Разработка стратегии лидерства по издержкам

     Значение  таких коэффициентов определяется возможностью сопоставления полученных результатов  с существующими  общепринятыми стандартными нормами  усредненными отраслевыми коэффициентами, а также с применяемыми в стране или в конкретной фирме показателями финансовой отчетности.

     Финансовые  коэффициенты используются для оценки деятельности и при принятии управленческих решений.

     Элементы  данного анализа в той или  иной комбинации, равно как и результаты анализа; входят и число основных аргументов при принятии весьма разнообразных управленческих решений как в отношении собственно предприятия, так и других субъектов хозяйствования, сегментов рынков, взаимоотношений с бюджетом, кредитными учреждениями и др.

      Подобный  анализ выполняется по данным публичной  бухгалтерской отчетности и потому достаточно хорошо структурирован.

      Показатели, которые рассчитывались на примере  ОАО Моторского лесокомбината были рассчитаны за период 5 лет.

      Расчет  базовых показателей финансового  менеджмента. Рассчитаются такие важнейшие  показатели для анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия как результат хозяйственной деятельности (РХД), результат финансовой деятельности (РФД) и результат финансово-хозяйственной деятельности (РФХД). Показатель - результат хозяйственной деятельности предприятия (РХД) - сначала из добавленной стоимости вычитаем все расходы по оплате труда и связанные с ней платежи. Получаем показатель брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ). Из него вычитаем изменение величины финансово-эксплуатационных потребностей (ФЭП) за анализируемый период.

      ФЭП - это разница между средствами, иммобилизованными в запасах, и  клиентской задолженностью предприятия поставщикам, или, в более широком понимании, разница между текущими активами и текущими пассивами. После подсчета БРЭИ минус изменение ФЭП, вычитаем производственные инвестиции. Осталось прибавить к полученному результату так называемые «обычные» продажи имущества.

      В показателе РХД отражается финансовая политика предприятия: при привлечении  заемных средств РХД может иметь положительное значение, без привлечения заемных средств - отрицательный.

      Показатель - результат финансовой деятельности (РФД) вычисляем изменение заемных  средств предприятия за анализируемый  период, вычитаем сумму процентов, налог  на прибыль и выплаченные дивиденды, прибавляем суммы полученные от эмиссии акций, вычитаем средства вложенные в уставные фонды других предприятий и другие долгосрочные финансовые вложения и, наконец, прибавляем полученные отчисления от прибыли учрежденных предприятий и доходы от других долгосрочных финансовых вложений.

      В показателе РФД отражается финансовая политика предприятия: при привлечении  заемных средств РФД может иметь положительное положение, без привлечения заемных средств - отрицательное.

      Результат финансовой деятельности похож на пружину, чтобы ее натянуть, необходимо увеличить объем задолженности. Но как только заимствование средств прекращается, пружина вновь сжимается под давлением расходов на уплату процентов и налогов. Резко отрицательное значение РФД может быть компенсировано лишь выражено положительным значением РХД.

      Показатель - результат финансово-хозяйственной  деятельности предприятия (РФХД) есть сумма результатов его хозяйственной и финансовой деятельности. Анализ РХД, РФД и суммарного РФХД нужен для выявления величины и динамики денежных средств предприятия в результате его хозяйственно-инвестиционной и финансовой деятельности, для оценки его способности отвечать по обязательствам, выплачивать дивиденды, совершать инвестиции и основные средства, покрывать текущие финансово-эксплуатационные потребности, т.е. иметь положительные денежные потоки - превышение расходов над доходами в обозримой перспективе.

      По  результатам расчетов показателей  РХД, РФД и РФХД определяется позиция  предприятия в матрице финансовых стратегий с целью прогнозирования «критического» пути предприятия на ближайшую перспективу, определения допустимых пределов риска и выявления порога возможностей предприятия.

      Матрица помогает спрогнозировать «критический путь» предприятия на ближайшие годы, наметить допустимые пределы риска и выявить порог возможностей предприятия. Из большого разнообразия матриц предпочтем такую, в которой значение результата финансово-хозяйственной деятельности комбинируется с различными значениями результата хозяйственной деятельности и результата финансовой деятельности - и все это в корреляции с темпами роста оборота предприятия. 

 

Рисунок 2.10 – Матрица финансовых стратегий 

     Рассмотрим  все квадраты для рассмотрения различных  возможностей, открывающихся перед предприятием, а также благоприятные и неблагоприятные последствия тех или иных экономических решений и мероприятий.

     Три позиции равновесия (квадраты 1,2,3).

     Квадрат 1: «Отец семейства».

     Для предприятия находящегося в 1 квадрате матрицы характерно:

• темпы роста оборота ниже потенциально возможных;
• не все внутренние ресурсы предприятия задействованы полностью;
• предприятие сокращает задолженность и обходится только собственными средствами;
• предприятие может переместиться во 2,4,7 квадраты матрицы.

      Квадрат 2: «Устойчивое положение».

     Для предприятия находящегося во 2 квадрате матрицы характерно:

• повышение темпов роста оборота;
• стабильный уровень экономической рентабельности активов;
• рациональная политика привлечения заемных средств;
• предприятие может переместиться в1,5,4,8,3 квадраты матрицы.

     Квадрат 3: «Неустойчивое положение».

     Для предприятия находящегося в 3 квадрате матрицы характерно:

• это не совсем естественное положение, до поры до времени удается устоять благодаря форсированию задолженности;
• предприятие может переместиться в 8,5 и из него во 2 квадраты матрицы.

     Три позиции успеха. (квадраты 4,5,6 ).

     Квадрат 4: «Рантье».

     Для предприятия находящегося в 4 квадрате матрицы характерно:

• умеренные по сравнению с возможностями темпами роста оборота;
• поддержание задолженности на нейтральном уровне;
• в такой ситуации все зависит от уровня и динамики экономической рентабельности активов;
• предприятие может переместиться в1,7,2 квадраты матрицы.

     Квадрат 5: «Атака».

     Для предприятия находящегося в 5 квадрате матрицы характерно:

• предприятие продолжает увеличивать заимствования;
• это связано с началом политики диверсификации, подготовкой к инвестиционному рывку;
• предприятие может переместиться во 2,8 квадраты матрицы.

     Квадрат 6: «Материнское общество или холдинг».

     Для предприятия находящегося в 6 квадрате матрицы характерно:

• предприятие становится материнской компанией и обеспечивает финансирование дочерних обществ за счет увеличения заемных средств;
• предприятие может переместиться в 5,4 квадраты матрицы.

     Три позиции дефицита. (квадраты 7,8,9 ).

     Квадрат 7: «Эпизодический дефицит».

     Для предприятия находящегося в 7 квадрате матрицы характерно:

• предприятие продолжает увеличивать задолженность, не снижая прежних темпов роста инвестиций;

• предприятие может переместиться в 1,2,8 и из него в 9 квадраты матрицы.

     Квадрат 8: «Дилемма2.

     Для предприятия находящегося в 8 квадрате матрицы характерно:

• предприятие частично использует свои возможности наращивания задолженности, но этого мало для покрытия дефицита ликвидных средств, обеспечения внутренних потребностей функционирования;
• предприятие может переместиться в 7,2,9 квадраты матрицы.

     Квадрат 9: «Кризис».

     Для предприятия находящегося в 9 квадрате матрицы характерно:

• в затруднительном положении предприятию приходится прибегать к различным видам финансовой поддержки, к дроблению на малые предприятия и сохранять собственные средства на стабильном уровне;
• предприятие может переместиться в 7,9 квадраты матрицы.

     Завершающим этапом было проведение SWOT-анализа  для определения портфеля стратегий  компании.

     Оценка  внутреннего потенциала ОАО Моторский лесокомбинат была проведена с помощью расчета базовых показателей финансового менеджмента и оценка потенциала предприятия по четырем критериям.

     Первым  шагом стал расчет базовых показателей  финансового менеджмента. Рассмотрим поэтапно расчеты каждого показателя.

     1) Рассчитаем теперь такие важнейшие  показатели для анализа финансово-хозяйственной  деятельности предприятия как  результат хозяйственной деятельности (РХД), результат финансовой деятельности (РФД) и результат финансово-хозяйственной деятельности (РФХД).

Добавленная стоимость рассчитывается по формуле:

          (2.1)

 

где  С_прод. – стоимость произведенной продукции;

     З – материальные ресурсы, затраченные  на производство продукции и услуги сторонних организаций.

     Показатель  включает в себя платежи государству, проценты за кредит, выплаты различным  инвесторам, расходы на оплату труда, отчисления на социальные нужды.

     2) Брутто-результат эксплуатации инвестиций: 

                                                  (2.2) 

где ОТ – оплата труда;

     С/Н  – отчисления на социальные нужды.

     БРЭИ  является одним из промежуточных  показателей финансово-хозяйственной  деятельности, отражает прибыль предприятия  до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль.

    3) Нетто-результат эксплуатации инвестиций  находится по формуле: 

                                                            (2.3) 

где З – затраты на восстановление основных средств.

      НРЭИ  представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль. Отражает экономический эффект, получаемый предприятием с затрат. Может также рассчитываться как сумма балансовой прибыли и процентов за кредит, относящихся на себестоимость.

    4) Экономическая рентабельность активов рассчитывается: 

                                      (2.4) 

      Показывает  величину прибыли, полученной предприятием в расчете на один рубль его  имущества.

    5) Результат хозяйственной деятельности  определяется: