Формирование новой организационной структуры в компании Microsoft Corporation

     При использовании данного механизма  созданная фирма будет лишена основных льгот малых предприятий, даже если окажется, что не менее 75 % ее собственников будут являться физическими лицами и малыми предприятиями.

     Особенностью  выделения по сравнению с учреждением  является то, что предприятие, созданное  в процессе выделения: независимо по собственности от реструктуризируемого, но зависимо от владельцев последнего. В силу этого оно может контролироваться в интересах реструктуризируемого предприятия.

     При выделении существует два варианта участия реструктуризируемого предприятия  в капитале выделяемого:

1. Реструктуризируемое предприятие вносит в уставный фонд выделенного юридического лица часть своего имущества.

2) Реструктуризируемое  предприятие выкупает акции или  доли выделенного юридического  лица. В дальнейшем доля реструктуризированной  компании в капитале новой  фирмы может уменьшаться путем  ее продажи (частично или полностью)  сторонним инвесторам.

     Процедура

     Механизм  выделения, в принципе, схож с учреждением  дочерних фирм. 
1.Высшим органом управления реструктуризируемого предприятия принимается решение о:

     - порядке и условиях реорганизации путем выделения,

     - создании нового юридического лица,

     - его организационно-правовой форме,

     - утверждении разделительного баланса,

     - возможности конвертации акций  (или долей) реструктуризируемого  предприятия в акции или доли  выделяемого предприятия и порядке такой конвертации.

     2.Подготавливаются  учредительные документы и разделительный  баланс создаваемой фирмы, в  соответствии с которым к последней  переходит часть прав (имущественных  и неимущественных) и обязанностей реорганизованного предприятия.

     3. Выделенное лицо регистрируется  в общем порядке. При этом  орган, принявший решение о  выделении, обязан письменно уведомить  об этом кредиторов реструктуризируемого  предприятия, которые в этом  случае вправе потребовать прекращения  или досрочного исполнения обязательств  и возмещения убытков. Если  разделительный баланс не дает  возможности определить правопреемника  реорганизованного юридического  лица по тем или иным обязательствам, вновь образованное предприятие  несет солидарную ответственность  этим обязательствам перед кредиторами.

     Предпосылки реализации

     Те  же, что и учреждения дочернего  предприятия, если на выделяемое предприятие  не переносится часть долгов реструктуризируемого. В противном случае таких изначальных  условий может не быть.  
 

     

3. Аренда  имущества реструктуризируемого предприятия

Общая характеристика

     Под арендой (имущественным наймом) имущества  Гражданский Кодекс РФ подразумевает "предоставление имущества во временное  владение и пользование или во временное владение. При этом плоды, продукция и доходы, полученные в  результате использования арендованного  имущества, являются собственностью лица, получившего имущество в аренду".

     Основными условиями арендных отношений, фиксируемыми в договоре аренды, являются: 
- наименование, количество и стоимость передаваемых в аренду элементов имущества;

     - порядок и сроки передачи, а  также ответственность арендодателя  за состояние передаваемого имущества;

     - величина арендной платы, с  учетом начисленного и реального износа основных средств;

     - сроки платежей и ответственность  арендатора в случае их нарушения;

     - ответственность арендодателя за  утерю, разрушение, преждевременный  износ имущества, произошедшие в процессе эксплуатации;

     - условия осуществления капитального и текущего ремонта имущества

     - ответственность арендатора за  своевременный возврат имущества  арендодателю по истечению срока  аренды.

     Процедура

     С точки зрения экономической теории, арендная плата складывается из суммы  амортизационных отчислений, налога на имущество и комиссионных, выплачиваемых  арендодателю за предоставление имущества  в хозяйственное пользование, представляющих собой процент от стоимости передаваемого  имущества (как правило, близкий  к проценту по долгосрочному банковскому  кредиту). В случае, если арендатор  связан с арендодателем поставками продукции (услуг производственного  характера), в величину арендной платы  может быть зачтена стоимость  поставок. На практике эти принципы не всегда реализуются, то есть в России спрос и предложение на местных  рынках производственных активов редко  формируют цены, учитывающие среднюю  доходность на финансовых рынках.

     Имущество, передаваемое в аренду, может быть оценено по остаточной стоимости, либо на основе сложившейся величины договорных цен на имущество, обладающее соответствующими эксплуатационными характеристиками. В случае, если арендатор связан с арендодателем поставками продукции (услуг производственного характера), причем арендодатель на момент заключения договора аренды имеет значительную задолженность перед арендатором, стоимость передаваемого имущества может быть уменьшена на величину задолженности. Тот же самый механизм зачета может быть применен, если имущество выкупается арендатором у арендодателя.

     Если  арендодатель, приобретающий у арендатора продукцию (услуги производственного  характера), не в состоянии своевременно рассчитываться за поставки, сумма  долга списывается при периодическом  перезаключении договора аренды.

     Срок  действия договора аренды может быть определен контрагентами как  оставшееся время до момента амортизационного списания имущества, но окончательно его  продолжительность может быть определена на основе анализа и прогноза динамики цен на аналогичное имущество  и ставок долгосрочного кредитования, поскольку при их изменении требуется  пересмотр величины арендной платы, что можно сделать лишь при  перезаключении (пролонгации) договора. В случае, если действует механизм зачета задолженности арендодателя перед арендатором по обязательствам, не связанным с договором аренды, сроки перезаключения последнего должны регулироваться в соответствии с  прогнозом роста задолженности.

