Содержание 
 
 

Введение

    Актуальность  исследования обусловлена тем, что фондовый рынок в Казахстане сегодня находится в процессе развития, и функционирование его связано с рядом проблем, в частности эксперты выделяют такие проблемы как, не разработанность законодательства, отсутствие государственной поддержки и неразвитый рынок ценных бумаг.

    Свое  видение того, как должен развиваться  фондовый рынок, глава государства  Нурсултан Назарбаев изложил  в выступлении на IV Конгрессе  финансистов. По его мнению, чтобы  РЦБ соответствовал современным  требованиям, необходимо провести целый комплекс мероприятий.  
Во-первых, предпринять шаги по совершенствованию корпоративного управления и повышению прозрачности деятельности компаний. Пакеты акций крупных государственных компаний будут переданы в создаваемый государственный холдинг, часть госпакета будет продана на фондовом рынке. «В результате на рынке начнут обращаться долевые бумаги первоклассных эмитентов, появится институт независимых директоров в составах советов директоров наших национальных компаний, что значительно улучшит качество корпоративного управления», - сказал президент.

    Во-вторых, необходимо насытить рынок новыми инструментами. В первую очередь речь идет о проектных  облигациях. Для их выпуска, по мнению Нурсултана Назарбаева, следует отобрать несколько значимых для экономики страны инвестиционных проектов, например, инфраструктурные проекты по строительству железных и автомобильных дорог, вокзалов и морских портов. Именно с выводом на фондовую биржу новых инвестиционных проектов можно решить проблему их финансирования.

    В-третьих, необходимо принять закон о защите прав инвесторов. Инвестор должен быть уверен в том, что его права защищены законом, что никто и ни при каких обстоятельствах не сможет получить информацию о его финансовых активах и сбережениях. Кроме того, в стране нужно создать соответствующую инфраструктуру для привлечения населения в качестве инвесторов на фондовый рынок. Проект по созданию единого трансферагента, как предполагается, будет реализован на базе «Казпочты», которая имеет свои отделения даже в самых отдаленных и малонаселенных пунктах республики. Именно работники «Казпочты» будут оказывать услуги по приему и передаче документов между профессиональными участниками рынка ценных бумаг и их клиентами, а по сути - обучать население технологиям поведения на рынке ценных бумаг и прививать ему инвестиционную грамотность.

    Объект  исследования – экономическая теория.

    Предмет исследования – фондовые биржи Республики Казахстан.

    Цель  работы – изучение проблем и перспектив развития фондовых бирж Республики Казахстан.

    Задачи:

1. систематизировать учебный материал, посвященный проблеме исследования фондовых бирж Республики Казахстан;
2. дать характеристику особенностям развития фондовых бирж в Казахстане;
3. дать понятие фондовая биржа и фондовый рынок;
4. описать функции фондовых бирж в экономике;
5. проанализировать проблемы развития фондовых бирж и описать перспективы их развития.

    Методологию исследования составляет анализ теоретического и статистического материала.

    Основные  источники: Закон РК, О фондовых биржах, Концепция развития рынка ценных бумаг в Казахстане на 2005-2007 гг. Экономическая теория под ред. Камаева А.М.

       
1 Характеристика места фондовой биржи в системе макроэкономического равновесия

     1.1 ПОНЯТИЕ ФОНДОВОЙ БИРЖИ И ФОНДОВОГО РЫНКА

    Фондовый  рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков)  
фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п [3, с. 24].

    Следует отметить, что практически все  рынки находят отражение в  инструментах рынка ценных бумаг. Так, например, рынок вновь  
произведенной продукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами, коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов - закладными листами, акциями, облигация-  
ми, обеспечением которых служат земельные ресурсы и т.д

    Фондовый  рынок является сегментом как  денежного рынка, так и  
рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т.д.

    В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным  
механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок  
создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, пере-  
лива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования [11, с. 32].

    Любой фондовой рынок состоит из следующих  компонентов:

1. субъекты рынка (собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
2. органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по  
   ценным бумагам, Национальный банк, Минфин и т.д.);
3. саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т.п.);
4. инфраструктура рынка (правовая, информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т.д.), депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы),

          Субъектами рынка  ценных бумаг являются [7, с. 15]:

1. эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов,  
   юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от свое-  
   го имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;
2. инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав  
   (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и др.);
3. профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности), по Закону Республики Казахстан «О рынке ценных бумаг» от 20.03.96г.

