Оценка финансового состояния организации

      Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта – это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

      Следующая важная характеристика финансового  состояния предприятия – ликвидность  его баланса и активов.

      Ликвидность баланса  определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами,  срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

      Ликвидность активов  - величина,  обратная ликвидности  баланса по времени превращения  активов в денежные средства.  Чем меньше требуется времени,  чтобы данный вид активов обрел денежную форму,  тем выше его ликвидность.

      Деловая активность предприятия характеризуется  прибыльностью деятельности,  а  также эффективностью использования  основных ресурсов предприятия.

      Рентабельность  деятельности предприятия  - способность  к финансовому выживанию, привлечению  источников финансирования и их прибыльному (доходному) использованию.

      Основные  задачи анализа финансового состояния  предприятия состоят в следующем [20. – С. 27]:

а) своевременное выявление и устранение недостатков в финансовой деятельности и поиск резервов улучшения финансового  состояния предприятия и его  платежеспособности;

б) прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

в) разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование  финансовых ресурсов и укрепление финансового  состояния предприятия.

      Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения:

а) структуры капитала предприятия, его  размещения и источников образования;

б) эффективности и интенсивности  его использования;

в) платеже- и кредитоспособности предприятия;

г) запаса его финансовой устойчивости.

      Большое внимание при анализе финансового  состояния предприятия должно уделяться  структуре капитала. В рыночной экономике  большая и все увеличивающаяся  доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.

      В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных  и собственных средств. В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости  капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая, коэффициент может быть выше 1.

      В настоящее время разработано  и используется множество методик  оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В.,  Никифоровой  Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендир М.В. и другие. Сравнительная характеристика методик оценки финансового состояния  представлена в следующем параграфе работы.  

2.       Сравнительная характеристика методик анализа финансового состояния организации

 

    Традиционно оценка финансового состояния проводится по пяти основным направлениям:

      

    

    

      
 
 

      
 

Рисунок - 1.1 Направления анализа финансового состояния организации

 

    Как отмечается в работе Герчиковой И.Н. «Финансовый менеджмент» [14. С. 143] в целях объективной оценки финансового положения предприятия целесообразно сравнить за ряд периодов (лет, кварталов) изменения средней величины имущества с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности предприятия по форме № 2 (отчет о прибылях и убытках). Коэффициент прироста имущества определяется по формуле: 

                                                           К_ПИ = (И₁ – И₀) / И₀                               (1) 

где   И₁, И₀ – средняя стоимость имущества за отчетный и базисный период.

     Коэффициент прироста выручки от реализации работ и услуг (К_ПВР) устанавливается по формуле: 

                                                      К_ПВР = (ВР₁ – ВР₀) / ВР₀                              (2) 

где  ВР₁, ВР₀ — выручка от реализации за отчетный и базисный период.

    Коэффициент прироста прибыли определяется по формуле: 

                                                        К_ПП = (П₁ – П₀) / П₀                                   (3) 

где   П₁, П₀ - прибыль от обычных видов деятельности (до налогообложения) — бухгалтерская прибыль за отчетный и базисный периоды.

    В работе Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А. «Анализ годовой бухгалтерской отчетности» [16. С. 87] отмечается, что при оценке имущественного состояния организации большое значение имеет анализ баланса предприятия.

    Горизонтальный анализ заключается в сравнении каждой балансовой статьи с предыдущим периодом. В этих целях составляется несколько аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста. Степень агрегирования показателей устанавливает аналитик. Важное значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, при котором приоритетное внимание уделяется изучению относительных показателей. Цель данного анализа состоит в определении удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его колебаний. Относительные показатели нивелируют отрицательные последствия влияния инфляционных процессов на величину балансовых статей [16. С. 98].

     Для оценки эффективности формирования финансовых ресурсов и их стоимости определяется средневзвешенная стоимость капитала организации. Средневзвешенная стоимость капитала WACC определяется по формуле средней арифметической взвешенной:  

                 WACC = Σ  r_i * x_i  / Σ  x_i  = Σ  r_i * w_i  / 100,                  (4) 

где     r_i – стоимость источника капитала, %;

       x_i   - величина источника капитала, руб.;

       w_i  - доля источника капитала в валюте баланса, %.

      В работе ряда экономистов отмечено, что одной из ключевых задач анализа  финансового состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его финансовую устойчивость [15. С. 124; 20. С. 48].

      Анализ  финансовой устойчивости на определенную дату позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние источников собственных и заемных средств отвечало стратегическим целям развития предприятия, так как недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

      К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относятся, прежде всего, чистая (нераспределенная) прибыль и амортизационные отчисления. Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта.

    В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливаются абсолютные показатели финансовой устойчивости: [11, c. 87]. 

    

      

      

    

      
 
 

    

      
 

Рисунок - 1.2 Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия 

    Для детального отражения разных видов  источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов в методике оценки финансовой устойчивости Гиляровской Л.Т. используется система показателей [15. С. 98]

    1. Наличие собственных оборотных  средств на конец расчетного  периода устанавливается по формуле:

                СОС = СК - ВОА,         (5)

где  СОС — собственные оборотные  средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;

    СК  — собственный капитал (раздел III баланса «Капитал и резервы»);

    BOA — внеоборотные активы (раздел I баланса).

    2. Наличие собственных и долгосрочных  заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле: 

           СДИ = СК - ВОА + ДКЗ            (6)

    или     СДИ = СОС + ДКЗ,           (7) 

где ДКЗ  — долгосрочные кредиты и займы (раздел IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

    3. Общая величина основных источников  формирования запасов (ОИЗ): 

          ОИЗ = СДИ + ККЗ,                    (8) 

где ККЗ  — краткосрочные кредиты и  займы (раздел V баланса «Краткосрочные обязательства»).

    В результате можно определить три  показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

    1. Излишек (+), недостаток (-) собственных  оборотных средств 

                                  ΔСОС = СОС - 3,                  (9) 

где ΔСОС — прирост (излишек) собственных  оборотных средств;

    3 — запасы (раздел II баланса).

    2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (ΔСДИ) 

                                                       ΔСДИ = СДИ - 3.                 (10) 

    3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (ΔОИЗ)

                                                   ΔОИЗ = ОИЗ-3.                            (11) 

    Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

                                              М = (ΔСОС; ΔСДИ; ΔОИЗ)                                  (12)