     Арендные  отношения в процессе реструктуризации могут быть соединены с процессом  перераспределения долговых обязательств арендодателя третьим лицам. Так, например, если реструктуризируемое предприятие  имеет задолженность перед бюджетом по выплате налогов, часть этой задолженности  или вся она может быть учтена при учреждении муниципального малого предприятия, которое арендует имущество (часть имущества) у крупного предприятия.

     Арендные  отношения в процессе реструктуризации могут быть соединены с процессом  перераспределения долговых обязательств арендодателя третьим лицам. Так, например, если реструктуризируемое предприятие  имеет задолженность перед бюджетом по выплате налогов, часть этой задолженности  или вся она может быть учтена при учреждении муниципального малого предприятия, которое арендует имущество (часть имущества) у крупного предприятия.

 
Рис.3. Аренда имущества реструктуризируемого предприятия.

     Предпосылки реализации

     Общим основанием для сдачи активов  в аренду является превышение арендной платой (без амортизации и налога на имущество) прибыли на капитал  при их использовании непосредственно  его собственником. В случае, если собственником активов является реструктуризируемое предприятие, целесообразность их передачи другим предприятиям в возмездное платное  пользование определяется следующими факторами:

     - имущество не используется собственником  в текущей хозяйственной деятельности, то есть не приносит дохода;

     - имущество используется собственником,  но приносит убытки по структурно-технологическим причинам;

     - имущество не может быть вовлечено  в хозяйственный оборот по  экономическим причинам (например, не хватает оборотных средств  для организации производства).

     Выбор из альтернативных вариантов (сдавать  или не сдавать имущество в  аренду) возникает, если речь идет об активах, не приносящих прибыль по организационным  причинам. При осуществлении этого  выбора необходимо оценить затраты, которые понесет предприятие, проводя  оздоровительные организационно-технические  мероприятия самостоятельно. Окончательное  решение может быть принято только при рассмотрении конкретного варианта, однако, с высокой долей вероятности  можно сказать, что организационное  оздоровление непрофильных производств  по определению не может быть полноценным  при отсутствии квалифицированных  кадров (как управленческих, так  и производственных). Поэтому сдача  в аренду активов подобного рода вполне оправдана.

     Менее очевидна целесообразность аренды в  отношении имущества подразделений  вспомогательного производства, поскольку  они технологически сопряжены с  подразделениями основного производства. Если технико-экономический вариант реструктуризации предполагает сохранение последних в структуре предприятия (а вообще-то сдавать имущество в аренду предприятие может, если оно является его собственником или арендатором, то есть существует как юридическое лицо), встает вопрос о сохранении производственно-технологических связей между организационно разделяемыми частями имущественного комплекса. В этом случае предметом сравнения при принятии решения о сдаче в аренду являются отпускные цены внутреннего оборота (удельные затраты на содержание подразделений вспомогательного производства), ориентировочные затраты предприятия на приобретение услуг будущих малых предприятий, образованных на основе этих подразделений (договорные цены) и поступления от арендных платежей. Если разница между затратами на продукцию (услуги) производственного характера после разделения и рассчитанными за этот же срок арендными платежами будет меньше затрат до разделения, сдача в аренду имущества подразделений вспомогательного производства малым предприятиям, для реструктуризируемого предприятия экономически целесообразна.

     В случаях вычленения непрофильного  производства, и в случаях вычленения вспомогательных производств (при  условии, что их имущество предполагается использовать в том же самом виде хозяйственной деятельности) альтернативой  аренде может стать выделение  подразделений в самостоятельные  предприятия или учреждение новых  предприятий. Выбор между этими  альтернативами определяется, во-первых, все той же степенью взаимной технологической  зависимости подразделений, а во-вторых, целесообразностью разделения риска  хозяйственной деятельности самостоятельных  коммерческих структур для реструктуризируемого предприятия. Если в портфеле заказов  новых предприятий значительная доля будет приходиться на сторонних  потребителей, этот риск, безусловно, возрастает. В этом случае сдача в аренду, безусловно, предпочтительнее участия  в капитале.

     Когда речь идет о передаче имущества подразделений, нерентабельных по структурно-технологическим  причинам, степень технологической  зависимости уже не играет такой  роли. Если основное производство как  жизнеспособное при этом сохраняется, то только при условии нахождения альтернативных источников ресурсов (услуг  производственного характера). При  этом сдача в аренду имущества  неработоспособных подразделений  уже может быть не обставлена дополнительными  условиями (в частности, сохранением  в каких-то масштабах внутренней кооперации) и может сравниваться с вариантами возмездной передачи имущества. Здесь же важны уже не столько  технико-экономические характеристики работающих элементов хозяйственной  структуры, сколько финансово-экономические. В частности, речь идет о ликвидности баланса предприятия, о соотношении краткосрочных финансовых потребностей и имеющихся ликвидных средств, об улучшении структуры баланса. Достаточная ликвидность предприятия позволяет ему предпочесть аренду возмездной передаче.

4. Продажа имущества реструктуризируемого предприятия

Общая характеристика

     Данный  вариант предусматривает реализацию части имущества реструктуризируемого предприятия (как правило, неиспользуемого) в целях повышения ликвидности  активов либо уменьшения обязательств перед кредиторами. При этом нет  необходимости формировать разделительный баланс: все финансовые операции проводятся в рамках существующего баланса  реструктуризируемого предприятия  с изменением его структуры.