Мероприятия по улучшению финансового состояния ООО «ТрансСнаб»

(1.12),

ВР - выручка от реализации,

ДЗ - средняя величина дебиторской задолженности

Период оборачиваемости средств — это средняя продолжительность их кругооборота, измеряемая временем возврата средней за отчетный период суммы средств предприятия в денежную форму. Оборот средств предприятия находится в прямой зависимости от величины задействованного капитала и, соответственно, связан с размером платы за используемые заемные средства. Чем меньше задействован капитал, тем скорее он обернется и превратится в денежную форму. Соответственно, чем меньше задействованный заемный капитал, тем меньше размер платы за его использование. От оборачиваемости также зависят объем расходов, связанный с владением и хранением товарно-материальных ценностей, и сумма уплачиваемых налогов.

Период оборачиваемости в днях получают путем деления длительности отчетного периода в днях (обычно 360 дней) на число оборотов соответствующего показателя за отчетный период.

• Продолжительность операционного и финансового циклов (в днях). Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены в запасы дебиторскую задолженность. Финансовый цикл, или цикл общения денежной наличности, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть достигнуто за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Продолжительность операционного цикла:

(1.13)

Продолжительность финансового цикла:

(1.14),

ОЦпрод - продолжительность операционного цикла (в днях),

Обкз - Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях).

•    Оборачиваемость собственного капитала и активов характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост показателей в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Оборачиваемость собственного капитала:

(1.15),

ВР - выручка от реализации за расчетный период;

-средняя величина собственных средств.

• Оборачивемость активов:

(1.16),

ВР - выручка от реализации за расчетный период;

- средняя величина активов.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Анализ деловой активности и рентабельности являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Оценка рентабельности.

Результативностьиэкономическаяцелесообразность функционирования предприятия измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект — абсолютный, объемный показатель, характеризующий результат деятельности, который может быть просуммирован в пространстве и времени.

Экономическая эффективность — относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с расходами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

Экономический смысл показателей рентабельности заключается в подсчете прибыли, приходящейся на рубль выручки от продаж, расходов, активов, капитала. Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия.

Рост рентабельности является положительной тенденцией в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При этом следует помнить, что показатели рентабельности не всегда учитывают особенности деятельности предприятия:

-   долгосрочные инвестиции  могут снижать показатели рентабельности;

- предприятие может быть  высокорентабельным за счет осуществления рискованных проектов, что в итоге может привести к потере финансовой устойчивости;

-  расчет рентабельности  капитала основывается на учетных, а не рыночных оценках стоимости активов и собственного капитала, следовательно, дает неточный результат. 

Показатели рентабельности не имеют рекомендованных значений. Чем выше их величина, тем эффективнее работает предприятие. [3]

К основным показателям рентабельности, применяемые при анализе бухгалтерской (финансовой) отчетности относятся следующие:

• Рентабельность продаж демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия. Рост рентабельности продаж в целом оценивается положительно даже при снижении абсолютных значений прибыли, поскольку указанный факт свидетельствует о наличии благоприятной тенденции в деятельности предприятия: темпы роста прибыли превышают темпы роста выручки от продажи.

(1.17),

ПРпр - прибыль предприятия от продаж,

ВР - выручка от реализации продукции.

• Рентабельность совокупных активов демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем чистой прибыли по отношению к ее совокупным активам. Снижение коэффициента свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов.

(1.18),

ПРд – прибыль до налогообложения;

- средняя стоимость активов.

• Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия в сравнении с возможным альтернативным вложением средств в ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой  прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками предприятия.

(1.19),

ЧП – чистая прибыль,

- средняя величина собственного  капитала.

