Анализ финансового состояния предприятия

 

В III квартале года наблюдается прирост долгосрочных обязательств на сумму 1842 тыс. руб., что, вероятнее всего, связано с осуществлением капитального строительства (прирост незавершенных капитальных вложений в III квартале имеет наибольшее значение и составляет 7892 тыс. руб.).

Анализ изменений статей баланса показывает, что во II  и IV кварталах года была погашена часть долгосрочных обязательств - 592 тыс. руб. и 486 тыс. руб., соответственно

Анализ изменения статей баланса, тыс. руб.

Наименования позиций			01.04.04	01.07.04		01.10.04		01.01.05
Прирост внеоборотных активов, в том числе
- основные средства			308	10122		-1476		808
- незавершенные капитальные вложения			1326	-9583		7892		6574
Собственные средства:
- накопленный капитал			876	1406		3484		1906
Заемные средства:
- долгосрочные обязательства			0	-592		1842		-486
-  краткосрочные кредиты			-385	1724		4802		5076

Значительный удельный вес собственных средств и рост накопленного капитала положительно характеризует предприятие с точки зрения наличия резерва покрытия задолженности при убытках.

Убытков в течение анализируемого периода не наблюдается, что является положительной характеристикой деятельности предприятия.

 

3.4.2. Краткосрочные обязательства

В течение анализируемого года основными элементами краткосрочных обязательств - основными источниками финансирования текущей производственной деятельности - являлись краткосрочные кредиты и счета к оплате (кредиторская задолженность).

На 1 января 2005 года величина указанных элементов составила:

краткосрочные кредиты - 57,5% или 12 905 тыс. руб.,

кредиторская задолженность  - 14, 4% или 3230 тыс. руб.

В течение анализируемого периода наибольший темп роста среди составляющих текущих пассивов имеют краткосрочные кредиты (таблицы 1, 5, 7 Приложения 1). Сумма обязательств по краткосрочным кредитам за год увеличилась на  11 217 тыс. руб. (с 1 688 тыс. руб. на начало года до 12 905 тыс. руб. на конец года).

Общий прирост задолженности по краткосрочным кредитам за год составил 665% при ежеквартальном проросте задолженности на 77% - 259%.

Необходимо отметить, что в течение рассматриваемого года прирост основных средств и незавершенных капитальных вложений превышал суммарный прирост долгосрочных кредитов и собственного капитала. Таким образом, можно сделать вывод, что не только долгосрочные, но и краткосрочные кредиты направлялись на финансирование капитальных вложений АО «АВС».

Доля кредиторской задолженности в течение анализируемого периода оставалась на уровне 14%. Исключением является III квартал, в котором удельный вес кредиторской задолженности составлял в среднем 25%. Абсолютная величина задолженности организации перед поставщиками в течение года возросла с 842 тыс. руб. до 3230 тыс. руб.

Рост абсолютной величины кредиторской задолженности обусловлен ростом объема производства продукции и, соответственно, ростом объемов закупаемых сырья и материалов.

Темпы роста

Наименование позиций				Кварталы 2004 г.
			1	2	3	4
Всего затраты на реализованную продукцию				1, 20	1,62		0,83
Счета к оплате (кредиторская задолженность)				2,82	1,17		0,83

 

Средний срок погашения задолженности перед поставщиками (период оборота кредиторской задолженности) в течение года изменялся в пределах 1 - 1,5 месяца (таблица 12).

Наименование позиций				Кварталы 2004 г.
				1	2	3	4
Оборот предъявленных счетов (кредиторской  задолженности), дни				21,9	41,0	34,4	43,4

 

Удельный вес устойчивых пассивов (задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами, а также задолженности перед персоналом) в общей сумме краткосрочных обязательств заметно варьируется в течение анализируемого периода. На начало 2005 года удельный вес задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами составил 12,6%, а удельный вес задолженности по заработной плате - 2,4%.

Анализ устойчивых пассивов интересен, прежде всего, с точки зрения наличия сверхнормативных (просроченных) задолженностей перед бюджетом, внебюджетными фондами и персоналом.

Для определения величины просроченной задолженности перед персоналом и бюджетом сравниваются данные пассива баланса по статьям «задолженность перед персоналом организации» и «Расчеты по налогам и сборам» + «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами» с расчетной величиной текущей задолженности по данным элементам устойчивых пассивов.

Учитывая, что заработная плата на АО «АВС» выплачивается два раза в месяц и продолжительность интервала анализа составляет квартал (3 месяца), величина текущей задолженности по оплате труда может быть рассчитана делением на шесть суммы начисленной за квартал заработной платы.

Так, величина текущей задолженности перед персоналом в III квартале составляет 2363/6 = 394 тыс. руб., в IV квартале - 2430/6=405 тыс. руб.

Данные баланса по строке «Задолженность по оплате труда», соответствуют  полученным величинам. Можно сделать вывод, что АО «АВС» в течение анализируемого периода не имело сверхнормативной задолженности перед персоналом по выплате заработной платы.

