Денежные фонды и резервы организации предприятия

 

   Эффективность инвестиций в основные средства зависит от множества факторов, среди которых важнейшими являются:

     отдача вложений,  срок окупаемости  инвестиций,  инфляция, рентабельность  инвестиций за весь период и по отдельным периодам,  стабильность поступлений средств от вложений, наличие других, более эффективных направлений вложения капитала (финансовые активы валютные операции и пр.).

     Инвестирование, осуществляемое в  форме капиталовложений, является наиболее трудной задачей финансового планирования и требует тщательного анализа. Решения в этой области требуют от фирмы принятия на себя долгосрочных обязательств, поэтому следует опираться на тщательное прогнозирование и обстоятельные оценки будущих вероятных условий, которые необходимы для обеспечения экономической прибыли, оправдывающей предполагаемые инвестиционные затраты.

      С финансовой точки зрения  инвестиционный проект объединяет  два самостоятельных процесса:

1. создание производственного и иного объекта;
2. последовательное получение прибыли.

      Указанные процессы протекают  последовательно или параллельно.  Оба процесса могут иметь разное  распределение во времени и  это особенно важно с точки  зрения изменений стоимости денег  во времени.

           Эволюция развития методов анализа дает нам возможность выбора, как простых решений, так и более сложных, с учетом передовых концепций оценки.

        К простым методам оценки привлекательности  инвестиционного проекта относятся:  срок окупаемости и рентабельность  вложений, средняя рентабельность за период жизни проекта, минимум приведенных затрат.  
 

3. Источники финансирования воспроизводства основных средств

 

   Источники финансирования воспроизводства основных средств подразделяются на собственные и заемные.

       Воспроизводство имеет две формы:

• простое воспроизводство, когда затраты на возмещение износа основных средств соответствуют по величине начисленной амортизации;
• расширенное воспроизводство, когда затраты на возмещение износа основных средств превышают сумму начисленной амортизации.

    Затраты капитала на воспроизводство  основных средств имеют долгосрочный  характер и осуществляется в  виде долгосрочных инвестиций  на новое строительство, на  расширение и реконструкцию производства, на техническое перевооружение и на поддержку мощностей действующих предприятий.

      К источникам собственных средств  фирм для финансирования воспроизводства  основных средств относятся:

• амортизация;
• износ нематериальных активов;
• прибыль, остающаяся в распоряжении фирмы.

     Достаточность источников средств  для воспроизводства основного  капитала имеет решающее значение  для финансового состояния фирмы.

    К заемным источникам относятся:

• кредиты банков;
• заемные средства других фирм;
• долевое участие в строительстве;
• финансирование из бюджета;
• финансирование из внебюджетных фондов.

      Вопрос о выборе источников  финансирование капитальных вложений  должен решатся с учетом многих  факторов: стоимости привлекаемого  капитала; эффективности отдачи  от него; соотношения собственного и заемного капиталов; экономических интересов инвесторов и заимодавцев. 

4. Содержание  оборотного капитала

 

    Оборотный  капитал ( оборотные средства) – это часть капитала фирмы (предприятия), вложенного в его текущие активы. По материально-вещественному признаку в состав оборотного капитала включаются: предметы труда (сырье, материалы, топливо и т. д.), готовая продукция на складах, товары для перепродажи, денежные средства и средства в расчетах.

       Характерной особенностью оборотных  средств является скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от основного капитала. Оборотные средства обеспечивают непрерывность  процесса производства.

    Кругооборот капитала  охватывает  три стадии: заготовительную, производственную и сбытовую.

    Любой бизнес начинается с  некоторой суммы наличных денег,  которые развертываются в определенное  количество ресурсов для производства.      
 

   
 
 

Д  – Т  - …П…Т’  – Д’

Рис.1. Стадии кругооборота оборотного капитала. 

   Элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту готовой продукции; реализация  ведет   к  росту    дебиторской

задолженности и денежных средств в кассе  и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в  итоге сводится к денежным поступлениям и денежным платежам.

      Элементы оборотного капитала  непрерывно переходят из сферы  производства  в сферу обращения и вновь возвращаются в производство.  Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства (производственные запасы, незавершенное  производство,  готовая    продукция   на   складе

 и  т. д.), а другая часть – в сфере обращения (отгруженная продукция, денежные средства, ценные бумаги и т. д.).

       В практике планирования, учета  и анализа оборотный капитал  группируется по следующим признакам: 

1. в зависимости от функциональной роли в процессе производства – оборотные производственные фонды и фонды обращения;
2. в зависимости от практики контроля, планирования и управления – нормируемые и ненормируемые оборотные средства;
3. в зависимости от источников формирования оборотного капитала – собственный и заемный оборотный капитал;
4. в зависимости от ликвидности – абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые средства, медленно реализуемые средства;
5. в зависимости от степени риска вложения капитала – оборотный капитал с минимальным, малым, средним, высоким риском вложений;
6. в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе фирмы – оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;
7. в зависимости от материально-вещественного содержания – предметы  труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

 

1.5 Источники формирования оборотного капитала фирмы 

   Вопрос  об  источниках  формирования оборотного капитала очень важен. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности фирмы в оборотных средствах не стабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Привлекательность работы за счет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных.

     Структура источников формирования  оборотного капитала охватывает:

• собственные источники;
• заемные источники;
• дополнительно  привлеченные источники.

      Как правило, минимальная потребность  фирмы в оборотном капитале покрывается за счет собственных источников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования.  Однако в силу ряда причин у фирмы возникают временные дополнительные потребности в оборотном капитале. В этом случае финансовое обеспечение сопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного вклада работников фирмы, облигационных займов.

        Механизм формирования и использования  оборотного капитала оказывает активное влияние на ход   производства, выполнение текущих  производственных и финансовых планов.

    Оборотные средства должны обеспечивать  непрерывность  процесса производства. Поэтому состав и  размер  потребности фирмы в оборотных  средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения. Для этого необходимо вести точный расчет потребности фирмы в оборотном капитале из расчета времени пребывания оборотных средств в сфере производства и в сфере обращения. 

6.  Анализ взаимосвязи движения оборотного капитала, прибыли и потока денежных средств

 

   Основным источником информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств является баланс, приложение к балансу, отчет о финансовых результатах.  Показанные в отчетности фирмы, данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств.  Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы.

      Важной  компонентой финансового  состояния является движение  оборотного капитала или текущих  активов фирмы. С оборота мобильных  активов как бы начинается  процесс обращения капитала, приводится в движение вся цепочка активности фирмы. Поэтому факторам ускорения оборотных средств, синхронизации движения оборотного капитала с прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания.

      Факторами «притока» оборотного капитала являются:

• реализация товаров;
• реализация имущества;
• рост дебиторской задолженности;
• реализация акций и облигаций на наличные.

Факторами  «оттока»  оборотного капитала являются:

• закупки сырья и материалов;
• приобретение объектов основных средств;
• выплата заработной платы;
• уплата процентов за кредиты;
• увеличение резервов по сомнительным долгам;
• списание запасов товарно-материальных ценностей как потери;
• начисления на заработную плату.

      Для увязки изменений прибыли,  оборотного капитала и денежных средств выполняют несколько расчетов: определение объема закупок материалов; суммы материальных затрат; суммы денежных поступлений от дебиторов.

    Обеспечение  конкретных темпов развития и повышения эффективности  производства возможно в условиях лучшего использования основного капитала.  Это поможет постоянно поддерживать  независимый технический уровень каждого предприятия, позволит увеличить объем производства продукции без дополнительных инвестиционных ресурсов, снижать себестоимость товаров за счет сокращения амортизации и затрат на обслуживание производства, его управления и  повышать фондоотдачу  и прибыльность.

       Анализ эффективности использования  оборотных   средств должен  помочь выявить дополнительные  резервы и способствовать улучшению  основных экономических показателей работы предприятия.

      Обеспеченность собственными оборотными  средствами и их сохранность,   состояние нормируемых запасов  материальных ценностей, эффективность  использования банковского кредита  и его материальное обеспечение, оценка устойчивости платежеспособности предприятия, являются основными показателями, характеризующими финансовое состояние фирмы.