Структура рынка ценных бумаг.Первичный и вторичный рынок

   Главенствующую  роль  на  рынке  ценных  бумаг   играют  торговая  система,  система   регистрации  сделок  с  ценными   бумагами,  система  денежных  расчетов  между  участниками.

   Большую   популярность  в  отечественной   практике  приобрела  внебиржевая   торговая  система,  которая   получила  название  «Российская   торговая  система».  Она  позволяет   фиксировать  все  происходящие  сделки,  накапливать  статистический  материал  по  спросу  и  предложению.  Система  существует  на  средства  участников  и  является  независимой.  Эта  система  прошла  успешную  апробацию  и  доказала  свою  жизненность  в  российских  условиях.

   Элементами  инфраструктуры  фондового рынка являются  регистраторы,  депозитарии,  биржи.

   Развитию  инфраструктуры  рынка  Мордовии  способствовало  создание  регистраторов,  ведущих  реестры  местных   предприятий,  акционерных  обществ   с  числом  лицевых  счетов  более  500.  Это  “Лисма-Инвест”  и  ЗАО  “Регистратор”. 

   Закрытое  акционерное  общество  «Мордовская   регистрационная  компания  «Регистратор»  (лицензия  №01207  от  25  декабря  1996  г.)  работает  на  фондовом  рынке  сравнительно  недавно  -  с 1996  года.

Все  работники  ЗАО  «Регистратор»  имеют  высшее  образование  и  три  специалиста - аттестаты  Министерства  финансов  России  I  категории  на  право  работы  на  рынке  ценных  бумаг.  Средний  возраст  сотрудников  – 36  лет.

   Учредители  ЗАО  «Регистратор»:  ТОО  “Торгмонтаж”  (г.Саранск),  ЗАО  “Консультативно-аудиторская  финансовая  компания  “ЭКФИ”  (г.Москва).

   ЗАО   «Регистратор»  ведет  реестры   около  30  акционерных  обществ   с  числом  счетов  акционеров  более 500.  Среди  обслуживаемых акционерных обществ -  Завод Сарансккабель,  Станкостроитель,  Биохимик,  Электровыпрямитель,  Центролит,  Завод Медоборудования и др.

   ЗАО   «Регистратор»  активно  занимается  открытием  филиала  в   республике Татарстан,  что   стало  возможным  с  изменением  законодательства.

   В  18-м  постановлении  (п.2)  ФКЦБ  от  17  сентября  1996  г.  не  разрешалось  открывать  филиалы   региональным  регистраторам   кроме  нескольких  перечисленных. [ 2.12 ]  Это  противоречило   Федеральному  Закону  «Об  акционерных  обществах»  и  ставило  региональные  и  центральные  регистраторы  в  неравные  условия. [ 2.1 ]

   Устанавливалось,  что обязательными условиями  для получения лицензии на  право осуществления деятельности  по ведению реестра владельцев ценных именных бумаг являются:

                                        наличие в Уставе юридического  лица, претендующего на получение  лицензии, положений об осуществлении  деятельности по ведению реестра  владельцев ценных именных бумаг  как исключительной (за исключением случаев, когда возможность совмещения с другими видами деятельности установлена Федеральным законом, актами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, далее по тексту - Федеральной комиссией);

наличие у  заявителя, осуществляющего ведение реестров на момент подачи заявки, не менее 25 реестров эмитентов с числом владельцев именных ценных бумаг каждого эмитента более 500, при этом местом нахождения эмитентов и заявителя должна являться территория одного субъекта Российской Федерации (данное положение не распространяется на регистраторов, находящихся в Москве, Московской области, Омске, Ростове, Самаре, Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Нижнем Новгороде, Новосибирске ,Екатеринбурге, Иркутске, Казани, Челябинске, Хабаровске),  или наличие, как правило, не менее 100 тыс. счетов, включая количество лицевых счетов в реестрах, ведение которых осуществляется заявителем, и количество счетов клиентов, ведение которых осуществляется номинальными держателями для учета ценных бумаг эмитентов, реестры которых ведутся заявителем, подтвержденное справкой заявителя;

