Теоретические основы формирования эффективной структуры инвестиций в основной капитал предприятия

 

За 2009 г.  ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» получило выручку от продаж на сумму 514177 тыс. руб., что на 81143 тыс. руб. больше, чем в 2008 г.

Вместе с ростом выручки увеличивалась и себестоимость продаж, которая в 2007 г. сложилась в сумме 258197 тыс. руб., в 2009 г. – 384209 тыс. руб. Предприятие в 2007 г. получило прибыль от продаж, равную  101817 тыс. руб., в 2009 г. ее величина возросла до 128514 тыс. руб. Вследствие получения высокой величины прибыли эффективность деятельности предприятия является достаточной, так как со 100 руб. выручки от продаж предприятие в 2009 г. получило 25 руб. прибыли от продаж, однако в 2007-2008 гг.  – этот показатель был выше.

Эффективность использования основных фондов измеряется показателей фондоотдачи. Его значение в 2007 г. составило 3,4 руб., в 2009 г. несколько сократилось – 3,3 руб.

Среднесписочная численность работников увеличивается в динамике, растет среднегодовая заработная плата одного работника, а также общий фонд оплаты труда.

 

Таблица 3 - Агрегированный баланс ЗАО «Союзпоставка-Черноземье»

(тыс. руб.)

Наименование	Годы			Отклонение
	2007	2008	2009	2008 от 2007	2009 от 2008	2008 к 2007, %	2009 к 2008, %
1. Имущество предприятия	238592	283164	363297	44572	80133	118,7	128,3
1.1. Внеоборотные активы	119276	159764	166033	40488	6269	133,9	103,9
1.2. Оборотные активы	119316	123400	197264	4084	73864	103,4	159,9
1.2.1. Запасы и затраты с НДС	42875	52572	68728	9697	16156	122,6	130,7
1.2.2. Дебиторская задолженность	27038	18362	28839	-8676	10477	67,9	157,1
1.2.3. Денежные средства	48795	50537	99697	1742	49160	103,6	197,3
2. Капитал	238592	283164	363297	44572	80133	118,7	128,3
2.1. Собственный капитал	204404	266337	338029	61933	71692	130,3	126,9
2.2. Заемный капитал	34188	16827	25268	-17361	8441	49,2	150,2
2.2.1. Долгосрочные обязательства	267	401	471	134	70	150,2	117,5
2.2.2. Краткосрочные обязательства	33921	16426	24797	-17495	8371	48,4	151,0

 

Данные таблицы 3 показывают, что оборот хозяйственных средств (валюта баланса) в 2008 году возрос на 44572 тыс. руб., или на 18,7% по сравнению с 2007 годом. Увеличение оборота хозяйственных средств произошло за счет увеличения оборотных активов на 4084 тыс. руб., или на 3,4% и внеоборотных активов на 40488 тыс. руб., или на 33,9%.

Оборот хозяйственных средств (валюта баланса) в 2009 году возрос на 80133 тыс. руб., или на 28,3% по сравнению с 2008 годом. Увеличение оборота хозяйственных средств произошло за счет увеличения оборотных активов на 73864  тыс. руб., или на 59,9% и внеоборотных активов на  6269 тыс. руб., или на 3,9%.

 

Таблица 4 - Структура баланса ЗАО «Союзпоставка-Черноземье»

(%)

Наименование	Годы			Отклонение
	2007	2008	2009	2008 от 2007	2009 от 2008
1. Имущество предприятия	100,0	100,0	100,0	0,0	0,0
1.1. Внеоборотные активы	50,0	56,4	45,7	6,4	-10,7
1.2. Оборотные активы	50,0	43,6	54,3	-6,4	10,7
1.2.1. Запасы и затраты с НДС	18,0	18,6	18,9	0,6	0,4
1.2.2. Дебиторская задолженность	11,3	6,5	7,9	-4,8	1,5
1.2.3. Денежные средства	20,5	17,8	27,4	-2,6	9,6
2. Капитал	100,0	100,0	100,0	0,0	0,0
2.1. Собственный капитал	85,7	94,1	93,0	8,4	-1,0
2.2. Заемный капитал	14,3	5,9	7,0	-8,4	1,0
2.2.1. Долгосрочные обязательства	0,1	0,1	0,1	0,0	0,0
2.2.2. Краткосрочные обязательства	14,2	5,8	6,8	-8,4	1,0

 

При рассмотрении структуры активов по данным таблицы 4 следует обратить внимание на то, что доля оборотных средств в составе имущества в 2007-2009 гг. увеличилась с 50% до 54,3%, а доля внеоборотных активов сократилась с 50% до 45,7%. Это означает, что хозяйствующий субъект смог изыскать возможности для сохранения и увеличения доли оборотных средств в составе имущества хозяйствующего субъекта.

