Теоретические основы формирования эффективной структуры инвестиций в основной капитал предприятия

Статические методы оценки инвестиций можно разделить на две группы:

методы абсолютной эффективности. К данной группе относятся метод, связанный с расчетом сроков окупаемости проекта, и метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал (метод эффективности инвестиций);

методы сравнительной эффективности. К ним можно отнести такие методы как: метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период, метод сравнительной эффективности – метод приведенных затрат, метод сравнения прибыли.

Теория абсолютной эффективности инвестиций основана на том, что реализации подлежит такой проект, который обеспечивает инвестору заданный (нормативный) уровень эффективности. Таким образом, если ожидаемый уровень нормы прибыли на капитал или срок окупаемости проекта будет удовлетворять инвестора (т.е. будет не ниже нормативного значения), такой проект будет реализован.

Теория сравнительной эффективности инвестиций основана на сравнении, сопоставлении показателей нескольких (не менее двух) проектов и выборе для реализации среди них того, который обеспечивает либо минимальную сумму приведенных затрат, либо максимум прибыли, либо максимум накопленного эффекта за расчетный период.

Динамические методы в отличие от статических (и это является их преимуществом, особенно если мы имеем в виду среднесрочные и долгосрочные проекты) учитывают изменение стоимости денег во времени (временная стоимость денег). Временная стоимость финансовых ресурсов имеет два аспекта. Первый аспект связан с покупательной способностью денег. Денежные средства в данный момент и через определенный промежуток времени при равной номинальной стоимости имеют совершенно разную покупательную способность.

При современном состоянии экономики и уровне инфляции денежные средства, не вложенные в инвестиционную деятельность или на хранение в банк, очень быстро обесцениваются. Второй аспект связан с обращением денежных средств как капитала и получением доходов от этого оборота. Для оценки временной стоимости денег существует понятие дисконтирование. Дисконтирование доходов – это приведение доходов к моменту вложения капитала. Дисконтирование – способ, который используется при оценке инвестиционных проектов и заключается в выражении будущих денежных потоков, связанных с реализацией проекта, через их стоимость в текущий момент времени.

Тем самым методы этой группы преодолевают главные недостатки статических методов, однако имеют свои.

Среди основных недостатков можно назвать трудность и неоднозначность прогнозирования денежного потока,  сложность в выборе ставки дисконта, а также необходимость учитывать допущение о существовании совершенного рынка капитала [22, c. 96]. 

Интеграция социального и экономического аспекта инвестиционного проекта вызывает необходимость уточнения принципов оценки инвестиционного проекта (табл.1).

Таким образом, инвестиционная деятельность характеризует процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений каптала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия; определяет масштабы и темпы развития предприятия, способствует повышению его конкурентоспособности. Экономическое развитие предприятия, обусловливающее рост формируемого им инвестиционного дохода, и его инвестиционная активность являются взаимообусловленными процессами.

Поэтому каждое предприятие должно уделять постоянное внимание своей инвестиционной деятельности. Формирование инвестиционной политики на основе принципов синергетики позволяет увеличить эффективность инвестиционных процессов компаний, повысит их конкурентоспособность, что обеспечит высокие темпы и качество экономического развития государства и общества.

Применение  рассмотренных методов  оценки эффективности инвестиционных проектов может в достаточно высокой степени показать корректную картину об эффективности инвестиций.

 

 

Таблица 1 - Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов

Подход к оценке эффективности инвестиционного проекта
№ п/п	Экономический	Социально-экономический
	Принципы оценки эффективности инвестиционных проектов в соответствии с методическими рекомендациями	Предложения и уточнения принципов оценки эффективности инвестиционных проектов
1.	Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла	Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла
2.	Моделирование денежных потоков	Интегрированное моделирование денежных, материальных потоков и потоков информации и знаний
3.	Сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта)	Сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта)
4.	Принцип положительности и максимума эффекта	Достижение положительного социально-экономического эффекта
5.	Учет фактора времени	Учет фактора времени
6.	Учет только предстоящих затрат и поступлений	Учет наряду  с предстоящими затратами и пос-туплениями потока генерируемой информации и знаний, выраженных в человеческом капитале
7.	Сравнение «с проектом» и «без проекта»	Сравнение «с проектом» и «без проекта»
8.	Учет всех наиболее существенных последствий проекта	Недопущение социально-экономических потерь в результате расширения учета факторов социально-экономической эффективности
9.	Учет наличия разных участников проекта и определение эффективности каждого участника	Учет интересов не только участников проекта, но и работника и общества
10.	Многоэтапность оценки	Многоэтапность оценки
11.	Учет влияния на эффективность инвестиционного проекта  потребности в оборотном капитале	Учет влияния на эффективность инвестиционного проекта  потребности в оборотном капитале
12.	Учет влияния инфляции	Учет влияния инфляции
13.	Учет влияния неопределенностей и рисков	Учет влияния неопределенностей и рисков
14.	-	Системный учет экономических и социальных факторов реализации проекта
15.	-	Учет сдвигов в структуре затрат, влияющей на социально-экономический результат реализации проекта

 

 

Однако не один из перечисленных методов не может быть использован сам по себе, без учета результатов по другим критериям, т. е. применять эти методы стоит только в комплексе.