                                        наличие у заявителя, не осуществлявшего  ведение реестров на момент  подачи заявки, не менее 15 договоров,  заключенных с эмитентами на  ведение их реестров на момент подачи заявки (в том числе и договоров, возникновение прав и обязанностей, по которым было поставлено в зависимость от получения заявителем лицензии);

                                        размер собственного капитала - не  менее чем 5 000 минимальных размеров оплаты труда, установленных законодательством Российской Федерации, а для заявителей, осуществляющих ведение реестров акционеров акционерных обществ, контрольный пакет акций которых закреплен в федеральной собственности, - не менее чем 10 000 минимальных размеров оплаты труда, установленных законодательством Российской Федерации, на момент подачи заявки;

                                        остаток денежных средств на  счетах заявителя, а также средств  в Государственных краткосрочных бескупонных облигациях (ГКО), облигациях Государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигациях Федерального займа (ОФЗ) и облигациях внутреннего государственного валютного облигационного займа на момент подачи заявки должен быть не менее 50 процентов от величины его собственного капитала;

                                        членство заявителя в одной  из саморегулируемых организаций,  объединяющей профессиональных  участников рынка ценных бумаг,  осуществляющих деятельность по  ведению реестров владельцев именных ценных бумаг;

                                        уставный капитал специализированного  регистратора не может быть  оплачен ценными бумагами, эмитентами  которых являются его акционеры,  учредители, а также ценными бумагами  эмитентов, ведение реестров которых осуществляет заявитель (регистратор).

   Такое   расхождение  в  законодательстве  было  устранено  постановлением  ФКЦБ  от  27  ноября  1997г.  №41,  пункт  2  приложения  1  к  настоящему  постановлению   изложен  в  новой  редакции,  где  уже были  сняты ограничения для региональных  регистраторов. [ 2.13 ]  С момента действия  постановления в новой редакции  ЗАО «Регистратор» активно занялось  открытием филиала в республике  Татарстан и планирует открыть сеть  филиалов  в других  регионах.

   Установили,  что  обязательными  условиями  для получения (продления) лицензии  на право осуществления деятельности  по ведению реестра владельцев  именных ценных бумаг являются:

                      Наличие в уставе юридического  лица, подавшего заявку на получение (продление) лицензии (далее - заявитель), положений об осуществлении деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг как исключительной (за исключением случаев, когда возможность совмещения с другими видами деятельности установлена законами Российской Федерации, актами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг).

                        Вклад любого акционера (участника)  в уставный капитал заявителя  не должен превышать 20 процентов  от уставного капитала заявителя (вступило в силу с 1 апреля 1998 года).

                        Наличие у заявителя, осуществляющего  ведение реестров на момент  подачи заявки на продление  лицензии, не менее 25 реестров  эмитентов с числом владельцев  именных ценных бумаг каждого  эмитента более 500, а у заявителей, местом нахождения которых является Москва, Московская область, Санкт-Петербург и Ленинградская, Нижегородская, Самарская и Свердловская области, - не менее 50 реестров эмитентов с числом владельцев именных ценных бумаг по каждому эмитенту более 500. От действия настоящего требования регистратор может быть освобожден при наличии в перечне ведущихся реестров эмитентов федеральной группы ( вступило в силу с 1 апреля 1998 года).

                          Наличие у заявителя, не осуществляющего ведение реестров на момент подачи заявки на получение лицензии, не менее 15 договоров на ведение реестров, заключенных с эмитентами, с числом владельцев именных ценных бумаг более 500 у каждого, возникновение прав и обязанностей, по которым поставлено в зависимость от получения заявителем лицензии.

