Риски в международном бизнесе, их особенности и классификация

    Страновой финансовый риск зависит от трех параметров:

• общего объема зарубежного долга страны;
• структуры его погашения;
• экономического риска страны.

    Объем долга определяет размер процентных платежей, структура долга – объем  и график их погашения, а страновой  экономический риск определяет возможность  дефолта, вызванную колебаниями  общего экономического развития страны.

    Степень финансового риска находится  в прямой зависимости от общего объему зарубежной задолженности страны и  степени экономического риска. Что  же касается структуры погашения, то при прочих равных условиях финансовый риск возрастает для стран, у которых  основные платежи по долгам приходятся на текущий период [14].

    Валютный  риск. Валютный риск представляет собой наиболее известный вид специфического странового риска. Он определяется как неустойчивость валютного курса, ведущая к падению доходов нерезидентов. Вероятность возникновения убытков от изменения обменных курсов, а, следовательно, и валютный риск, появляется в процессе внешнеэкономической и инвестиционной деятельности в других странах, а также при получении экспортных кредитов.

    Валютный  риск может быть трех видов:

• операционный валютный риск;
• трансляционный валютный риск;
• экономический валютный риск.

    Операционный  валютный риск можно определить как  возможность недополучить прибыль  или понести убытки в результате непосредственного воздействия  изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств. В частности, если иностранный инвестор вкладывает средства в строительство  объектов газовой промышленности в  России с целью продажи газа или  продуктов его переработки российским потребителям, то он недополучит прибыль  в `случае снижения курса российской валюты по отношению к национальной валюте страны инвестора. Если средства вкладываются в проект, связанный  с экспортом газа, то иностранный  инвестор проиграет в случае понижения  курса страны-импортера по отношению  к российской валюте.

    Трансляционный (расчетный или балансовый) риск проявляется как возможность  несоответствия между активами и  пассивами, выраженными в валютах  разных стран. Этот риск возникает при  наличии у головной компании дочерних компаний или филиалов за рубежом. Его источником является возможное несоответствие между активами и пассивами компании, пересчитанными в валюты разных стран. Понижение обменного курса страны местонахождения филиала (или дочерней компании) по отношению к валюте страны местонахождения материнской компании вызывает кажущееся уменьшение его прибыли. Если компания имеет консолидированный баланс, то пересчет активов и пассивов филиала в валюту материнской компании приведет к кажущимся убыткам в случае понижения обменного курса.

    Таким образом, трансляционый валютный риск возникает в следующих случаях:

• необходимость общей оценки эффективности компании, включая филиалы в других странах;
• потребность в составлении консолидированного баланса;
• пересчет сумм налоговых платежей в валюте страны местонахождения материнской компании.

    Экономический валютный риск определяется как вероятность  неблагоприятного воздействия изменений  валютного курса на экономическое  положение компании. Он возникает, например, в результате изменения объема товарооборота  в стране или цен на готовую  продукцию, а также вследствие изменения  конкурентоспособности фирмы по сравнению с остальными производителями  аналогичных товаров. Его воздействие  может иметь и другие источники, например правительственные меры, вызванные  падением курса национальной валюты: искусственное сдерживание роста  заработной платы, ограничения на хождение иностранных валют, обмен денег  и др.

    Экономический валютный риск сильнее всего проявляется  в странах, зависимых от импорта  товаров. Если, например производство товаров зависит от импортных  компонентов, то рост курса иностранных  валют по отношению к национальной увеличивает стоимость продукции  и уменьшает конкурентоспособность  фирмы по сравнению с производителями  аналогичной продукции из отечественного сырья. Рост курса иностранных валют  стимулирует экспортно-ориентированные  производства и угнетает зависимые  от импорта.

    Валютный  риск тесно связан с рыночным риском. Рыночный риск означает колебания доходов  на инвестиции в валюте принимающей  страны и особенно затрагивает портфельные  инвестиции [9].

    Политический  риск. Под политическим риском в узком смысле слова часто понимается вероятность финансовых потерь для фирмы в результате воздействия неблагоприятных политических факторов в стране размещения инвестиций.

    Политические  риски являются важнейшей составной  частью страновых рисков. Результатом  политических рисков является возможность  недополучения дохода или потери собственности иностранного предпринимателя или инвестора вследствие изменения социально-политической ситуации в стране. Они могут проявиться в виде следующих событий:

• изменения в валютном законодательстве, препятствующие исполнению международных контрактов или репатриации валютной выручки;
• изменения юридической базы, затрудняющие осуществление предпринимательской деятельности;
• национализация или экспроприация предприятий, созданных с участием иностранных инвесторов;
• внесение изменений в арбитражное право;
• военные действия, гражданские волнения, массовые беспорядки, повлекшие за собой причинение ущерба имущественным интересам предпринимателей.

    Политические  риски неоднородны и могут  быть классифицированы различным образом. Первое различие обычно делается между  глобальным политическим риском, который  относится к компании, имеющей  несколько зарубежных филиалов, и  специальным политическим риском, связанным  с конкретными инвестициями в  конкретной стране.

    Второе  различие касается макрориска и микрориска. Макрориск включает все события  или меры, оказывающие воздействие  на зарубежные инвестиции и операции всех иностранных субъектов в  стране размещения. Такие меры часто  делят на "мягкие" и "жесткие". К мягким мерам относят, например, черные списки, протесты экологических  движений, забастовки в конкретной отрасли или включение конкурирующей  фирмы в государственный сектор. Жесткими мерами являются экспроприация  или национализация.

    Микрориск касается конкретных компаний в конкретной стране. Он зависит от таких факторов, как национальность иностранной  фирмы, ее предыдущая история в стране, сектор деятельности и т.д.

