Совершенствование дивидентной политики

      Снижение  стоимости акций, как уже отмечалось выше, связан, в первую очередь с  выбранной дивидендной политикой  предприятия, согласно которой в период с 2008 по 2009 гг. дивиденды будут выплачиваться исходя из остатка средств, остающихся после распределения прибыли на инвестиционные цели.

      Однако  запланированный рост акций, в 2009-2012 гг. кардинально меняет картину будущей стоимости акций, изменяя их стоимость почти в 4 раза (с 3,90 руб. до 11,20 руб. - по стоимости одной обыкновенной акции и с 2,70 руб. до 9,50 руб. планируется увеличение стоимости одной привилегированной акции).

      Такие перспективы устраивают акционеров общества и исходя из этого состоялось заседание акционеров по утверждению новой дивидендной политики, которая соответствует общим целям собственников ОАО «Аранто». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

       ЗАКЛЮЧЕНИЕ

       В завершение курсовой работы сделаем обобщающие выводы:

       1. Рассмотрены теоретические основы дивидендной политики, ее сущность, порядок начисления и распределения дивидендов. Также рассмотрены подходы формирования дивидендной политики и ее основные типы. Определена зависимость между стоимостью акций и выплатой дивидендов: стоимость акции тем выше, чем выше дивиденды, которые выплачиваются по этим акциям. Однако при покупке акций следует сравнить потенциальную прибыль на акцию при выплате дивидендов и доход, который может получить инвестор, вложив деньги не в капитал предприятия, а положив их на банковский депозит.

       2. Исследуемым предприятием было ОАО «Аранто», основной вид деятельности - торгово-закупочная деятельность. Кроме рассмотренных выше вопросов была рассмотрена зависимость стоимости акции компании от ее дивидендной политики. На анализируемом предприятии не была организована дивидендная политика достаточным образом, поэтому большинство прибыли уходило на выплату дивидендов, при этом материально-техническое оснащение требовало значительных вложений, бизнес от этого шел на спад, хотя проведенный анализ финансово-хозяйственной деятельности указывал на хорошие показатели ликвидности и рентабельности.

       При более детальном знакомстве с  предприятием было обнаружено, что  большинство акций принадлежат  ограниченному кругу лиц, в число которых входит и трудовой коллектив акционерного общества. Суммарная доля акционерного капитала, принадлежащего трудовому коллективу находится в пределах 45 % от общей величины капитала.

       Если  говорить о дивидендной политике предприятия, то важно проанализировать источник выплаты дивидендов - чистая прибыль общества.

       Прибыль является важнейшей категорией в  рыночной экономике каждого отдельного предприятия. Современная экономическая  мысль рассматривает прибыль  как доход от использования факторов производства.

       На  каждом предприятии, в том числе  и на рассматриваемом предусматриваются  плановые мероприятия по увеличению прибыли. Это достигается путём  снижения издержек производства (торговых издержек), улучшением качества продаваемой  продукции и использования факторов производства.

       Достижение  высоких результатов работы предприятия  предполагает управление процессом  формирования, распределения и использования  прибыли. Управление включает в себя анализ прибыли её планирование и  постоянный способ её увеличения, что  положительно сказывается на финансовом положении предприятии, дивидендной политике и предприятие становится привлекательным для инвесторов.

       3. Совершенствование дивидендной политики предполагает достижение баланса интересов бизнеса и акционеров в плане получения дивидендов. При разработке дивидендной политики ОАО «Аранто» было принято решение о том, что в первое время 1-3 года основная часть прибыли должна направляться на инвестиционные цели, развивая тем самым бизнес в регионах, а остаток средств, остающийся в распоряжении предприятия идет на выплату дивидендов. Такой принцип распределения прибыли должен сохраниться до 2009 года, когда ОАО «Аранто» выйдет на межрегиональные рынки, займет определенную нишу в данной сфере. При достижении определенного уровня развития предприятия планируется основную часть прибыли (в твердом процентном соотношении от уровня чистой прибыли) направлять на выплату дивидендов, за счет остальной части формировать резервы и распределять на расширение рынков сбыта продукции, обновление основных фондов и материально-технического снабжения по мере необходимости такого обновления.

       С этой целью планируемые показатели прибыльности на 2008 год по сравнению  с 2007 годом на территории г. Москвы остались на прежнем уровне, а объем продаж в регионах должен в совокупности достичь 58 % от общего объема продаж в г. Москве.

