Оценка стоимости 15% пакета акций ЗАО «Тандер»
Автор работы: Пользователь скрыл имя, 16 Декабря 2012 в 23:50, курсовая работа
Описание работы
Целью данной курсовой работы является оценка 15% пакета акций ОАО «Тандер».
Для достижения данной цели были поставлены следующие задачи:
1) проанализировать макроэкономическую ситуацию в отрасли, к которой относится предприятие;
2) оценить финансовое состояние предприятия;
3) оценить стоимость акций данного предприятия.
В качестве объекта исследования выбрано предприятие ОАО «Тандер».
Содержание работы
Введение
3
1. Анализ экономической ситуации в экономике и отрасли
5
2. Анализ деятельности предприятия
9
Положение предприятия в отрасли
9
2.2 Анализ финансового состояния предприятия
15
3. Оценка стоимости 15% пакета акций
26
3.1 Доходный подход
26
3.2 Расходный подход
36
3.3 Согласование методов оценки
49
Заключение
54
Список литературы
Файлы: 1 файл
kursovaya.doc
— 1.01 Мб (Скачать файл)Таблица 13. Прогноз денежного потока от финансовой деятельности, тыс. руб.
Денежный поток от финансовой деятельности |
III кв. 2007 г. |
IV кв. 2007 г. |
I кв. 2008 г. |
II кв. 2008 г. |
III кв. 2008 г. |
IV кв. 2008 г. |
I кв. 2009 г. |
II кв. 2009 г. |
III кв. 2009 г. |
IV кв. 2009 г. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
Долгосрочные кредиты и займы полученные | ||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
1 069 631 |
989 632 |
965 130 |
884 651 |
860 149 |
779 669 |
743 972 |
668 633 |
649 270 |
587 925 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||||||
Погашение основной суммы долга |
-79 999 |
-24 502 |
-80 480 |
-24 502 |
-80 480 |
-35 697 |
-75 340 |
-19 362 |
-61 345 |
0 |
Проценты к уплате по инвестиционным кредитам |
-13 541 |
-28 331 |
-27 558 |
-24 810 |
-24 565 |
-21 978 |
-21 155 |
-18 472 |
-18 578 |
-17 037 |
Основная сумма долга на конец периода |
989 632 |
965 130 |
884 651 |
860 149 |
779 669 |
743 972 |
668 633 |
649 270 |
587 925 |
587 925 |
Денежный поток от долгосрочных кредитов и займов полученных |
-93 540 |
-52 833 |
-108 038 |
-49 312 |
-105 045 |
-57 674 |
-96 495 |
-37 834 |
-79 923 |
-17 037 |
Кредиты и займы полученные после даты оценки | ||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
0 |
0 |
6 000 |
61 000 |
61 000 |
434 000 |
444 000 |
494 000 |
489 000 |
509 000 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
6 000 |
55 000 |
373 000 |
10 000 |
50 000 |
25 000 |
||||
Погашение основной суммы долга |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 | ||
Проценты к уплате |
0 |
-150 |
-150 |
-1 525 |
-1 525 |
-10 850 |
-11 100 |
-12 350 |
-12 225 |
-10 000 |
Основная сумма долга на конец периода |
0 |
6 000 |
61 000 |
61 000 |
434 000 |
444 000 |
494 000 |
489 000 |
509 000 |
504 000 |
Денежный поток от кредитов и займов полученных |
0 |
5 850 |
54 850 |
-1 525 |
371 475 |
-850 |
38 900 |
-17 350 |
7 775 |
-15 000 |
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ |
-93 540 |
-46 983 |
-53 188 |
-50 837 |
266 430 |
-58 524 |
-57 595 |
-55 184 |
-72 148 |
-32 037 |
Таблица 13 (Продолжение). Прогноз денежного потока от финансовой деятельности, тыс. руб.