Баланс, тыс. руб.

Наименования позиций		Отчетные даты
		01.04.99	01.07.99	01.10.99	01.01.00
Задолженность по оплате труда (расчеты по заработной плате)		658	518	556	546
Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами		2249	2128	2153	2828
Заработная плата, начисленная за период (в данном случае квартал)		1944	2363	2363	2430
Налог на прибыль за период    (в данном случае квартал)		811	952	558	769

 

Расчет текущей задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами является более сложной задачей, так как при этом необходимо учитывать различия в периодичности уплаты различных налогов.

Можно использовать упрощенный алгоритм определения нормативной задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами на основании величины налога на прибыль за период и доли налога на прибыль в общей сумме уплачиваемых налогов.

Доля налога на прибыль в общей сумме уплачиваемых АО «АВС» налогов составляет 1/4. Средняя периодичность уплаты налогов для АО «АВС» составляет 90 дней (квартал). Таким образом, нормативная задолженность перед бюджетом определяется как

Налог на прибыль*4 / Продолжительность анализируемого периода (90 дней)*Средняя периодичность уплаты налогов (90 дней).

Например, расчетная величина нормативной задолженности по уплате налогов в III квартале составляет 558*4=2233 тыс. руб., в IV квартале  - 3076 тыс. руб. Данные баланса по строкам «Задолженность по налогам и сборам» и «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами» (таблица 1), соответствуют  полученным значениям, что позволяет сделать вывод об отсутствии просроченной задолженности по уплате налогов.

Учитывая представленный выше расчет, можно сделать вывод, что для финансирования текущей деятельности АО «АВС» не прибегало к такой вынужденной мере, как увеличение задолженности перед персоналом по оплате труда, перед бюджетом по уплате налогов и отчислений.

В общем, говоря об использовании просроченной задолженности перед персоналом и бюджетом в качестве источников финансирования текущей деятельности предприятия, следует помнить, что согласно действующему налоговому законодательству за каждый день просрочки уплаты в бюджет налогов начисляется пеня. С 1999 г. задержка выплаты заработной платы работникам является уголовным преступлением и влечет за собой соответствующие взыскания. Таким образом, данные источники не являются «менее дорогими» по сравнению с кредитами.

 

3.5 Чистый оборотный капитал

Наличие и увеличение чистого оборотного капитала (ЧОК) является главным условием ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Величина чистого оборотного капитала показывает, какая часть оборотных средств финансируется за счет инвестированного капитала (собственного капитала и долгосрочных обязательств).

Если чистый оборотный капитал положительный, то, чем больше его величина, тем более финансово устойчиво предприятие. Арифметически данный показатель определяется как разница между оборотными активами и краткосрочными обязательствами (или, что тоже самое, как разница между инвестированным капиталом и внеоборотными активами).

На протяжении анализируемого периода наблюдается устойчивая тенденция на снижение чистого оборотного капитала (таблица 9). В течение 2004 года чистый оборотный капитал организации сократился с 5 358 тыс. руб. до ( - ) 2 350 тыс. руб.

Одновременно с уменьшением абсолютной величины чистого оборотного капитала на протяжении исследуемого периода наблюдается снижение уровня чистого оборотного капитала  - доли ЧОК в общей сумме активов предприятия. В 2004 году доля ЧОК в активах сократилась с 5% до (-) 2%.

Из сказанного выше можно сделать заключение о снижении финансовой устойчивости предприятия в течение исследуемого периода.

Отрицательное значение чистого оборотного капитала, наблюдающееся в IV квартале, свидетельствует о нарушении одного из основополагающих принципов финансового менеджмента: за счет собственных средств должны финансироваться внеоборотные активы и часть оборотных средств. Отрицательное значение ЧОК показывает, что за счет заемного капитала финансируется не только весь оборотный капитал, но и часть внеоборотных активов.

Учитывая структуру оборотных активов организации, а также условия взаиморасчетов АО «АВС» с покупателями и поставщиками, можно определить достаточную величину чистого оборотного капитала, обеспечивающую приемлемый уровень финансовой устойчивости и ликвидности АО «АВС» (таблица 15).

Допустимые значения чистого оборотного капитала, тыс. руб.

Наименование показателя	Отчетные даты
	01.04.04	01.07.04	01.10.04	01.01.05
Всего необходимо собственных средств (достаточная величина чистого оборотного капитала)	1261	3624	5212	4946
Фактическая величина ЧОК	4596	4722	3632	-2350

Сравнение достаточного и фактического значения ЧОК позволяет сделать вывод, что снижение ЧОК ниже допустимого уровня произошло в III  и IV кварталах.

Стабильная прибыльность компании в сочетании со значительным масштабом капитальных вложений позволяет предположить, что причиной нехватки собственных средств на финансирование оборотного капитала (отрицательный ЧОК) является несоответствие масштабов инвестиций финансовым возможностям предприятия (объемам получаемой прибыли).