Анализ рынка ценных бумаг

 45.Государственное  регулирование рынка  ценных бумаг РФ.

 Государственное регулирование на рынке ценных бумаг можно разделить на прямое и косвенное регулирование. Прямое (административное) государственное регулирование осуществляется посредством установления обязательных требований, предъявляемых к участникам рынка ценных бумаг, лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, государственной регистрацией самих ценных бумаг, путем обеспечения гласности и равной информированности участников рынка, поддержания правопорядка и так далее. Косвенное (экономическое) государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется такими методами, как, например, проведение определенной налоговой политики, денежной политики, политики в области формирования и использования средств государственного бюджета, политики в области управления государственной собственностью и так далее. Государство на рынке ценных бумаг выполняет следующие функции: -Идеологическая, то есть разработка концепции развития рынка ценных бумаг и программы ее реализации; -Законодательная, то есть законодательное и нормативное обеспечение функционирования рынка ценных бумаг; -Административная, то есть прямое административное регулирование участников рынка; -Стимулирующая, то есть использование всех возможных инструментов воздействия на рынок ценных бумаг с целью его развития, создание эффективного механизма перераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и значимые сектора экономики; -Надзорная и контрольная, то есть предотвращение нарушений со стороны различных участников рынка ценных бумаг; -Арбитражная, то есть разрешение споров между участниками рынка ценных бумаг через систему судебных органов. Таким образом можно сказать, что государство является одним из основных регуляторов рынка ценных бумаг. Кроме этого государство выступает в качестве участника рынка ценных бумаг, а именно: -Государство является крупнейшим заемщиком - эмитентом  облигаций федеральных, субфедеральных и муниципальных займов (в лице органов власти Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований); -Государство является крупнейшим инвестором на рынке ценных бумаг, владея закрепленными в федеральной и муниципальной собственности пакетами акций приватизированных предприятий; -Государство выполняет функции профессионального участника рынка ценных бумаг в лице Центрального Банка РФ, являющегося посредником, участвующим в размещении государственных ценных бумаг и крупнейшим дилером на этом сегменте рынка. Основным органом государственной исполнительной власти Российской Федерации, осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг, является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Именно ФКЦБ: -Проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг; -Осуществляет контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг; -Обеспечивает защиту прав инвесторов, акционеров и вкладчиков на рынке ценных бумаг. Основная задача ФКЦБ России состоит в создании равных и взаимовыгодных условий функционирования рынка ценных бумаг, реализации единой государственной политики по развитию рынка ценных бумаг, защите прав инвесторов. Органом государственного управления в сфере рынка ценных бумаг является также Министерство финансов Российской Федерации. К его компетенции относится ряд вопросов, связанных с установлением правил бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, проведением государственной политики в области эмиссии государственных ценных бумаг, Министерство финансов участвует также в разработке предложений по развитию рынка ценных бумаг. Основными органами, осуществляющими профессиональное регулирование рынка ценных бумаг являются саморегулируемые организации. Саморегулируемые организации – это добровольные объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг по видам деятельности, приобретающие статус саморегулируемой организации на основании разрешения ФКЦБ. 
 

 46.Условия  размещения государственных  ценных бумаг на  рынке.

 Размещение  ГЦБ.

• Через ЦБ или МинФин
• В бумажной (балансовой) формах (в виде записей на счетах в уполномоченных депозитариях)
• Разнообразными методами: аукционные торги, открытые продажи, закрытое распространение

 

 Виды  ГЦБ в новейшей истории:

1. Государственные долгосрочные облигации (ГДО)

 Номинал – 100 тыс.руб. (в ценах 1991 года)

 Срок обращения  – 10 лет (01.07.91 – 30.06.01)

 Купонная  ставка – 15%.

 Обращение только между ЮЛ. Котировки устанавливаются ЦБ РФ еженедельно.

2. Государственные краткосрочные бескупонные облигации  (ГКО)

 Выпуск  – с 1993 года.

 Сроки обращения – 3, 6, 12 месяцев.

 Номинал – от 10 рублей.

 Форма существования – бездокументарная.

 Форма выплаты % - дисконт.

 Место торговли – ММВБ.

3. Облигации федерального займа (ОФЗ)

    Начало выпуска – с июня 1995 года.

   Срок обращения – свыше 1 года.

 Номинал – 1000 рублей.

 Эмитент – МинФин РФ.

 Форма владения – именная.

 Форма выплаты дохода – фиксированная  и переменная купонная ставка.

 Место торговли – ММВБ.

4. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)

    Начало выпуска – август 1995 года.

 Срок  обращения – 1-2 года.

 Номинал – 100 и 500 рублей.

