Рынок ценных бумаг: понятие и структура

Содержание:

1.Введение.

2. Виды  ценных бумаг.

3. Производные ценные бумаги.

4.Вывод  по современному  рынку ценных бумаг.

5. Заключение.

6. Список литературы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.Введение.

      Термин  «ценная бумага» обозначает документ, полученный инвестором от того, кому он представил свой капитал во временное или постоянное  пользование. Ценные бумаги можно разбить на три группы: акции представляют собственность, облигации – долг, производные инструменты – право на собственность. Все они удостоверяют финансовую претензию одного лица к другому и обычно пригодны для продажи и передачи одним лицом другому. Выражение «финансовая претензия» означает, что поставщик капитала (держатель ценных бумаг) претендуют на прибыль и активы получателя капитала (эмитента ценных бумаг).

     Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах. 

.

Производственные  ценные бумаги.

2. Виды  ценных бумаг.

      Рынок ценных бумаг – часть финансового  рынка, и он играет большую роль в  современной экономике. Наличные разных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро – и микроуровнях. Кроме того именно через эмиссию ценных бумаг осуществляются объединение денежных  средств для покрытия текущего и накопительного дефицитов государственного и муниципальных бюджетов.

      В частности, в Гражданском кодексе  РФ к ценным бумагам отнесены облигации, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые  законами о ценных бумагах или  в установленном порядке отнесены к числу ценных бумаг.

      Различаются документарные и бездокументарные ценные бумаги. В настоящее время ценные бумаги в основном существуют в виде записей на счетах, которые ведутся на магнитных и других носителях информации. При совершении сделки с такими ценными бумагами (их покупке) владельцу выдается сертификат, удостоверяющий право собственности на приобретенную  бумагу.

      С учетом того, что права владельцев ценных бумаг при совершении операции и порядок подтверждения этих прав бывают различны, существуют ценные бумаги долевые, долговые и производственные. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Производные ценные бумаги.

     Опцион  эмитента на акцию (фондовый варрант)

     В соответствии с Федеральным законом  «О рынке ценных бумаг» опцион эмитента - это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца  на покупку в предусмотренный  в ней срок и/или при наступлении  указанных в ней обстоятельств  определенного количества акций  эмитента такого опциона по цене, определенной в опционе эмитента. В мировой  практике аналогом российского опциона  эмитента на акцию являются фондовый варрант и подписное право, содержание которых аналогично содержанию опциона эмитента.

     Основные  характеристики. Опцион эмитента представляет собой ценную бумагу: эмиссионную; именную; бездокументарную (как следствие  того, что он относится к именным  эмиссионным ценным бумагам); срочную  или без установленного срока  обращения; вторичную — все права  данной ценной бумаги сводятся к правам ее владельца на акцию. Опцион эмитента, как и всякая вторичная ценная бумага, не имеет собственного номинала, так как не представляет собой  отчужденный капитал. Но условно  в качестве его номинала может учитываться то количество акций, права на которые он выражает.

     По  российскому законодательству опционы  эмитента могут быть выпушены в количестве не более чем на 5% соответствующего типа размещенных эмитентом акций. В этом смысле они, например, не могут  быть использованы для организации  льготной подписки акционеров на большее  чем 5% акций. Цена размещения опционов эмитента не может быть меньше номинальной  стоимости акций, в которые они  конвертируются. Оплата таких опционов совершается только деньгами.

     Фондовый  варрант — это ценная бумага, которая дает ее владельцу право  на покупку определенного числа  акций (в общем случае и других видов ценных бумаг) какой-либо компании в течение установленного периода  времени по фиксированной цене (цене исполнения).

     Условия выпуска. Условия, на которых выпускается  варрант на акции, по сути, могут  быть любыми (не противоречащими законодательству), лишь бы они удовлетворяли соответствующие  интересы участников рынка и самого эмитента. Обычно срок существования  фондового варранта составляет не менее 10—20 лет или вообще неограничен. Фондовый варрант продается и  покупается на фондовом рынке, точно  так же, как и любая другая эмиссионная  ценная бумага [6]. 

     Американские  депозитарные расписки на российские акции

     Американская  депозитарная расписка - это американская ценная бумага, свидетельствующая о  владении определенным количеством  акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, выпуск которой осуществляется в  США, а обращение — как в  США, так и в других странах. В  экономической литературе встречаются  и другие переводы названия депозитарной расписки - «депозитарное свидетельство», «депозитарная квитанция».

     Депозитарные  расписки выпускаются на основе специального законодательства. Такое законодательство может быть в любой заинтересованной в этих бумагах стране. Если депозитарные расписки выпускаются на основе законодательства США, то они называются американскими  депозитарными расписками (АДР или  ADR).

     Американская  депозитарная расписка есть форма непрямого (опосредованного) владения акциями  иностранной (для американских инвесторов) компании.

     Американская  депозитарная расписка по своим характеристикам  фактически копирует характеристики акции, поскольку основывается на ней. АД Р относится к классу вторичных ценных бумаг и является: бессрочной; именной; обычно документарной; эмиссионной; долевой; доходной.

     В качестве ее номинала принимается количество акций, на которые она предоставляет  права. Виды АДР. В зависимости от инициатора выпуска АД Р подразделяются (рис. 3.4) на:

     - неспонсируемые АДР - это депозитарные расписки, которые выпускаются по инициативе отдельных акционеров компании. Последние несут все расходы, связанные с их выпуском. Данного вида расписки имеют облегченную процедуру регистрации (выпуска), но не имеют права обращаться на американских биржах. Это делает их менее привлекательными для участников рынка; 

     Рисунок 3. Виды американских депозитарных расписок 

     - спонсируемые АДР- это депозитные расписки, которые выпускаются по инициативе самой компании. Последняя в этом случае имеет право заключить договор на их выпуск лишь с одним американским банком (из числа тех, кому такое право предоставлено), и все затраты, возникающие в этом случае, несет сама компания согласно заключенному договору.

     Порядок выпуска. На практике выпуск американских депозитарных расписок на российские акции есть сложный, длительный и  дорогостоящий процесс. В самом  общем виде он сводится к двум группам  действий:

     1) действия в России - американский  банк-посредник (например, известный  The Bank of New-York) депонирует в нашей стране на имя своего филиала определенное количество акций российской компании, которые он не имеет права продавать на российском фондовом рынке (т. е. данные акции как бы изымаются из внутреннего оборота). Эти акции хранятся в России в качестве основы (залога) для выпуска американских депозитарных расписок, будучи зарегистрированными на имя данного банка, который в этом случае называется «депозитарным» банком;

     2) действия в США - указанный  банк в своей стране осуществляет  выпуск эквивалентного количества  депозитарных расписок на российские  акции с соблюдением установленных  правил (законов) американского фондового  рынка. Депозитарный банк в  США становится эмитентом этих  расписок.

     В последние годы на фондовых рынках мира обращается свыше тысячи депозитарных расписок эмитентов из более чем 50 стран, включая и Россию. Общая стоимость депозитарных расписок, обращающихся только на фондовом рынке США, оценивается в сотни миллиардов долларов. Особенно интенсивно используют возможности выпуска депозитарных расписок страны Третьего мира, в первую очередь эмитенты из латиноамериканских стран. 
 

     Вексель

     В соответствии со ст. 815 ГК РФ вексель - это  ценная бумага, удостоверяющая ничем  не обусловленное обязательство  векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению  предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы.

     Для учебных целей данное юридическое  определение можно несколько  упростить: вексель - это письменное обязательство должника без всяких условий уплатить держателю векселя  обозначенную в нем денежную сумму  и в установленный в нем  срок. Вексель — это особая ценная бумага, поскольку ее выпуск и обращение  осуществляются в соответствии со специальным  законодательством, называемым вексельным правом. В России отношения сторон по векселю регулируются Федеральным  законом от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе». Данный Закон  устанавливает (подтверждает), что в  Российской Федерации действует  Положение о переводном и простом  векселе, утвержденное еще в 1937 г. Центральным  Исполнительным Комитетом и Советом  Народных Комиссаров СССР. В свою очередь, это Положение базируется на Единообразном  законе о переводном и простом  векселе, утвержденном Международной  женевской конвенцией в 1930 г.

     Вексель — историческая основа всех ценных бумаг. Вексель - это первая и самая  ранняя из известных в товарном мире форма ценной бумаги, существовавшая еще до эпохи капитализма, из идеи которой произошли все другие виды ценных бумаг. Главные характеристики векселя, вытекающие из вексельного права. Они могут быть сгруппированы следующим образом:

     - вексель - это документ стандартной  формы; отсутствие обязательного  реквизита в нем превращает  его в простую долговую расписку;

     - вексель - это обязательство уплатить  без каких-либо предварительных  условий. Например, отсутствие денег  у должника не является основанием  для неуплаты денег по векселю;

     - вексель - это обязательство уплатить  безотносительно к причине возникновения  обязательства или наличия этой  причины на момент уплаты денег  по векселю («действительности»  этого обязательства). Например, товар  еще не поставлен, а по векселю,  если вдруг он был выдан  заранее, платить все равно  придется;

     - вексель сочетает в себе свойства  ценной бумаги и денег, т.  е. он может и самостоятельно  обращаться, и использоваться в  качестве платежно-расчетного средства  на рынке вместо денег;

     - вексель, если он не погашается  путем зачета противоположным  обязательством, может превратиться  только в деньги.

     Вексель существует в двух разновидностях - простой и переводной вексель. Простой  вексель - это ничем не обусловленное  обязательство должника уплатить денежный долг кредитору в размере и  на условиях, обозначенных в векселе и только в нем. Иностранное (итальянское) название простого векселя - «соло». Простой вексель выписывает должник своему кредитору. Переводной вексель - это безусловный приказ лица, выдавшего вексель (векселедателя), своему должнику (плательщику) уплатить указанную в векселе денежную сумму в соответствии с условиями данного векселя третьему лицу (векселедержателю). Иностранное (итальянское) наименование переводного векселя - тратта. Векселедатель в тратте называется трассант, плательщик - трассат, а получатель платежа по векселю - ремитент. Переводной вексель выписывает кредитор на имя своего должника с тем, чтобы последний уплатил долг этого кредитора третьему лицу (векселедержателю, или ремитенту), должником которого является уже сам кредитор. Товарный вексель еще называется коммерческим векселем, от которого следует отличать так называемые коммерческие ценные бумаги, обращающиеся на современном фондовом рынке. Коммерческие ценные бумаги на мировом рынке — это финансовые векселя, эмитируемые любыми участниками рынка (а не только банками) на сроки до 1 года (обычно на 6 месяцев) с целью привлечения финансовых ресурсов на долгосрочной основе. Обязательные реквизиты векселя. Вексель, как и любая ценная бумага, имеет обязательные реквизиты.