Инновационные методы разработки финансовой стратегии

    Основные  показатели, на которые влияют вышеприведенные  факторы, являются: объем сбыта предприятием его продукции, выручка от реализации продукции, себестоимость, и как  следствие, величина прибыли от продаж продукции, а также величина дебиторской и кредиторской задолженности и чистая прибыль, то есть на потенциал формирования финансовых ресурсов, который находится на невысоком уровне.

    Таким образом, внешние факторы оказывают большое влияние на деятельность компании. Результаты исследования показывают, что это влияние в большей степени негативное и по всем направлениям оценивается как высокое. Финансовая стратегия должна быть направлена на преодоление неблагоприятных факторов внешней финансовой среды.

    Анализ коэффициентов оценки финансовой устойчивости, таких как коэффициент автономии собственного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств и другие, позволяет говорить о зависимости от внешних источников финансирования, недостаточной финансовой устойчивости, то есть о высоком уровне финансового риска. Это связано со структурой капитала предприятия, который формируется в равных соотношениях собственного и заемного капиталов.

    Анализ  коэффициентов ликвидности характеризует  возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности как низкую, это говорит неплатежеспособности предприятия. Маленькие значения коэффициентов рентабельности характеризуют неспособность организации генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности. А также свидетельствуют о невысокой эффективности использования активов и вложенного капитала.

    Исходя  из стратегического финансового  анализа потенциал формирования финансовых ресурсов невысок, а уровень финансовой безопасности предприятия оценивается как низкий.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ  ПО ФОРМИРОВАНИЮ ИННОВАЦИОННЫХ ФИНАНСОВЫХ СТРАТЕГИИ ЗАО МПБК “ОЧАКОВО”

    3.1 Инновационные методы формирования финансовых ресурсов ЗАО МПБК “Очаково” 

    Важнейшей доминантной сферой общей финансовой стратегии предприятия является стратегия формирования его финансовых ресурсов.

    Под финансовыми ресурсами предприятия  понимается совокупность аккумулируемых им собственных и заемных денежных средств, предназначенных для обеспечения его хозяйственной деятельности в предстоящем периоде.

    Собственные финансовые ресурсы характеризуют  общую стоимость денежных средств  предприятия, принадлежащих им на правах собственности, то есть составляющих часть его собственного капитала.

    В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли остающейся в распоряжении предприятия, она  формирует преимущественную часть  его собственных финансовых ресурсов. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Однако сумму собственного капитала они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

    В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием  дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств участников) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала.

    Заемные финансовые ресурсы характеризуют  привлекаемый предприятием капитал во всех его формах на возвратной основе, это финансовые обязательства предприятия, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

    В первой доминантной сфере, характеризующей  потенциал формирования финансовых ресурсов предлагается действовать по двум стратегическим направлениям:

    - обеспечение прироста собственного  капитала за счет внутренних  источников;

    - минимизация стоимости капитала, привлекаемого из внешних источников.

    Итак, в качестве основной стратегической цели предлагается избирать максимизацию роста чистого денежного потока предприятия, то есть рост суммы чистой прибыли, которая составляет основу собственных финансовых ресурсов и минимизацию стоимости капитала, привлекаемого из внешних источников.

    Рост  суммы чистой прибыли должен осуществляться за счет увеличения объемов сбыта продукции и выручки от реализации продукции. Предприятие попыталось сделать это с учетом временного интервала (краткосрочного и долгосрочного). Такой подход позволят сформулировать некий алгоритм поведения фирмы с точки зрения оптимизации ее внешних (по отношению к ней) финансовых потоков. Наше предприятие, учитывая состояние внешней и внутренней среды фирмы, может реализовывать свои стратегические цели поведения на рынке, подкрепляя их формулированием стратегии и тактики финансового менеджмента. Сочетание стратегии и тактики финансового менеджмента позволит достигнуть устойчивости положения фирмы на рынке, это непосредственно связано с выбором финансовой стратегии и тактических действий в рамках сформулированной стратегии. Матрица финансовых стратегий даст возможность анализа всех жизненных процессов фирмы в динамике. Дана рекомендация позволит реализовать внутренние финансовые потоки в фирме и их рационализация.