    Классификация политических рисков проводится также  на основе разделения событий, вызванных  либо действиями правительственных  структур в ходе проведения определенной государственной политики (легально-правительственный  риск), либо силами, находящимися вне  контроля правительства (экстралегальный  риск).

    Экстралегальный риск означает любое событие, источник которого находится вне существующих легитимных структур страны: терроризм, саботаж, военный переворот, революция.

    Легально-правительственный  риск является прямым продуктом текущего политического процесса и включает такие события как демократические  выборы, приводящие к новому правительству  и изменениям в законодательстве, касающегося торговли, условий труда, совместных предприятий, денежной политики.

    Политические  риски сопутствуют всем видам  предпринимательской деятельности, если она осуществляется за рубежом.

    Политический  риск по-разному отражается на разных формах международного бизнеса. Так, серьезное  воздействие политический риск оказывает  на прямые инвестиции. События, ухудшающие инвестиционные операции, можно разделить  на три категории: сильный политический риск, административный или мягкий риск и социальный риск .

    Первая  группа включает экспроприацию, конфискацию, национализацию, принудительное участие  местных акционеров и т.д.

    Вторая  группа включает решения о контроле цен, валютном режиме, режиме переводов  и т.д.

    Третья  группа включает забастовки, отсутствие квалифицированной рабочей силы, войны, этнические конфликты [20]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Выводы

    В настоящее время сильная конкуренция в экономике подталкивает предприятия к выходу на международный уровень, где идет борьба за рынки сбыта продукции.

    Существование неопределенности, и в особенности, такого понятия как риск ставит любую фирму, которая стремится завоевать новые рынки на международном уровне перед вопросом, как достигнуть желаемых результатов без возникновения отрицательных последствий.

    Существует  большое множество различных видов риска, который прямо или косвенно влияют на работу, как малой фирмы, так и большой организации, ведущей свою деятельность за пределами национальных границ. Причем, чем больше будет организация, тем больше у нее будет возникать потребность в своевременном расчете всех рисковых ситуаций и наступлении благоприятных результатов.

    Первостепенное  внимание фирме, выходящей на мировой  уровень, необходимо обратить на страновой и политический риски.

    Страновые риски при осуществлении деятельности на территории иностранных государств возникают как и у самостоятельно работающей фирмы, так и у фирмы, выходящей на рынок через посредника. При этом фирме в процессе работы на зарубежном рынке необходимо контролировать влияние финансового и валютного риска. Помимо всего прочего, фирме, необходимо контролировать и влияние рисков, которые характерны для внутреннего рынка, такие как рыночные риски, кредитные риски, операционные риски.

    Политические  риски сопутствуют всем видам  предпринимательской деятельности, если она осуществляется за рубежом, поэтому данный вид риска необходимо учитывать, как при выходе на иностранный рынок, так и при работе на нем.

    Это исследование позволило выявить  наиболее значимые виды рисков, которые  должны быть учтены при работе предприятия  или фирмы на международном рынке.

    Таким образом, для того чтобы деятельность фирмы была эффективной, необходимо иметь достаточно опыта и знаний в области теории риска, практического анализа рисковых ситуаций и специфики работы со всевозможными видами рисков. Только в этом случае существует возможность получить положительный эффект при работе с решением рисковых ситуаций. 
 
 

2. Методы  анализа и оценки рисков в международном  бизнесе

    Проблема  выявления и оценки любых видов  рисков очень сложна. Она нелегко  формализуется, хотя различные приемы помогают в той или иной степени  решить эту задачу. В еще большей  степени эта проблема усложняется, когда объектом риска выступает  сложное, многофакторное явление. Именно к таким явлениям и относится  страновой риск, который должен показать потенциальным зарубежным партнерам  степень опасности и привлекательности  деятельности на том или ином зарубежном рынке. Именно страновой риск необходимо учитывать и определять фирмам, выходящим на международный рынок, в первую очередь [2].

    Практически все существующие в настоящее  время методы выявления и оценки страновых рисков базируются на оценках  экспертов и, следовательно, в той  или иной степени являются субъективными.

    Субъективные  оценки риска могут быть произведены  различными способами. Они могут  основываться на непосредственном личном опыте, на суждениях, высказываемых  в прессе и т.п., наконец, на интуиции. Любой из этих способов пригоден к  использованию, но, получив определенный результат, специалист должен помнить  об особенностях использованного им метода.

    До  конца 1970-х годов большинство  международных компаний ограничивали свой анализ ситуации в зарубежных странах качественными оценками. Качественный подход позволяет оценить  специфику каждой конкретной страны и сложившейся там ситуации. В  некоторых случаях внимательное исследование различных специфических  элементов, определяющих ситуацию, может  быть более важным, чем проведение систематической количественной оценки. Однако большим недостатком этого  метода является чрезмерная субъективность оценок экспертов. Стереотипы иностранного общества могут сыграть роковую  роль при принятии решений [11].

    Примерами качественных методов анализа можно  назвать исследования странового риска  с использованием методов "oldhands" ("старых связей") и "grandtours" ("больших туров"). Такой анализ проводился не регулярно, а лишь в тех случаях, когда решался вопрос о новых инвестициях или о выходе на новый рынок. Если страновой риск представлялся слишком высоким, то новые зарубежные проекты либо не реализовывались (принцип "go/nogo"), либо к стоимости проекта добавлялась "премия за риск" для учета высокой вероятности потерь. До тех пор, пока на том или ином рынке не происходило крупной катастрофы, оценка странового риска не пересматривалась.