Фондовая биржа, её роль, основные участники и сделки

Операторами фондовой биржи выступают  банки, инвестиционные и финансовые компании и фонды, брокерские конторы.

Большая часть фондовых бирж - членов Международной Федерации  фондовых бирж  зарегистрирована в  качестве компаний (70%), ассоциаций (16%) и других структур (14%). В другие структуры  на Европейском континенте включаются фондовые биржи, которые находятся  в собственности государства  или регулируются специальными правовыми  актами (17%), в Азиатско-Тихоокеанском  регионе (АТР) - биржи различных организационно-правовых форм (25%). В Южной Америке большинство  фондовых бирж зарегистрированы не как  компании, а как ассоциации (60%), что  превышает показатели других регионов и среднестатистические показатели Федерации  [7, с 129].

Параграф 2: Принцип функционирования фондовой биржи.

Для того чтобы лучше вникнуть в  сущность фондовой биржи, разберем ее основные функции и задачи. Являясь  организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занималась исключительно созданием необходимых  условий для ведения эффективной  торговли, но по мере развития рынка  все большее значение стало приобретать  не столько организация торговли, сколько ее обслуживание. [9, стр., 23]

 

 

 

Задачи фондовой биржи:

• Создание постоянно действующего рынка, т.е. фондовая биржа централизует место, где может проходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;
• Выявление равновесной биржевой цены. Выполнение этой задачи возможно в силу того, что биржа собирает большое количество как продавцов, так и покупателей, что позволяет выявить приемлемую стоимость (цену) конкретных ценных бумаг;
• Аккумуляция временно свободных денежных средств и содействие в передаче прав собственности;
• Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Биржа отвечает за централизованное распространение биржевой информации;
• Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Выполнение этой задачи достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней;
• Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Биржа должна контролировать разработанные ею стандарты и кодекс поведения, применять штрафные санкции вплоть до приостановки деятельности или лишения лицензии в случае их необходимости.

Для выполнения поставленных задач, фондовая биржа должна иметь эффективную организационную структуру, обеспечивающую доверие к ней со стороны ее членов, т.е. она должна иметь демократически избранные органы управления. Они делятся на общественную и стационарную структуры. Общественная структура может быть представлена в виде следующей схемы:

 

 

 

 

 

Общественная структура

Общее собрание членов биржи

Выборные органы

Ревизионная комиссия

Биржевой совет  или совет директоров

Председатель  совета

Секретарь совета

Члены совета

Президиум биржевого  совета или совета директоров

Правление биржи

Главный управляющий

Заместители главного управляющего

Управляющие-руководители подразделений

 

Рис.1.1: Общественная структура фондовой биржи.

 

Общее собрание членов биржи  является высшим законодательным органом  управления. Собрания членов биржи  бывают годовыми, созываемыми в обязательном порядке раз в год с интервалом между ними не более 15 месяцев, и  чрезвычайными (внеочередными). Последние созываются биржевым комитетом (советом), ревизионной комиссией или членами биржи, обладающими не менее 10% голосов.

Из состава формируется  правление, которое осуществляет оперативное  руководство биржей. Устав определяет порядок действия биржевого совета и правления.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи осуществляет ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием членов одновременно с биржевым советом. Ревизии проводятся не реже одного раза в год. [1, стр., 117]

Стационарная структура фондовой биржи может быть представлена следующей  схемой.

        

Стационарная структура

Исполнительные  подразделения (штатный аппарат)

Специализированные  подразделения

Коммерческие  организации биржи

Комиссии, комитеты

 

Рис. 1.2: Стационарная структура фондовой биржи.

Стационарная структура биржи  необходима для ведения хозяйственной  биржевой деятельности. Она делится  на исполнительные (функциональные) подразделения  и специализированные. Исполнительные - это аппарат биржи, который готовит  и проводит биржевой торг. Специализированные  - коммерческие организации - расчетная палата, депозитарий и комиссии, наиболее важными из которых являются: арбитражная, котировальная, комиссия по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике.

Фондовая  биржа выполняет мобилизацию  и концентрацию временно свободных  денежных накоплений и сбережений путем  продажи ценных бумаг биржевым посредникам  на первичном и вторичном фондовых рынках, кредитование и финансирование государства и частного сектора  путем покупки их ценных бумаг  на первичном рынке и перепродажи  на вторичном, а также кредитование и финансирование биржевых спекулянтов путем осуществления сделок на вторичном рынке, концентрацию операций с ценными бумагами, установление на них цен, отражающих уровень и соотношение спроса и предложения. Под первичным рынком специалисты понимают рынок, на котором происходит продажа впервые выпущенных бумаг (или новых партий таких бумаг), а под вторичным рынок, на котором ведется торговля уже обращающимися бумагами.

Фондовая биржа - один из видов биржи; организационно оформленный, регулярно действующий рынок, на котором осуществляется публичная купля-продажа ценных бумаг на аукционной основе. Обычно фондовая биржа организуется по принципу биржи частноправовой, реже - биржи публично-правовой.