Каждый из методов имеет очень важное преимущество: они имеют четкие математически формулы, результаты и критерии.

Описанные выше методы являются необходимыми при принятии решений на предприятии по поводу проектов, которые идентичны по всем качественным параметрам.

Таким образом, для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно предусмотреть: соответствие мероприятий, которые предполагается осуществить в рамках этой политики, законодательным и иным нормативным и правовым актам по вопросам регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации;  достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых инвестиций;  получение предприятием прибыли на инвестируемый капитал;  эффективное распоряжение средствами на осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов;  использование предприятием государственной поддержки в целях повышения эффективности инвестиций;  привлечение субсидий и льготных кредитов международных и иностранных организаций и банков.

Значительная роль в формировании действенной инвестиционной политики принадлежит организации управления инвестиционной деятельностью на предприятии. Принятие взвешенных решений об инвестиционных проектах является наиболее сложной и важной управленческой задачей.

 

 

2 Исследование формирования и оптимизации структуры инвестиций в основной капитал ЗАО «Союзпоставка-Черноземье»

2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия

 

ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» было организовано в 2002 году, в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об акционерных обществах», прочими Федеральными законами, иными правовыми актами РФ, а также Уставом и Учредительным договором.

Полное фирменное наименование Общества на русском языке: Общество с ограниченной ответственностью  ЗАО «Союзпоставка-Черноземье».

Организация расположена по адресу: г. Липецк, Универсальный проезд, 14 .

Руководителем предприятия является директор Хасанов Альберт Исмагилович.

ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета. Общество имеет круглую печать, содержащую полное фирменное наименование на русском языке и указание на его место нахождения.

Предприятие имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, может от своего имени совершать сделки, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, выступать истцом или ответчиком в суде, арбитражном суде.

Целью ЗАО «Союзпоставка-Черноземье» является получение прибыли.  Для реализации указанной цели исследуемое предприятие осуществляет следующие виды деятельности:

• розничная и оптовая торговля, посреднические, коммерческие и о6менные операции, маркетинг, работа с ценными бумагами;
• проведение зрелищных, культурно-массовых мероприятий;
• сантехнические, строительно-монтажные, отделочные работы, ремонт зданий и сооружений;
• производство товаров народного потребления и продукции производственно-технического назначения;
• транспортирование грузов, в том числе по международным перевозкам, оказание услуг складского хозяйство;
• оказание содействия в подготовке правовой,  экономической и иной документации, проведении переговоров, заключении контрактов с российскими и зарубежными партнерами;
• юридические, консультационные и информационные услуги по вопросам экономической и хозяйственной деятельности;
• организация ремонта, эксплуатации, купли-продажи автомобильного транспорта, создание сети сервисных услуг, автосервис;
• розничная, оптовая торговля нефтепродуктами, строительство и эксплуатация автозаправочных станций;
• оказание услуг предприятиям общественного питания;
• оптовая и розничная торговля лекарственными средствами, медицинскими препаратами, сопутствующими товарами  и медицинской техникой;
• осуществление купли-продажи и операций мены различных видов недвижимости;
• иные виды деятельности, не запрещенные законодательством, направленные на достижение уставных целей, в том числе все виды внешнеэкономической деятельности установленном законом порядке.

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения.

Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Организационная структура управления представлена на рисунке 4.

Рис. 4. Организационная структура управления ЗАО «Союзпоставка-Черноземье»

 

В таблице 2 представлены основные экономические показатели деятельности предприятия.

 

Таблица 2 - Основные экономические показатели ЗАО «Союзпоставка-Черноземье»

Показатели	Ед. изм.	Годы			Измене -ния
		2007	2008	2009
Объем реализации продукции	Тыс. руб.	360695	433034	514177	81143
Себестоимость продукции	Тыс. руб.	258197	307206	384209	77003
Прибыль от реализации продукции	Тыс. руб.	101817	124508	128514	4006
Фонд оплаты труда	Тыс. руб.	32201,2	37350	46604	9254
Среднесписочная численность	Чел.	446	450	488	38
Выработка на одного работающего	Тыс. руб.	808,5	962,3	1052,9	90,6
Среднегодовая средняя зарплата	Тыс. руб.	72,2	83,0	95,5	12,5
Среднегодовая стоимость основных производственных фондов	Тыс. руб.	105275	143041	154112	11071
Фондоотдача (п. 1 /п. 8)	Руб.	3,4	3,0	3,3	0,3
Рентабельность продаж (п. 3/п. 1)	%	28,2	28,8	25,0	-3,8