       Таким образом, в процессе написания курсовой работы была достигнута главная цель - разработка оптимальной дивидендной политики для рассматриваемого предприятия ОАО «Аранто». Решены следующие задачи: рассмотрены теоретические вопросы формирования дивидендной политики, проанализирована дивидендная политика ОАО «Аранто» и предложены мероприятия по совершенствованию дивидендной политики на среднесрочную перспективу. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 

1. Налоговый кодекс Российской Федерации от 05.08.2000 № 117-ФЗ (в редакции от 06.12.2007 № 333-ФЗ)
2. Гражданский Кодекс Российской Федерации от 30.11.1994 № 51-ФЗ (в редакции от 06.12.2007 № 333-ФЗ)
3. Федеральный закон от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах»
4. Федеральный закон от 29.11.2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»
5. Федеральный закон от 12.01.1996 г. № 7-ФЗ «О некоммерческих организациях»
6. Федеральный закон от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»
7. Федеральный закон от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
8. Федеральный закон от 20.02.1992 г. № 2383-1-ФЗ «О товарных биржах и биржевой торговле»
9. Распоряжение Правительства РФ от 29.05.2006 № 774-р «О формировании позиции акционера – Российской Федерации в акционерных обществах, акции которых находятся в федеральной собственности»
10. Приказ ФСФР РФ от 10.10.2006 № 06-117/пз-н «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»
11. Приказ Минфина РФ от 25.11.1998 N 56н «Об утверждении положения по бухгалтерскому учету «события после отчетной даты» (ПБУ 7/98)»
12. Письмо ФНС от 31.01.2006 г. № 04-1-03/43 О налогообложении дивидендов
13. Письмо МНС РФ от 22.03.2004 № 23-1-10/4-961 «О налогообложении дивидендов, получаемых иностранными инвесторами»
14. Письмо Минфина РФ от 26.10.2005 № 07-05-06/280 «Об отражении в бухгалтерском учете средств нераспределенной прибыли»
15. Письмо Минфина РФ от 07.02.2005 N 07-03-01/93 «Рекомендации аудиторским организациям, индивидуальным аудиторам и аудиторам при проведении аудита годовой бухгалтерской отчетности организаций»
16. Приказу Минэкономики России от 1 октября 1997 г. N 118 «Об утверждении методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)»
17. Абросимов И.Д. Менеджмент как система управления, М.: Финансы и статистика, 2005 – 390 с.
18. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. Самара: Самвен, 2006 – 378 с.
19. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2007 – 488 с.
20. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой. М.: Финансы и статистика, 2006 – 315 с.
21. Бороненкова С.А. Управленческий анализ. М.: Финансы и статистика, 2004 – 605 с.
22. Гончаров В.В. В поисках совершенства управления, М.: Феникс, 2006 – 255 с.
23. Грачев И.С. Инвестиции // РБК, 2006, №10 – С.21-22
24. Гребёнкин А.С. Тенденции дивидендной политики Российских компаний // Интернет, 2006 – С.1-3
25. Грузинов В.П. Экономика предприятия и предпринимательство. М.: Софит, 2007 – 422 с.
26. Гусева И.Е. Управленческий учет. Сп-б.: Феникс, 2005 – 226 с.
27. Журавлев С.И. Инвестиции в ценные бумаги // Журнал для акционеров, 2005, № 2 – С.48-53
28. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005 – 756 с.
29. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2005 – 443 с.;
30. Кравчук Д.Н. Рынок ценных бумаг. М.: Феникс, 2007 – 364 с.
31. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: ДиС, 2006 – 321 с.
32. Павлова Л.Н. Финансы предприятий, М.: Юнити, 2005 – 280 с.
33. Палий В.Ф. Анализ деятельности акционерного общества. М.: Финансы и статистика, 2005 – 322 с.
34. Пизенгольц М.З. О совершенствовании управленческого учета // Бухгалтерский учет, 2006, № 4 – С.43
35. Райзберг Б.А., Лазовский Л.Ш. Современный экономический словарь. М.: Инфра – М», 2007 – 534 с.
36. Соколов А.И. Дивидендная политика в России // РБК, 2005, №7 – С.34-35
37. Финансы / Под ред. Ковалевой А.М. – М.: Финансы и статистика, 2007 – 565 с.
38. Шевченко А.И. Словарь экономических терминов. М.: Инфра – М, 2007 – 355 с.