Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

     Производными  от коэффициента автономии являются такие показатели как коэффициент  финансовой зависимости и коэффициент соотношения заемных и собственных  средств.

     Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), то значит, предприятие полностью финансируется за счет собственных средств. В начале 2002 года величина показателя составила 1.17, что  означает, что в каждом 1.17 руб., вложенном в активы, 17 коп. были заемными. К концу года зависимость от заемных средств возросла и составила 1.22. Коэффициенты автономии соответственно составили 0.85 и 0.82.

Коэффициент соотношения заемных  и собственных  средств — это отношение заемного капитала к собственному: 

     К соотношения заемных и собств. средств =

     Смысловое значение рассмотренных показателей  очень близко. Практически для  оценки финансовой устойчивости можно  пользоваться одним из них (любым).

     Так, например, коэффициент соотношения  заемных и собственных средств показывает каких средств у предприятия больше — заемных или собственных. Если коэффициент превышает единицу, то это значит, что предприятие в большей степени зависит от заемных средств. В нашем случае этот показатель равен 0,10 в начале года и 0,18 в конце 2002 года. Можно сделать вывод, что ОАО практически не зависит от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно к расчету коэффициента необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге — увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.

     В наших же расчетах соотношение заемных  средств и собственного капитала составило 0.10 и 0.18 (соответственно на начало и конец отчетного года), что  полностью коррелирует с ранее рассмотренными показателями: коэффициентом автономии и коэффициентом финансовой зависимости.

     Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия. Т.к. ОАО не имеет долгосрочных обязательств, то рассчитывать этот показатель нет смысла, он будет равен коэффициенту автономии.

     Состояние оборотных средств в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами.

     В финансовом анализе наиболее часто  находит применение коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, показывающего какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. 

 К обеспеченности текущих  активов = 

 

     Величина  этого коэффициента равна 0,79 и 0,80 соответственно на начало и конец 2002 года, что означает, что 80% оборотных средств сформированы за счет собственного капитала.

     Обеспеченность  материальных  запасов  собственными  оборотными средствами — это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. 

     К обеспеч-ти мат.запасов =   собственные оборотные средства

                                                                МПЗ

     По  мнению ряда исследователей нормативное  значение должно быть не менее 0,5. Однако эту величину нельзя признать правомерной. Ранее было доказано, что за счет собственных оборотных средств должно обеспечиваться более 50% всех текущих активов. Учитывая, что нормативное значение коэффициента быстрой ликвидности, определяемого как отношение текущих активов, уменьшенных на величину стоимости запасов, к краткосрочным обязательствам, превышает 1, можно утверждать, что доля запасов в составе текущих активов будет ниже 50%. Из этого следует, что запасы должны полностью обеспечиваться за счет собственных оборотных средств, т.е. нормативное значение коэффициента обеспечения запасов будет превышать 1.

     Уровень показателя обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами оценивается прежде всего в зависимости от состояния материальных запасов. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. Наоборот, при недостаточности у предприятия материальных запасов для бесперебойного осуществления деятельности,  показатель может быть выше единицы, но это не будет признаком хорошего финансового состояния предприятия.

     На  исследуемом предприятии этот показатель составил 1,8 на начало анализируемого периода и 1,9 на его конец, а дефицита МПЗ нет, то можно сделать вывод, что материальные запасы покрыты собственными источниками полностью.

     Другим  показателем, характеризующим состояние  оборотных средств, является коэффициент  соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных  средств. 

     К соотношения запасов  и СобС =

 

     По  сути этот показатель — обратный показателю обеспеченности материальных запасов.

     Его нормативное значение предполагается меньше 1. Превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место увеличение доли омертвленного в запасах капитала.

     На  исследуемом предприятии показатель соотношения запасов и собственных  оборотных средств в начале отчетного года равнялся 0,55. К концу года его значение понизилось до уровня 0,51. Соответственно изменились и значения показателя обеспеченности материальных запасов с 1,8 на начало отчетного года до 1,9 на конец года.

     Выходом из создавшегося положения может  стать ликвидация части материально-производственных запасов. С этой целью материально-производственные запасы необходимо сгруппировать по категориям их ликвидности. С начала выделить группу легкореализуемых запасов и готовой продукции, пользующейся спросом. Во вторую группу включить менее ликвидную продукцию производственно-технического назначения и незавершенное производство. И в третью группу включаются труднореализуемые запасы готовой продукции, вышедшей из употребления, залежалые запасы и неликвиды.

     Далее следует провести расчеты минимального уровня объемов запасов, необходимых для бесперебойной работы предприятия, а избыточные запасы реализовать.

     Учитывая, что в соответствии с действующим  законодательством налог на имущество предприятия берется со всей совокупности основных и оборотных средств, предприятию необходимо избавляться от труднореализуемых активов. Так, по результатам проводимой инвентаризации залежалых запасы и неликвиды должны быть списаны; готовая продукция, не пользующаяся спросом, может быть реализованы со скидкой.

     Как указывалось ранее, материально-производственные запасы формируются как за счет собственных оборотных средств, так и за счет краткосрочных ссуд и займов, а также кредиторской задолженности по товарным операциям.

     С учетом этого для анализа представляет интерес показатель покрытия запасов.

К покрытия запасов =

     

     Нормативное значение показателя должно быть больше 1, т.е. материально-производственные запасы должны полностью формироваться  за счет "нормальных" источников средств для их покрытия. В нашем  примере в начале отчетного года данный показатель равнялся 1,8. К концу года он возрос до 1,9, что свидетельствует о том, что предприятие обретает нормальную финансовую устойчивость.

     Следующим показателем, характеризующим состояние  оборотных средств, является показатель маневренности собственного капитала: 

     К маневренности  собств.капитала =  

     Значение  этого показателя для ОАО «Вязниковский  ЛПХ»  0,39 на начало 2002 года и 0,47 на конец  анализируемого периода.  Коэффициент  маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Обеспечение собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

     Уровень коэффициента маневренности зависит  от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких (т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов). С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

     Как видно из вышеописанного, состояние  оборотных средств рассматривалось  с точки зрения их обеспечения  собственными оборотными средствами. Не менее важно иметь представление  о самих оборотных средствах, а точнее об их составе. Для этого особый интерес представляет показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств).

                                                        

К маневр.функц.капитала =

     Показатель  характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

     На  искомом предприятии в начале года коэффициент маневренности  равнялся 0,41, а к концу года возрос до уровня, равного 0,49.

        Помимо перечисленных показателей,  можно выделить еще один обособленный Показатель, характеризующий финансовую устойчивость. Это коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости. Он определяется как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость недвижимого имущества.

     К соотнош. ТА и недвижимости = 

     Оптимальная и критическая величина соотношения  текущих активов и недвижимости обусловлена отраслевыми особенностями  предприятий. Исходя из соображения, что  минимальная финансовая стабильность предприятия достигается в случае, когда обязательства гарантировано покрываются текущими активами, признаком такой стабильности является выполнение условия: коэффициент соотношения текущих активов и стоимости недвижимого имущества больше коэффициента отношения заемных к собственному капиталу:

     Коэффициент соотношения ТА и недвижимости > Коэффициент отношения заемных  средств к собственному капиталу

     В нашем примере по данным на начало 2002 г. это условие соблюдалось. Показатели равнялись соответственно 0,82 и 0,10 и  предприятие имело устойчивое финансовое положение. К концу 2002 г. предприятие обретает еще большую финансовую стабильность, о чем свидетельствуют значения показателей (0,89 и 0,18).