Денежный поток от финансовой деятельности |
I кв. 2010 г. |
II кв. 2010 г. |
III кв. 2010 г. |
IV кв. 2010 г. |
I кв. 2011 г. |
II кв. 2011 г. |
III кв. 2011 г. |
IV кв. 2011 г. |
I кв. 2012 г. |
II кв. 2012 г. |
III кв. 2012 г. |
IV кв. 2012 г. |
1 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
Долгосрочные кредиты и займы полученные | ||||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
587 925 |
545 942 |
545 942 |
503 958 |
503 958 |
461 975 |
461 975 |
419 992 |
419 992 |
378 008 |
378 008 |
336 025 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||||||||
Погашение основной суммы долга |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
Проценты к уплате по инвестиционным кредитам |
-17 037 |
-15 304 |
-15 820 |
-14 603 |
-14 603 |
-12 950 |
-13 386 |
-12 169 |
-12 136 |
-10 685 |
-10 923 |
-9 709 |
Основная сумма долга на конец периода |
545 942 |
545 942 |
503 958 |
503 958 |
461 975 |
461 975 |
419 992 |
419 992 |
378 008 |
378 008 |
336 025 |
336 025 |
Денежный поток от долгосрочных кредитов и займов полученных |
-59 021 |
-15 304 |
-57 804 |
-14 603 |
-56 587 |
-12 950 |
-55 370 |
-12 169 |
-54 119 |
-10 685 |
-52 906 |
-9 709 |
Кредиты и займы полученные после даты оценки | ||||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
504 000 |
499 000 |
494 000 |
489 000 |
484 000 |
479 000 |
474 000 |
469 000 |
464 000 |
461 000 |
451 000 |
446 000 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||||||||
Погашение основной суммы долга |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-5 000 |
-3 000 |
-10 000 |
-5 000 |
-5 000 |
Проценты к уплате |
-12 600 |
-12 475 |
-12 350 |
-12 225 |
-12 100 |
-11 975 |
-11 850 |
-11 725 |
-11 600 |
-11 525 |
-11 275 |
-11 150 |
Основная сумма долга на конец периода |
499 000 |
494 000 |
489 000 |
484 000 |
479 000 |
474 000 |
469 000 |
464 000 |
461 000 |
451 000 |
446 000 |
441 000 |
Денежный поток от кредитов и займов полученных |
-17 600 |
-17 475 |
-17 350 |
-17 225 |
-17 100 |
-16 975 |
-16 850 |
-16 725 |
-14 600 |
-21 525 |
-16 275 |
-16 150 |
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬ-НОСТИ |
-76 621 |
-32 779 |
-75 154 |
-31 828 |
-73 687 |
-29 925 |
-72 220 |
-28 894 |
-68 719 |
-32 210 |
-69 181 |
-25 859 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
I кв. 2013 г. |
II кв. 2013 г. |
III кв. 2013 г. |
IV кв. 2013 г. |
I кв. 2014 г. |
II кв. 2014 г. |
III кв. 2014 г. |
IV кв. 2014 г. |
I кв. 2015 г. |
II кв. 2015 г. |
III кв. 2015 г. |
IV кв. 2015 г. |
1 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
31 |
32 |
33 |
34 |
35 |
Долгосрочные кредиты и займы полученные | ||||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
336 025 |
294 042 |
294 042 |
252 058 |
252 058 |
210 075 |
210 075 |
168 092 |
168 092 |
126 108 |
126 108 |
84 125 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||||||||
Погашение основной суммы долга |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
-41 983 |
0 |
Проценты к уплате по инвестиционным кредитам |
-9 736 |
-8 241 |
-8 519 |
-7 302 |
-7 302 |
-5 886 |
-6 085 |
-4 868 |
-4 868 |
-3 532 |
-3 651 |
-2 434 |
Основная сумма долга на конец периода |
294 042 |
294 042 |
252 058 |
252 058 |
210 075 |
210 075 |
168 092 |
168 092 |
126 108 |
126 108 |
84 125 |
84 125 |
Денежный поток от долгосрочных кредитов и займов полученных |
-51 719 |
-8 241 |
-50 502 |
-7 302 |
-49 285 |
-5 886 |
-48 068 |
-4 868 |
-46 851 |
-3 532 |
-45 634 |
-2 434 |
Кредиты и займы полученные после даты оценки | ||||||||||||
Основная сумма долга на начало периода |
441 000 |
436 000 |
416 000 |
411 000 |
396 000 |
391 000 |
361 000 |
351 000 |
331 000 |
321 000 |
281 000 |
271 000 |
Проценты начисленные ранее |
||||||||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||||||||
Погашение основной суммы долга |
-5 000 |
-20 000 |
-5 000 |
-15 000 |
-5 000 |
-30 000 |
-10 000 |
-20 000 |
-10 000 |
-40 000 |
-10 000 |
-40 000 |
Проценты к уплате |
-11 025 |
-10 900 |
-10 400 |
-10 275 |
-9 900 |
-9 775 |
-9 025 |
-8 775 |
-8 275 |
-8 025 |
-7 025 |
-6 775 |
Основная сумма долга на конец периода |
436 000 |
416 000 |
411 000 |
396 000 |
391 000 |
361 000 |
351 000 |
331 000 |
321 000 |
281 000 |
271 000 |
231 000 |
Денежный поток от кредитов и займов полученных |
-16 025 |
-30 900 |
-15 400 |
-25 275 |
-14 900 |
-39 775 |
-19 025 |
-28 775 |
-18 275 |
-48 025 |
-17 025 |
-46 775 |
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬ-НОСТИ |
-67 744 |
-39 141 |
-65 902 |
-32 577 |
-64 185 |
-45 661 |
-67 093 |
-33 643 |
-65 126 |
-51 557 |
-62 659 |
-49 209 |
Таблица 13 (Продолжение). Прогноз денежного потока от финансовой деятельности, тыс. руб.
