Теоретические основы формирования эффективной структуры инвестиций в основной капитал предприятия

соответствие оформленной документации по инвестиционному проекту действующему законодательству;

соответствие фактических сроков выполнения работ по проекту плановым срокам согласно графику работ;

достигнутая степень сокращения капитальных затрат и не превышение сметной стоимости работ;

качество выполнения работ;

соответствие параметров коммерческой эффективности и финансовой реализуемости исходным данным, заложенным в бизнес-плане инвестиционного проекта.

Для анализа вышеуказанных критериев ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» проводит необходимые расчеты и приводит подробные данные о ходе реализации проекта в виде пояснительных записок.

Собрание учредителей Общества в результате рассмотрения вопроса о завершении инвестиционного проекта принимает решение о степени достижении цели проекта.

Можно выделить два основных направления в управлении инвестиционной политикой ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» – посредством косвенного воздействия на инвестиционный процесс и создания благоприятных условий для инвестирования и активизации инвестиционной деятельности, а также путем формирования собственной инвестиционной стратегии.

В современных условиях развития российской экономики важно сформировать правильную инвестиционную политику, так как она обуславливает социально-экономическую эффективность системы в целом.

Используемая модель информационной системы поддержки принятия  инвестиционных решений в наиболее общем виде представляет собой совокупность управляющих воздействий, обеспечивающих на стадиях прогнозирования, планирования, учета, анализа, контроля использование и развитие потенциала (мощности) организации (рис. 5).

Информационная поддержка особенно необходима на таких этапах принятия инвестиционных решений, как разработка вариантов решения и определение ожидаемых результатов, разработка плана и реализация принятого решения.

Использование современных информационных систем поддержки принятия инвестиционных решений способствует повышению эффективности и уменьшению времени принятия управленческих решений, что косвенным образом обеспечивает увеличение доходов организаций.

Поэтому особое значение приобретает информационное обеспечение управления инвестиционными материальными ресурсами.

При разработке информационных систем поддержки инвестиционных решений необходима правильная организация документооборота в каждой подсистеме, с учетом процесса движения материальных ресурсов. Можно выделить подсистемы административного управления, складского хозяйства, учета и производства.

Выделение этих подсистем обусловлено их участием в общем документообороте и технологическими операциями по определению потребностей в материальных ресурсах, их изысканием, хранением, использованием в производстве и непременным  учетом расходования ресурсов.

Подсистема административного управления организации обеспечивает выполнение всех функций управления: планирование, регулирование, мотивация, учет, анализ, контроль, применение эффективных методов управления.

Рис. 5 - Модель информационной системы поддержки принятия инвестиционных решений  в области материальных ресурсов

в ЗАО «Союзпоставка-Черноземье»

 

Подсистема управления складским хозяйством обеспечивает: управление процессом складского хозяйства, закупки, обеспечение выполнения договорных обязательств, расчеты с поставщиками, транспортное обеспечение и др.

Подсистема учета обеспечивает учет материальных ресурсов и основных средств с помощью компьютерных технологий при составлении бухгалтерской отчетности, налоговой отчетности и осуществлении расчетных операций (расчетов с поставщиками и покупателями).

Подсистема управления производством обеспечивает: технико-экономическое планирование, подготовку производства, учет производственных затрат, оперативное управление материальными ресурсами.

Таким образом, в целом анализ показателей деятельности предприятия позволяет сделать вывод о нормальной финансовой устойчивости предприятия и достаточно высокой платежеспособности, хотя баланс предприятия не является абсолютно ликвидным.

Отдельной проблемой является снижение эффективности использования основных фондов. Вероятность банкротства предприятия является низкой.

К выявленным проблемам финансовой политики предприятия относятся: увеличение труднореализуемых активов на фоне снижения ликвидных средств, рост заемных средств, который может привести к финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов.

Инвестиционный проект предприятия по замене старого оборудования является привлекательным, о чем свидетельствуют следующие показатели: срок окупаемости проекта 27 месяцев, а чистая текущая стоимость проекта (NPV) составит  90 млн. руб.

 

3 Совершенствование управления инвестиционной деятельностью предприятия ЗАО «Союзпоставка-Черноземье»

 

3.1 Совершенствование  формирования и реализации оптимальной структуры инвестиций в основной капитал предприятия

 

Под оптимальной структурой инвестиций в основной капитал следует понимать  такое соотношение инвестиций, вкладываемых в различные формы обновления основного капитала, на  различных стадиях инвестиционно-технологического цикла, при различных источниках финансирования и т.д., которое обеспечит наилучшие результаты при минимальных инвестиционных затратах или ином принятом критерии.

Для выявления оптимального срока  нужно определять его через удельные дисконтированные затраты.

Приведем пример расчета оптимального срока эксплуатации  литейного станка. Исходной базой для расчета послужили  материалы ЗАО «Союзпоставка-Черноземье».

Показатели  сравнительной эффективности инвестиционных проектов представлены в таблице 18.

Вывод по таблице 18: показатели чистой приведенной стоимости (NPV), равной  34288,5 тыс. руб., дисконтированного срока окупаемости (DPBP), составляющего 18,3 мес., внутренней нормы доходности (IRR), равной 63%, свидетельствуют о целесообразности вложения инвестиций в инвестиционный проект №1.