В составе капитала предприятия преобладает собственный капитал (более 85%), к концу исследуемого периода его доля увеличилась до 93%.

Ликвидность баланса – возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее – это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

A1 > П1;   А2 > П2;   А3 > П3;   А4 < П4.

В таблицах 5, 6 представлены данные для анализа ликвидности баланса ЗАО «Союзпоставка-Черноземье».

Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, в 2007 году выполняется три, в 2009 г. - все.

У организации имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 74900 тыс. руб. – в 2009 гг. и 35040 тыс. руб. – в 2008 г., 15482 тыс. руб. – в 2007 г.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств.

 

 

Таблица 5 - Информация для анализа соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения по ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» за 2007-2008 гг.

(тыс. руб.)

Активы по степени ликвидности	Годы		Пассивы по сроку погашения	Годы		Излишек /  недостаток  платеж. средств  тыс. руб.,
						Годы
	2007	2008		2007	2008	2007	2008
А1. Высоколиквидные активы (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)	49403	51466	П1. Наиболее срочные обязательства (текущая кредиторская задолженность)	33921	16426	15482	35040
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность)	27038	18362	П2. Среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы)	0	0	27038	18362
А3. Медленнореализуемые активы (запасы +долгосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы – РБП – НДС)	39970	46895	П3. Долгосрочные обязательства	267	401	39703	46494
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	119276	159764	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал– РБП – НДС к зачету)	203011	261668	83735	101904
Баланс	238592	283164	Баланс	238592	283164	-	-

 

Для оценки и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности, которые представлены в таблице 7.

Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение значительно выше нормы (1,46; 3,13; 4,02). Несмотря на это следует отметить положительную динамику – за анализируемый период коэффициент абсолютной ликвидности существенно вырос.

 

 Таблица 6 - Информация для анализа соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения по ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» за 2008-2009 гг.

(тыс. руб.)

Активы по степени ликвидности	Годы		Пассивы по сроку погашения	Годы		Излишек /  недостаток  платеж. средств  тыс. руб.
						Годы
	2008	2009		2008	2009	2008	2009
А1. Высоколиквидные активы (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)	51466	99697	П1. Наиболее срочные обязательства (текущая кредиторская задолженность)	16426	24797	35040	74900
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность)	18362	28839	П2. Среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты и займы)	0	0	18362	28839
А3. Медленнореализуемые активы (запасы +долгосрочная ДЗ + прочие оборотные активы – РБП – НДС к зачету)	46895	58503	П3. Долгосрочные обязательства	401	471	46494	58032
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	159764	166033	П4. Постоянные пассивы (СК– РБП – НДС к зачету)	261668	328719	101904	162686
Баланс	283164	363297	Баланс	283164	363297	-	-

 

Итак, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (в основном за счет обеспечения равномерного поступления платежей от партнеров по бизнесу) имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 2-5 дней. Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности тоже соответствует норме – 2,25; 4,25; 5,18 в 2007-2009 гг. при норме 1,0 и более. Это говорит об избытке у ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства.

 

Таблица 7 - Коэффициенты платежеспособности ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» за 2007-2009 годы

Коэффициенты ликвидности	Норматив	Годы			Изменение
					2008 от 2007	2009 от 2008
		2007	2008	2009
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,1-0,2	1,46	3,13	4,02	1,67	0,89
Коэффициент текущей ликвидности	2	3,52	7,51	7,96	3,99	0,45
Коэффициент критической ликвидности	1	2,25	4,25	5,18	2,0	0,93

 

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами, что наблюдается у ЗАО «Союзпоставка-Черноземье», обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены.

Для оценки перспектив финансового развития предприятия в таблице 8 представлены относительные показатели финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент автономии организации на конец декабря 2007 г. составил 0,86, на конец декабря 2009 г. – 0,94. Данный коэффициент характеризует степень зависимости организации от заемного капитала. Полученное здесь значение характеризует долю собственного капитала (50%) в общем капитале организации как близкую к границе нормального значения (>50%).