Автор работы: Пользователь скрыл имя, 26 Октября 2017 в 19:11, контрольная работа
Результаты финансового анализа являются основой для принятия конкретных управленческих решений, направленных на достижение главной цели деятельности предприятия. На различных этапах развития предприятия эти цели могут быть различными. В соответствии с глобальными целями определяются конкретные задачи - достижение платежеспособности, повышение рентабельности капитала или ликвидности.
Некоторые российские предприятия и организации в настоящее время переживают кризис платежеспособности. В подобной ситуации на первый план выходит поиск путей генерирования денежных средств и ликвидация дефицита финансовых ресурсов.
Рычагом оптимизации (снижения) потребности в финансировании оборотного капитала - следовательно, повышения показателей ликвидности и финансовой устойчивости организации - является сокращение периодов оборота дебиторской задолженности и производственных запасов.
(таблицы 1, 12 приложения 1)
Оценка условий взаиморасчетов АО «АВС» с поставщиками и покупателями проводится на основании соотношений абсолютных величин и периодов оборота дебиторской и кредиторской задолженности.
Доля дебиторской задолженности в выручке от реализации составляет в среднем 80%. Доля кредиторской задолженности в текущих затратах составляет в среднем 15%. Подобная структура наблюдается в течение всего анализируемого года.
На начало 2005 года абсолютные значения статей составили (тыс. руб.):
дебиторская задолженность - 12242
кредиторская задолженность - 3230
Таким образом, основные расчеты с покупателями и поставщиками предприятие осуществляет на условиях «постоплаты» и на общее состояние расчетов основное влияние оказывают дебиторская и кредиторская задолженности.
На протяжении анализируемого периода финансовое положение предприятия характеризуется значительным преобладанием дебиторской задолженности над кредиторской. Однако превышение дебиторской задолженности над кредиторской задолженностью постепенно снижается - с раз на начало года до 3,8 на конец года.
Период оборота дебиторской задолженности в среднем в два раза превышает период оборота кредиторской задолженности. На начало 2005 года величина показателей составила соответственно 81 и 46 дней. Подобное соотношение сохраняется в течение всего анализируемого года.
Значительное преобладание дебиторской задолженности над кредиторской (и по абсолютной величине, и по периоду оборота) означает, что отсрочка платежей, предоставляемая АО «АВС» покупателям превышает отсрочку, получаемую предприятием от поставщиков. В данной ситуации АО «АВС» проигрывает в свободных денежных средствах.
Для характеристики общих условий расчетов предприятия с покупателями и поставщиками проведен расчет собственных средств, необходимых для поддержания бесперебойных платежей поставщикам (таблица 15). Расчет произведен с учетом абсолютных величин и периодов оборота дебиторской, кредиторской задолженности.
Необходимо отметить, что при сложившихся абсолютных величинах и периодах оборота поступлений и платежей, общие условия расчетов являются благоприятными для предприятия. Под благоприятными понимаются условия расчетов, при которых текущие выплаты поставщикам (погашение кредиторской задолженности) покрываются за счет текущих поступлений от покупателей (погашение дебиторской задолженности).
Общие условия расчетов АО «АВС» с покупателями и поставщиками необходимо признать не вполне благоприятными для организации. Основная доля расчетов осуществляется на условиях «постоплаты», которые характеризуются значительным преобладанием дебиторской задолженности над кредиторской и зависимостью от регулярности погашения дебиторской задолженности в пределах сложившихся периодов оборота.
АО «АВС» имеет резерв улучшения условий расчетов с покупателями за счет сокращения периода оборота дебиторской задолженности – ускорения сроков оплаты счетов покупателями. Учитывая высокие периоды оборота кредиторской задолженности, затруднительно рассматривать в качестве резерва оптимизации условий расчетов увеличение отсрочки по оплате счетов кредиторов (то есть увеличение периодов оборота кредиторской задолженности).
(таблица 11 приложения 1)
Анализ рентабельности позволяет оценить соотношение получаемых предприятием доходов и вложенного в предприятие капитала. Анализ рентабельности проводится на основании показателей рентабельности, формулы Dupont и «эффекта рычага» (таблица 11).
На протяжении рассматриваемого периода наблюдается рост рентабельности капитала предприятия как в целом, так и по отдельным его составляющим. Иными словами, возрастает объем чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в предприятие капитала. Тенденция увеличения показателей рентабельности остается стабильной в течение всего анализируемого года.
Рентабельность всего капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль вложенного в предприятие капитала. В течение анализируемого года рентабельность всего капитала увеличилась в 1,7 раза - с 7% до 12% в годовом выражении.
Абсолютные значения показателя рентабельности можно признать достаточно невысокими. Данный вывод возможно сделать, сравнив полученные показатели рентабельности с альтернативным уровнем доходности на вложенный капитал, например, со стоимостью капитала на рынке. В частности, ставка процентов по депозитным вкладам для юридических лиц в 2004 году составляла в среднем 10%.
Рентабельность собственного капитала отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль собственного капитала предприятия, иными словами, характеризует эффективность деятельности предприятия с точки зрения его владельцев. За анализируемый период рентабельность собственных средств предприятия постепенно увеличивалась с 8% до 14% в годовом выражении.
Необходимо отметить, что рост рентабельности собственного капитала произошел на фоне падения финансовой устойчивости ниже оптимального уровня. В связи с этим рост рентабельности собственного капитала затруднительно назвать положительным фактом (рост рентабельности собственного капитала является позитивным фактором при условии обеспечения финансовой устойчивости компании).
Влияние структуры источников финансирования на рентабельность собственного капитала отражает «эффект рычага».
Положительный «Эффект рычага» свидетельствует, что стоимость заемных средств не превышает отдачу на вложенный в предприятие капитал; при этом увеличение доли заемных средств в составе пассивов не приводит к сокращению рентабельности собственного капитала организации.
В течение анализируемого года «эффект рычага» является незначительной величиной (1%). Таким образом, стоимость заемных источников финансирования для АО «АВС» практически равна рентабельности всего капитала.
Необходимо отметить высокий уровень рентабельности акционерного капитала, который на начало 2005 года составил 693% в годовом выражении. Коэффициент рентабельности акционерного капитала рассчитывается как отношение чистой прибыли к величине уставного капитала предприятия и отражает возможную величину годовых дивидендных выплат.
В рассматриваемом периоде наблюдается рост рентабельности всего капитала, что положительно характеризует результаты деятельности организации. Наблюдающийся рост рентабельности собственного капитала является «фиктивно положительным»: рост показателя произошел за счет снижения доли собственного капитала ниже допустимой величины (то есть в условиях потери финансовой устойчивости). Снижение рентабельности собственных средств по отношению к рентабельности всего капитала сигнализирует о «слишком высокой стоимости» имеющихся заемных средств.
Таким образом, оптимизация структуры источников финансирования АО «АВС» - повышение доли собственного капитала в структуре пассивов - является важной задачей как с точки зрения повышения финансовой устойчивости, так и сточки зрения повышения рентабельности собственного капитала.
Резервом увеличения рентабельности собственного капитала является также увеличение оборачиваемости активов организации.
(таблица 4 приложения 1)
Отчет о движении денежных средств позволяет получить представление о том, каковы были поступления финансовых ресурсов и из каких источников они происходили (притоки денежных средств), а также какие платежи и по каким направлениям осуществило предприятие за определенный период (оттоки денежных средств).
Отчет о движении денежных средств строится косвенным способом на основании данных баланса и отчета о финансовых результатах.
Анализ отчета о движении денежных средств (таблица 4) показал, что в течение всего анализируемого периода стабильным и весомым по абсолютной величине источником финансирования АО «АВС» являлась прибыль от основной деятельности.
В III и IV кварталах источником финансирования, соизмеримым по величине с прибылью от основной деятельности, являются кредиты – 6 644 и 4 590 тыс. руб., соответственно.
На протяжении анализируемого года общие денежные поступления от основной деятельности (прибыль от основной деятельности с учетом затрат на формирование оборотного капитала) являются положительными и достаточно стабильными по абсолютной величине - в среднем 3000 тыс. руб. в квартал. Таким образом, основная деятельность дает стабильный приток денежных средств.
Основным направлением расходования средств на протяжении всего рассматриваемо года является инвестиционная деятельность. В течение года оттоки денежных средств, связанные с финансированием капитального строительства, возросли в два раза (с 3019 тыс. руб. в I квартале до 7833 тыс. руб. в III и IV кварталах).
Оттоки денежных средств, связанные с капитальными вложениями, в 2 раза превышают поступления от основной деятельности. Часть инвестиционных затрат, не профинансированная за счет поступлений от основной деятельности, финансируется за счет привлечения кредитов - прежде всего, краткосрочных.
Для оценки потенциального притока денежных средств за рассматриваемый период определяется чистый денежный поток организации. Данный показатель представляет собой общую сумму притоков и оттоков денежных средств периода по всем направлениям деятельности.
Положительная величина чистого денежного потока свидетельствует, что результатом работы организации является прирост денежных средств. В течение I-IV кварталов чистый денежный поток АО «АВС» является положительным, величина его остается стабильной - не ниже 700 тыс. руб. в квартал.
Фактический прирост свободных денежных средств организации за период носит название фактический денежный поток. Фактический денежный поток рассчитывается на основании данных баланса (строка «Денежные средства»)
В рассматриваемом периоде основные потоки денежных средств были связаны с осуществлением инвестиционной программы предприятия. Превышение масштабов капитальных вложений над поступлениями от основной деятельности привело к необходимости привлечения значительного объема заемного финансирования.
Общая сумма кредитов АО «АВС» на начало 2005 года составляет 15 269 тыс. руб. При сохранении среднего квартального объема поступлений от основной деятельности на уровне 2700 тыс. руб. и стоимости заемного финансирования 15% годовых в рублях можно предположить, что в течение 6 - 7 кварталов предприятие может полностью расплатиться по ранее привлеченным кредитам. Данный расчет осуществлен при условии, что капитальное строительство в ближайший период будет завершено.
(таблица 14 приложения 1)
Расчет показателей эффективности труда позволяет проанализировать взаимосвязь между изменением численности и заработной платы и изменением объема реализованной продукции, объема денежных поступлений и чистой прибыли предприятия.
Анализ эффективности труда основывается на расчете удельных показателей на рубль заработной платы и на одного работника.
В рассматриваемом периоде среднесписочная численность работников АО «АВС» увеличилась с 430 до 540 человек, среднемесячная величина заработной платы оставалась неизменной на уровне 1500 рублей.
В течение анализируемого периода удельные показатели объема произведенной продукции, объема денежных поступлений и прибыли от основной деятельности на одного работника и на рубль заработной платы возросли - возросла выработка на одного человека и на рубль заработной платы.
Таким образом, расширение численности производственного персонала необходимо признать эффективным.
Анализ предоставленной информации о АО «АВС» позволяет сделать следующие выводы:
1. На начало 2005 года АО «АВС» характеризуется:
2. Сокращение чистого оборотного капитала, снижение финансовой устойчивости, ликвидности и негативное изменение рентабельности собственного капитала имеют общие причины, которые заключаются в неадекватной инвестиционной политике и нерациональном управлении структурой источников финансирования.
Причины ухудшения финансового состояния АО «АВС» в 2004 году можно сформулировать следующим образом:
Информация о работе Анализ финансового состояния предприятия