Риски в международном бизнесе, их особенности и классификация

    Наиболее  распространенным видом экономического риска, в котором сконцентрированы частные риски, является изменение  конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность, изменение уровня управления и др.

    Управление  бизнесом в конце ХХ – начале ХХI века практически всегда означает наличие международных операций. Примером могут быть как небольшие  компании-производители, которые используют рабочую силу из соседней страны, так  и глобальные компании, рассматривающие  весь мировой рынок как сферу  своей деятельности. Горизонт этих двух примеров различен, но в обоих  случаях участники сталкиваются с международной средой, и ни та ни другая компании не могут пренебрегать ее особенностями [18].

    Крупные компании разрабатывают глобальную перспективу выживания и деятельности на мировом рынке, результат их усилий будет зависеть от их способности  работать в динамичной мировой среде. Средние и мелкие компании ограничиваются стратегией, разрабатываемой с учетом специфики только тех зарубежных рынков, на которых они работают.

    Сложность внешней среды международного бизнеса  означает, что международные проекты  по сути более рискованны, чем исключительно  национальные. Следовательно, для рациональных решений в области бизнеса, подкрепляющих  международную деятельность, требуются  ожидаемые выгоды, которые перевешивают соответствующие риски.

    Стимулирующие факторы, которые компания учитывает  при выходе на зарубежные рынки, включают доступность ресурсов, более низкие издержки, меры стимулирования, новые  рынки, использование специфического преимущества фирмы и выгод зарубежного  налогообложения.

    Многие  производители, размещая свои производственные единицы, учитывают наличие ресурсов в одних регионах и их отсутствие в других. Даже если на собственном  рынке ресурсы имеются, но на зарубежном они могут быть дешевле и не подлежат ограничениям. Это касается как природных, так и людских  и технологических ресурсов [20].

    Издержки  производства могут существенно  различаться на разных рынках. Природные  ресурсы дешевле на рынках, где  их избыток, и стоимость рабочей  силы дешевле там, где ее много. К  тому же стоимость транспортировки  товаров и энергоносителей также  может существенно колебаться. Издержки по ведению бизнеса, включая процентные ставки и налоги, также различны в разных странах.

    Многие  правительства предлагают меры стимулирования для поддержания бизнеса в  конкретной отрасли или регионе. Эти меры могут включать предоставление промышленных зданий и сооружений, страхование, освобождение от налогов, беспроцентные займы. Меры стимулирования собственного правительства могут  включать поддержку торговли, субсидии, низкие процентные ставки по займам и  страхование риска. Эти меры могут  увеличить прибыли и снизить  риск, делая зарубежные операции весьма привлекательными.

    Различный уровень экономического развития, различный  стиль жизни предоставляют возможности  для выявления новых зарубежных рынков. Зрелый продукт на сужающемся домашнем рынке может оказаться  новым продуктом на растущем рынке  другой страны. Устаревшая домашняя технология может быть пригодной на других рынках. Навыки, отработанные на своем рынке, можно перенести на другие рынки. Такие возможности практически  бесконечны.

    Сильные стороны компании, проявляющиеся  на национальном рынке, могут быть столь  же предпочтительными и на мировом  рынке. Хорошо известная торговая марка, технологическое лидерство и  солидный образ компании также являются потенциальными преимуществами на мировой  арене [13].

    Различия  в налогообложении в разных странах  весьма важны для компаний, ведущих  международные операции. Компания может  минимизировать корпоративные налоги, уплачиваемые по всему миру, путем  расположения различных операций в  соответствующих странах.

    Экономия  на масштабах производства, которая  невозможна на единственном рынке, вполне возможна в международном масштабе.

    Сделки  между резидентами разных стран  подвергаются риску, который отсутствует  во внутренних операциях. Этот риск связан с тем, что операции осуществляются либо в партнерстве с зарубежным контрагентом, чья деятельность предопределяется особенностями внешней среды его страны, либо непосредственно на территории зарубежного государства, где фирма попадает в чуждое для нее окружение.

    В этих ситуациях риск может возникать  на каждом шагу. Кроме культурных различий, различий в государственном устройстве, законодательстве, финансовых механизмах, источниках информации и т.д. могут  быть и другие сложности, такие как  дополнительные транзакционные издержки, дискриминационное налогообложение, различные запреты и ограничения.

    Конечно, компании тщательно анализируют  специфику каждого рынка, на который  они собираются выходить, и не начинают деятельность там, где риск слишком  велик. Но даже и в относительно благоприятном  климате зарубежного рынка могут  возникнуть ситуации, угрожающие положению  иностранной компании.

    На  результат зарубежных операций могут  повлиять политические, социальные и  географические особенности рынка, прежде всего такие серьезные  события, как экспроприация, революция, природные катастрофы, войны [18].

    С учетом этих особых обстоятельств и  сформировалась теория рисков международного бизнеса. В основе этой теории лежит  определение риска международного бизнеса как неустойчивости доходности международных коммерческих операций, вызванной событиями в конкретной стране, в отличие от событий, связанных с отдельным экономическим и финансовым агентом [13].

    Таким образом, можно сказать, что в  операциях на зарубежных рынках риск распадается на две части:

• во-первых, риск, вызванный особенностями и событиями в конкретной стране;
• во-вторых, обычный коммерческий и инвестиционный риск, связанный с поведением контрагентов по операциям.

    Первая  часть этого риска стала предметом  особого внимания специалистов и  получила название "странового риска".

