Совершенствование методической базы управления финансовой устойчивостью предприятий

Исходя из определения финансовой устойчивости и проведенного исследования, стратегическое управление финансовой устойчивостью можно представить как воздействие управляющей подсистемы на финансово-экономический потенциал предприятия, с целью реализации стратегических планов при соблюдении оптимальной структуры источников имущества и платежеспособности. При этом под воздействием внутренних и внешних факторов возможно кратковременное снижение уровня финансовой устойчивости, которое оправдано реализацией стратегических целей, при условии ее восстановления в будущем.

В наиболее общем виде стратегию развития предприятия можно представить как некоторую совокупность функциональных стратегий. В частности А.Н. Петровым выделяются следующие функциональные стратегии:

) стратегия маркетинга;

) финансовая стратегия;

) инновационная стратегия;

) стратегия производства.

) социальную стратегию;

) стратегию организационных  изменений;

) экологическую стратегию.

В нашем случае интерес представляет формирование финансовой стратегии предприятия, так как именно в ее рамках осуществляется управление финансовой устойчивостью.

По мнению А.Н. Петрова: «Финансовая стратегия предполагает формирование и использование финансовых ресурсов для реализации базовой стратегии предприятия и соответствующих курсов действий. Она позволяет экономическим службам предприятия создавать и изменять финансовые ресурсы и определять их оптимальное использование для достижения целей функционирования и развития предприятия» .

Исходя из данного определения, вытекают следующие задачи финансовой стратегии предприятия:

-оценка возможности предприятия  оплатить наступившие краткосрочные  обязательства;

-оценка уровня (предела), до которой предприятие может  финансироваться за счет заемных  средств;

-измерение эффективности  использования предприятием всего  комплекса собственных ресурсов;

-оценка эффективности  управления предприятием, включая  прибыльность его деятельности.

Решение первой и второй задачи непосредственным образом связано с управлением финансовой устойчивостью предприятием. Выбор той или иной стратегии развития предприятия самым непосредственным образом отражается на финансовом положении и устойчивости предприятия. Чем более «смелая» стратегия предлагается, тем больший риск в финансовом плане несет на себе предприятие.

О финансовом воздействии в зависимости от выбора той или иной стратегии можно судить по данным таблицы 1.6.

Таблица 1.6. Финансовые воздействия различных стратегий

Финансовые критерииСтратегииПроникновение на рынок (концентрация)Развитие рынкаРазработка продукта или обновление рынкаДиверсификацияНеобходимые финансовые ресурсыУмеренныеУмеренные до значительныхЗначительные / очень значительныеОчень значительныеУровень ожидаемой финансовой отдачиУмеренныйУмеренный до высокогоОчень высокийОчень высокийРаспределение финансовой отдачи по времениСредний до долгосрочногоКраткосрочныйДолгосрочныйДолгосрочный

По мнению А.В. Бандурина и Б.А. Чуб, по отношению к финансовой деятельности предприятия разработка стратегии включает в себя следующие элементы: 1. Оценка долгосрочных перспектив, связанных с возможностью формирования финансовых ресурсов. Условием формирование финансовых ресурсов выступает обеспечение положительного дисконтированного чистого денежного потока.

. Разработка прогноза  развития предприятия, его финансового  состояния, с учетом планомерной  активизации воздействия на сложившееся  окружение и перспективных изменений.

. Осознание цели: принятие  существующих тенденций либо  выявление необходимости движения  к новым ориентирам финансового  состояния.

. Анализ сильных и слабых  сторон предприятия: возможности  самофинансирования, получения дешевых  кредитов, «узкие» места в осуществлении  финансирования деятельности.

. Обобщение возможных  альтернативных путей осуществления  финансовой деятельности предприятия.

. Разработка финансовых  показателей и индикаторов, позволяющих  оценить альтернативные финансовые  стратегии (цена и структура капитала, цена фирмы и т.д.). 7. Выбор оптимальной  финансовой стратегии.

. Разработка финансовых  планов, бюджетов предприятия и  подразделений. Данное определение  содержания финансовой стратегии  является несколько расплывчатым  и неточным. Целесообразным является  определить следующие элементы  финансовой стратегии развития  предприятия в рамках управления  его финансовой устойчивостью:

. Оценка текущей финансовой  устойчивости предприятия с использование  средств и методов финансового  анализа.