    Таким образом, вопрос о рационализации внутрифирменных финансовых потоков становится актуальным и самым непосредственным образом “вплетается” в проблемы, анализируемые финансовым менеджментом как наукой и рыночной практикой.

    Решение этой проблемы может сказаться на формулировании фирменной стратегии и возможности ее реализации в конечном итоге, на тактике финансового менеджмента фирмы и многих иных аспектах, составляющих понятие “успешно функционирующая фирма”.

    Рационализация  внутрифирменных финансовых потоков  может быть осуществлена в результате внутрифирменного финансового планирования и бюджетирования. Руководители предприятия должны прекрасно представлять себе, кто, сколько и как создает финансовые ресурсы, кто, сколько и как их потребляет, насколько этот процесс является предсказуемым, насколько он поддается корректировке со стороны менеджеров корпорации, как он способствует реализации фирменной стратегии. Финансовое планирование и бюджетирование представляют собой некое балансирование потоков доходов и расходов фирмы в целом и основных ее структурных звеньев.

    Рекомендация 1 Для решения поставленных проблем предлагаю выделить «центры финансового учета» (ЦФУ), «центры финансовой ответственности»(ЦФО), «профит-центры», «венчур-центры» и «центры затрат». Такой подход позволит с достаточной степенью точности определить вклад каждого подразделения компании в общую прибыль фирмы, в общие доходы и общие расходы.

    Центр финансового учета — структурное подразделение или сотрудники, осуществляющие определенный набор хозяйственных операций и способные оказывать непосредственное воздействие на прибыльность такой деятельности.

    Центр финансовой ответственности — структурное подразделение или сотрудники, осуществляющие операции, конечная цель которых — максимизация прибыли, способные оказать непосредственное воздействие на прибыльность и отвечать перед руководством фирмы за реализацию поставленных перед ними целей и соблюдение расходов, связанных со своей деятельностью.

    Профит-центр — структурное подразделение или сотрудники, деятельность которых непосредственно связана с реализацией одного или нескольких бизнес-проектов фирмы, обеспечивающих получение прибыли.

    Венчур-центр — структурное подразделение или сотрудники, которые непосредственно связаны с организацией новых бизнес-проектов, прибыль от которых ожидается в будущем.

    Центр затрат — структурное подразделение или сотрудники, которые обеспечивают поддержку и обслуживание функционирования профит- и венчур-центров и непосредственно не приносят прибыль.

    Представляется  очевидным, что такую работу фирма  обязана производить, но следует помнить, что и здесь действует незыблемый рыночный принцип соотнесения результатов и затрат. Технически можно произвести внутренний учет с точностью до копейки по всем структурным подразделениям предприятия. Отсюда необходимо конкретизировать функции менеджеров компании. Они обязаны знать:

а) какие  подразделения преимущественно  создают финансовые ресурсы, а какие  преимущественно потребляют такие  ресурсы;

б) величину прямых затрат, связанных с нормальным функционированием того или иного структурного подразделения;

в) как  будет изменяться объем работы подразделения (а стало быть, и затрат) в связи  с реализацией рыночной стратегии  фирмы;

г) количественный порядок величины косвенных затрат и способ их распределения между  подразделениями (в пределах дилеммы результат-затраты).

    Только  после конкретных (с точки зрения менеджеров компании) ответов на поставленные вопросы можно переходить к финансовому  планированию и бюджетированию.

    В рамках решения поставленной здесь  проблемы необходимо решить две взаимосвязанные задачи: а) определить величину поступления денег, б) определить бюджет затрат.

    В первом случае речь идет именно о поступлении  денег, а не о величине дебиторской  задолженности и возможных оплатах  клиентами тех или иных счетов. Только те деньги, которые действительно поступят (лучше подумать, как вложить временно свободные денежные средства, чем мучительно искать деньги на оплату затрат, которые внесены в бюджет предприятия), должны интересовать менеджера при решении вопроса о составлении финансового плана или бюджета фирмы.

    Бюджет  затрат складывается из определения  обязательных платежей (в первую очередь  оплата кредиторской задолженности, налоговые  платежи, выплата процентов по кредитам и т. д.), выплаты зарплаты сотрудникам, закупки сырья, материалов и проч. При более точном финансовом планировании имеет смысл составлять бюджеты наличности, закупок, текущих, капитальных расходов и других видов возможных затрат. С учетом решения поставленных выше проблем структурного порядка теперь можно непосредственно приступать к бюджетированию и финансовому планированию (в цифрах!) на очередной период. Техника бюджетирования (само составление сметы доходов и расходов по подразделениям и предприятию в целом) выходит за рамки вопросов, рассматриваемых в данной работе, поэтому мы не будем здесь специально этого касаться. Следующая проблема может быть сформулирована при помощи вопроса: стоит ли (в рамках разрабатываемого бюджета фирмы и финансового планирования) максимизировать доходы и минимизировать расходы каждого подразделения? Так как подразделение — часть (структурная часть) фирмы, то решать проблемы такого порядка необходимо для всей структуры (структура не есть механическая сумма ее частей). Неверно считать, что максимизация доходов каждого подразделения даст ситуацию максимизации доходов всей структуры. Тем более, что у нас имеются подразделения, которые создают доходы (финансовые ресурсы), а есть такие, которые, не создавая никаких доходов, потребляют немалые финансовые ресурсы.

    Столь же проблематичным будет положение фирмы, когда, любой ценой стремясь к минимизации расходов каждого подразделения, мы будем уверены в том, что получим в конечном итоге минимум расходов организации (предприятия).

    Правильным  будет подход рационального лимитирования расходов и обязательного минимума доходов. Последовательное его проведение в рамках всех подразделений и должно обеспечить формирование реального финансового плана и бюджета предприятия. В финансовом планировании (особенно в условиях практически полной неопределенности) более важным представляется достижение реальности бюджета, чем максимума доходов и минимума расходов предприятия как таковых. Это позволит избежать “общения” с “законом подлости” (или “законом падающего бутерброда”) для финансов фирмы, когда пик платежей приходится на период, когда на расчетном счете средств бывает явно недостаточно.

    Важным  элементом бюджетирования и финансового  планирования является налоговое планирование. Выплата налогов — обязательное условие существования любого предприятия. Более того, мы будем исходить из обязательного требования законопослушания фирмы.

    Вопрос  состоит в другом — стоит ли платить налоги по максимуму? Нельзя ли законным способом минимизировать налоговые выплаты?

    Такая постановка вопроса предполагает, что  мы уже “исчерпали” возможности использования эрзац-денег и неплатежей как способов сокращения налоговых выплат.

    Прежде  всего следует подумать о наиболее рациональной с точки зрения налогов  организационно-правовой форме предприятия.

    Способы снижения налоговых выплат связаны с использованием экономических механизмов.

    Перспективным в этом случае может стать манипулирование  государственными ценными бумагами. Схема может быть такой. Происходит “замена” определенной величины (суммы) оборотных средств предприятия финансовыми вложениями в государственные ценные бумаги. Например, берется кредит на закупку сырья, а в это же время такую же сумму денег из оборотных средств пускают на приобретение государственных ценных бумаг. Они полностью относятся на финансовые вложения, доход же, полученный от такого вложения, вычитается из налогооблагаемой прибыли, а процент по кредитам списывается на себестоимость. В результате налогооблагаемая база предприятия сокращается на величину дохода по государственным ценным бумагам (в настоящее время этот рынок — самый прибыльный сегмент финансового рынка в России, поэтому и у финансовых менеджеров имеется возможность воспользоваться этой простой, но абсолютно законной схемой).