Управление капиталом и оптимизация его структуры

*СОС=СОС-З

*СОС2011=220162-668424=-448262

*СОС2012=140986-508614=-367628

*СОС2013=-100973-533720=-634693 

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, определяемый как разница между наличием собственных и долгосрочных заемных источников и величиной запасов:

 

*СДИ=СДИ-З

*СДИ2011=228896-668424=-439528

*СДИ2012=670107-508614=161493

*СДИ2013=192302-533720=-341418

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат, определяемый как разница между общей величиной основных источников и величиной запасов:

*ОИ=ОИ-З

*ОИ2011=1 383616-668424=515192

*ОИ2012=1 329104-508614=820490

*ОИ2013=1 329947-533720=796227

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

М=(*СОС;*СДИ;*ОИ)

М2011=(-448262; -439528; 515192)

М2012=(-367628; 161493; 820490)

М2013=(-634693;-341418; 796227)

 

Таблица 6. Коэффициенты типа финансовой устойчивости «ОАО Курскрезинотехника».

Показатели	2011	2012	2013	Изменения (+/-) 2012 к 2011	Изменения   (+/-) 2013 к 2012
СОС	220162	140986	-100973	-79176	-241959
СДИ	228896	670107	192302	441211	-477805
ОИ	1383616	1329104	1329947	-54512	843
*СОС	-448262	-367628	-634693	80634	-567065
*СДИ	-439528	161493	-341418	601021	-502911
*ОИ	515192	820480	796227	305288	-24253

На конец 2013г коэффициенты *СОС, *СДИ,показывают недостаток собственных средств, необходимо привлечь заемные средства для покрытия затрат.  Коэффициент *ОИ держится на хорошем уровне и увеличился  на 54,5% к 2013г за счет краткосрочных обязательств. У фирмы еще остаются стабильные источники формирования запасов и затрат.

Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

f(1;1;1),f(0;1;1),f(0;0;1),f(0,0,0)

Абсолютная финансовая устойчивость

f(1;1;1)-при данном типе финансовой устойчивости источниками финансирования запасов является СОС.

Для данного типа финансовой устойчивости характерен высокий уровень платежеспособности, предприятие независимо от внешних кредиторов.

Нормальная финансовая устойчивость

f(0;1;1)-источниками финансовой устойчивости являются СОС и долгосрочные кредиты и займы, для данного типа характерна нормальная платежеспособность, рациональное использование заемных средств, высокая доходность.

Неустойчивое финансовое состояние

f(0;0;1)-Источниками финансовых запасов являются СОС и заемные источники, для данного типа характерно нарушение нормальной платежеспособности и возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования, но еще можно все восстановить.

Кризисное финансовое состояние

 f(0,0,0) - предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства.

  Посмотрим какая  финансовая устойчивость на предприятии  ОАО «Курскрезинотехника» за 2011 - 2013 г.

2011г (0;0;1) – что означает что в 2011г предприятие было финансово неустойчиво, не может платить по долгам и нужны еще заемные средства чтобы восстановить платежеспособность.

2012г (0;1;1)- мы видим что  предприятие приняло правильные  решения и теперь у него  нормальная финансовая устойчивость, предприятие платит по долгам  и получает высокую доходность.

2013г (0;0;1)- в этом году  предприятие вновь вернулось  в неустойчивое положение, опять проблемы с платежеспособностью и нуждается еще в деньгах в кредит.

Можно видеть, что на протяжении 2011-2013г предприятие несмогло изменить свою финансовую устойчивость и осталось в неустойчивом положении. Возможно, в 2014г и последующие годы предприятие учтет свои ошибки и все-таки сможет выйти на хороший уровень финансовой устойчивости.

2.2.  Анализ структуры  и эффективности использования  собственного капитала предприятия

 

Управление собственным капиталом предприятия является одной из основных задач финансовых менеджеров компании. Под собственным капиталом компании понимается сумма уставного, дополнительного и резервного капиталов, а также денежных фондов, принадлежащих предприятию.

Размер собственного капитала предприятия является одним из наиболее важных показателей эффективности работы, именно за счет собственного капитала предприятие может увеличить объемы и качество производимой продукции.

Собственный капитал компании создается на момент создания предприятия, как правило, первоначальная стратегия управления собственным капиталом компании разрабатывается в бизнес - плане, который составляется перед открытием предприятия. Наращивание собственного капитала предприятия может происходить за счет прибыли предприятия и привлечения заемных средств.

При управлении собственными капиталами предприятия необходимо вести постоянный анализ проделанной работы, на основе анализа собственного капитала определяется уровень эффективности использования собственного капитала компании.

Рентабельность продукции определяет получение прибыли после учета себестоимости продукции, рентабельность продаж определяется как отношение прибыли от продаж к выручке, без учета налогов и других сборов, а рентабельность активов определяет соотношение между балансовой и чистой прибылью к средней величине активов предприятия.

На основе проведенного анализа менеджмент компании должен разработать  стратегию управления собственными активами предприятия на ближайший период. Данная задача является многогранной, для определения стратегии управления внутренними активами предприятия могут использоваться различные экономические или математические модели, которые могут быть реализованы в виде специального программного обеспечения.

Кроме того, огромную роль в эффективном управлении активами предприятия играет квалификация и опыт работы ведущих финансовых менеджеров и аналитиков, часто от их решения зависит работа многих людей, составляющих штат предприятия.

Оценка эффективности управления собственными капиталами предприятия также может быть одним из важнейших параметров, который рассматривается  инвесторами при принятии решения о выделении денежных средств определенному предприятию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 7. Оценка состава и динамики капитала предприятия,

2011-2013 гг.

№	Показатели	2011	2012	2013	Темп роста 2013 к 2011, %
Оценка собственного капитала
1	Уставный капитал	54126	54126	54126	100,0
2	Переоценка внеоборотных активов	321180	306189	296842	92,4
3	Резервный капитал	16275	16275	16275	100,0
3.1	Резервы, образованные в соответствии с законодательством	2958	2958	2958	100,0
3.2	Резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	13317	13317	13317	100,0
4	Нераспределенная прибыль	902006	816449	165935	18,4
5	Итого собственный капитал	1293587	1193039	533178	41,2
Оценка заемного и привлеченного капитала
7	Долгосрочные заемные средства, включая отложенные налоговые обязательства	8734	529121	293275	3357
8	Краткосрочные заемные средства	573987	311685	709269	123,6
9	Кредиторская задолженность	551623	316999	398617	72,3
10	Итого заемный и привлеченный капитал	1163454	1188118	1430920	123,0
10	Итого капитал	2457041	2318157	1964098	80,0

 

  Из таблицы следует, что из-за  сокращения доходности нераспределенная  прибыль упала  на 81,6% ,это отрицательно  сказывается на финансовом состоянии  предприятия. Так же повысились  долгосрочные заемные средства  на 3357% и краткосрочные заемные  средства на 23,6%, что свидетельствует  о не рациональном расходовании  средств предприятия.   

 

 

 

 

 

Таблица 8 Оценка структуры собственного капитала предприятия,

2011-2013 гг.

№	Показатели	2011	2012	2013	Изменение  2013 к 2011, +,-
Оценка собственного капитала
1	Итого собственный капитал	1293587 (100%)	1193039 (100%)	533178 (100%)	--
1	Уставный капитал	4,1%	4,5%	10,2%	+6,0
2	Переоценка внеоборотных активов	24,8%	25,6%	55,6%	+30,8
3	Резервный капитал	1,2%	1,2%	1,2%	0
3.1	Резервы, образованные в соответствии с законодательством	0,2%	0,2%	0,2%	0
3.2	Резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	1,0%	1,0%	1,0%	0
4	Нераспределенная прибыль	69,7%	68,4%	31,1%	-38,6
5	Доля собственного  капитала в структуре совокупного капитала	52,6	48,7	27,1	-25,5

 

Капитал предприятия снизился, из-за падения нераспределенной прибыли на 38,6% это негативно скажется на предприятие. Так как уменьшился собственный капитал, это привело к тому , что доля внеоборотных активов в нем увеличился на 30,8%, это плохо , потому что уменьшилась сумма которую можно быстро распределить. 
Таблица 9 . Оценка структуры заемного капитала предприятия,

2011-2013 гг.

№	Показатели	2011	2012	2013	Изменение 2013 к 2011, %
1	Итого заемный и привлеченный капитал	1163454 (100%)	1188118 (100%)	1430920 (100%)	--
2	Долгосрочные заемные средства, включая отложенные налоговые обязательства	0,8%	44,5%	20,5%	+19,7
3	Краткосрочные заемные средства	99,2%	55,4%	79,5%	-19,7
4	Кредиторская задолженность	34,2%	26,6%	27,8%	-6,4
5	Итого заемный и привлеченный капитал	47,3%	49,89%	59,2%	+11,9
6	Доля заемного и привлеченного капитала в структуре совокупного капитала	47,4%	51,3%	72,9%	+25,5

Доля кредиторской задолженности снизилась на 6,4% это улучшит платежеспособность предприятия. Однако доля заемного капитала в структуре совокупного капитала возросла на 25,5% что тревожно, так как предприятие становится все больше зависимо от внешних источников финансирования, что ведет предприятие к большим рискам.

Также при анализе собственного капитала, используется коэффициентный анализ, который предполагает расчет следующих коэффициентов: