Инновационные методы разработки финансовой стратегии

    Сценарный анализ характеризует метод комплексной оценки основных факторов на прогнозируемое значение конкретного результативного финансового показателя при различных возможных условиях (сценариях) изменения финансовой среды — от наилучших до наихудших. В процессе использования этого метода стратегического финансового анализа все факторы исследуются с учетом их взаимосвязи. По каждому из рассматриваемых сценариев определяется вероятность его возникновения.

    Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой. В процессе использования этого метода стратегического финансового анализа рассчитываются размеры абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В разработке финансовой стратегии наибольшее распространение получили следующие методы сравнительного финансового анализа.

• Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и среднеотраслевых показателей. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения основных результатов   финансовой  деятельности данного предприятия от среднеотраслевых с целью оценки своей конкурентной позиции по финансовым результатам хозяйствования и выявления резервов дальнейшего повышения эффективности финансовой деятельности.
• Сравнительный анализ финансовых показателей данного предприятия и предприятий — конкурентов. В процессе этого анализа выявляются слабые стороны финансовой деятельности предприятия с целью разработки мероприятий по повышению его конкурентной позиции на конкретном региональном рынке.
• Сравнительный анализ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия (его "центров ответственности"). Такой анализ проводится с целью сравнительной оценки и поиска резервов повышения эффективности финансовой деятельности внутренних подразделений предприятия.

    • Сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) финансовых показателей. Такой анализ составляет основу организуемого на предприятии контроллинга текущей финансовой деятельности. В процессе этого анализа выявляется степень отклонения отчетных показателей от плановых (нормативных), определяются причины этих отклонений и вносятся рекомендации по корректировке отдельных направлений финансовой деятельности предприятия.

    Анализ  финансовых коэффициентов (R-анализ) базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности предприятия между собой. В процессе использования этой системы анализа определяются различные относительные показатели, характеризующие отдельные результаты финансовой деятельности и уровень финансового состояния предприятия.⁴ В стратегическом финансовом анализе наибольшее распространение получили следующие группы аналитических финансовых коэффициентов: коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия; коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) предприятия; коэффициенты оценки оборачиваемости активов; коэффициенты оценки оборачиваемости капитала; коэффициенты оценки рентабельности и другие.

      Коэффициенты оценки финансовой устойчивости предприятия позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития. Для проведения такой оценки в процессе финансового анализа используются следующие основные показатели:

• коэффициент автономии (КА). Он показывает, в какой степени объем используемых предприятием активов сформирован за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования. Расчет этого показателя осуществляется по следующим формулам:

 

                                 КА = СК / К; КА = ЧА / А,                              (1.3.1) 

    где СК – сумма собственного капитала предприятия на определенную дату;

    ЧА -  стоимость чистых активов предприятия  на определенную дату;

      К - общая сумма капитала предприятия на определенную дату;

      А- общая стоимость всех активов предприятия на определенную дату;

• коэффициент финансирования (КФ). Он характеризует объем привлеченных заемных средств на единицу собственного капитала, т.е. степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Для расчета этого показателя используется следующая формула:

                                          КФ = ЗК / СК,                                           (1.3.2)

    где ЗК – сумма привлеченного предприятием заемного капитала (средняя или на определенную дату);

    СК  – сумма собственного капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

• коэффициент задолженности (КЗ). Он показывает долю заемного капитала в общей используемой его сумме. Расчет этого коэффициента осуществляется по следующей формуле:

    КЗ = ЗК / К,                                                (1.3.3)

    где ЗК – сумма привлеченного предприятием заемного капитала (средняя или на определенную дату);

    К – общая сумма капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

• коэффициент долгосрочной финансовой независимости (КДН). Он показывает в какой степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия, то есть характеризует степень его независимости от краткосрочных заемных источников финансирования. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

    КДН = (СК + ЗКд) / А,                            (1.3.4) 

        

    где СК — сумма собственного капитала предприятия (средняя или на определенную дату);

      ЗКд - сумма заемного капитала, привлеченного предприятием на долгосрочной основе (на период более одного года);

      А - общая стоимость всех активов  предприятия (средняя или на определенную дату);  

    

• коэффициент маневренности собственного капитала (КМск). Он показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала (т.е. какая часть собственного капитала находится в высокооборачиваемой и высоколиквидной его форме). Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

    КМск = СОА / СК,                             (1.3.5)

    где  СОА — сумма собственных оборотных активов (или собственного оборотного капитала);