. На основе проведенного  анализа постановка целей финансового  развития предприятия. 3. Разработка  вариантов финансирования перспективных  направлений развития предприятия (использование собственных средств, привлечение долгосрочных и краткосрочных  кредитов и займов и пр.). 4. Оценка  перспективного уровня финансовой  устойчивости предприятия с учетом  поставленных целей и возможных  вариантов привлечения финансовых  ресурсов.

. Выбор оптимальной финансовой  стратегии, обеспечивающей необходимый  уровень финансовой устойчивости.

. Разработка системы бюджетов  на основе принятой финансовой  стратегии.

 

Выводы к Главе 1

 

На основании проведенного исследования можно сделать следующие выводы: 1. Становление рыночной экономики в России актуализировало ряд принципиально новых проблем, одной из которых является проблема несостоятельности предприятий и обеспечения их финансовой устойчивости.

.Финансовая устойчивость - это состояние предприятия, характеризующееся  оптимальной структурой источников  образования имущества, при котором  обеспечивается необходимый уровень  платежеспособности и обеспечивается  его поступательно развитие.

. Стратегическое управление  финансовой устойчивостью можно  представить как воздействие  управляющей подсистемы на финансово-экономический  потенциал предприятия, трансформирующее  его развитие в сторону упорядочивания  денежных потоков, путем взаимодействия  предприятия с субъектами неопределенной  внешней среды.

. Особое значение в  рамках стратегического управления  финансовой устойчивостью приобретает  диагностика финансового состояния  предприятия. К наиболее важным  параметрам, входящим в инструментарий  оценки финансовой устойчивости, относятся реально сложившийся  уровень платежеспособности, уровень  управления активами, степень зависимости  от внешних источников финансирования, а также показатели, характеризующие  изменение уровня деловой активности.

. Деятельность предприятий  представляет собой комплекс  взаимосвязанных хозяйственных  процессов, зависящих от многочисленных  факторов. При разработке системы  управления финансовой устойчивостью  предприятия в стратегическом  аспекте наиболее приемлемым  является деление факторов на  внутренние (эндрогенные) и внешние (экзогенные), т.е. зависящие от организации  системы управления финансовой  устойчивостью и неподвластных  управленческим действиям.

В свою очередь внешние факторы подразделяются на факторы прямого воздействия (микросреда) и факторы косвенного воздействие (макросреда).

. Основные факторы внутренней  среды предприятия, определяющие  тип финансовой устойчивости  это:

-структура источников  образования имущества предприятия  в соотношении со структурой  имущества предприятия;

-доля собственных средств  в финансировании оборотных активов (запасов и затрат);

-наличие ликвидных активов  для обеспечения платежеспособности  предприятия в краткосрочном  и долгосрочном периоде.

Основные факторы внешней микросреды предприятия это: отношения с поставщиками, состояние и потребность в привлечении капитала (отношения с инвесторами); трудовые ресурсы; потребители, конкуренты, законодательство и государственные органы.

Основные факторы внешней макросреды среды предприятия это: состояние экономики, технология, социокультурные факторы, политическая обстановка.

. В зарубежной и отечественной  теории и практике значительное  внимание уделяется вопросам  оценки финансовой устойчивостью, в то время как вопросы управления  финансовой устойчивостью, в рамках стратегии развития предприятия практически не рассматриваются, или рассматриваются в контексте прогнозирования вероятности кризисных явлений (банкротства).

. Интегрируя все рассмотренные  подходы к управлению финансовой  устойчивостью, была предложена  схема системы управления финансовой  устойчивостью предприятия, которая  содержит в себе концептуальную, структурную и методическую составляющие, и в тоже время описывает  сам процесс управления финансовой  устойчивостью предприятия.

По нашему мнению система управления финансовой устойчивостью предприятия в стратегическом аспекте должна включать в себя: систему сбора и обработки экономической информации, принятие решений на основании обработки информации, контроль за реализацией управленческих решений.

 

Глава 2. Анализ финансовой устойчивости предприятия ООО «Навигатор - Т»

 

2.1 Финансовый  анализ как инструмент управления  финансовой устойчивостью предприятий

 

В современных условиях хозяйствования, предприятия обладают полной самостоятельностью за принятие тех или иных управленческих решений, экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности, влечет за собой актуальность исследования финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов для целей стратегического управления финансовым состоянием. Все это повышает роль финансового анализа в оценке производственной и коммерческой деятельности предприятия и прежде всего в наличии, размещении и использовании капитала и доходов.

Рассматривая методические аспекты финансового анализа в области оценки финансовой устойчивости можно отметить следующее.