    Страновые риски при осуществлении деятельности на территории иностранных государств возникают как для иностранного коммерсанта, так и для иностранного инвестора. И для того, и для  другого доход от ведения операций может уменьшиться в случае неблагоприятного изменения политической или экономической  ситуации в стране.

    К примеру, для инвестора страновые  риски определяют вероятность того, что объекты инвестиций будут  уничтожены или экспроприированы в  результате общественно-политических потрясений или что резко ухудшатся  условия для инвестиционной или  экономической деятельности в результате изменения законодательной базы.

    Для коммерсанта страновые риски  означают возможность неисполнения заключенных международных контрактов, повреждение или потерю имущества, потерю денежных средств в результате определенных социально-политических или экономических событий.

    В рамках общего странового риска различают  некоммерческий, или политический, и коммерческие риски. Последний  делится в зависимости от уровня своего влияния :

    1. На уровне государства – риск  неплатежеспособности (sovereignrisk), ассоциирующийся  с предоставлением займов иностранным  правительствам.

    2. На уровне компаний – трансфертный  риск (transferrisk) – риск того, что  при проведении экономической  политики отдельная страна может  наложить ограничения на перевод  капитала, дивидендов и процентов  иностранным кредиторам и инвесторам [14].

    В целом современная теория странового риска исходит из того, что этот риск присущ операциям в любой  стране, даже самой спокойной и  благополучной. Следовательно, для  того чтобы принимать решения, компания должна иметь возможность сравнивать степень риска, присущую разным зарубежным рынкам. В особенности это относится  к тем формам международного бизнеса, которые сопровождаются инвестициями в зарубежной стране.

    Для принятия решения об инвестициях  в зарубежных государствах определяющее значение имеет количественная оценка странового риска. На основе современных  методов количественного анализа  странового риска была разработана  стратегия международного инвестирования. Основу данной стратегии составляет концепция так называемого "мирового портфеля", согласно которой доли вложения средств в активы различных  государств должны быть распределены обратно пропорционально их страновому риску.

    В современной теории странового риска он делится на 4 основных компонента [4]:

• экономический;
• финансовый;
• валютный;
• политический риск.

    Экономический, финансовый и валютный компоненты странового риска базируются на рыночных условиях и соответствуют широко известным  концепциям в современной экономической  и финансовой теории. Политический риск понимается шире и включает возможность  или вероятность принятия на политическом уровне решений, неблагоприятных для  интересов компании.

    Страновой экономический риск выражается в неустойчивости макроэкономического развития и часто находит свое измерение в динамике ВНП и ВВП. Этот компонент является важным элементом в риске международного бизнеса, поскольку макроэкономическая среда страны играет фундаментальную роль в определении результата индивидуальных деловых операций, осуществляемых в ее границах. В общем говоря, неустойчивая макроэкономическая среда порождает неустойчивость в прибылях резидентов (фирм и финансовых организаций), соответствующим образом увеличивая их риски.

    Полное  использование факторов ВНП в  той или иной стране зависит от структуры ее экономики, природных  ресурсов, объема капитала и степени  развитости финансовой системы. Состояние  этих элементов и определяет возможности  их полного использования, поэтому, как правило, в развитии любой  страны мы видим циклические колебания  вокруг долгосрочной тенденции, которые  называются деловым циклом. Динамика изменения ВНП является одним  из способов измерения странового экономического риска. Таким образом, страны с резкими  колебаниями ВНП представляют более  высокий риск, чем страны с положительной  динамикой этого показателя.

    Принимая  во внимание универсальный принцип  диверсификации, при прочих равных условиях экономика с широким  перечнем конкурентоспособных продуктов  является более устойчивой, чем экономика  с узким перечнем. Кроме того, широкий перечень конкурентоспособных  товаров позволит такой стране стимулировать  внутреннее развитие с помощью ориентированных  на экспорт отраслей, которые в  данном случае выступят своеобразным двигателем, вытаскивающим страну из внутреннего экономического кризиса [14].

    Страновой финансовый риск. Страновой финансовый риск аналогичен финансовому риску в корпоративных финансах. В корпоративных финансах этот риск определяется способностью фирмы удовлетворять свои финансовые обязательства по основному долгу и процентам. Платежи процентов определяются размером, в котором активы фирмы финансируются за счет долговых обязательств, а платежи по основному долгу зависят от графика погашения долгов.

    Соответственно, страновой финансовый риск определяется способностью национальной экономики  производить достаточно иностранной  валюты для оплаты процентов и  основного долга иностранным  кредиторам. Как и в корпоративных  финансах, эта способность зависит  от степени задолженности иностранным  банкам и графика погашения долгов.

    Связь между макроэкономическим финансовым риском и ВНП очевидна. Ни одна страна не обладает всеми ресурсами для  самообеспечения, необходим некоторый  уровень импорта. Импорт можно обеспечить либо за счет экспорта, либо за счет иностранных  займов. Однако заимствование –  это только временное решение, так  как надо будет отдавать долги  с процентами.

    Следовательно, в долгосрочном плане экспорт  является единственным средством получения  необходимого импорта и ресурсов для погашения долгов. Его объем  должен быть достаточен для оплаты процентов и основного долга  по займам. Если этого нет, то иностранной  валюты для обслуживания долга не будет. Даже прибыльные компании на внутреннем рынке не будут способны выполнять свои зарубежные обязательства, если валюта станет недоступна. Чем больше неустойчивость национальной экономики, т.е. чем выше ее экономический риск, тем более вероятность, что в какой-либо год экономика не сможет дать валютные средства для оплаты долгов.