Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

 
 

   Результаты  расчетов показателей рентабельности для предприятия ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания» приведены в табл. №25

 

Результаты  расчетов показателей  рентабельности для ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания»

 

Табл. №25

 
 

В целях конкретизации  расчетов необходимо провести расчет влияния изменения цены и себестоимости  продукции по методу цепных подстановок.

   Изменение  рентабельности продаж (рентабельности выручки) за счет изменения выручки от продаж рассчитывается по формуле:

 

ΔРв(в) = [(Во – Спб)/ Во] – [(Вб – Спб)/ Вб],

 

где:

Во – выручка  отчетного периода;

Спб – полная себестоимость продаж базового периода, включая коммерческие и управленческие расходы;

Вб – выручка  от продаж базового периода.

 

   Для ОАО  «Удмуртская энергосбытовая компания» расчеты по указанной формуле дают увеличение рентабельности продаж за счет изменения выручки в размере 9,9%

   Изменение  рентабельности продаж за счет  изменения себестоимости продаж  рассчитывается по формуле:

 

ΔРв(с) =[(Во – Спо)/ Во] – [(Во – Спб)/ Во],

 

где:

Спо – полная себестоимость продаж отчетного периода, включая коммерческие и управленческие расходы

 

   Для энергосбытовой компании расчеты показывают уменьшение рентабельности продаж за счет изменения себестоимости на 10%.

   Суммарное  влияние обоих факторов определяется  по формуле:

 

ΔРв(в,с) = ΔРв(в) + ΔРв(с).

 

   В нашем примере оно составляет - 0,1%.

   Не менее  важным аспектом финансового  анализа является изучение взаимосвязи  показателей рентабельности выручки  и оборачиваемости активов, рассчитываемой по формуле:

 

Ра = Пб/ Аср = (В/ Аср) х (Пб/ В),

 

где:

 

Ра – рентабельность активов предприятия;

Пб – бухгалтерская  прибыль (прибыль до налогообложения);

Аср – средняя стоимость активов;

В – выручка  от продаж.

   Последний  показатель отражает рентабельность (прибыльность) активов, обусловленную и ценовой политикой предприятия, и уровнем расходов на финансово-хозяйственную деятельность. С помощью рентабельности активов оценивается и деловая активность предприятия.

   Изменение  рентабельности активов за счет  изменения их оборачиваемости  исчисляется по формуле:

 

ΔРа (к_оа) = (Коао – Коаб) х  Рфхдо,

 

где:

ΔРа (к_оа) – изменение рентабельности активов за счет изменения их оборачиваемости

Коао – коэффициент оборачиваемости активов в отчетном периоде;

Коаб – коэффициент оборачиваемости активов в базовом периоде;

Рфхдо – рентабельность финансово-хозяйственной деятельности в отчетном периоде.

   К сожалению, финансовая отчетность ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания», представляемая на конец 2007 года, не позволяет определить среднюю стоимость активов за предыдущий (базовый) год и, следовательно, коэффициент их оборачиваемости за базовый год.

   Изменение  рентабельности активов за счет колебания рентабельности финансово-хозяйственной деятельности определяется по формуле:

 

ΔРа(р_фхд) = (Рфхдо – Рфхдб) х Коао,

 

где:

ΔРа(р_фхд) – изменение рентабельности активов за счет колебаний рентабельности финансово-хозяйственной деятельности;

  Коао – коэффициент оборачиваемости активов в отчетном периоде.

   Для ОАО  «Удмуртская энергосбытовая комапания» это изменение будет равно – 0,024%, то есть снижение рентабельности финансово-хозяйственной деятельности в целом в отчетный период привело и к незначительному, но все-таки снижению рентабельности активов предприятия.

   Суммарное  влияние обоих факторов вычисляется  по формуле:

ΔРа = ΔРа (к_оа) + ΔРа(р_фхд).

 

   Расчетным путем можно установить и влияние отдельных факторов на изменение рентабельности производства и инвестиций.

   Взаимосвязь  между доходностью инвестиций,  их оборачиваемостью и нормой рентабельности выручки от продаж определяется следующей формулой:

 

Ри = Пч/ И = (Пч/ В) х (В/ И),

 

где:

Ри – рентабельность инвестиций;

Пч/ В – рентабельность финансово-хозяйственной деятельности, определенная через категорию чистой прибыли Пч;

В/ И – оборачиваемость  инвестиций;

И – инвестиции, как сумма собственного капитала предприятия и долгосрочных обязательств.

   В отчетности  энергосбытовой компании инвестиции отсутствуют, поскольку отложенные налоговые обязательства не относятся к внешним заимствованиям предприятия. В связи с этим рентабельность инвестиций совпадает по значению с рентабельностью собственного капитала.

