Фондовая биржа и ее роль в рыночной экономике

Введение

     С того момента как Россия вступила на рыночный путь развития - рынок ценных бумаг занял лидирующее место среди институтов новой экономики. В настоящее время на рынке ценных бумаг торгуются акции, представляющие разные сектора экономики.

     Актуальность темы «Фондовая биржа и ее роль в рыночной экономике» очевидна. Накопление денежного капитала играет важную роль в капиталистическом хозяйстве. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

     Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

     Экономическая практика 90-х гг. подтвердила, что одним из главных средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал.

     Для понимания сущности биржевой деятельности в России на современном этапе, осмысления возможных путей ее дальнейшего развития, представляет интерес рассмотрение вопросов связанных с принципом деятельности биржи и организацией биржевой торговли.

     Цель работы - проанализировать работу фондовых бирж и их роль в рыночной экономике.

     Задачи работы:

     - охарактеризовать фондовые биржи как хозяйствующий субъект экономики страны;

     - проанализировать операции, совершаемые на фондовой бирже;

     - рассмотреть формы анализа, применяемые на фондовой бирже;

     - проанализировать тенденции развития фондовых бирж и их влияние на рыночную экономику. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Сущность фондовой биржи.

1.1. Понятие и функции фондовой биржи.

     Слово "Биржа" произошло от латинского " Bursa" и немецкого "Borse" что означает кошелек. Возникновение биржи связывают с городом Брюгге в Нидерландах, где на площади возле дома купца Ван дер Бурсе собрались купцы из разных стран для обмена торговой информацией, покупке иностранных векселей и других торговых операций без предъявления конкретного предмета купли-продажи (XY в.). На фамильном гербе купца как раз и были изображены три денежных кошелька . Эти кошельки и дали бирже ее название. А предшественниками (можно сказать, прародителями) современной биржи были рынки и ярмарки. На рынках торговля велась регулярно, но в отличие от биржи товар продавался наличный, и покупатели, обычно, являлись потребителями товара. На ярмарках наличный товар не присутствовал, а торговля осуществлялась по образцам, оптовым партиям и покупали его торговые посредники, но организовывались ярмарки лишь несколько раз в год . Как правило, ярмарка служила развитию международного торгового оборота, а рынок - обороту ограниченного числа районов. С развитием промышленности возникла необходимость в постоянном оптовом рынке, который связал бы между собой растущие хозяйственные области. Такой рынок сложился в ходе развития торговли между Испанией и Голландией в XYI столетии в форме биржи.

     По мнению автора одной из первых работ, посвященных рынку ценных бумаг, М.Ю.Алексеева, фондовые биржи представляют собой специализированные организации, в стенах которых происходят встречи продавцов ценных бумаг с их покупателями. В данном определении импонирует одна характерная, современно подмеченная и обоснованная особенность, присущая фондовым биржам - ее специализация. По сути дела, автор определяет форму организации «производственных» процессов, протекающих на фондовой бирже. Этот нюанс позволяет судить о том, что в основу определения понятия «фондовая биржа» закладываются фундаментальные знания, в контексте которых она предстает как специализированная организация - организатор торговли на рынке ценных бумаг.

     Таким образом, фондовая биржа представляет собой определенным образом организованный рынок, на котором владельцы ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из индивидуальных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.

     Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности и т.д. Члены биржи или государственный орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций; режим, регулирующий допуск к котировке. Вместе с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как механизма, обслуживающего движение ценных бумаг.

     Фондовая биржа - это прежде всего место, где находят друг друга продавец и покупатель ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на них, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами, то есть это определенным образом организованный рынок ценных бумаг.

     В качестве товара на этом рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг. Общее у биржи с рынком - установление цен товаров в зависимости от спроса и предложения на них. Но, в отличии от рынка, на бирже могут продаваться не все товары, а только допущенные на нее, это с одной стороны, а с другой, способы купли-продажи на бирже значительно разнообразнее, чем на рынке, правда, более регламентированные.

     Автор монографического исследования «Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции» Б.И.Алехин отмечает, что биржа - это аукцион, где торговля ведется посредством обмена устными инструкциями между трейдерами. Об аукционе на бирже напоминает способ назначения цены: ее выкрикивают. В век электроники такая система может показаться лишь данью традиции, но, по мнению биржевиков, она выполняет ряд полезных функций: создает необходимую рыночную атмосферу, обеспечивает публичность торгов. При одинаковой цене на предлагаемые товары они скорее достанутся тому, кто громче выкрикнул цену, поэтому "голосовые данные" на бирже, как и на аукционе, имеют немалое значение но, в отличие от аукциона, цены на товары на биржах не только растут по отношению к стартовым, но и падают.

     Важным в формулировке понятия фондовая биржа является ее организационно-правовая форма. Особенности организационно-правовой формы биржи определяются законодательством той страны, где эта биржа функционирует. Следует отметить, что во всех странах узаконен некоммерческий характер деятельности бирж. Так, Нью-Йоркская и Торонтская, а также Токийская фондовые биржи признаются как неприбыльные организации.

     Однако организационно-правовая форма бирж может быть различной. Например, Международная фондовая биржа в Великобритании и Сиднейская фондовая биржа в Австралии являются товариществами с ограниченной ответственностью, а биржи в Германии - государственными учреждениями. Во Франции фондовые биржи считаются общественными учреждениями и как публично-правовые организации находятся под постоянным контролем государства. Швейцарские фондовые биржи также являются государственными учреждениями, создаваемыми властями. Кроме Швейцарии, биржи подобного типа функционируют в Австрии (Венская фондовая биржа) и Швеции (Стокгольмская фондовая биржа).

     В России в 90-х годах фондовые биржи могли функционировать как закрытые общества. В таком статусе биржа была узаконена положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР  от 28 декабря 1991 года №78, статья 55, а с апреля 1996 г. - в форме некоммерческого партнерства. В соответствии с Законом РФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г фондовая биржа  - это организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности по определению взаимных обязательств (клиринговой деятельности). Никакие другие организации не могут признаваться фондовыми биржами и осуществлять соответствующую деятельность.

     Наибольшее распространение фондовые биржи получили в США. Крупнейшими из них являются: NYSE (Нью-Йоркская фондовая биржа),  NASDAQ (Национальная электронная фондовая биржа США), NYMEX (Нью-Йоркская товарная биржа), GLOBEX (Глобальная электронная торговая платформа).

     Сейчас в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 5 биржах: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), Российская Торговая Система (РТС), Уральская региональная валютная биржа (город Екатеринбург), Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ), Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб).

     Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС¹.

     К основным функциям фондовой биржи относятся следующие;

     - мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством продажи ценных бумаг;

     - кредитование и финансирование государственных и иных хозяйственных организаций посредством покупки их ценных бумаг;

     - обеспечение высокого уровня ликвидности вложений в ценные бумаги;

     - распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения;

     - поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;

     - выработка правил;

     - индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка;

     - котировка цен². 

1.2. Фондовые биржи как субъект экономических отношений.

     Фондовые биржи являются важным институтом рыночной структуры экономики государства. Объясняется это тем, что в настоящее время в обществе сформировалась потребность их присутствия в составе народнохозяйственного комплекса.

     Дифференциация трудовой деятельности в процессе производства сложилась исторически и экономически оправдана. Она способствует обособлению различных ее видов и образованию материальных форм осуществления. В результате разделение труда приводит к обмену деятельностью, создавая условия к потреблению продуктов одного конкретного вида труда любыми другими. Поэтому появление фондовой биржи в структуре экономики страны продиктовано прежде всего сформировавшейся общественной потребностью, которая является следствием развития производства и производственных отношений, разделения труда.

     Среди причин возникновения фондовых бирж - и активизация процессов производства. В середине XIX века биржа была второстепенным элементом в капиталистической системе хозяйства. Основную массу биржевых ценностей представляли государственный ценные бумаги, но их количество было относительно не велико, а промышленных предприятий так же, как и банков, непосредственно в акционерной форме было немного. Развитие организационных правовых форм в промышленности США привело к тому, что к концу XIX века преобладающая часть продукции стала выпускаться акционерными предприятиями, эмиссия ценных бумаг получила широкое распространение, и фондовая биржа приобрела новый статус рынка, при посредстве которого осуществляются долгосрочные вложения капиталов в различные отрасли хозяйства.

     Появление широкого слоя собственников вызвало потребность в фондовой бирже как в институте, с помощью которого можно не только произвести капиталовложения через куплю-продажу ценных бумаг и таким образом перераспределить собственность, но и зафиксировать ее, утвердив себя в роли собственника и обезопасив от рисковых ситуаций.