Оценка финансового состояния организации

    Данная  модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (см. табл. 1.1). [11. С. 124]

Таблица – 1.1 Типы финансовой устойчивости предприятия

     В международной практике и в настоящее  время в российской практике, как  отмечается в работе Ковалева В.В. «Финансовый анализ Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности» [23. С. 56] проводят относительную оценку финансовой устойчивости организации с помощью финансовых коэффициентов.

     Финансовая  устойчивость по этой методике характеризуется:

1. соотношением собственных и заемных средств;
2. темпами накопления собственных источников;
3. соотношением  долгосрочных и краткосрочных обязательств;
4. обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками.

     Для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется набор или система коэффициентов. Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости.  Проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими показателями:

1. коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2. коэффициент финансовой напряженности;
3. коэффициент автономии;
4. коэффициент финансовой устойчивости;
5. коэффициент маневренности собственных средств;
6. коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;
7. коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [1. С.16].

     1) Коэффициент финансового риска  (коэффициент задолженности, соотношения заемных и собственных средств, плечо финансового рычага) – это отношение заемных средств к собственным средствам. Он показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных. 

                                          Кфр = ЗС/СС,                             (13)          

где    К_фр – коэффициент финансового риска;

     ЗС  –  заемные средства,

     СС  – собственные средства.

     Оптимальное значение этого показателя, выработанное западной практикой – 0,5. Считается, что если значение его превышает единицу, то финансовая автономность и устойчивость оцениваемого предприятия достигает критической точки, однако все зависит от характера деятельности и специфики отрасли, к которой относится предприятие.

     Рост  показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о снижении финансовой устойчивости и нередко затрудняет возможность получения кредита.

     2) Коэффициент долга (индекс финансовой  напряженности) – это отношение заемных средств к валюте баланса:  

                                                   Кд = ЗС/Вб,                   (14) 

где   К_д – коэффициент долга;

     Вб  – валюта баланса.

     Нормативное значение коэффициента привлеченного  капитала должно быть меньше или равно 0,4.

     3) Коэффициент автономии (финансовой  независимости) – это  отношение  собственных средств к валюте  баланса предприятия: 

                                                  Ка = СС / Вб,                            (15) 

где К_а – коэффициент автономии.

     По  этому показателю судят, насколько  предприятие независимо от заемного капитала. Коэффициент автономии  является наиболее общим показателем  финансовой устойчивости предприятия.

     Оптимальное значение данного коэффициента – 0,5, то есть желательно, чтобы сумма собственных средств была больше половины всех средств, которыми располагает предприятие. В этом случае кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия. Рост этого коэффициента говорит об усилении финансовой устойчивости предприятия.

     4) Коэффициент финансовой устойчивости  – это отношение итога собственных  и долгосрочных заемных средств  к валюте баланса предприятия  (долгосрочные займы правомерно  присоединяются к собственному капиталу, так как по режиму их использования они похожи): 

                                                    Кфу = ПК / Вб,                           (16) 

где    К_ФУ – коэффициент финансовой устойчивости,

     ПК - перманентный (постоянный) капитал.

     Долгосрочные заемные средства (включая долгосрочные кредиты) вполне правомерно присоединить к собственным средствам предприятия, поскольку по режиму их использования они приближаются к собственным источникам. Поэтому кроме расчета коэффициентов финансовой устойчивости и независимости предприятия анализируют структуру его заемных средств: большой удельный вес в ней долгосрочных кредитов является признаком устойчивого финансового состояния предприятия [10. С.17].

     Оптимальное значение этого показателя составляет 0,8 – 0,9.

     5) Коэффициент маневренности собственных  источников – это отношение   его собственных оборотных средств  к сумме источников собственных  средств: 

                                                     Км = (СС - ВА)/СС,                          (17) 

где    К_м – коэффициент маневренности собственных источников,

     ВА  – внеоборотные активы.

     Коэффициент маневренности собственных источников, показывает величину собственных оборотных  средств, приходящихся на 1 руб. собственного капитала. Этот показатель по своей  сути близок к показателям ликвидности. Однако он дополняет и существенно повышает информативность первого показателя.

     Некоторые авторы считают нормальным значение этого показателя, равное 0,5. Однако этот  предполагаемый критерий может  быть взят под сомнения.

     В соответствии с Приказом Минэкономики № 118 от 01.10.97  г. установлено нормативное значение данного коэффициента: 0,2 – 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия [28. С. 3].

     6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств – это отношение чистого оборотного капитала ко всему оборотному капиталу: 

                                                К уст.мс.=(ОБ-КП)/ОБ,                                  (18) 

где    К уст.мс. – коэффициент устойчивости структуры мобильных средств;

     ОБ  – величина оборотных активов;

     КП  – краткосрочные пассивы. 

     Чистый  оборотный капитал – это текущие  активы, которыми располагает компания после погашения текущих обязательств. Стандарта по данному коэффициенту нет.

     7) Коэффициент обеспеченности оборотного  капитала собственными источниками  – это отношение собственных  оборотных средств к оборотным  активам. Он показывает, какая  часть оборотных активов финансируется  за счет собственных источников  и не нуждаются в привлечении заемных: 

                                               К _СОС=  (СС-ВА)/ОБ,                           (19) 

где К_сос – коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками. В соответствии с Приказом Минэкономики № 118 установлено нормативное значение данного коэффициента в интервале 0,1 – 0,5.

      В работе Балабанова И.Т. «Основы финансового  менеджмента» делается акцент на оценке ликвидности предприятия при  оценке его финансового состояния [9. С. 78].

      В методике Баканова М.И., Шеремета А.Д. рекомендовано определять ликвидность предприятия с помощью ряда финансовых коэффициентов,  различающихся набором ликвидных средств,  рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

      Как отмечено в работе Крейниной М.Н. «Финансовый менеджмент» [25. С. 86] деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных показателей, характеризующих прибыльность деятельности предприятия,  а также эффективность использования основных ресурсов предприятия (показатели производительности и оборачиваемости).

     Показатели  рентабельности характеризуют эффективность  деятельности предприятия, которая  в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому  выживанию, привлечению источников финансирования и их прибыльное (доходное) использование. Они измеряют прибыльность  предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена. Так как показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятия, они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового положения предприятия.

     При расчете рентабельности могут быть использованы различные показатели прибыли, что позволяет выявить не только общую экономическую эффективность работы предприятия, но и оценить другие стороны его деятельности.

      Расчет  общей экономической рентабельности (прибыльности) предприятия осуществляется по формуле: 

                                         Rо = П / K * 100,                                      (20) 

где Rо – общая экономическая рентабельность хозяйственной деятельности предприятия;

      П – сумма прибыли (до налогообложения или чистой);

      К – капитал, используемый предприятием в процессе деятельности.