Теоретические основы формирования эффективной структуры инвестиций в основной капитал предприятия

Итак, рекомендуемая организационная структура службы управления инвестициями наиболее полно отражает требования к этой службе. Вместе с тем она является ориентировочной.

В зависимости от конкретного предприятия возможна ее корректировка. При частном ситуативном подходе к построению организационной структуры важно сохранить функциональность, т.е. возможность эффективного управления финансово-экономической деятельностью.

Таким образом, на основании проведенных расчетов  возможна оптимизация структуры инвестиций ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» и выбор методов обеспечения  процесса воспроизводства основного капитала, которые позволяют предприятию самостоятельно формировать последовательность действий, учитывая при этом изменения во внутренней и внешней среде функционирования.

В целом предложенные рекомендации по оптимизации  структуры инвестиций в основной капитал   дают возможность добиться  максимума эффекта при минимуме затрат на его получение.

Оптимальная структура инвестиций позволит разрабатывать предприятию  инвестиционную политику, которая приведет к  повышению эффективности производства и повышению конкурентоспособности предприятия.

3.2. Система активизации инвестиционной деятельности как способ оптимизации структуры инвестиций в основной капитал

К числу конкурентных преимуществ промышленных предприятий Липецкой области относятся:

• высокая степень диверсификации, отсутствие доминирующих отраслей и производств;
• наличие развитой инфраструктуры области;
• наличие традиционных рынков сбыта;
• высокая степень деловой активности;
• наличие структур деловой поддержки и отраслевого управления.

Вместе с тем слабыми сторонами промышленности области сдерживающими возможность более интенсивного экономического роста, являются:

• устаревшая структура издержек, основанная на экстенсивных методах организации производства;
• излишки производственных площадей;
• излишки вспомогательного персонала;
• чрезмерное отвлечение оборотных средств для формирования складских запасов;
• повышенные энергозатраты на единицу выпускаемой продукции;
• низкий коэффициент использования сырья;
• низкая производительность труда и заработная плата;
• недостаточная вовлеченность в сложившуюся систему вертикально интегрированных структур.

Основная цель инвестиционной политики ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» - создание условий, обеспечивающих благоприятное и планомерное развитие конкурентоспособного предприятия с устойчивым экономическим ростом.

Достижение указанной цели возможно путем решения следующих основных задач:

• создание условий и стимулов для проведения структурной перестройки предприятия;
• проведение мероприятий стимулирования инвестиционной активности и усиления инвестиционной привлекательности предприятия;
• содействие в проведении интересов предприятия на внутреннем и внешнем рынках.
• Критериями эффективности инвестиционной политики предприятия могут служить:
• достижение экономического (получение прибыли на инвестируемый капитал), научно-технического, экологического и социального эффекта;
• достижение устойчивого потока денежных средств, позволяющего поддерживать финансовую стабильность;
• согласование проектов по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из критерия достижения максимального общего эффекта;
• эффективное распоряжение средствами на осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов;
• соответствие законодательным и нормативным актам, регулирующим инвестиционную деятельность в Российской Федерации.

Намечаемый объем инвестиций должен соотноситься с объемами активов и не может в случае неудач приводить к утрате прав собственности на предприятие.

В рыночной экономике каждое предприятие (как и страна в целом), стремящееся к сохранению и приумножению своего конкурентного потенциала, обязано инвестировать. При этом огромное значение имеет разумное распоряжение мобилизуемыми из различных источников инвестиционными ресурсами. Качество принимаемых инвестиционных решений имеет важнейшие макро- и микроэкономические последствия, проявляющиеся в достигаемых национальной экономикой темпах экономического роста, увеличении (или уменьшении) деловой активности, обретении (или утрате) стратегических преимуществ инвесторами и реципиентами инвестиций из-за их обязательного воздействия на рентабельность, ликвидность, надежность и независимость участников инвестиционного процесса.

Ввиду длительности инвестиционного цикла и связанного с этим замораживания инвестированных средств, а также из-за ограниченности капиталов необходимо, чтобы инвестиционные решения принимались на основе всестороннего экономического обоснования, поскольку эти решения оказывают долговременное воздействие на конкурентоспособность предприятия. От результатов оценки эффективности инвестиций решающим образом зависит, сможет ли данное предприятие соответствовать требованиям рынка, будет ли оно в состоянии пробиться, начать расти и процветать или рано или поздно уступит свое место другим более сильным конкурентам. Вполне очевидно, что ошибочные инвестиции могут привести к утрате стратегических перспектив или даже к банкротству инвестора. С учетом этих далеко идущих последствий инвестиции не должны делаться на основании смутных надежд и не подтвержденных конкретными расчетами размышлений, базирующихся на интуиции. Поэтому при определении инвестиционной политики учитываются: состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции; финансово-экономическое положение предприятия; технический уровень производства предприятия, наличие у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования; сочетание собственных и заемных ресурсов: предприятия; возможность получения предприятием оборудования по лизингу; финансовые условия инвестирования на рынке капиталов; льготы, получаемые инвестором от государства; коммерческая и бюджетная эффективность инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием предприятия; условия страхования и получения гарантий некоммерческих рисков. 

Инвестиционная политика, разработанная сотрудниками предприятия (и (или) других специализированных организаций), подлежит рассмотрению руководящими работниками предприятия.

Положения разработанной инвестиционной политики необходимо учитывать при принятии решений по разработке технико-экономических обоснований инвестиционных проектов, использованию различных источников финансирования, участию в реализации инвестиционных проектов совместно с другими фирмами, организации работ других структурных подразделений предприятия.

Исходным пунктом обоснования инвестиционной политики предприятия служит анализ рынка продукции уже производимой предприятием либо новой, намечаемой к выпуску. Задачей изучения рынка является подтверждение возможности сбыта этой продукции.

При проведении анализа рынка продукции предприятия подлежат оценке: географические границы рынка реализации продукции предприятия, в том числе посредниками, а также аналогичной продукции других предприятий (региональный, российский, внешний рынок); общий объем реализации продукции предприятия, с выделением номенклатуры, типоразмеров; уровень цен, ценовая политика; себестоимость, эффективность производства; динамика потребительского спроса, прогнозируемая на период намеченной инвестиционной политики предприятия; наличие предприятий-конкурентов на этом рынке; технический уровень продукции предприятия; возможности повышения конкурентоспособности продукции предприятия и расширения ее рынка сбыта в рамках конкретных инвестиционных проектов.

В связи с анализом рынка продукции предприятия определяется необходимость рекламы, ее вид, направления и масштаб осуществления.

Анализ рынка и разработка системы реализации продукции предприятия завершается оценкой объема и сроков предстоящих затрат. Потребность в ресурсах для проведения инвестиционной политики предприятия определяется развитием его производства, необходимым для обеспечения выпуска продукции предприятия в соответствии со складывающейся конъюнктурой рынка.

При обосновании инвестиционной политики предприятия учитывается: вид, объем и качество продукции, которая должна производиться предприятием в соответствии с принятой им инвестиционной политикой; состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов; уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования, техническая и экономическая безопасность предприятия; единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов; текущие эксплуатационные расходы предприятия, операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на приобретение топлива, энергии, сырья и материалов, арендная плата за использование оборудования, в том числе лизинговые платежи, оплата труда и начисления на нее, прочие операционные расходы); эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализация демонтированного неамортизированного оборудования; амортизационные отчисления; постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции; налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции предприятия; цена продукции предприятия и выручка от реализации продукции.

Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах соответствует затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики.

Стоимость объектов завершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в объем инвестиций. Перечисленные затраты учитываются при определении стоимости основных фондов, амортизационных отчислений, налога на имущество.

При разработке инвестиционной политики предприятия ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» целесообразно определять общий объем инвестиций предприятия, способы рационального использования накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств.

Целесообразно соблюдать соотношение намечаемого предприятием общего объема инвестиций с объемом активов, не позволяющее утрачивать права собственности на предприятие в случае неудачной реализации инвестиционных проектов. Более обстоятельно данный аспект проблемы будет рассмотрен далее.

Инвестиционные проекты в рамках инвестиционной политики предприятия необходимо согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из критерия достижения, максимального общего экономического эффекта, получаемого в ходе осуществления инвестиционной политики.

Собственные средства, направляемые предприятием на финансирование инвестиционной деятельности, могут состоять из: свободных денежных средств, имеющихся на счету предприятия к началу реализации инвестиционных проектов; средств, полученных в результате дополнительной эмиссии акций предприятия; денежных средств от реализации излишнего и выбывающего имущества и неамортизированных основных фондов предприятия при перепрофилировании его производства; части дохода предприятия в форме чистой прибыли и амортизации, реинвестируемой в процессе осуществления инвестиционных проектов.

Выбор вариантов привлечения коммерческих кредитов и займов как источников финансирования инвестиционной деятельности предприятия (объем привлекаемых средств, процентная ставка по кредитам и займам, начало и конец выплаты процентов и погашения основного долга по ним) ориентируется на получение максимального экономического эффекта от собственных средств предприятия, направляемых на инвестирование.

Эффективность инвестиционной политики промышленного предприятия оценивается по показателю срока окупаемости инвестиций, который определяется на основе данных бизнес-плана предприятия и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов в рамках инвестиционной политики.

Экономический эффект реализации инвестиционного проекта характеризуется суммой погодовых величин общего сальдо за расчетный период.

Сопоставимость разновременных платежей и поступлений в период проведения инвестиционной политики достигается посредством расчетного приведения к первому году (дисконтирование).

Дисконтирование денежных потоков платежей и поступлений; определение их сальдо в форме чистого дисконтированного дохода необходимо для более точной оценки будущего эффекта реализации инвестиционного проекта.

Альтернативные инвестиционные проекты сравниваются по показателям коммерческой и бюджетной эффективности.

Основными показателями эффективности инвестиционных проектов являются срок окупаемости (коммерческая эффективность) и отношение объема поступлений в бюджет к объему платежей из бюджета (бюджетная эффективность).

Для дополнительной оценки эффективности инвестиций могут использоваться (по желанию разработчиков) другие показатели и коэффициенты, определенные методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Срок окупаемости собственных средств предприятия, направляемых на финансирование инвестиционного проекта, равен периоду времени от начала финансирования этого проекта до момента, когда объем собственных средств сравняется с накопленной суммой амортизации и остатка прибыли (после уплаты налогов, погашения кредитов, выплат процентов по кредитам, дивидендов).

Решение проблемы привлечения инвестиций в промышленность и правильного ведения инвестиционной политики промышленные предприятий находится в двух плоскостях.                                      

С одной стороны, необходимы наличие квалифицированного управления (менеджмента), составленных в соответствии с общепринятыми в мировой практике нормами инвестиционных проектов, профессиональное знание рынка планируемых к производству товаров, «прозрачность» финансово-экономического состояния предприятия для инвестора.                                                                            

С другой стороны, необходимы обеспечение благоприятного  инвестиционного климата, наличие действенных механизмов привлечения инвестиций и гарантий для инвестора путем:

 расширения практики использования  инвестиционных соглашений как инструмента инвестиционной и промышленной политики, особенно при привлечении иностранных инвестиций;

 оказания государственной поддержки  инвестиционной деятельности в  соответствии с действующим законодательством.