Формирование  курса, а также сам курс, публикуемый  в таблице биржевых курсов, называется котировкой. Для того, чтобы ценная бумага котировалась на бирже, она должна быть допущена к котировке решением соответствующего органа фондовой биржи. Деятельность биржи финансируется за счет взносов участников биржи, приобретших на ней "место", ежегодных взносов предприятий, котирующих на бирже свои ценные бумаги, сборов от биржевых операций и прочих выплат участниками биржи и клиентуры.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2: Объекты сделок и основные операции на фондовой бирже.

Биржевые сделки довольно многочисленны. Биржевая операция - это сделка купли-продажи с допущенными на биржу бумагами, заключенная между участниками торговли в биржевом помещении в установленное время. В течение дня на крупнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций.

Основная  часть совершаемых на фондовой бирже операции имеет непроизводительный характер: по своему содержанию они представляют лишь перемещение стоимости из одних рук в другие. Существует всего одна операция самой фондовой биржи - это размещение новых ценных бумаг.

Параграф 1: Ценные бумаги.

Ценная бумага - это документ, удостоверяющий имущественное право, которое может  быть осуществлено только при предъявлении подлинника этого документа. Ценная бумага - это воплощение абстрактного имущественного права, которое может передаваться от одного лица к другому посредством передачи самой ценной бумаги.

Чтобы считаться ценной бумагой, денежный документ должен признаваться в качестве такового в законодательстве данного  государства. В Гражданском Кодексе  Российской Федерации дается такое  определение ценных бумаг: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдение установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении» [5, статья 142].

Главное свойство ценной бумаги – это способность приносить доход. Он может быть инвестиционным (доходом от простого владения ценными бумагами, который относительно стабилен) и спекулятивным (от владения ценной бумагой, цена которую возросла больше ожидаемой).

Ценные бумаги выпускаются государством, частным сектором, иностранными субъектами. Государственные ценные бумаги –  это долговые обязательства правительства, одни из самых надежных в современном мире. Государство выпускает ценные бумаги для привлечения средств, для строительства крупных объектов, погашения дефицита федерального бюджета, финансирования военных кампаний. Среди разновидностей важнейшими являются казначейские векселя, обязательства и облигации.

Таблица 2.1. Государственные ценные бумаги как  права на ресурсы.

 

В данной таблице представлено многообразие ценных бумаг, выпускаемых государством, и приведено их соответствие той  сфере, в рамках которой они действительны. Можем сделать вывод, что ценные бумаги вращаются и имеют вес  не только в сфере фондовых бирж, но и во многих других, они бывают как денежными, так и товарными, именными, ордерными и на предъявителя.

Давайте рассмотрим основные виды ценных бумаг.

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая собой право ее владельца на получение прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Она свидетельствует о вкладе акционеров в уставный капитал общества. Акция - это бессрочная ценная бумага, то есть обращается на рынке в течение всего времени, пока существует выпустившее ее акционерное общество.

Различают обычные и привилегированные  акции:

Обыкновенные акции дают ее владельцу возможность участия в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, на получение дивидендов, а также части имущества акционерного общества в случае его ликвидации;

Привилегированные акции отличаются от обыкновенных тем, что они, как правило, не предоставляют своим владельцам права участвовать в голосовании на собрании акционеров (исключение составляет голосование по вопросам, касающимся имущественных интересов владельцев привилегированных акций, по вопросам о реорганизации и ликвидации общества). Доля привилегированных акций не должна превышать 25я% общего объема уставного капитала общества, По российскому законодательству могут выпускаться привилегированные акции, размер дивиденда по которым как определен, так и не определен. В последнем случае величина дивиденда по акциям не может быть меньше дивиденда по обыкновенным акциям. Дивиденды, размер которых определен, должны оплачиваться обязательно, по крайней мере, частично.

Стоимость акций.

• Номинальная стоимость акции – это то, что указано на её лицевой стороне (иногда её называют нарицательной стоимостью). Общая величина уставного капитала равна общей сумме номиналов всех выпущенных акций. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна быть одинаковой.
• Эмиссионная стоимость акции - стоимость акций при их первичном размещении, по которой её приобретает первый держатель. Обычно эмиссионная цена акции превышает номинальную стоимость или равна ей. Превышение эмиссионной цены над номинальной стоимостью называется эмиссионной выручкой, или эмиссионным доходом.
• Рыночная стоимость акции – это цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке. Рыночная цена обычно формируется на торгах на фондовой бирже и отражает баланс спроса и предложения на данные акции. Для формирования рыночной цены важное значение имеет уровень ликвидности фондового рынка. Косвенно, рыночная стоимость акций отражает ликвидационную стоимость активов и пассивов компании.
• Балансовая стоимость акций - частное от деления стоимости чистых активов компании на количество выпущенных акций, находящихся в обращении. Если рыночкая цена ниже балансовой, то это является основой для будущего биржевого роста цены. Обычно, балансовую стоимость определяют при аудиторских проверках.