Финансовый анализ предприятия

ign="justify">     Падение покупательной способности денег  за период характеризуется с помощью коэффициента Кv, обратного величине индекса цен (Иц):

     Kv=1 /Иц.

     Допустим, что за период цены выросли на 30%, тогда Иц= 1,3. Соответственно, выплата 1000 руб. в этот момент равнозначна  уплате 1000/1,3 = 769,3 руб. Тогда 1000 - 769,3 = 230,7 руб. — реальная потеря выручки в связи с инфляцией. В рамках этой величины скидка с договорной цены, предоставляемая при условии досрочной оплаты, позволила бы снизить потери предприятия, связанные с обесценением денег.

     Для анализируемого предприятия годовая  выручка составляет в 1 периоде 67000 тыс. руб., во 2 периоде 1328000 тыс. руб., и в 3  1673000 тыс. руб.Предположим, что 30% реализации продукции осуществляется на условиях предоплаты и 70% (в 1 периоде = 67000* 0,7 = 46900 тыс. руб., во втором периоде 1328000*0,7= 929600 тыс. руб., и в 3 периоде 1673000*0,7=1171100 тыс. руб.) с образованием дебиторской задолженности. Средний период погашения дебиторской задолженности на предприятии в отчетном году составил 0,02 дня. Принимая (условно) ежемесячный темп инфляции, равным 9%, получаем, что индекс цен Иц= 1,09. Таким образом, месячная отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие получит реально лишь 91,7% (1 / 1,09 • 100) от договорной стоимости продукции.

     Для оценки изменения покупательной  способности денег за период погашения дебиторской задолженности предлагается использовать формулу сложных процентов:

     Расчет  возможной величины предоставляемой  покупателям скидки показан в  таблице 2.6. 

     Расчет возможной величины предоставляемой покупателям скидки показан в таблице 2.6. 

Анализ  выбора способа расчетов с покупателями и заказчиками. 

     Как видно из данных таблицы, предоставление 3%-ной скидки с договорной цены при  условии уменьшения срока оплаты позволяет предприятию сократить  потери от инфляции в размере 45 руб. с каждой тысячи рублей договорной цены и получить экономию в размере 2110,5 тыс. руб. за 1 период (46900* 45 / 1000), 41832 тыс. руб. (929600*45/1000) за 2 период и 52699,5 тыс. руб.(1171100*45/1000) за 3 период.

     Аналогично  могут быть рассмотрены варианты предоставления скидок иных размеров и других сроков погашения дебиторской задолженности, удовлетворяющих продавца и покупателя продукции.

     Преимущество  в предоставлении скидок покупателям  в случае досрочной оплаты состоит  не только в том, чтобы сократить  объем дебиторской задолженности, но и в том, чтобы уменьшить объем финансирования. Кроме потерь от инфляции, возникающих в связи с несвоевременностью расчетов с покупателями, предприятие-поставщик несет потери, связанные с необходимостью обслуживания долга, а также с упущенной выгодой возможного использования временно свободных денежных средств.

 

2.5. Анализ движения  денежных средств.

 

     Для предприятия, работающего в рыночных условиях, главное — непрерывное  движение денежных средств, которое  может обеспечить функционирование основной деятельности, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников.

     Одним из основных условий финансового  благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий погашение всех первоочередных платежей. Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода.

     Деньги  должны быстро пускаться в оборот с целью получения прибыли  путем расширения своего производства или вложения в акции и ценные бумаги других предприятий. В этой связи возникает необходимость оценить движение потоков денежных средств, изучить их динамику, определить сумму превышения поступлений над платежами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования.

     Расчет  периода оборота денежных средств на предприятии за год показан в таблице 2.7. В рассмотренном примере средние остатки денежных средств определены по данным на 3 квартала бухгалтерского баланса.