   Практическими  рекомендациями по повышению  рентабельности инвестиций могут  стать увеличение нормы чистой  прибыли на 1 рубль выручки от  продаж, а также ускорение оборачиваемости  инвестиций в выручке. В свою очередь, оборачиваемость инвестиций можно повысить за счет увеличения объема продаж (выручки) при неизменном уровне инвестиций, либо снижения объема инвестиций, необходимых для поддержания достигнутого уровня продаж. Последняя мера может быть применена в исключительных случаях, так как неизбежно приведет к спаду производства и не способствует экономическому росту предприятия. Все приведенные выше рассуждения в равной мере относятся и к рентабельности собственного капитала, если предприятие не имеет внешних долгосрочных обязательств.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Общая оценка и выводы. Прогноз основных тенденций

 

1. Общий анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания» позволяет утверждать, что:

- предприятие по роду своей деятельности работает в сфере оптовой и розничной торговли, а именно - реализация электрической энергии на оптовом и розничном рынках электрической энергии потребителям (в том числе гражданам);

- структура  баланса предприятия – типична  для предприятий, занимающихся реализацией электрической энергии оптом и в розницу, а именно: достаточно большая доля основных средств ОС при малой доле материально-производственных запасов МПЗ (хотя соотношение ОС/МПЗ снизилось в пределах периода анализа от 95% до 94,8%). Результаты анализа сравнительного аналитического баланса показали, что предприятие инвестирует полученную прибыль в расширение производственной базы в виде ОС, что связано, по-видимому, с  целью создания ещё одного  межрайонного отделения либо расширения существующих;

- трехфакторная  модель финансовой устойчивости, рассчитанная для ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания», показала, что предприятие характеризуется неустойчивым финансовым положением (МПЗ финансируются не только собственным капиталом, но и краткосрочными обязательствами). Расчет и анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости подтвердил это. Практически для всех коэффициентов наблюдается отрицательная динамика.

- ликвидность  баланса у предприятия несколько нарушена, что подтверждается снижением собственного оборотного капитала к концу периода анализа. Все относительные показатели ликвидности, за исключением коэффициента общей ликвидности на начало года, не находятся в пределах рекомендуемых значений.

(Кол =1,07). Последнее обстоятельство свидетельствует на достаточность в целом оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств и на наличие запаса финансовой прочности у ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания».

- расчеты кредитоспособности  фабрики, как потенциального заемщика, показала, что ее можно отнести практически по всем показателям к среднему второму классу заемщиков;

- результаты  расчетов коэффициентов деловой  активности свидетельствуют о  том, что: 

• за календарный год компания претерпевает 16 производственных цикла;
• оборачиваемость собственного капитала выше, чем оборотных активов, что объясняется наличием у предприятия «финансового рычага» в виде краткосрочных заемных капиталов;
• длительность оборота кредиторской задолженности чуть ниже длительности оборота дебиторской, что снизило ликвидность предприятия.

- анализ показателей  прибыльности и рентабельности  не является однозначным:

• факторный анализ прибыли от продаж предприятия  показал, что самые существенные влияния на положительное изменение валовой прибыли в периоде анализа оказало увеличение отпускных цен на продукцию и параллельно увеличение себестоимости, коммерческих расходов, совокупное влияние которых на прибыль от продаж скомпенсировало влияние больших изменений в выручке;
• все показатели рентабельности – высокие в отчетном периоде, особенно производственных активов, внеоборотных активов и собственного оборотного капитала. А вот низкими являются показатели -  эффективность финансово-хозяйственной деятельности, продукции и выручки. По-видимому, учредителей предприятия  заботятся о сохранении  рентабельности собственного капитала, которая составляет 20,1%. Однако следует помнить, что высокая доходность часто связана с высоким риском, приводящим предприятие к существенным убыткам и неплатежеспособности, и, по-видимому, предприятие согласно идти на такой риск. Это может быть связано с тем, что компания занимает лидирующее место в своем регионе и ей необходимо сохранять эти лидирующие позиции.

2. Можно сделать и прогноз основных тенденций развития предприятия:

- ОАО «Удмуртская энергосбытовая компания» относится к перспективным энергосбытовым компаниям, занимающим ведущее место среди известных энергосбытовых компании в Удмуртской Республики. Достаточно сказать, что по объему продаж В Удмуртской Республике занимает  первое место (объем продаж в 2007 году составил 6 999,7 млн. кВтч) и её доля на удмуртском рынке оценивается в  71,27%, для сравнения доля её ближайшего конкурента ОАО « Нижноавтомэнергосбыт» составляет 3,59%;

- Предприятие  ориентировано на будущие запросы  покупателей, расширяет свои межрайонные отделения, поэтому в настоящее время, получая прибыль по абсолютной величине, не считает необходимым заботиться о показателях рентабельности.