Анализ денежных средств

Как видно из данных таблицы 14  в 2013 году сумма чистого финансового результата (71236 тыс. руб. по Отчету о финансовых результатах) скорректирована на изменение балансовых остатков (24677 тыс. руб. по Бухгалтерскому балансу) и стала равной величине чистого денежного потока (94308 тыс. руб. по Отчету о движении денежных средств).

В 2012 году чистая прибыль (66859 тыс. руб.) после проведения корректировок (-51083 тыс. руб.) также равна изменению остатка денежных средств (15393 тыс. руб.).

 В 2012 году сумма чистого финансового результата (66859 тыс. руб. по Отчету о финансовых результатах) скорректирована на изменение балансовых остатков (-51083 тыс. руб. по Бухгалтерскому балансу) и стала равной величине чистого денежного потока (15393 тыс. руб. по Отчету о движении денежных средств). В 2011 году чистая прибыль (22694 тыс. руб.) после проведения корректировок (-17948 тыс. руб.) также равна изменению остатка денежных средств (30899 тыс. руб.).

По итогам 2012 г. ОАО «Завод «Электроприбор» использовало денежные средства на финансирование внеоборотных активов и оборотных активов. Иммобилизация произошла в результате: приобретения основных средств и разработки нематериальных активов и материально-производственных запасов. Кроме того, отвлечения денежных средств произошли в связи с увеличившейся дебиторской задолженности.

В 2013 г. активизация производственной деятельности компании потребовала дополнительного отвлечения денежных средств в: дебиторскую задолженность и материально-производственные запасы.

В целом по результатам проведенного исследования денежных потоков организации косвенным методом можно сделать вывод, что ОАО «Завод «Электроприбор» проводит эффективную денежную политику.

 

 

 

2.4. ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ И ИХ ПОТОКОВ

 

С целью оценки эффективности использования денежных средств и их потоков поведем коэффициентный анализ денежных потоков. Он дает представление о возможности компании генерировать необходимую величину поступления денежных средств для поддержания платежеспособности, т.е. своевременно и в полном объеме погашать краткосрочные обязательства перед кредиторами, персоналом, налоговыми органами и т.д.

Таблица 15 – Исходные данные  для оценки эффективности использования денежных потоков ОАО «Завод «Электроприбор» (тыс. руб.)

Показатель	2011 г.	2012 г.	Отклонение 2012г. к 2011 г. (+/-)	2013 г.	Отклонение 2013 г. к 2012 г. (+/-)
1. Приток денежных средств по  текущей деятельности, тыс. руб.	343799	381289	37490	540002	158713
2. Отток денежных средств по  текущей деятельности, тыс. руб.	313229	340524	27295	401384	60860
3. Чистый денежный поток по  текущей деятельности, тыс. руб.	30570	40765	10195	138618	97853
4. Выплаты по кредитам и займам, тыс. руб.	0	0	0	0	0
5. Отток денежных средств по финансовой деятельности, тыс. руб.	0	0	0	0	0
6. Отток денежных средств по  инвестиционной деятельности, тыс. руб.	27476	31111	3635	45272	14161
7. Изменение остатка материальных  оборотных активов, тыс. руб.	7108	15249	8141	12763	-2486
8. Средняя величина краткосрочных финансовых вложений, тыс. руб.	0	0	0	0	0
9. Средняя величина дебиторской  задолженности, тыс. руб.	48062	75219,5	27157,5	108091,5	32872
10. Дивиденды, выплаченные собственникам  организации, тыс. руб.	0	0	0	0	0
11. Прирост внеоборотных активов, связанный с затратами, тыс. руб.	22948	20829	-2119	7510	-13319
12.Приток денежных средств, тыс. руб.	371604	387028	15424	540964	153936
13. Отток денежных средств, тыс. руб.	340705	371635	30930	446656	75021
14. Чистая прибыль, тыс. руб.	22694	66859	44165	71236	4377
15. Средняя величина остатка  денежных средств, тыс. руб.	74568,5	83976,5	9408	138827	54850,5
16. Прибыль от продаж, тыс. руб.	54561	108414	53853	114007	5593

 

 

Для расчета эффективности использования денежных средств ОАО «Завод «Электроприбор» в таблице 15 представлены показатели, которые повлияли на изменение денежных потоков в организации, в том числе общие величины изменения денежных потоков (положительный, отрицательный и чистый), изменения остатка материальных оборотных активов, дебиторской задолженности и денежных средств, чистой прибыли и прибыли от продаж. Использование данных показателей позволило рассчитать эффективность использования денежных потоков, представленных в таблице 16.

