

 Складское свидетельство

 Инвестиционный  пай

 Закладная

 Другие  документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

 С экономической  точки зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы, получили собственную материальную форму и могут самостоятельно обращаться на рынке. Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и так далее).

 Для того, чтобы какой-либо финансовый инструмент стал ценной бумагой, необходимо чтобы  его в качестве ценной бумаги признало государство и сам рынок. В  противном случае этот финансовый инструмент является суррогатом ценной бумаги. Суррогат ценной бумаги – это финансовый инструмент, похожий на ценную бумагу и выполняющий функции ценной бумаги, но не признанный государством и деловой традицией в качестве таковой. Примером суррогатов ценных бумаг могут быть «билеты МММ», «свидетельства о депонировании акций» компаний АВВА. 
 

 7.Понятие  рынка ценных бумаг,  его сущность и  функции.

 Рынок ценных бумаг – часть финансового рынка, где осуществляется эмиссия и обращение ценных бумаг, то есть специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут самостоятельно обращаться на рынке.

       Кроме термина “рынок ценных бумаг” используется также термин “фондовый рынок”. Между этими терминами есть некоторое  различие. Фондовый рынок объединяет оборот только фондовых (инвестиционных, эмиссонных) ценных бумаг, рынок ценных бумаг – оборот всех ценных бумаг, то есть понятие “рынок ценных бумаг” несколько шире, чем “фондовый рынок”. Однако так сложилось, что в российской научной литературе, а также на практике эти термины используются как синонимы. 
 

 8. Международный, национальный и региональный рынок ценных бумаг.

 По  географическому  признаку можно выделить

 Национальный  рынок ценных бумаг

 Региональный  рынок ценных бумаг

 Международный рынок ценных бумаг

 Мировой рынок  ценных бумаг.

 Национальный  рынок ценных бумаг – это относительно замкнутый оборот ценных бумаг внутри национальной экономики. На национальном фондовом рынке происходит перераспределение внутренних денежных капиталов между субъектами экономической деятельности.

 Региональный  рынок ценных бумаг  – это относительно замкнутый оборот ценных бумаг внутри данного региона. Региональные рынки ценных бумаг могут формироваться внутри национального государства (например, рынок ценных бумаг Уральского, Сибирского и т.д. региона), а также в рамках регионов, объединяющих несколько национальных рынков, например, рынок ценных бумаг стран Юго-восточной Азии, Латиноамериканских стран и т.д.

 Международный рынок ценных бумаг  – это оборот ценных бумаг между национальными экономиками. Основным признаком “международности” рынка является пересечение национальным капиталом национальные границы, перелив капитала из одной страны в другую. Например, когда Россия выпускает еврооблигации и их покупают инвесторы из разных стран, то капитал из этих стран привлекается в Россию (в данном случае в бюджет РФ). Когда акции “Вымпелкома” были размещены на Нью-йоркской фондовой бирже и их купили американские инвесторы, это означает, что американский капитал привлечен в российскую компанию.

 Мировой рынок ценных бумаг – это совокупность национальных фондовых рынков в их взаимосвязи и взаимозависимости.  
 

 9. Первичный и вторичный  рынок ценных бумаг  в российской и  международной практике.

 По  отношению ценных бумаг к их выпуску  в обращение можно выделить 

 Первичный рынок ценных бумаг

 Вторичный рынок ценных бумаг.

 Первичный рынок ценных бумаг  – это продажа ценных бумаг их первым владельцам. Именно на первичом рынке эмитент (например, акционерное общество), продавая свои ценные бумаги (акции или облигации) привлекает капитал инвесторов, поэтому важнейшей чертой первичного рынка ценных бумаг является раскрытие информации эмитентом о себе и о выпускаемых ценных бумагах. Имея всю необходимую информацию, инвестор может принять взвешенное решение о покупке предлагаемых ценных бумаг.

 Вторичный рынок ценных бумаг  – это перепродажа ценных бумаг, их обращение после первичного размещения. Важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является его ликвидность. Ликвидность рынка ценных бумаг  -  это его способность поглощать в короткое время значительные объемы ценных бумаг при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию. Несмотря на то, что с вторичного рынка эмитент не может привлечь капитал, развитый вторичный рынок является очень важным фактором и для формирования первичного рынка. Ведь если покупатель знает, что его ценная бумага ликвидная, он с большей уверенностью купит такую бумагу и на вторичном, и на первичном рынке. Под ликвидностью ценной бумаги понимается способность ценной бумаги быстро и без существенных потерь продаваться на рынке при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию. 
 

 10. Фундаментальные  свойства первичного  и вторичного рынков  ценных бумаг.

 Первичный рынок ценных бумаг  – это продажа ценных бумаг их первым владельцам. Именно на первичом рынке эмитент (например, акционерное общество), продавая свои ценные бумаги (акции или облигации) привлекает капитал инвесторов, поэтому важнейшей чертой первичного рынка ценных бумаг является раскрытие информации эмитентом о себе и о выпускаемых ценных бумагах. Имея всю необходимую информацию, инвестор может принять взвешенное решение о покупке предлагаемых ценных бумаг.

 Вторичный рынок ценных бумаг  – это перепродажа ценных бумаг, их обращение после первичного размещения. Важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является его ликвидность. Ликвидность рынка ценных бумаг  -  это его способность поглощать в короткое время значительные объемы ценных бумаг при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию. Несмотря на то, что с вторичного рынка эмитент не может привлечь капитал, развитый вторичный рынок является очень важным фактором и для формирования первичного рынка. Ведь если покупатель знает, что его ценная бумага ликвидная, он с большей уверенностью купит такую бумагу и на вторичном, и на первичном рынке. Под ликвидностью ценной бумаги понимается способность ценной бумаги быстро и без существенных потерь продаваться на рынке при незначительных колебаниях курсовой стоимости и низких издержках на реализацию. 
 

 11.Биржевой  и внебиржевой рынки ценных бумаг в российской и международной практике.

 По  месту обращения  ценных бумаг рынок ценных бумаг делится на

 Биржевой  рынок ценных бумаг

 Внебиржевой рынок ценных бумаг.

 Биржевой  рынок ценных бумаг  – это обращение ценных бумаг на фондовой бирже (будет подробно рассмотрен в главе 6). Биржевой рынок – это организованный рынок, на котором обращаются специально отобранные ценные бумаги, операции проводят лучшие, наиболее финансово устойчивые профессиональные посредники. Это – ядро рынка ценных бумаг.

 Внебиржевой рынок ценных бумаг  – это обращение ценных бумаг вне фондовой биржи. Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным (стихийным). В последнее время наблюдается сближение биржевого и внебиржевого организованного рынка ценных бумаг. Так, Российская торговая система возникла как внебиржевой организованный рынок, но в конце 1999 г. получила статус фондовой биржи. 
 

 12.Акции:  развернутая характеристика.

 Акция наделяет ее владельца статусом собственника АО и предоставляет ему следующие права:

 1. получать  прибыль АО пропорционально своей  доле в уставном капитале

 2. право на  получение информации о деятельности  АО

 3. право на  участие в управлении АО: через  участие в работе общего собрания  акционеров и через право выбирать  и быть избранным в руководящие органы АО

 АО - самоуправляемая  организация. Имеет следующую структуру  управления:

 - собрание  акционеров -

 - совет  директоров -

 - исполнительная  дирекция -

 - президент  - 

 Рыночная  стоимость акции или курс акции = (дивиденд / депозитный процент ) * 100%

 Логика формулы: владелец продает акцию, но хочет  сохранить доход. Эта формула  на рынке не работает, т.к. необходимо знать дивиденд, который будет  выплачен в текущем году.

 Виды дохода на акцию:

• дивиденд - часть чистой прибыли АО, предназначенной решением собрания акционеров к распределению на дивиденды, приходящейся на одну акцию
• курсовая разница - разница между ценой продажи и приобретения акции
• доходность - выраженная в процентах отношение дохода от акции к затратам на ее приобретение. Понятие доходности конкретизируется в конкретные показатели доходности:

       1. показатель текущей доходности (норма  дивиденда) = (дивиденд / курс акции) * 100%

       2. совокупная доходность акции  = сумма нормы дивиденда и выраженного  в процентах отношения курсовой разницы к затратам.

 Пример:

 курс на начало года = 800

 курс на середину года = 900

 курс на конец  года = 1000

 годовой дивиденд = 40

 Совокупная  доходность на конец года = 24% и 30%.

 Совокупная  доходность на середину года = 15%.

 Совокупная  доходность - доходность не только на данный момент времени, но и за определенный период времени. На финансовом рынке доходности всех финансовых инструментов принято рассчитывать за год.

 Инвестиционные  свойства акций:

• доходность - один из трех критерий, в соответствии с которым принимается решение о приобретении или не приобретении акции
• надежность - вероятность получения назад вложенных в приобретение акций денег
• ликвидность - свойство или способность акции быть проданной (купленной) в относительно короткий период времени без убытка для продавца (покупателя). Все акции по ликвидности делятся на:

                   1. ликвидные - можно  продать (купить) легко и быстро

                   2. малоликвидные  - можно продать (купить)

                   3. не ликвидные  - невозможно продать (купить)

 В условиях России ликвидность - важнейшее свойство акции, т.к. только ликвидные акции обладают определенной надежностью и доходностью.

 Классификация акций: 
 

 13. Акции акционерных  обществ, акции  предприятия и  акции трудового  коллектива.

 Акции выпускаются только акционерными обществами. Акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми.

 Открытое  акционерное общество (ОАО) характеризуется тем, что его акции могут свободно обращаться на рынке, покупать и продавать их могут все желающие. Количество акционеров такого общества ограничено потенциально лишь числом акций. Акции открытых акционерных обществ могут обращаться на фондовой бирже.

 Закрытое  акционерное общество (ЗАО) характеризуется тем, что число его акционеров ограничено, их не может быть более 50, а акции не могут свободно обращаться на рынке. Если акционер такого общества захочет продать свои акции, сначала он должен предложить их другим акционерам. Если никто из акционеров эти акции не захочет купить, то эти акции должны быть предложены к выкупу самому акционерному обществу. И только если и само акционерное общество откажется их выкупить, акции могут быть предложены сторонним инвестором. Акции закрытых акционерных обществ не могут обращаться на фондовой бирже.