Большинство методик оценки финансовой устойчивости, базируются на расчете традиционных коэффициентов. Данные коэффициенты присутствуют в разработках методик определения финансовой устойчивости А.Д. Шеремета, Л.Т. Гиляровской, Г.В. Савицкой, Е.С. Стояновой и др..

Первым коэффициентом является коэффициент автономии (Ка), который рассчитывается следующим образом:

 

,(2.1)

 

где СК - собственный капитал;

А - активы.

Коэффициент показывает фактическую или плановую долю собственного капитала в составе всех источников финансирования и характеризует степень независимости от внешних источников финансирования. Условием независимости является обеспечение более половины имущества предприятия собственными источниками средств.

Следующий коэффициент, который является индикатором финансовой устойчивости - коэффициент финансирования (или коэффициент соотношения собственных и заемных средств) (Кф). Формула для его расчета:

 

,(2.2)

 

где: ЗК - сумма привлеченных предприятием заемных источников финансирования.

Коэффициент показывает соотношение заемных и собственных источников финансирования без разделения заемных источников на долгосрочные и краткосрочные. Таким образом, каждый из коэффициентов указывает на один и тот же аспект финансовой устойчивости предприятия: меру его зависимости от заемных источников финансирования. Однако зависимость от долгосрочных заемных источников - это не то же самое, что зависимость от краткосрочных обязательств, необоснованно большие суммы, которых могут привести к неплатежеспособности предприятия. Долгосрочные заемные средства по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу. Поэтому ни один из двух рассмотренных коэффициентов не может иметь самостоятельного значения без уточнения состава заемных источников, т.е. без деления их на долгосрочные и краткосрочные. Отсюда - следующий коэффициент финансовой устойчивости. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости. (Кдн). Он рассчитывается по формуле:

Кдн = (2.3)

 

где: Зкд - долгосрочные заемные средства. Коэффициент показывает, какая часть общей стоимости активов предприятия сформирована за счет наиболее надежных источников финансирования, т.е. не зависит от краткосрочных заемных средств Следующие два коэффициента отражают другой аспект финансовой устойчивости - долю собственных оборотных средств, т.е. источника финансирования оборотных активов, в составе собственного капитала. Собственные оборотные средства - наиболее мобильная часть собственного капитала, поэтому коэффициенты, связанные с оценкой их доли, называются коэффициентами маневренности.

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) рассчитывается следующим образом:

а) при наличии в составе источников финансирования долгосрочных обязательств:

 

(2.4)

 

где: ВА - балансовая стоимость внеоборотных активов; ДО - долгосрочные обязательства; СК - собственный капитал. б) при отсутствии в составе источников финансирования долгосрочных обязательств:

 

(2.5)

 

Одним из основополагающих коэффициентов финансовой устойчивости - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, который рассчитывается по формуле:

(2.6)

 

Характеризует степень независимости предприятия собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости. Нормативное значение данного коэффициента ³ 0,1.

Таков универсальный набор общепринятых коэффициентов финансовой устойчивости.

Автором отмечается, что, несмотря на кажущуюся простоту исчисления данных коэффициентов, существуют отдельные моменты, которые необходимо учитывать при оценке финансовой устойчивости с их помощью.

Так, например, одним из ключевых показателей при оценке финансовой устойчивости является структура источников образования имущества. Оптимальным для российской практики, по мнению А.Д. Шеремета, М.Н. Крейниной, Л.Т. Гиляровской, Г.В. Савицкой, Е.С. Стояновой, А.В. Грачева, А.Н. Жилкиной и др. считается соотношение собственных и заемных средств 50/50.

Однако соблюдение данного соотношения еще не означает что предприятие финансово устойчивое. Достаточно часто оборотные средства предприятия полностью образованы за счет заемных средств предприятия, о чем свидетельствует рассчитанный показатель маневренности капитала.

Таким образом, при расчете традиционных коэффициентов нельзя дать однозначного ответа о финансовой устойчивости предприятия.

Данные расчеты подтверждают следующее: оптимальное соотношение собственных и заемных средств еще не означает, что предприятие является финансово устойчивым.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами наоборот, показывает наличие серьезных проблем у основной массы предприятий. Коэффициент имеет отрицательное значение у шести из семи анализируемых предприятий на протяжении 2006-2008 гг., что свидетельствует не только об отсутствии собственных источников финансирования оборотных средств, но и о том, что часть основных средств образована за счет заемных источников.