Анализируя показатели рентабельности за различные периоды деятельности предприятия, необходимо принимать во внимание особенности этих показателей, существенные для формулирования обоснованных выводов:

♦ снижение рентабельности в отчетном периоде нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности, если предприятие переходит на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие инвестиционных вложений, поскольку показатели рентабельности определяются результативностью работы отчетного периода и не отражают планируемый эффект долгосрочных инвестиций;

♦ управленческие решения, приносящие высокую норму рентабельности, связаны с высоким риском. Одним из показателей рискованности бизнеса является коэффициент финансового рычага — чем выше его значение, тем более рискованным с позиции акционеров и кредиторов является предприятие;

♦ числитель и знаменатель показателя рентабельности выражены в денежных единицах разной покупательной способности: прибыль отражает результаты деятельности за истекший период; активы и собственный капитал формируются в течение ряда лет и отражаются в учетной оценке, которая может весьма существенно отличаться от текущей. [11]

Оценка вероятности банкротства.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности организации. Оно определяет конкурентоспособность организации и ее потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самой организации, так и ее партнеров.

В соответствии с Законом «О несостоятельности (банкротстве)» несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Факторы, вызывающие банкротство.

Внешние факторы.

• Экономические факторы (состояние экономики страны и мира, состояние отрасли, инфляция, нестабильность финансовой системы, конъюнктура рынка, финансовое состояние деловых партнеров).

• Политические (политическая нестабильность, внешнеэкономическая политика государства, условия экспорта и импорта, состояние и особенности законодательства, антимонопольная политика, выполнение государством функции регулятора экономики).

Внутренние факторы.

• Неэффективная производственно-коммерческая деятельность.

• Маркетинговая политика.

• Неэффективная инвестиционная деятельность.

• Организации производства, техника и технологии.

• Неэффективное управление ресурсами.

Банкротство - финансовый кризис, то есть неспособность организации выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, организация может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. [27]

Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти организации. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине «специализации» на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает организация. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

Самой простой моделью диагностики банкротства является двухфакторная модель Альтмана, анализ применения которой исследован в работах М.А. Федоровой. При построении модели учитывают два показателя, от которых зависит вероятность банкротства, - коэффициент текущей ликвидности (покрытия) и отношение заемных средств к активам. Данная модель выглядит следующим образом:

Z = -0,3877 -1,0736Ктл + 0,0579Кэс (1.20),

где:   Ктл  - коэффициент текущей ликвидности;

Кэс – отношение заемных средств к валюте баланса.

Если Z < 0, вероятно, что предприятие останется платежеспособным, при Z > 0 – вероятно банкротство. [2]

Модель Таффлера. Данная модель разработана в 1997 г. и рекомендуется для анализа как учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей. При использовании ЭВМ на первой стадии были вычислены 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний. Затем с использованием статистического метода MDA были определены следующие частные соотношения и их весовые коэффициенты, которые наилучшим образом выделяют две группы предприятий:

Z = 0,53 * Х1 +0,13 * Х2 +0,18 * Х3 +0,16 * Х4(1.21),

 Если величина Z, рассчитанная  согласно модели Таффлера, больше 0,3, это говорит о том, что у  фирмы неплохие долгосрочные  перспективы, если меньше 0,2 - то банкротство более чем вероятно.

Х1 - Прибыль от продаж / Краткосрочный заемный капитал

Х2 - Оборотные активы / Заемный капитал

Х3 - Краткосрочный заемный капитал / Активы

Х4 - Выручка от продаж / Активы

Таблица 1.1. Степень вероятности банкротства.

Значение показателя	Вероятность банкротства
Z< 0,2	Высокая вероятность банкротства
0,2<Z< 0,3	Вероятность банкротства низкая
Z >0,3	Вероятность банкротства минимальная

 

Система показателей Бивера приведена в таблице 1.2. [4]

Таблица 1.2. Показатели Бивера

Показатель	Расчет	Значения показателя
		Группа I(благополучные компании)	Группа II (за 5 лет до банкротства)	Группа III (за 1 год до банкротства)
Коэффициент Бивера		0,4+0,45	0,17	-0.15
Коэффициент текущей ликвидности (L4)		2<L4<3.2	1<L4<2	L4<1
Экономическая рентабельность		6+8%	6+4%	-22%
Финансовый леверидж		Меньше 37%	40% +50%	80% и более
Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами		0,4	0,4+0,3	Около 0,06