          Любой фондовый рынок  делится на первичный и вторичный. Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение. Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки [9, с. 32].

          Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям:

1. по территориальному принципу (международные, национальные и  
   региональные рынки);
2. по видам ценных бумаг (рынок акций и т.п.);
3. по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.);
4. по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т.п.);
5. по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг);
6. по отраслевому и другим критериям.

          Фондовая биржа - это организованный рынок для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональны-  
ми участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

          Признаки классической фондовой биржи:

1. это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;
2. на данном рынке существует процедура отбора наилучших то-  
   варов (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финан-  
   совая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной  
   бумаги,как однородного и стандартного товара, массовость спроса,  
   четко выраженная колеблемость цен и т.д.);
3. существование процедуры отбора лучших операторов рынка в  
   качестве членов биржи;
4. наличие временного регламента торговли ценными бумагами и  
   стандартных торговых процедур;
5. централизация регистрации сделок и расчетов по ним;
6. установление официальных (биржевых) котировок;
7. надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового  
   рынка).

          Всего в мире около 150 фондовых бирж, крупнейшими являются  
следующие: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская,  
Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская и биржа Куала Лумпур.

    1.2 Классификация операций фондовой биржи

    Фондовая  биржа представляет собой наиболее организованную часть рынка ценных бумаг. Для нее характерны унифицированные правила проведения операций с ценными бумагами. По своему правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными обществами (Великобритания, Япония) или правительственными органами, подчиненными министерству финансов (Франция). Членами биржи могут быть только специализированные на операциях с ценными бумагами биржевые (брокерские) фирмы. Ключевые позиции на крупнейших фондовых биржах обычно занимает 10-15 ведущих брокеров, каждый из которых обладает огромным собственным капиталом [11, с. 27].

    Для корпорации добиться права котировки  своих акций на фондовой бирже  весьма непросто. Принятие акций корпорации к котировке на Нью-Йоркской фондовой бирже, например, означает ее вступление в «высшее общество» американского бизнеса (условия принятия акций для котировки на Нью-Йоркской фондовой бирже будут рассмотрены подробно в следующей главе). Такого права добиваются лишь корпорации с первоклассной репутацией, имеющие большое число акционеров и рыночную стоимость акций, измеряемую, по крайней мере, сотнями миллионов долларов. Почетные места в числе таких элитных фирм занимают сверхкорпорации типа IBM, суммарная стоимость акций которой превышает 100 млрд. долл., или AT&T с ее почти 2 млн. акционеров.

    Большая часть совершаемых на фондовой бирже  операций имеет непроизводительный характер: по своему содержанию они представляют лишь перемещение стоимости (или титула стоимости) из одних рук в другие. Существует лишь одна операция фондовой биржи, которую можно рассматривать как производительную - это размещение новых ценных бумаг. В тех случаях, когда государство размещает заем или когда создается новое акционерное общество, обычно происходит инвестирование капитала, прямо или косвенно создаются стимулы для расширения сферы производства. Подобные операции влекут за собой также и усиление процессов концентрации и централизации капитала.

    За  день на крупнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций. Основными видами биржевых операций являются непосредственная купля и продажа акций, а также заключение срочных сделок. Как и любой другой рынок, биржа не только опосредует обращение капиталов, инвестированных в ценные бумаги, но является одновременно и ареной спекулятивных махинаций. Значительная часть биржевых операций ориентирована на получение спекулятивной прибыли в связи с использованием постоянных колебаний рыночных цен (курсов) ценных бумаг. Биржевая спекулятивная игра может осуществляться как в расчете на повышение курса акций (игроков, придерживающихся такой стратегии, называют быками), так и в надежде на падение курса (их называют медведями).

    При осуществлении спекулятивных сделок принимается во внимание не только прибыль, но и степень риска. Все совершаемые на фондовой бирже сделки можно разделить на три группы: сделки с полной гарантией; нормально-спекулятивные сделки; сверхспекулятивные сделки, риск по которым невозможно учесть.

    К первой группе относятся операции с ценными бумагами государства, ТНК; ко второй - с акциями и облигациями промышленных фирм, банков и т.п.; к третьей - с новыми эмиссиями ценных бумаг малоизученных компаний, впервые попавших в биржевой оборот. Естественно, что риск может быть чреват разными последствиями.