Таблица 16 – Оценка эффективности использования денежных потоков ОАО «Завод «Электроприбор»

Показатель	2011 г.	2012 г.	Отклонение 2012г. к 2011 г. (+/-)	2013 г.		Отклонение 2013 г. к 2012 г. (+/-)
Коэффициент текущей платежеспособности за год	1,1	1,1	0,02	1,3		0,2
Коэффициент обеспеченности денежными средствами	85,7	88,8	3,1	124,5		35,7
Интервал самофинансирования	140,9	168,3	27,4	221,5		53,2
Достаточность денежного потока по текущей деятельности для погашения обязательств	x	x	0	x		0
Достаточность денежного потока по текущей деятельности для самофинансирования	1,1	1,3	0,2	3,1		1,8
Коэффициент достаточности чистого денежного потока	4,3	2,7	-1,6	10,9		8,2
Коэффициент эффективности денежных потоков	0,1	0,1	0	0,3		0,2
Коэффициент реинвестирования	1,3	1,9	0,6	18,5		16,5
Коэффициент ликвидности денежного потока	1,1	1,0	-0,1	1,2		0,2
Коэффициент рентабельности притока денежных средств	0,061	0,173	0,112		0,132	-0,041
Коэффициент рентабельности остатка денежных средств	0,304	0,796	0,492		0,513	-0,283
Коэффициент рентабельности  оттока денежных средств	0,067	0,18	0,113		0,159	-0,021
Коэффициент рентабельности  денежных затрат по текущей  деятельности	0,174	0,318	0,144		0,284	-0,034

 Коэффициент текущей платежеспособности характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период. Как видно из данных таблицы, ОАО «Завод «Электроприбор» по итогам 2011-2012 гг. могло полностью гасить свои обязательства по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками на 110%, по результатам 2013 г. на 130 %.

Коэффициент обеспеченности денежными средствами показывает, что ОАО «Завод «Электроприбор» за счет расходования остатка средств на расчетном счете могло финансировать текущую деятельность в 2011-2012 гг. за 85,7 и 88,8 дня соответственно, по итогам 2013 г. – за 124,5 дня. При этом дополнительная мобилизация средств из краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности могла бы позволить организации осуществлять текущую хозяйственную деятельность в течение 221,5 дней.

В анализируемом периоде у организации отсутствовали денежных ресурсы для покрытия финансовых платежей.

В качестве обобщающего показателя эффективности рассчитан коэффициент реинвестирования денежных потоков организации. В целом эффективность текущей деятельности ОАО «Завод «Электроприбор» по итогам 2013 г. возросла на 16,5 процентных пункта, при этом все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств.

Коэффициент ликвидности денежного потока рассчитывается для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков и составил в 2013 г. - 1,2, а в аналогичном периоде прошлого года – 1,0, что говорит о достаточно большом разбросе по годам сумм денежных потоков организации.

На анализируемом предприятии в 2013 году уровень рентабельности по чистой прибыли составил 13,2% положительного денежного потока, 51,3% остатка денежных средств и 15,9% отрицательного денежного потока.

Коэффициент рентабельности денежных затрат по текущей деятельности отчетного периода свидетельствует о том, что на каждый рубль денежных средств, направленных на финансирование текущей хозяйственной деятельности, в 2013 г. ОАО «Завод «Электроприбор» заработало 0,284 руб. прибыли от продаж. В 2012 году уровень данного показателя составлял 0,318 руб.

Таблица 17 - Исходные данные для расчета факторов влияющих на рентабельность денежных потоков ОАО «Завод «Электроприбор» за 2012-2013гг. (тыс. руб.)