Наиболее доступными методами финансирования процесса воспроизводства основного капитала  для  предприятий при недостатке собственных источников финансирования инвестиций в настоящее время являются банковское ссудное кредитование и приобретение по лизинговой схеме.

 

Таблица 18 - Экономическая эффективность инвестиционных проектов по модернизации оборудования, предлагаемых к внедрению в ЗАО «Союзпоставка-Черноземье»

Показатели эффективности проекта	Значение показателя
	Проект№1	Проект№2	Проект№3
Простой срок окупаемости, PBP, мес.	15,8	22,5	28,0
Принятая ставка дисконтирования, r, %	19	19	19
Дисконтированный срок окупаемости, DPBP, мес.	18,3	25,4	33,2
Чистая текущая приведенная стоимость, NPV, тыс. руб.	34288,5	27843,7	21689,5
Индекс доходности, PI	1,76	1,15	1,07
Внутренняя норма доходности, IRR, %	63,0	49,3	45,8

 

Эффективность использования отечественными предприятиями кредитных форм финансирования в основном определяется инфляционной динамикой и эффективностью банковской системы в стране. Так, динамика изменения ставки рефинансирования Центрального Банка России отражает стабилизацию в этой сфере.

Процентная ставка снизилась с 45% с 24.01.2000 г. до 10% по состоянию на 2009 г. Специалисты отмечают также расширение сфер кредитования, существенный рост суммарных активов российских банков, снижение риска несостоятельности клиентов и др.

В таблице 18 представлены показатели оценки экономической эффективности приобретения технологической линии по производству продукции при использовании лизинговой и кредитной схем финансирования.

Расчеты проведены по  данным ЗАО «Союзпоставка-Черноземье»: стоимость технологической линии с учетом доставки 2195 тыс. руб., срок полезного использования 4 года.

Выводы по таблице 19: суммарные затраты на покупку технологической линии  при помощи банковского кредита составляют 1894,3 тыс. руб., что на 365,5 тыс. руб. меньше,  чем при лизинговой схеме финансирования.

Однако чистый дисконтированный доход при лизинговой схеме финансирования, составляющий 14705,9 тыс. руб., превышает значение данного показателя при кредитовании, индекс рентабельности и срок окупаемости также отражают преимущества использования лизинга.

 

Таблица 19 - Сравнительная экономическая эффективность приобретения                       технологической линии  при использовании лизинговой и кредитной схем  финансирования

Показатели	Лизинг	Кредит
Совокупные затраты, тыс.руб.	2259,8	1894,3
Чистая текущая приведенная стоимость, тыс. руб.	14705,9	13219,5
Индекс рентабельности	2,19	1,89
Срок окупаемости, мес.	22	25

 

Экономический эффект в связи с выбором лизинговой схемы финансирования по сравнению с кредитом составляет по предприятию 1486,4 тыс. руб.

Лизинговое финансирование экономически выгоднее, тем более что оно позволяет сохранять кредитную линию, уменьшает зависимость от обычных источников финансирования, не требует наличия дополнительного имущества, передаваемого в залог (которого нет на вновь создаваемых предприятиях или которое не может быть принято в залог в связи со значительным износом на действующих предприятиях), упрощает учет основных средств и амортизации, выполняемых лизинговой компанией. Поэтому рекомендации для его использования основываются на его эффективности и отраслевых особенностях.

Эффективность формирования инвестиционной политики ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» и повышения инвестиционной активности в значительной степени зависит от организации управления инвестиционной деятельностью на предприятии.

В деятельность по управлению инвестициями в той или иной мере вовлечены многие отделы (службы) предприятия: финансовый отдел, отдел капитального строительства, отдел имущества, бухгалтерия. Указанные службы предприятия могут рассматриваться в качестве базы для организации службы управления инвестициями.

Для совершенствования инвестиционной политики в организационной структуре предприятия необходимо создать службу управления инвестициями.

К функциям  службы управления инвестициями мы отнесли:

формирование инвестиционной политики предприятия и реализация 
задач, поставленных в ней;

исследование факторов внешней инвестиционной среды;

оценка альтернативных инвестиционных проектов и выбор эффективных проектов для реализации;

определение источников финансирования для осуществления эффективных инвестиционных проектов;

анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, участие в разработке предложений, направленных на улучшение финансового 
положения;

анализ факторов, определяющих инвестиционную привлекательность предприятия, оценка степени их влияния;

определение уровня инвестиционной привлекательности предприятия для потенциальных инвесторов;

При разработке инвестиционной политики, поиске источников финансирования принятых к реализации инвестиционных проектов сотрудники сталкиваются с конфиденциальной информацией, предназначенной только для внутреннего пользования.

И тогда перед руководством предприятия встает еще одна проблема - защита информации, и не только в службе управления инвестициями, но и во всех подразделениях предприятия.

При защите информации предприятия особое внимание следует уделять наиболее вероятным и часто встречающимся каналам утечки информации, в которых трудно регламентировать порядок доступа к информации и контроль за ее использованием и распространением.

Четкое представление обо всех компонентах схемы распространения коммерческой тайны является основой для создания эффективной системы контроля защиты конфиденциальной информации предприятия. При этом в поле зрения службы информационной безопасности прежде всего должны находиться не только конкуренты организации, но и партнеры, не умеющие хранить коммерческую тайну, сотрудники предприятия, которые могут действовать в интересах конкурентов и другие физические и юридические лица, контактирующие с предприятием и не имеющие на данный момент статуса доверенных лиц.