Рынок ценных бумаг

    Основными видами ценных бумаг  с точки зрения их экономической  сущности являются: акции, облигации,  банковские сертификаты, векселя,  коносамент, чеки, варранты, фьючерские  контракты, срочные ценные бумаги, бессрочные ценные бумаги, инвестиционные, неинвестиционыые. Теперь рассмотрим более подробно каждую из ценных бумаг.

     Акция - единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами. Акции удостоверяют право акционера на долю в капитале акционерного общества и на получение дохода (дивиденда) как результатов деятельности этого общества. Это единичный вклад в уставный капитал акционерного общества с вытекающими из этого правами. Сумма акции есть доля акционера во всем том, чем владеет акционерное общество, его право на часть капитала, имущества, дохода. Акции существуют столько же времени, сколько существует акционерное общество, хотя они могут сменить множество владельцев. Акционер не имеет права возвратить акции выпустившему их эмитенту, а может лишь продать их на вторичном рынке.

    Эмиссия акций осуществляется  в следующих случаях: при акционировании, т.е. при учреждении акционерного  общества; для формирования уставного  капитала; при преобразовании уже  существующей компании в акционерное  общество и при дополнительной мобилизации капитала для увеличения уставного капитала.

    Облигация — это единичное  долговое обязательство на возврат  вложенной денежной суммы через  установленный срок с уплатой  или без уплаты определенного  дохода. Владелец облигаций имеет право получения их полной стоимости и заранее обусловленного дохода. Облигации выпускаются как частными корпорациями, так и государственными.

    Банковский сертификат - свободно  обращающееся свидетельство о  депозитном (сберегательном) вкладе  в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

    Вексель - письменное денежное  обязательство должника о возврате  долга, форма и обращение которого  регулируется специальным законодательством  - вексельным правом;

    Чек - письменное поручение чекодателя  банку уплатить чекополучателю  указанную в нем сумму денег; 

    Коносамент - документ (контракт) стандартной  (международной) формы на перевозку  груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение;

    Варрант может существовать в  двух формах как: 

а) документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся  на складе;

б) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или  облигаций какой-то компании в течение определенного срока времени по установленной цене;

    Опцион - договор, в соответствии  с которым одна из сторон  имеет право, но не обязательство,  в течение определенного срока  продать (купить) у другой стороны  соответствующий актив по цене. Установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией;

    Фьючерсный контракт - стандартный  биржевой договор купли-продажи  биржевого актива через определенный  срок в будущем по цене, установленной в момент заключения сделки.

    Их принято называть ценными  бумагами потому, что они обладают  правом требования или участия  в формировании дохода на первоначально  вложенный капитал и в связи  с этим являются как бы отражением  реальных активов, их заместителями. Имеются и другие определения понятия «ценная бумага». Любое из них может быть принято за основу, если в нем четко формулируются имущественные и неимущественные права собственника. В период подъема производства ценность таких активов возрастает, а значит необходимо защитить их от возможных подделок.

    Срочные ценные бумаги — это  ценные бумаги, имеющие установленный  при их выпуске срок существования.  Обычно срочные ценные бумаги  делятся на три подвида:

• краткосрочные, имеющие срок обращения до 1 года;
• среднесрочные, имеющие срок обращения свыше 1 года в пределах до 5—10 лет;
• долгосрочные, имеющие срок обращения до 20—30 лет.

    Бессрочные ценные бумаги —  это ценные бумаги, срок обращения  которых ничем не регламентирован,  т.е. они существуют «вечно»  или до момента погашения, дата которого никак не обозначена при выпуске ценной бумаги.

    Классическая форма существования  ценной бумаги — это бумажная  форма, при которой ценная бумага  существует в форме документа.  Развитие рынка ценных бумаг  требует перехода многих видов ценных бумаг, прежде всего эмиссионных, к бездокументарной форме существования.

    Инвестиционные (капитальные) ценные  бумаги — ценные бумаги, являющиеся  объектом для вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные  контракты и др.).

    Неинвестиционные ценные бумаги — ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

    Основные виды ценных бумаг  являются рыночными, т.е. могут  свободно продаваться и покупаться  на рынке. Однако в ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными. 

ОПЕРАЦИИ  С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ.

    Обращение ценных бумаг предполагает акт купли – продажи или другие действия, имеющие целью смену их владельца.

    Операции с ценными бумагами  включают в себя сделки (непосредственно  между двумя участниками или  через третье лицо) по их отчуждению, приобретению, передаче в траст  (доверительное управление), хранению, сдаче в залог или другие операции, не противоречащие действующему законодательству.

    Операция с ценными бумагами - это законченное действие или  ряд действий с ценными бумагами  и/или денежными средствами на  фондовом рынке для достижения поставленных целей:

• обеспечение финансовыми ресурсами деятельности субъекта операции - формирования и увеличения собственного капитала, привлечения заемного капитала или ресурсов в оборот. По своему экономическому назначению - это пассивные операции, которые осуществляются через эмиссию ценных бумаг, поэтому носят название эмиссионных операций;
• вложения собственных и привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы субъектом операций от своего имени. По своему экономическому назначению - это активные операции, которые осуществляются путем приобретения фондовых ценностей на фондовой бирже, в торговой системе, на внебиржевом рынке, поэтому носят название инвестиционных операций.
• обеспечения обязательств субъекта операций перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, обеспеченных ценными бумагами - клиентские операции.

АКЦИИ.

    Среди ценных бумаг в настоящее  время самыми распространенными  являются акции.

    Под акцией обычно понимают  ценную бумагу, которую выпускает  акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. В Законе "О рынке ценных бумаг" акции дается следующее определение: Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Выпуск акций на предъявителя разрешается в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала эмитента в соответствии с нормативом, установленным Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг".

    Акция обладает следующими свойствами:

• акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
• она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
• для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;
• для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;
• акции могут расщепляться и консолидироваться.

    При расщеплении одна акция  превращается в несколько. Эмитентом  это свойство акций может быть  использовано для уменьшения предложения акций данного вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала.

    Акция - это формальный документ. Поэтому согласно определению  ценной бумаги должна иметь  обязательные реквизиты. Согласно  существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:

1. фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
2. имя держателя;
3. наименование ценной бумаги - "акция";
4. ее порядковый номер;
5. размер уставного фонда на день выпуска акций;
6. количество выпускаемых акций;
7. дата выпуска;
8. государственный регистрационный номер;
9. номинальная стоимость;
10. данные о владельце акции (паспортные данные или свидетельство о регистрации);
11. вид акций (обыкновенные или привилегированные);
12. подпись председателя правления акционерного общества;
13. место печати;

    Акция может быть выпущена  как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в  бездокументарной форме - в виде  соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска  акций возможна замена акций сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акции, а также указание на количество акций, которые принадлежат владельцу (акционеру).

    Акция - выступает в качестве  ценной бумаги потому, что она  обладает свойством приносить  доход на вложенный капитал,  не ограниченный по времени,  на протяжении всего существования  данного предприятия. Это свидетельство  об участии ее владельца в акционерном обществе.

    Полезность акции проявляется  также в ее обратимости, т.е.  возможности обратить в деньги  в любой момент. Поскольку акция  по сути своей представляет  инвестиционный товар бессрочного  характера. А спрос на него  определяется курсом данной акции, для ее владельца всегда есть практический интерес продать акцию, когда ее курс растет.

    Процедура выпуска акций определена  Положением о порядке регистрации  акций акционерных обществ открытого  типа, учрежденных в процессе  приватизации (приложение № 1 к Постановлению Правительства Российской Федерации № 547 "О мерах по реализации Указа Президента Российской Федерации № 721 "Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества").

    Акции относятся к долгосрочным финансовым вложениям, т.е. инвестор предполагает получение дохода по своим вкладам и за пределами годичного срока. К тому же, как правило, срок погашения, т.е. выкупа, по таким ценным бумагам не устанавливается (если учетной политикой предприятия не предусмотрена их продажа в течение года). Последний вариант может иметь место в том случае, когда внешние инвесторы приобретают на фондовом рынке акции с целью последующей их продажи по более высокой цене. 

ДИВИДЕНД

    Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой акционерным обществом. Право на дивиденд имеют как акционеры, так и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров общества в установленном порядке. Следует подчеркнуть, что акционерное общество вправе по своему усмотрению решать вопрос о выплате дивидендов, т.е. закон не обязывает его в обязательном порядке их выплачивать. Кроме того, законом устанавливаются определенные ограничения на выплату дивидендов. Так, например, дивиденды не могут выплачиваться до тех пор, пока не оплачен весь уставный капитал, они не могут быть выплачены тогда, когда предприятие отвечает установленным законом признакам банкротства (несамостоятельности) или если в результате выплаты дивидендов такие признаки появятся.