Показатель	2012 г.	2013 г.	Отклонение (+,-)
1. Выручка  от продаж	402498	497274	94776
2. Прибыль  от продаж	108414	114007	5593
3. Приток  денежных средств по текущей  деятельности	381289	540002	158713
4. Средняя  балансовая величина остатков  оборотных активов	223703,5	325432	101728,5
5. Средняя  балансовая величина краткосрочных  обязательств	42054,5	78254,5	36200
6. Чистый  денежный поток по текущей  деятельности	40765	138618	97853
7. Материальные  расходы	70621,2	95504,9	24883,7
8. Расходы  на оплату труда с учетом  социальных отчислений	160838,0	204335,5	43497,5
9. Расходы  на амортизацию имущества	18096,7	23659,6	5562,9
10. Прочие  расходы по обычным видам деятельности	44528,1	59766,9	15238,8

 

В таблице 17 представлены исходные данные для расчета факторов повлиявших на рентабельность денежных потоков ОАО «Завод «Электроприбор» за 2012-2013гг., в том числе общие величины изменения выручки, прибыли, денежных потоков по текущей деятельности, средние остатки оборотных активов и краткосрочных обязательств, расходов на производственную деятельность.

Таблица 18 -  Факторы, влияющие на рентабельность положительного денежного потока ОАО «Завод «Электроприбор» за 2012-2013 гг. (тыс. руб.)

Показатель	2012 г.	2013 г.	Отклонение (+,-)
1. Материалоемкость продаж, %	17,546	19,206	1,66
2. Зарплатоемкость продаж, %	39,96	41,091	1,131
3. Амортизациоемкость продаж, %	4,496	4,758	0,262
4. Прочая расходоемкость продаж, %	11,063	12,019	0,956
5. Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов	1,799	1,528	-0,271
6. Коэффициент покрытия оборотными  активами краткосрочных обязательств	5,319	4,159	-1,16
7. Коэффициент генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности	1,032	0,565	-0,467
8. Доля чистого денежного потока  в общем объеме положительного  денежного потока по текущей  деятельности	0,107	0,257	0,15
9. Коэффициент рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, %	28,434	21,112	-7,322

Из данных таблицы 18 следует, что по итогам 2-12-2013 гг. рентабельность положительного денежного потока ОАО «Завод «Электроприбор» снизилась на 7,3 %. В таблице 19 представлены результаты факторного анализа снижения рентабельности денежного потока по текущей деятельности.

Таблица 19 - Влияние факторов на изменение рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности 

Показатель	Изменение (+,-)
Изменение рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности, в том числе за счет	-7,322
материалоемкости продаж	-1,728
зарплатоемкости продаж	-1,195
амортизациоемкости продаж	-0,277
прочая расходоемкости продаж	-1,01
коэффициента оборачиваемости оборотных активов	-3,649
коэффициента покрытия оборотными активами краткосрочных обязательств	-4,487
коэффициента генерирования  привлеченными средствами чистого  денежного потока по текущей  деятельности	-7,28
доли чистого денежного  потока в общем объеме положительного денежного потока по текущей деятельности	12,304

 

Как видно из расчетов таблицы 19, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и отрицательным. К числу факторов, оказавших положительное влияние на изменение рентабельности положительного денежного потока по текущей деятельности за 2012-2013 гг., относятся:

- увеличение доли чистого денежного  потока по текущей деятельности  в общей величине поступления  денежных средств.

Вместе с тем происходило негативное влияние факторов:

- снижение материалоемкости (-1,73%);

- уменьшение зарплатоемкости (-1,2%);

- сокращение амортизациоемкости (-0,28%);

- падение прочей расходоемкости (-1,01%);

- повышение скорости оборотных  активов (-3,65%);

- рост общей ликвидности (-4,49%);

- ускорение генерирования чистого денежного потока привлеченными средствами (-7,28%).

Подводя итоги проведенного исследования следует отметить, что в ОАО «Завод «Электроприбор» осуществляется эффективное управление денежными потоками. Организация обладает собственными оборотными средствами, достаточными для финансирования основных средств, и генерирует свободный остаток денежной наличности. 32,6% собственных оборотных средств идут на покрытие операционных потребностей, а 67,4% представляют собой свободный остаток денежных средств.