Инновационные методы разработки финансовой стратегии

    Понижение доли компании на рынке САН также  обусловлено сильной конкурентной средой. Основные конкуренты на рынке слабоалкогольных напитков:

1. Компания “Хэппилэнд” – первый по объему продаж производитель с долей рынка в 2010 году 15,2 %. В портфеле “Хеппилэнда” находятся следующие марки: “Казанова”, “Трофи”, “Черный русский”, “Ледяной пес”, “Ягуар”, “Виномания” и другие.
2. ГК “Бородино” с долей рынка в 2010 году 10,22 %. В портфеле компании имеются следующие марки: “Отвертка”, “Полторашка”, “Вертолет”, “XXL” и другие.
3. ГК “Русский алкоголь” с долей рынка в 2010 году 9,45 %. В портфеле компании представлены следующие марки: “Bravo”, “Doza”, “VDK”, “Funky Juz”, “Amore”.

    Негативным  фактором явилось и увеличение в 2010 году акцизной ставки для слабоалкогольных напитков на 95,2 %, что привело к снижению объемов производства и продаж, особенно сильному в начале года, а также побудило производителей  переориентироваться на выпуск продукции на основе виноматериалов, на которую налоговая нагрузка была меньше.²¹

    С 1 января 2011 года ставка акциза на САН с объемной долей спирта до 9 % (включительно) снижена со 162 рублей до 110 рублей за один литр безводного этилового спирта, содержащегося в САН. Ожидается, что это позволит рынку слабоалкогольных напитков восстановить утраченные позиции в течение двух – трех лет.²²

    Существуют  также некоторые общие риски  и угрозы, которые могут влиять на все рынки присутствия предприятия.

    Во-первых, это так называемые региональные риски. Дело в том, что ЗАО МПБК “Очаково” осуществляет свою деятельность во многих российских регионах: Москве, Краснодарском крае, Белгородской области, Пензенской области, Тюменской области и других. Поэтому общая политическая и экономическая ситуация в стране и инвестиционный климат в регионах оказывают существенное влияние на деятельность предприятия. Политическая стабильность и экономическая политика последних лет привели к снижению инвестиционных рисков как в стране в целом, так и в регионах присутствия эмитента. На сегодняшний день повлиять на сложившуюся относительно стабильную ситуацию может экономический кризис.

    Во-вторых, привлекая заемные средства под  проценты, предприятие подвергается действию процентных рисков. Разместив облигационный заем с фиксированной ставкой купонного дохода на весь срок займа, компания снижает свою зависимость от процентных рисков.²³

    В-третьих, как и большинство российских производителей качественного пива, предприятие сталкивается в своей деятельности с валютным риском, обусловленным следующими обстоятельствами: основные производители высококачественного основного технологического оборудования исторически расположены в развитых европейских странах, а основной объем продукции отечественных пивоваренных компаний реализуется внутри страны. Привлекая на инвестиционные цели кредиты, номинированные в ЕВРО, предприятие становится зависимым от колебаний курса этой валюты. На данный момент, с учетом периодичности выплаты процентов валютные риски, связанные с обслуживанием инвестиционных кредитов, являются умеренными.

    Укрепление  рубля по отношению к иностранной  валюте снижает экспортные преимущества компании, однако ввиду незначительной доли экспорта в общем объеме продаж, такие риски не могут оказать существенного влияния на результаты деятельности.

    В случае роста инфляции может произойти  повышение себестоимости продукции  предприятия. Влияние уровня инфляции на результаты деятельности компании: основной вид выпускаемой продукции – пиво и квас – относится к той группе товаров широкого потребления, уровень цен на которые изменяется во многом в соответствии с инфляционными процессами.

    Правовые  риски, связанные с изменением валютного  регулирования, являются несущественными, поскольку доля экспортных поставок в общем объеме продаж продукции предприятия составляет около 1 %, а доля поставок основного сырья и материалов по импорту – 6 %.²⁴

    Важной  является угроза, связанная с законодательными попытками ограничить развитие пивной отрасли. Периодически предпринимаются попытки законодательно ограничить развитие пивной отрасли посредствам отнесения пива к алкогольной продукции, дальнейшего ограничения рекламы пива, ужесточения норм, регулирующих его потребление.²⁵

    Матрица возможностей и угроз развитию генерируемых факторами внешней финансовой среды, составленная с помощью экспертных мнений финансовых специалистов ЗАО МПБК “Очаково”, представлена в таблице 6.

    В процессе оценки отдельных факторов внешней финансовой среды уровень их позитивного или негативного воздействия на стратегическое финансовое развитие предприятия оценивалось по пятибалльной системе с обозначением позитивного влияния знаком “+”, а негативного “-“.

Таблица 6

 

    Анализ  финансовых коэффициентов

      Важным показателем, определяющим насколько активы организации превышают ее обязательства (и краткосрочного, и долгосрочного характера), то есть позволяют оценить уровень платежеспособности предприятия является стоимость чистых активов.

    Стоимость чистых активов (ЧА) рассчитывается по формуле:

    ЧА=А  – П,                                            (2.2.1)

    где А, П — активы и пассивы соответственно, принимаемые для расчета чистых активов.

    Величина  активов (А) определяется как сумма  внеоборотных активов и оборотных  активов за вычетом статей «Задолженность участников (учредителей) по взносам  в уставный капитал» и «Собственные акции, выкупленные у акционеров».²⁶

    Величина  пассивов (П) рассчитывается как сумма  статей «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства» за вычетом статьи «Доходы будущих  периодов».

    А = 15 466 225

    П =  4 176 558 + 6 119 763 – 1 392 413 = 8 903 908

    ЧА = 6 562 317

    Расчет  чистых активов предприятия проведен в соответствии с приказом Минфина  РФ и ФКЦБ от 29 января 2003 года «Об  утверждении порядка оценки стоимости  чистых активов акционерных обществ» № 03-6/ПЗ.   

    Коэффициент соотношения заемных и собственных средств или отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам (%) рассчитывается по формуле:

    Кзс = ЗК / КиР,                                      (2.2.2)

    где ЗК – сумма привлеченного предприятием заемного капитала,

    КиР – капиталы и резервы предприятия.

    ЗК (590 + 690) = 10 296 321

    КиР(490) = 5 169 904

    Кзс = 10 296 321 / 5 169 904 =  1,9916 или 199,16 %

    Следующий показатель - отношение суммы краткосрочных  обязательств к капиталу и резервам (%), рассчитываемый следующим образом:

    Сумма краткосрочных обязательств равна  6 119 763

    Капитал и резервы (КиР) равна 5 169 904

    6 119 763 / 5 169 904 = 1,184 или 118,4 %

    Оборачиваемость дебиторской задолженности или  коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности (КОдз), рассчитываемый по формуле:

                                                   КОдз = ОР / ДЗ,                                    (2.2.3)

    где ОР – общий объем реализации продукции  в рассматриваемом периоде;

      ДЗ – сумма дебиторской задолженности.

    ОР = 4 540 667

    ДЗ = 2 398 737

    КОдз = 1,89 

    Динамика  рассчитанных показателей приведена  в таблице 7.²⁷ 

    Таблица 7