 Форма существования – документарная.

 Эмитент – МинФин РФ.

 Форма владения – предъявительская.

 Форма выплаты дохода – купонная.

 Владельцы – ЮЛ и ФЛ.

5. Государственные облигации, погашаемые золотом (золотые сертификаты).

 Сущность  – предоставляют владельцу право  получать при погашении сертификата 1 кг золота.

 Эмитент – МинФин РФ.

 Форма существования – документарная.

 Форма владения – именная цб.

 Наличие дохода – беспроцентная.

 Номинал: цена покупки БР за 1 кг золота. 
 

 47.Депозитарии  на рынке ценных  бумаг.

 Депозитарная  деятельность  состоит в том, что профессиональный участник рынка ценных бумаг (депозитарий) на основании депозитарного  договора  оказывает своим клиентам услуги по хранению  сертификатов ценных бумаг и   учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо, коммерческая или некоммерческая организация.

       Следует заметить, что депозитарий не просто хранит ценные бумаги (сертификаты), но обязательно учитывает права  на эти ценные бумаги. Если бумаги выпущены в бездокументарной форме, то депозитарий  только учитывает права на такие  бумаги. Учет прав осуществляется на специальных счетах, которые называются счета-депо. Клиент депозитария называется депонентом, а договор между депозитарием и депонентом – депозитарным договором или договором о счете депо. Депозитариями на рынке ценных бумаг в России выступают многие банки, выступающие профессиональными участниками рынка ценных бумаг, брокерско-дилерские компании, которые совмещают депозитарную деятельность с брокерско-лиреской деятельностью на рынке ценных бумаг.

        Депозитарий  в соответствии  с депозитарным договором имеет право  регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг  или у другого депозитария  в качестве номинального держателя. Номинальный держатель - это лицо, зарегистрированное в реестре владельцев ценных бумаг (в реестре акционеров), но не являющееся собственником этих ценных бумаг. Институт номинального держателя необходим потому, что права на именные бездокументарные ценные бумаги могут быть учтены только в одном месте – либо в реестре владельцев ценных бумаг, либо в депозитарии. Если такие права учтены в депозитарии, то сам депозитарий как держатель этих бумаг в реестре числится именно как держатель, но не как владелец.

       Можно выделить два типа депозитариев: расчетный  и кастодиальный. Расчетный депозитарий – это депозитарий, который обслуживает участников торговли на какой-либо фондовой бирже или нескольких фондовых биржах. Ведь торговля на фондовой бирже осуществляется не всеми, а лишь отдельными ценными бумагами, которые прошли процедуру допуска к торговле на этой бирже. Операции на бирже также может совершать не любой желающий, а только дилеры и брокеры, являющиеся членами данной биржи. Вот эти-то лица и являются клиентами расчетного депозитария. Расчетный депозитарий всем своим депонентам предлагает одинаковый набор услуг и стандартные условия обслуживания, заключая с ними стандартный договор. Так, расчетным депозитарием Московской межбанковской валютной биржи является Национальный депозитарный центр, а Российской торговой системы – Депозитарно-клиринговая компания.

       Кастодиальный депозитарий предлагает своим клиентам индивидуальные условия обслуживания. Его клиентами являются инвесторы, как правило не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Деятельность кастодиального депозитария не связана с проведением операций на фондовой бирже. В отдельную группу клиентов такого депозитария можно выделить институциональных инвесторов. Ведь их ценные бумаги могут храниться только в депозитарии, причем не в любом, а имеющем на это специальное разрешение государственных регулирующих органов. Такой депозитарий не только хранит активы, например, инвестиционных фондов, но еще и контролирует деятельность управляющей компании этих фондов.  
 

 48.Информационное  обеспечение рынка  ценных бумаг.

 В целом  информацию для инвесторов можно сгруппировать таким образом, чтобы каждый из видов относился к одной из важных сторон процесса инвестирования. Экономическая и общеполитическая информация характеризует общий фон, а также предоставляет фактический материал для прогнозирования тенденций в экономике, политике и социальной сфере в масштабах страны и всего мира. Информация о состоянии отрасли или компании характеризует фактическую картину и прогнозные данные о развитии отрасли или компании. Она используется инвесторами для оценки хода дел в отрасли или в компании. Информация о различных финансовых инструментах обеспечивает данные для прогнозирования поведения других (кроме акций, облигаций и опционов) ценных бумаг (например, инвестиционных паев), а также различных вложений в реальные активы. Информация о ценах содержит текущие котировки цен на различные финансовые инструменты, курсы ценных бумаг. Информация о стратегиях индивидуальных вложений состоит из рекомендаций по поводу вариантов инвестиционной стратегии или по поводу отдельных операций с финансовыми инструментами. Эта информация уже носит аналитический характер.  В ходе принятия инвестиционных решений используются различные источники информации. В круг наиболее распространенных источников экономической и общеполитической информации входят специализированные финансовые газеты и журналы, газеты общего характера, информационно-аналитические бюллетени информационных агентств и фондовых бирж,  информационные вестники банков и финансовых компаний. Важную роль в этом деле играет Издательский дом “Рынок ценных бумаг”. Его деятельность связана с развитием комплекса аналитических продуктов, охватывающих различные составляющие инфраструктуры рынка ценных бумаг, основным из которых является специализированный аналитический журнал “Рынок ценных бумаг”. К другим популярным источникам финансовой информации в России относятся: “Эксперт”, “Коммерсант-Ъ”, “Ведомости”. Выделим наиболее распространенные услуги на рынке финансовой информации: -предоставление оперативной информации по финансовым рынкам, в т.ч. рынкам ценных бумаг; -аналитические исследования на финансовых, в т.ч. фондовых рынках; -финансовые консультации начинающим компаниям; -анализ портфелей ценных бумаг; - рейтинговые экспертизы ценных бумаг и публичных компаний. Теперь обратимся к конкретным представителям информационного бизнеса.  «Патриархом» рынка информации по праву считается агентство Рейтер (Reuters). Корпорация Доу Джонс (Dow Jones) — крупнейший поставщик финансовой информации, контролирует более 60% мирового рынка информационных услуг, имеет американские корни, сохраняя там ведущие позиции, а также лучшую контрибуторскую сеть. Международная информационная система Тенфор (Tenfore) — спутниковая система финансово-экономической информации, действующая в России с 1993 г. Информационное агентство Блумберг (Bloomberg). Это молодая и мобильная американская компания. Как и другие службы финансовой информации освещает все ключевые аспекты мирового финансового и фондового рынков 
 

 49. Депозитарно-клиринговая  инфраструктура: понятие,  функции, организационное устройство.

            Деятельность по  определению взаимных  обязательств (клиринг)  заключается в сборе информации  по сделкам с ценными бумагами, ее  сверке и корректировке и подготовке бухгалтерских документов, а также  зачету по поставкам  ценных бумаг и  расчетам  по ним. Этим видом деятельности может заниматься только юридическое лицо, коммерческая или некоммерческая организация.

       Клиринговые организации обслуживают организованные рынки ценных бумаг, то есть фондовые биржи и организованные внебиржевые системы торговли ценными бумагами. Ведь на бирже могут в течение одной торговой сессии быть заключены многие тысячи сделать, и все их нужно «уладить» – провести расчеты между участниками и по ценным бумагам, и по денежным средствам. Этим и занимаются клиринговые организации.

       Особую  роль клиринговые организации играют на биржах, на которых проводятся операции с производными финансовыми инструментами (фьючерсами, опционами). Обычно они  называются расчетными палатами.

           Депозитарная деятельность  состоит в том, что профессиональный участник рынка ценных бумаг (депозитарий) на основании депозитарного  договора  оказывает своим клиентам услуги по хранению  сертификатов ценных бумаг и   учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо, коммерческая или некоммерческая организация.

       Следует заметить, что депозитарий не просто хранит ценные бумаги (сертификаты), но обязательно учитывает права  на эти ценные бумаги. Если бумаги выпущены в бездокументарной форме, то депозитарий только учитывает права на такие бумаги. Учет прав осуществляется на специальных счетах, которые называются счета-депо. Клиент депозитария называется депонентом, а договор между депозитарием и депонентом – депозитарным договором или договором о счете депо. Депозитариями на рынке ценных бумаг в России выступают многие банки, выступающие профессиональными участниками рынка ценных бумаг, брокерско-дилерские компании, которые совмещают депозитарную деятельность с брокерско-лиреской деятельностью на рынке ценных бумаг.

        Депозитарий  в соответствии  с депозитарным договором имеет  право  регистрироваться в  системе ведения реестра владельцев ценных бумаг  или у другого депозитария  в качестве номинального держателя. Номинальный держатель - это лицо, зарегистрированное в реестре владельцев ценных бумаг (в реестре акционеров), но не являющееся собственником этих ценных бумаг. Институт номинального держателя необходим потому, что права на именные бездокументарные ценные бумаги могут быть учтены только в одном месте – либо в реестре владельцев ценных бумаг, либо в депозитарии. Если такие права учтены в депозитарии, то сам депозитарий как держатель этих бумаг в реестре числится именно как держатель, но не как владелец.