                         Собственный капитал заявителя  на момент подачи заявки на  получение (продление) лицензии  и в течение всего периода  его деятельности должен быть  не менее суммы, эквивалентной  200 000 ЭКЮ (в рублях по курсу, установленному Центральным банком Российской Федерации на дату составления расчета размера собственного капитала в соответствии с требованиями настоящего приложения), а для заявителей, осуществляющих ведение реестров владельцев именных ценных бумаг эмитентов, контрольный пакет акций которых закреплен в федеральной собственности, - не менее 400 000 ЭКЮ (настоящий пункт вступает в силу с 1 апреля 1998 года).

                          Неснижаемый остаток денежных  средств на счетах заявителя, а также средств в государственных краткосрочных бескупонных облигациях (ГКО), облигациях государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигациях федерального займа (ОФЗ), облигациях государственного валютного облигационного займа и государственных ценных бумагах субъекта Российской Федерации (по месту нахождения заявителя) на момент подачи заявки и в течение всего срока деятельности регистратора должен составлять не менее 20 процентов от величины, установленной в подпункте 2.5 настоящего приложения. В случае, если заявитель имеет договор страхования своей ответственности по возмещению имущественного вреда третьим лицам в результате осуществления им деятельности в качестве регистратора, зарегистрированный саморегулируемой организацией, имеющей лицензию Федеральной комиссии и объединяющей профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих деятельность по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг, - не менее 10 процентов от величины. Данное требование является обязательным для регистратора в течение всего периода его деятельности (вступило в силу с 1 апреля 1998 года).

                            Наличие не менее двух специалистов  в штате юридического лица - заявителя,  удовлетворяющих квалификационным  требованиям по данному виду  профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в соответствии с нормативными актами Федеральной комиссии (вступило в силу с 1 апреля 1998 года).

                              Членство заявителя в саморегулируемой  организации, объединяющей профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих деятельность по ведению реестров владельцев именных ценных бумаг.

                             Наличие ходатайства саморегулируемой  организации на выдачу (продление)  лицензии в лицензирующих органах.

                              Уставный капитал юридического лица - заявителя не может быть оплачен ценными бумагами, эмитентами которых являются его акционеры, учредители, а также ценными бумагами эмитентов, ведение реестров которых осуществляет или предполагает осуществлять заявитель.

   ЗАО   «Регистратор»  строит  свои  отношения  с  отдаленными   предприятиями,  используя  трансфер-агентские   услуги,  взаимодействует  с   организациями  из  других  регионов  и  участниками   центрального  фондового  рынка  (в  Рязани  -  ЗАО  «Депозит-Навигатор»,  в  Москве  -  Московская  фондовая  биржа,  в  Казани  -  «Регистратор»).

   Таким   образом,  происходит  выход   региональных  эмитентов  и   инвесторов  на  фондовые  рынки   других  регионов,  и  создается   распределенный  реестр  с  возможностью  удаленного  доступа.

   С   недавнего  времени  функционирует   ЗАО  «Депозит»,  которое   оказывает  услуги  по  хранению  сертификатов  ценных  бумаг   и  ведет  учет  прав  собственности   на  ценные  бумаги,  т.е.  ведет   счета,  на  которых учитываются ценные  бумаги, переданные  ему клиентами на  хранение,  а также непосредственно хранит  сертификаты этих  ценных  бумаг.

   Так,  с  принятием  Закона  Республики  Мордовия  «Об  инвестиционном  займе»  [ 2.5 ]  ЗАО  «Депозит» предложило  свои  услуги  по  размещению  и  депозитарному  обслуживанию  облигаций  инвестиционного  займа  Республики  Мордовия,  хранению  находящихся  в  государственной  собственности  пакетов  акций  приватизированных  предприятий  Республики  Мордовия  в  соответствии  с  Указом  президента  РФ  №1034  от  16.09.97г.  [ 2.7,2.16]

   На  мой  взгляд,  дальнейшее  развитие  рынка  ценных  бумаг  республики  должно  быть  связано  с   совершенствованием  деятельности  организаций,  составляющих  инфраструктуру  рынка.

4. Организация  муниципальных  займов