     Как следует из данных таблицы 2.7., период обороты денежных средств составил в течение 1 отчетного периода в среднем 0,08 дня, в течение 2 периода 0,035 дня и в течение 3 периода 0,02 дня. Иначе говоря, с момента поступления денег на счет предприятия до момента их выбытия проходило за 1 период не более 0,08 дня, за 2 0,035 дня и за 3 0,02 дня. Это может указывать на недостаточность средств у предприятия, что весьма опасно при значительном объеме кредиторской задолженности. Любая серьезная задержка платежа может вывести предприятия из состояния финансового равновесия. 

 

     Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить  синхронность поступления и расходования денежных средств, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) и выбытия (оттока) денежных средств.

     Для целей внутреннего и внешнего анализа платежеспособности необходимо знать, каким образом и из каких  источников получают предприятия денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа — оценить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Для этого используется форма бухгалтерской отчетности — отчет о движении денежных средств. В составе отчета выделяют три основных раздела: движение денежных средств от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

     Текущая деятельность — это основная уставная деятельность предприятия, связанная с получением дохода. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан с получением выручки от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков. Отток денежных средств связан с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплатой заработной платы работникам, произведенными отчислениями во внебюджетные государственные фонды, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью предприятия также связана выплата (получение) процентов по кредитам.

     Движение  денежных средств в разрезе инвестиционной деятельности связано с приобретением и реализацией имущества долгосрочного пользования, включая поступление или выбытие основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений в другие организации, выпуском облигаций и иных ценных бумаг долгосрочного характера и других внеоборотных активов.

     Под финансовой деятельностью в международной  практике подразумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия, включая банковские кредиты. Изменения в собственном капитале в данном разделе отчета обычно связаны с эмиссией акций или иным денежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмиссионным доходом. Однако в отечественной практике изменение собственного капитала вследствие полученного финансового результата в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового результата, учитываются в текущей деятельности.

     При использовании информации отчета о  движении денежных средств ключевым показателем является результат  изменения денежных средств от текущей деятельности. В практике финансового анализа он называется чистым денежным потоком. По данному показателю судят о способности предприятия генерировать денежные средства в результате своей основной деятельности. Именно поэтому важно отделить денежные средства, создаваемые на предприятии, от денежных средств, привлекаемых со стороны в виде кредитов, дополнительных вкладов собственников и т. п.

     Анализ  движения денежных средств можно  проводить прямым и косвенным  методами.

     При использовании прямого метода сопоставляются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности.

     Достоинство использования прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разрезе трех рассмотренных видов деятельности.

     Анализ  денежных средств прямым методом  дает возможность оценить ликвидность  предприятия, так как детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков. Однако этот метод имеет серьезный недостаток, потому что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия.

     Величина  притока денежных средств может  существенно отличаться от суммы полученной прибыли. Например, источником увеличения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства. Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат. На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация). Увеличение остатков текущих активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, а сокращение — к их притоку. Деятельность предприятия, накапливающего запасы товарно-материальных ценностей, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств. Однако до того момента, пока запасы не будут использованы в производстве, величина финансового результата не изменится. Наличие кредиторской задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Таким образом, анализ движения денежных средств, выполненный прямым методом, должен быть дополнен информацией о причинах расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом.

     Косвенный метод предполагает корректировку  чистой прибыли (убытка) для преобразования величины полученного финансового  результата в величину чистого денежного потока. Для этого следует установить влияние изменений по каждой статье активов и пассивов бухгалтерского баланса на состояние денежных средств предприятия и его чистой прибыли. Например, прирост краткосрочных обязательств не влечет оттока денежных средств, поэтому его надо прибавить к чистой прибыли, а при уменьшении — вычесть. Сумму чистой прибыли корректируют на изменение статей оборотных средств, то есть чистую прибыль следует увеличить на уменьшение статей дебиторской задолженности и уменьшить на сумму прироста выданных авансов и производственных запасов и др. В результате

     корректировки чистой прибыли устанавливается  реальный приток (отток) денежных средств  от текущей, финансовой и инвестиционной деятельности.

     Обобщенная  информация о движении денежных средств  на основе косвенного метода приведена в таблице 2.8. 

 

Движение  денежных средств  на предприятии (косвенный  метод)