      СК — общая сумма собственного капитала предприятия;

      Коэффициенты оценки платежеспособности (ликвидности) характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Проведение такой оценки требует предварительной группировки оборотных активов предприятия по уровню ликвидности. Для проведения оценки платежеспособности (ликвидности) в процессе финансового анализа используются следующие основные показатели:

• коэффициент абсолютной платежеспособности (КАП). Он показывает, в какой степени все текущие финансовые обязательства предприятия обеспечены имеющимися у него готовыми средствами платежа на определенную дату. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

 

    КАП = (ДА + КФИ) / ОБк,                                (1.3.6)

       где ДА - сумма денежных активов предприятия на определенную дату;

       КФИ—сумма краткосрочных финансовых  инвестиций предприятия на определенную дату;

       ОБ_К — сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия на определенную дату;  

    

• коэффициент промежуточной платежеспособности (КПП). Он показывает, в какой степени все текущие финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет его высоколиквидных активов (включая готовые средства платежа). Для определения этого показателя используется следующая формула:

    КПП = (ДА + КФИ + ДЗт) / ОБк,          (1.3.7) 

       где ДА —сумма денежных активов  предприятия (средняя или на определенную дату);

        КФИ —сумма краткосрочных финансовых  инвестиций (средняя или на определенную дату);

        ДЗ_Т — сумма текущей дебиторской задолженности всех видов (средняя или на определенную дату);

        ОБк—сумма всех текущих финансовых  обязательств предприятия (средняя или на определенную дату);

• коэффициент текущей платежеспособности (КТП). Он показывает, в какой степени вся задолженность по текущим финансовым обязательствам может быть удовлетворена за счет всех его текущих (оборотных) активов. Расчет этого показателя производится по формуле:

    КТП = ОА / ТФО,                                 (1.3.8) 

    где ОА - сумма всех оборотных активов  предприятия (средняя или на определенную дату);

    ТФО - сумма всех текущих финансовых обязательств предприятия (средняя или на определенную дату);

      Коэффициенты оценки оборачиваемости активов характеризуют насколько быстро сформированные активы оборачиваются в процессе хозяйственной деятельности предприятия. В определенной степени они являются индикатором его деловой (производственно-коммерческой) активности. Для оценки оборачиваемости активов предприятия используются следующие формулы:

• коэффициент оборачиваемости всех используемых активов в рассматриваемом периоде (КО_а). Этот показатель определяется по следующей формуле:

 

    КОа = ОР / Аср.,                                       (1.3.9)

    где ОР - общий объем реализации продукции  в рассматриваемом периоде;

    Аср. - средняя стоимость всех используемых активов предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

• коэффициент оборачиваемости оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде (КО_оа). Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

        

                                 КОоа = ОР / ОАср.,                                   (1.3.10)

    где ОР - общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

ОАср. - средняя стоимость оборотных  активов в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая).

      Коэффициенты оценки оборачиваемости капитала характеризуют насколько быстро используемый предприятием капитал в целом и отдельные его элементы оборачиваются в процессе его хозяйственной деятельности. Для оценки оборачиваемости капитала предприятия используются следующие основные показатели:

• коэффициент оборачиваемости всего используемого капитала в рассматриваемом периоде (КО_К). Этот показатель определяется по следующей формуле:

    Кок = ОР / Кср.,                                         (1.3.11) 

    где ОР - общий объем реализации продукции  в рассматриваемом периоде; 

    Кср. - средняя сумма всего используемого капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); 

    

• коэффициент оборачиваемости собственного капитала в рассматриваемом периоде (КО_СК). Расчет этого показателя производится по следующей формуле:

    КОск = ОР / СКср.,                                     (1.3.12)

    где ОР - общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

    СКср. - средняя сумма собственного капитала предприятия в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая); 

    

• коэффициент оборачиваемости  привлеченного заемного капитала в рассматриваемом периоде (КО_зк). Для расчета этого показателя используется следующая формула:

 

    КОзк = ОР / ЗКср.,                                       (1.3.13)

    где ОР - общий объем реализации продукции в рассматриваемом периоде;

    ЗКср. - средняя сумма привлеченного заемного капитала в рассматриваемом периоде (рассчитанная как средняя хронологическая);

    Коэффициенты  оценки рентабельности (прибыльности) характеризуют способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность использования активов и вложенного капитала. Для проведения такой оценки используются следующие основные показатели: