Эффективность использования инвестиций и капитала

Компании считается одной из ведущих в отрасли по открытости и компетентности руководства, обладает аудированной по международным стандартам финансовой отчетностью за последние три года.

Анализ показал, что значительный рост курсовой стоимости обыкновенных акций Ростелекома, исходя из фундаментальных показателей компании, маловероятен, значительно большее значение на ценообразование будет влиять текущая конъюнктура рынка.

Оценка влияния динамики рынка:

Допустим, что перед нами стоит выбор – покупать обыкновенные акции Лукойла, ЕЭС России или Ростелекома. Данные, представленные в таблице, показывают следующий результат:

Данные коэффициента по трем компаниям ( таблица5)

Лукойл	0.801	-0,337	0,58
ЕЭС России	1,016	0,44	0,75
Ростелеком	0,67	1,71	0,7

 

 

 

ВЫВОДЫ  ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТОВ

ВЫВОД 1

Полученные результаты указывают на экономическую эффективность данного проекта. Такой проект можно принять с полной уверенностью при ставке дисконта меньшей 16,6% (максимальная ставка дисконта, при которой чистая текущая стоимость неотрицательна). Чем ниже ставка дисконта, тем раньше окупятся капитальные вложения и, следовательно, ООО «ЗОЛЬРАДА», осуществившее этот проект, получит больше прибыли.

Расчеты показали, что при более низкой ставке дисконта чистая текущая стоимость и индекс рентабельности увеличиваются, а период окупаемости уменьшается. Так, при дисконте равном 15% инвестиция окупится через 4 года 10,7 месяцев (индекс рентабельности 1,5%), а при 12% — раньше на 5,3 месяцев (индекс рентабельности 9%). Коэффициент эффективности инвестиционного проекта составляет 63,8%.

Анализ эффективности показал, что решение по наращиванию объемов собственного производства является для ООО «ЗОЛЬРАДА» экономически обоснованным, а так как финансовые ресурсы ограничены, то проект по инвестированию средств в различные виды фондовых инструментов отклоняется.

ВЫВОД 2 

Тенденция рынка повышательная, наиболее перспективными для вложения выглядят акции Лукойла -при положительном и достаточно высоком значении  (0,8),   отрицательна ,что указывает на недооценку ,настораживает относительно невысокое значение  ; при ускоренном темпе роста (  >1)   у акций ЕЭС России более чем в 3 раза меньше , чем у Ростелекома, а   достаточно высок ; относительно переоцененными выглядят акции Ростелекома при относительно невысоком значении . В целом более перспективным представляется покупка акций ЕЭС России.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации.

Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

Под долгосрочными инвестициями в основные средства (капитальными вложениями) понимают затраты на создание и воспроизводство основных средств. Капитальные вложения могут осуществлятся в форме капитального строительства и приобретения объектов основных средств.

Показатели, используемые при анализе эффективности инвестиций, можно подразделить на основанные на дисконтированных оценках и основанные на учетных оценках.

Показатель чистого приведенного дохода характеризует современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного проекта.

В отличие от показателя NPV индекс рентабельности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений.

Экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту.

При оценке эффективности капитальных вложений следует обязательно учитывать влияние инфляции. Это достигается путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Точно такой же принцип положен в основу методики учета риска.

Как показали результаты многочисленных обследований практики принятия решений в области инвестиционной политики в условиях рынка, в анализе эффективности инвестиционных проектов наиболее часто применяются критерии NPV и IRR. Однако возможны ситуации, когда эти критерии противоречат друг другу, например, при оценке альтернативных проектов, тогда учитывается длительность инвестиций (дюрация).

Рассмотрен фундаментальный анализ инвестиционной ситуации как один из распространенных методов анализа рынка ценных бумаг.

При оценке и прогнозировании эффективности финансовых вложений особое внимание нужно уделять структуре ценных бумаг, имеющих разный уровень доходности.

На примере предприятия ООО «ЗОЛЬРАДА» рассмотрели как с помощью наращивания объемов производства увеличивается платежеспособный спрос на строительную продукцию, т.е. прослеживается экономическая эффективность данного проекта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.Баканов М.И., Шеремет  А.Д. Теория экономического анализа.-М.:ФиС, 2004.

2.Любушин Н.П., Лещева В.Б., Сучков Е.А. Теория экономического  анализа. –М.:Экономистъ, 2004.

3.Абрютина М.С.Экономический  анализ торговой деятельности.-М.: «дело и сервис»,2000. 
4.Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. –СПб.:ПитерКом, 1999.

5.Арнольд В.И. Теория катастроф.- М.:Наука, 1990.

6.Блауг М. Экономическая  мысль в ретроспективе. –М.:Дело  ЛТД, 1994.

7.Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической  деятельности предприятия.- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2003.

8.Прыкин Б.В. Технико-экономический  анализ производства .- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2005.

8.Савицкая Г.В. Анализ  хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: Новое знание, 1999.

9.Соколовская З.Н. Моделирование  экономического анализа деятельности  предприятия: Монография.- Одесса, 1996.

10.Ситуационный анализ  бизнеса/под ред.проф.М.И.Баканова.-М.:ФиС, 2003.

11.ШереметА.Д., Дадеркина  Е.Н. Управленческий анализ на  предприятиях связи. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.

12.Федеральный закон «Об  обществах с ограниченной ответственностью»  от 08.02.98 г. № 14 ФЗ (редакция от 31.12.98 г.)

13.Методические указания  по проведению анализа финансового  состояния организаций. Приказ Федеральной  службы России по финансовому .оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 г. № 16 «Об утверждении «Методических  указаний по проведению анализа  финансового состояния организаций»

14.Методические рекомендации  по оценке эффективности инвестиционных  проектов, утвержденные Министерством  Финансов РФ 21.06.99 г.

15.Анализ и диагностика  финансово-хозяйственной деятельности  предприятия/ Учебное пособие/ Т.Б. Бердникова / М.: Инфра-М, 2005

16.Анализ финансового  состояния и инвестиционной привлекательности  предприятия /Учебное пособие/ Э.И. Крылов/ М.: Финансы и статистика, 2003

17.Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор  оптимальных решений, финансовое  прогнозирование /Учебное пособие/ М.И. Баканов/ М.: Финансы и статистика, 2003

18. Экономика предприятия / Под редакцией В.Я. Хрипача / Минск, «Экономпресс», 2004

19.Методы оценки инвестиционных  проектов / В.В. Ковалев/ М.: Финансы и  статистика, 2002

20.Методика комплексного  анализа хозяйственной деятельности/ Г.В. Савицкая/ М.: Инфра-М, 2005