Денежный поток от финансовой деятельности |
I кв. 2016 г. |
II кв. 2016 г. |
III кв. 2016 г. |
IV кв. 2016 г. |
I кв. 2017 г. |
II кв. 2017 г. |
1 |
36 |
37 |
38 |
39 |
40 |
41 |
Долгосрочные кредиты и займы полученные | ||||||
Основная сумма долга на начало периода |
84 125 |
42 142 |
||||
Проценты начисленные ранее |
||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||
Погашение основной суммы долга |
-41 983 |
-42 142 |
||||
Проценты к уплате по инвестиционным кредитам |
-2 427 |
-791 |
||||
Основная сумма долга на конец периода |
42 142 |
0 |
||||
Денежный поток от долгосрочных кредитов и займов полученных |
-44 411 |
-42 933 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Кредиты и займы полученные после даты оценки | ||||||
Основная сумма долга на начало периода |
231 000 |
226 000 |
213 000 |
213 000 |
213 000 |
213 000 |
Проценты начисленные ранее |
||||||
Увеличение основной суммы долга |
||||||
Погашение основной суммы долга |
-5 000 |
-13 000 |
0 |
0 | ||
Проценты к уплате |
-5 775 |
-5 650 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
Основная сумма долга на конец периода |
226 000 |
213 000 |
213 000 |
213 000 |
213 000 |
213 000 |
Денежный поток от кредитов и займов полученных |
-10 775 |
-18 650 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬ-НОСТИ |
-55 186 |
-61 583 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
Таблица 14. Построение чистого денежного потока, тыс. руб.
Построение чистого денежного потока |
III кв. 2007 г. |
IV кв. 2007 г. |
I кв. 2008 г. |
II кв. 2008 г. |
III кв. 2008 г. |
IV кв. 2008 г. |
I кв. 2009 г. |
II кв. 2009 г. |
III кв. 2009 г. |
IV кв. 2009 г. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
Денежный поток от операционной деятельности |
56 219 |
48 529 |
57 706 |
65 014 |
-267 272 |
60 944 |
62 569 |
73 267 |
67 842 |
66 815 |
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-3 041 |
-3 132 |
-3 210 |
-3 290 |
-3 373 |
-5 425 |
-5 560 |
-5 699 |
-5 842 |
-5 988 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
-93 540 |
-46 983 |
-53 188 |
-50 837 |
266 430 |
-58 524 |
-57 595 |
-55 184 |
-72 148 |
-32 037 |
Чистый денежный поток |
-40 362 |
-1 586 |
1 308 |
10 887 |
-4 214 |
-3 005 |
-586 |
12 383 |
-10 148 |
28 790 |
Коэффициент дисконтирования |
0,97937685 |
0,93981881 |
0,90231474 |
0,86635397 |
0,83164051 |
0,7981396 |
0,76577204 |
0,73533586 |
0,70579302 |
0,67728531 |
Дисконтированный чистый денежный поток |
-39 529 |
-1 490 |
1 180 |
9 432 |
-3 505 |
-2 399 |
-449 |
9 106 |
-7 162 |
19 499 |
Таблица 14 (продолжение). Построение чистого денежного потока, тыс. руб.
Построение чистого денежного потока |
I кв. 2010 г. |
II кв. 2010 г. |
III кв. 2010 г. |
IV кв. 2010 г. |
I кв. 2011 г. |
II кв. 2011 г. |
III кв. 2011 г. |
IV кв. 2011 г. |
I кв. 2012 г. |
II кв. 2012 г. |
III кв. 2012 г. |
IV кв. 2012 г. |
1 |
12 |
13 |
14 |
15 |
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
Денежный поток от операционной деятельности |
66 938 |
70 858 |
61 881 |
50 317 |
50 339 |
57 160 |
54 897 |
53 616 |
52 836 |
59 927 |
57 458 |
56 288 |
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-6 138 |
-6 291 |
-6 448 |
-6 610 |
-6 775 |
-6 944 |
-7 118 |
-7 296 |
-7 478 |
-7 665 |
-7 857 |
-8 053 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
-76 621 |
-32 779 |
-75 154 |
-31 828 |
-73 687 |
-29 925 |
-72 220 |
-28 894 |
-68 719 |
-32 210 |
-69 181 |
-25 859 |
Чистый денежный поток |
-15 820 |
31 788 |
-19 721 |
11 879 |
-30 122 |
20 291 |
-24 440 |
17 426 |
-23 361 |
20 052 |
-19 580 |
22 376 |
Коэффициент дисконтирования |
0,650220 |
0,624378 |
0,599292 |
0,575086 |
0,552105 |
0,530161 |
0,508861 |
0,488308 |
0,469661 |
0,450943 |
0,432875 |
0,415437 |
Дисконтированный чистый денежный поток |
-10 286 |
19 848 |
-11 819 |
6 831 |
-16 631 |
10 758 |
-12 437 |
8 509 |
-10 972 |
9 042 |
-8 476 |
9 296 |
Построение чистого денежного потока |
I кв. 2013 г. |
II кв. 2013 г. |
III кв. 2013 г. |
IV кв. 2013 г. |
I кв. 2014 г. |
II кв. 2014 г. |
III кв. 2014 г. |
IV кв. 2014 г. |
I кв. 2015 г. |
II кв. 2015 г. |
III кв. 2015 г. |
IV кв. 2015 г. |
1 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
31 |
32 |
33 |
34 |
35 |
Денежный поток от операционной деятельности |
55 204 |
62 727 |
60 043 |
58 954 |
56 666 |
65 593 |
62 738 |
61 572 |
58 972 |
68 468 |
65 521 |
64 440 |
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-8 255 |
-8 461 |
-8 672 |
-8 889 |
-9 111 |
-9 339 |
-9 573 |
-9 812 |
-10 057 |
-10 309 |
-10 566 |
-10 831 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
-67 744 |
-39 141 |
-65 902 |
-32 577 |
-64 185 |
-45 661 |
-67 093 |
-33 643 |
-65 126 |
-51 557 |
-62 659 |
-49 209 |
Чистый денежный поток |
-20 795 |
15 125 |
-14 531 |
17 488 |
-16 630 |
10 592 |
-13 928 |
18 117 |
-16 211 |
6 603 |
-7 705 |
4 401 |
Коэффициент дисконтирования |
0,398880 |
0,383069 |
0,367720 |
0,352907 |
0,338842 |
0,325411 |
0,312372 |
0,299789 |
0,287841 |
0,276431 |
0,265355 |
0,254666 |
Дисконтированный чистый денежный поток |
-8 295 |
5 794 |
-5 343 |
6 172 |
-5 635 |
3 447 |
-4 351 |
5 431 |
-4 666 |
1 825 |
-2 045 |
1 121 |
Таблица 14 (продолжение). Построение чистого денежного потока, тыс. руб.
Построение чистого денежного потока |
I кв. 2016 г. |
II кв. 2016 г. |
III кв. 2016г. |
IV кв. 2016 г. |
I кв. 2017 г. |
II кв. 2017 г. |
1 |
36 |
37 |
38 |
39 |
40 |
41 |
Денежный поток от операционной деятельности |
61 187 |
71 252 |
68 228 |
67 755 |
64 006 |
75 129 |
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-11 101 |
-11 379 |
-11 663 |
-11 955 |
-12 254 |
-12 560 |
Денежный поток от финансовой деятельности |
-55 186 |
-61 583 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
-5 325 |
Чистый денежный поток |
-5 100 |
-1 710 |
51 240 |
50 475 |
46 427 |
57 244 |
Коэффициент дисконтирования |
0,244462 |
0,234719 |
0,225314 |
0,216238 |
0,207620 |
0,199390 |
Дисконтированный чистый денежный поток |
-1 247 |
-401 |
11 545 |
10 915 |
9 639 |
11 414 |